Планирование на предприятии на примере ФГУП "КэМЗ"

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Бизнес-план, как инструмент для привлечения инвестиций

1.1. Бизнес план инвестиционного проекта и источники его финансирования

1.2. Финансовое оздоровление предприятия за счет инвестиционной направленности развития

1.3. Требования к бизнес-плану и рекомендации по его составлению

Глава 2. Бизнес-планирование для финансового оздоровления предприятия ФГУП «КЭМЗ»

2.1. Технико-экономическая характеристика предприятия ФГУП «КЭМЗ»

2.2. Прединвестиционные исследования предприятия: анализ финансового состояния ФГУП «КЭМЗ»

2.3. Внедрение и результаты бизнес-плана по производству селекторов ОВЧ

Глава 3. Бизнес-планирование в современных условиях

3.1. Исследование компьютерных имитирующих систем, используемых для оценки бизнес-планов

3.2. Методы оценки экономической эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта

Заключение

Список литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях развития экономики в нашем государстве особое значение приобретает реальное инвестирование различных проектов и мероприятий, без которых немыслимы обновление и расширенное воспроизводство основных производственных фондов, изготовление конкурентоспособной продукции и, следовательно, решение множества социально-экономических проблем развития страны.

Инвестирование реальных проектов требует определенной предварительной оценки эффективности принимаемых решений на основе расчета показателей эффективности с учетом фактора риска и достоверной информации, полученной и проанализированной на всех этапах подготовительной работы.

Правильность полученных результатов в равной степени зависит от полноты и корректности методов, используемых при анализе, от опыта и квалификации специалистов и консультантов.

Понятно, что до недавнего времени нестабильность социально-экономической и политической обстановки в России, несовершенство законодательства также сказались на притоке инвестиций в реальную экономику. Однако Россия за последние годы стала наращивать темпы экономического роста, выполнять свои обязательства по внешним долгам, развивать международное сотрудничество в области науки, техники, освоения природных ресурсов, участия в реализации международных проектов. Поэтому изучение методологии, а также разработок по оценке эффективности проектов и их отбору для финансирования становится очень полезным и значимым занятием.

Одним из основных инструментов управления предприятием, определяющих эффективность его деятельности является бизнес-план.

Овладение техникой бизнес-планирования становится актуальной задачей. Предприятия должны ясно представлять потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметь четко рассчитывать эффективность использования ресурсов в процессе работы.

Сегодня бизнес-планирование является универсальным инструментом прогнозирования будущего и эффективным инструментом менеджмента, который должен применяться не только с целью привлечения финансовых средств, но и при управлении развитием предприятия, разработке реалистичных производственных программ, планов слияний, поглощений и пр. Использование этой универсальной процедуры позволяет значительно повысить конкурентоспособность предприятий, сократить длительность принятия управленческих решений, упорядочить производственные и финансовые циклы.

Общемировая практика бизнес-планирования является областью, в которой взаимосвязаны менеджмент, планирование, макроэкономика, маркетинг, финансовый и экономический анализ, социальная и личностная психология, системный анализ, высокие технологии и т. д. За рубежом бизнес-планирование давно стало отдельной отраслью человеческих знаний, в которой есть свои направления, школы, многолетние наработки, теоретические и практические методики. Эффективное использование этих знаний позволяет успешно организовывать новый и расширять действующий бизнес, вырабатывать цели организации, способы достижения этих целей, минимизировать риски бизнеса.

Экономическая значимость и актуальность данной темы – бизнес-планирование инвестиционного проекта и определили необходимость написания настоящей выпускной квалификационной работы, целью которой является разработка и реализация бизнес-плана инвестиционного проекта для финансового оздоровления предприятия, а также перспектив использования данного инструмента инвестиционного проектирования на предприятиях.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

    рассмотреть теоретические основы бизнес-планирования на предприятии;

    раскрыть основные этапы разработки и методы оценки инвестиционных проектов;

    показать методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов;

    провести прединвестиционные исследования предприятия, которые включают анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

    показать перспективы использования бизнес-планирования на предприятии;

    выработать рекомендации по формированию бизнес-плана инвестиционного проекта на исследуемом предприятии.

Объектом исследования данной ВКР является ФГУП «КЭМЗ»

Предметом исследования является бизнес-план инвестиционного проекта ФГУП «Калужский электромеханический завод».

Структурно ВКР состоит из: введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

В первой главе рассматриваются теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия, дается понятие инвестиционного проектирования, бизнес-плана в структуре инвестиционного проекта.

Во второй главе дается технико-экономическая характеристика предприятия, анализируется платежеспособность и финансовая устойчивость ФГУП «КЭМЗ», разработан бизнес-план инвестиционного проекта для финансового оздоровления ФГУП «КЭМЗ».

В третьей главе рассматривается бизнес планирование в современных условиях, проводится исследование компьютерных технологий, используемых для оценки бизнес-плана, а так же описываются методы оценки его экономической эффективности.

В процессе исследования применялись данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно-правовая документация, экономико-статистические данные.

При написании данной выпускной работы были использованы научные труды российских экономистов, учебные пособия и методические разработки, материалы периодической печати, статистическая информация и нормативная база, на которую сделаны соответствующие ссылки.

При анализе финансово хозяйственной деятельности были использован сопоставительный метод анализа, экономико-математический метод. Был произведен сбор данных за 2005 - 2008 года, произведены расчеты по этим данным, сделаны выводы по получившимся показателям, внесены предложения по результатам исследования.

Практическая значимость данной выпускной квалификационной работы заключается в возможности ее реального применения на ФГУП «КЭМЗ» для составления, обоснования и внедрения бизнес-планов на этом предприятии.

ГЛАВА 1. Бизнес-план как инструмент для привлечения инвестиций

      Бизнес-план инвестиционного проекта и источники его финансирования

Инвестиционная деятельность различных организаций, предприятий и компаний может осуществляться за счет:

● собственных средств (прибыли, денежных накоплений, амортизационных отчислений и др.);

● заемных средств (заемных средств различных организаций, кредитов банков);

● привлеченных средств (от продажи ценных бумаг);

● средств из бюджета и внебюджетных фондов.1

Источники инвестиций подразделяются на 2 вида: внешние и внутренние. С внешними источниками все понятно - это привлечение иностранных инвестиций (международные инвестиции).

В нашей стране финансирование капитальных вложений в основном традиционно осуществлялось за счет внутренних источников. Можно предположить, что они и в дальнейшем будут играть главную роль, несмотря на широкое привлечение иностранного капитала. Объем сбережений страны непосредственно влияет на объем инвестиций в этой стране.

Внутренние источники в свою очередь можно разделить на:

1. Прибыль как источник инвестиций

Многие предприятия недостаток финансовых ресурсов пытаются восполнить за счет повышения цен на свои товары. Но увеличение цен приводит к ограничению спроса и отсюда проблемы с реализацией продукции и спад производства.

2. Амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления - капитальная стоимость, которая отделилась от своего материального носителя (сооружений, зданий, оборудования) изначально являющаяся капиталом уже находившемся в обороте предприятия. 2 Они направлены на восстановление производственных средств, которые при производстве изнашиваются.

3. Бюджетное финансирование

Дефицит государственного бюджета часто не позволяет решить инвестиционные проблемы. Поэтому государство переходит от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Государственные централизованные вложения направляют обычно на реализацию региональных программ, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий или чрезвычайных ситуаций, а также решение наиболее острых экономических и социальных проблем.

4. Средства населения

В инвестиционную сферу привлекаются и средства населения путём продажи акций приватизированных компаний и инвестиционных фондов. Это не только источник капиталовложений, но и путь защиты личных сбережений. Стимулировать активность населения можно установлением в инвестиционных банках процентных ставок более высоких, чем в других банковских учреждениях. Также необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - пенсионных фондов, инвестиционных банков или фондов, страховых компаний, строительных обществ и др.

Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования, способности предприятия подготовить все требуемые документы и представить проект финансирующей стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала).

Однако необходимо отметить главное: предприятие может найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий и только из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на Вашем рынке (в стране, отрасли, регионе). Получить полное представление о существующих на рынке условиях финансирования можно без особых проблем и в кратчайшие сроки, опросив ключевые финансовые институты или обратившись к консультантам по корпоративным финансам. При этом следует оценить как существующие условия финансирования, так и вероятность успешного привлечения капитала из предполагаемого источника. На рисунке 1 представлен алгоритм выбора способ финансирования предприятия.

Финансирование предприятия, обычно, осуществляется различными способами. При этом, чем выше риски инвестора, тем выше ожидаемый инвесторами доход. Неспособность вовремя мобилизовать капитал привела многие российские предприятия к потере конкурентоспособности, а иногда и к полной деградации. Фактор времени в современной экономике, характеризуемой высокой степенью глобализации и повышенными требованиями к способностям предприятия оперативно реагировать на изменения на рынке, является наиболее значимым. При этом собственники и менеджмент предприятия должны давать себе отчет, что предприятие может быть профинансировано только из тех источников и только на тех условиях, которые реально представлены на финансовом рынке. Данный алгоритм позволяет шаг за шагом проанализировать различные формы финансирования, оценить вероятность привлечения капитала с использованием данных инструментов и сформировать приемлемую и реалистичную, с точки зрения возможности мобилизации, структуру капитала.

Рис.1 Источники финансирования инвестиционных проектов

Государственное финансирование

Подавляющее большинство российских предприятий ориентируются на финансирование из государственного бюджета. Во-первых, это наиболее традиционный источник финансирования и, следовательно, пытаться получить финансирование в областной администрации или в Правительстве более привычно и не требует от менеджмента новых знаний и навыков. Во-вторых, подготовить проект для частного инвестора на порядок сложнее, чем для государства. Требования государства к раскрытию информации и подготовке инвестиционных проектов скорее формальные, чем профессиональные. В-третьих, государство самый лояльный кредитор и многие предприятия не возвращают полученные займы в срок, без опасения быть объявленными банкротами. Если Ваше предприятие действительно располагает возможностями получить прямое государственное финансирование, гарантии или налоговый кредит, то этим необходимо воспользоваться. Наибольшие шансы на получение финансирования из государственного бюджета имеют инфраструктурные, социальные, оборонные и научные проекты, которые вследствие объективных причин не в состоянии обеспечить финансирование из коммерческих источников. Однако следует учитывать, что общая потребность в финансировании российской промышленности превышает 25 млд. рублей, а, следовательно, вероятность получения государственного финансирования коммерческими предприятиями ничтожно мала и не превышает 1%.

Лизинг или финансирование поставщиками оборудования

Приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовое состояние и позитивные тенденции развития. При этом в качестве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. При этом предприятие должно располагать суммой для оплаты начального взноса, составляющего от 10 до 50% от стоимости приобретаемого актива. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования. Обычно, лизинговые компании отдают предпочтение тем видам оборудования, которое может быть легко демонтировано и подвергнуто транспортировке. Именно поэтому лизинговые операции очень распространены при приобретении транспортных средств (корабли, самолеты, грузовики и т.п.).

Коммерческие кредиты

Наиболее распространенный способ финансирования предприятий. Условия финансирования в банках различны. Например, в зарубежном банке процентная ставка может составлять LIBOR + 2%. Однако, российское предприятие, претендующее на получение кредита в зарубежном банке, должно не только иметь высокую платежеспособность и ликвидность, но и представить финансовую отчетность, соответствующую международным стандартам, подтвержденную одной из ведущих международных аудиторских фирм. При этом самым важным фактором при принятии банком решения о предоставлении займа было и остается наличие ликвидного обеспечения или надежных гарантий.3 В последнее время появились примеры успешного финансирования долгосрочных промышленных проектов, например СБЕРБАНКОМ.

Таким образом, если Ваше предприятие располагает ликвидным обеспечением и условия предоставления займа приемлемы с экономической точки зрения, то можно прибегнуть к банковским займам. Однако банковские займы вряд ли могут быть единственным инструментом для долгосрочного финансирования. Обычно используется комбинация акционерного и заемного капитала.

Облигационный заем

Привлечение капитала посредством размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно, привлекательный способ финансирования предприятия. Однако, предприятие планирующее выпуск и размещение облигаций должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, а облигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия. Опыт двух последних лет показывает, что реальные шансы на успешное размещение облигаций имеют крупнейшие российские компании, хорошо известные на рынке, демонстрирующие высокие темпы развития и действующие в привлекательных для инвесторов отраслях, например таких как: энергетика и телекоммуникации.

Существует очень высокий риск, что размещение облигаций на рыке будет безуспешным. Если Вы не уверены в том, что облигации Вашей предприятия будут восприняты финансовым рынком как ликвидный и привлекательный инструмент, следует воздержаться от использования данного способа финансирования.

Привилегированные акции

Привилегированные акции представляют собой очень рискованный инструмент для инвесторов, т.к. не предоставляют их владельцам прав участвовать в управлении предприятием и в случае возникновения негативных тенденций, инвестор не имеет возможности повлиять на принимаемые менеджментом предприятия управленческие решения. При этом продать привилегированные акции другим инвесторам также проблематично. Исключение могут составлять привилегированные акции крупнейших и наиболее надежных российских компаний. В некоторых случаях, привилегированные акции могут также быть использованы в комбинации с обыкновенными акциями.

Обыкновенные акции

Подавляющее большинство российских предприятий характеризуются неустойчивым финансовым положением, отсутствием ликвидного обеспечения и возможности предоставить надежные гарантии для займов. К тому же, несмотря на то, что многие предприятия имеют многолетнюю историю и технологический опыт работы в отрасли, с точки зрения бизнеса они, зачастую, находятся на самой ранней стадии развития. Однако, некоторые из них, в случае привлечения необходимого капитала, имеют значительный потенциал роста и, следовательно, могут быть привлекательны для инвесторов. Единственным, реальным источником финансирования для таких предприятий является рисковый капитал.

Обыкновенные акции предприятий приобретаются только теми инвесторами, которые готовы разделить риски бизнеса с существующими владельцами предприятия, не требуют обеспечения и гарантий. При этом инвесторы руководствуются следующими критериями: потенциал роста, способность менеджмента обеспечить рост бизнеса, финансовая прозрачность и возможность влиять на принимаемые решения, а также возможность выхода из проекта посредством реализации акций на фондовом рынке или стратегическому инвестору. Размещение акций может быть частным и публичным. Частное размещение обычно применяется на ранних стадиях развития бизнеса, когда пакеты акций предлагаются одному или группе инвесторов. Публичное размещение акций осуществляется на фондовом рынке и применяется на последующих стадиях развития бизнеса.

Рентабельность, на которую ориентируются финансовые инвесторы, приобретающие обыкновенные акции достаточно высока (IRR >35%). Результаты деятельности инвестиционных фондов в России показывает, что полученные ими показатели эффективности при финансировании промышленных проектов в России значительно выше. Например, по информации Baring Vostok Kapital Partners внутренняя норма рентабельности по десяти завершенным сделкам этого фонда составила 78%. Несмотря на то, что операционная доходность бизнеса может не превышать 20%, стоимость бизнеса, успешно работающего предприятия, обычно, многократно возрастает. Инвесторы, ориентируются на то, что основную прибыль они получат после реализации своего пакета акций через 3-5 лет на фондовом рынке или стратегическому инвестору.

Одним из наиболее серьезных препятствий на пути привлечения рискового капитала в промышленность России является нежелание существующих владельцев делиться собственностью с инвесторами. К сожалению, все чаще это приводит к тому, что предприятие разрушается без капитала, а владельцы остаются ни с чем. Эффективное сотрудничество с частными инвесторами возможно только в том случае, если существующие владельцы также будут ориентированы на рост стоимости бизнеса, посредством обеспечения прибыльной деятельности предприятия. То есть основным источником своих доходов они будут считать не операционный денежный поток, а доход на акционерный капитал, которым они владеют.

Среди возможных источников капитала для промышленных предприятий можно перечислить следующие:

    Венчурные фонды и Фонды прямых инвестиций (Direct equity investment funds), формирующие инвестиционный портфель из небольшого числа конкретных предприятий, на период от 3 до 6 лет, с последующим выходом из проекта.

    Стратегические инвесторы, промышленные компании или финансовые институты, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности.

    Инвестиционные брокеры, осуществляющие частное размещение акций предприятия среди индивидуальных и институциональных инвесторов.

    Инвестиционные банки, осуществляющие проектное финансирование.

1.2. Финансовое оздоровление предприятия за счет инвестиционной направленности развития

В современных условиях хозяйствования бизнес-план выступает как объективная оценка результатов рыночной деятельности предприятия и, в то же время, как необходимый инструмент проектно-инвестиционных решений в соответствии с потребностями рынка. Бизнес-план – многоплановый управленческий инструмент.

Он предусматривает решение как стратегических, так и тактических задач, независимо от его функциональной ориентации, в том числе: организационно-управленческую и финансово-экономическую оценку состояния предприятия; выявление потенциальных возможностей бизнеса, анализ сильных и слабых его сторон; формирование инвестиционных целей на планируемый период.

В бизнес-плане обосновываются общие и специфические элементы функционирования предприятия в условиях рынка, выбор стратегии и тактики конкуренции, проводится оценка финансовых, материальных, трудовых ресурсов, необходимых для достижения целей предприятия. Бизнес-план обеспечивает объективное представление о возможностях развития производства, способах продвижения товара на рынок, ценах, возможной прибыли, основных финансово-экономических результатах деятельности, выявляет зоны опасностей, предлагает пути их ограничения. Подобный план используется независимо от сферы деятельности, масштабов, вида собственности, организационно-правовой формы компании. В нем находят свое решение как внутренние задачи, связанные с управлением предприятием, так и внешние, обусловленные, в частности, взаимоотношениями с другими фирмами и организациями.

Бизнес-план, по сути - визитная карточка инвестиционного проекта. Он дает инвестору ответ на вопрос, стоит ли вкладывать средства в данный инвестиционный проект и при каких условиях он будет наиболее эффективен при допустимой для инвестора степени риска и верности допущений, сделанных разработчиком инвестиционного проекта.4

Обязательным условием получения банковского кредита является предоставленный банку грамотно составленный бизнес-план инвестиционного проекта. Если у заемщика он отсутствует, это говорит о низком профессиональном уровне администрации предприятия и делает получение банковского кредита невозможным, кроме того, в будущем банк будет оценивать выдачу кредита такому предприятию, как более высокорисковую операцию, что обязательно повлияет на величину процентов по кредиту в сторону увеличения.

Гораздо более важными для предприятия являются внутренние цели, для которых составляется бизнес-план.

Внутренние цели - проверка знаний управляющего персонала, понимания ими рыночной среды и реального положения предприятия на рынке. Очень важны достижение понимания инвестором и администрацией предприятия стратегических целей, характеристик, конкурентной среды, слабых и сильных сторон конкретного инвестиционного проекта, его возможной эффективности при заданных условиях.

Таким образом, составив бизнес-план, предприятие становится более эффективным и управляемым, возможно с более высокой точностью прогнозировать ситуацию на будущее.

Создание новых проектов предполагает предварительное экономическое обоснование их целесообразности, последующее планирование необходимых затрат на их осуществление и ожидаемых конечных результатов. Бизнес-планирование позволяет экономистам-менеджерам не только обосновать необходимость разработки того или иного инновационного проекта, но и возможность его реализации в действующих рыночных условиях.

Основными объектами бизнес-планирования в свободных экономических отношениях служат высокодоходные и конкурентоспособные инновационные проекты. Как известно, современный рынок, основанный на соблюдении всеми производителями и потребителями равновесия между спросом и предложением и соизмерении своих доходов и расходов, всегда будет отдавать предпочтение в кредитовании и финансировании тем производственным, предпринимательским или коммерческим предложениям, которые в будущем дадут наибольший социально-экономический результат. Бизнес-планы в основном предназначаются для того, чтобы способствовать выходу на рынок высококонкурентных новых видов товаров и услуг.

Следовательно, любой инновационный бизнес-проект должен иметь соответствующий бизнес-план обоснования оптимальных показателей производства и продажи товаров и услуг, как на отечественном, так и на зарубежном рынке. В рыночных отношениях бизнес-план сам превращается в своеобразный товар, продвижение которого в окружающую предприятие внешнюю банковско-кредитную или финансово-инвестиционную среду должно принести максимальный доход разработчикам нового проекта.

Бизнес-планы являются для наших производителей новым видом внутрихозяйственного или внутрифирменного планирования, получившим наибольшее распространение на малых и средних предприятиях. Бизнес-планы разрабатываются на различные инновационные объекты или процессы, связанные с проектированием или созданием новых фирм и их подразделений, разработкой и поставкой на рынок требуемых товаров и услуг, реконструкцией предприятий и расширением выпуска продукции, совершенствованием технологии и организации производства, повышением качества товаров и производительности труда. В них обосновывается определенная социально-экономическая цель, как правило, имеющая завершенный созидательный результат: рост прибыли, увеличение доли рынка, удовлетворение требований покупателей, ускорение оборота продукции, создание новых рабочих мест и др.

Передовой зарубежный опыт свидетельствует, что в условиях рынка всем производителям необходимо составлять планы как долгосрочной, так и текущей деятельности. Это означает, что всем нашим предпринимателям следует также иметь деловые планы. Составление бизнес-плана служит первым шагом каждого начинающего предпринимателя в сферу инновационной, хозяйственной, коммерческой или инвестиционной деятельности. Разработка такого плана требует не только всесторонней экономической оценки будущего бизнес-проекта профессиональными менеджерами, но и непосредственного участия самих предпринимателей и высших руководителей предприятия или фирмы. Совместное участие в составлении бизнес-планов экономистов и предпринимателей особенно необходимо на отечественных предприятиях, имеющих многолетний опыт составления тактических и стратегических, в частности пятилетних и годовых, планов. В период становления рыночных отношений среди некоторых наших экономистов стала распространяться и теория о том, что на смену внутрихозяйственному планированию пришло бизнес-планирование. Однако многолетняя практика подтвердила не только возможность, но и необходимость совместного существования этих систем планирования на отечественных предприятиях. Механизм делового рыночного планирования, включает теорию, методологию и практику планово-управленческой деятельности, охватывающей общие закономерности и российскую специфику рыночных экономических отношений. Изменились ориентиры, методы и инструменты хозяйствования, в основу которых положены рыночные законы спроса и предложения. В этих условиях деловое планирование или бизнес-планы должны объединить все этапы реализации предпринимательских проектов: от выбора стратегической или тактической цели до ее полной реализации на соответствующем рынке. Бизнес-планирование включает такие этапы, как выбор и обоснование вида деятельности, выявление наиболее реальных проектов ее осуществления, экономическую оценку затрат и результатов, разработку детализированного бизнес-плана, обеспечение выполнения запланированных мероприятий, корректировку плановых показателей и уточнение фактической эффективности использования бизнес-проекта.

Таким образом, очевидны перспективы использования бизнес-планирования в современных условиях рынка на любом предприятии, в том числе на рассматриваемом ФГУП «Калужский электро-механический завод». Предложенный в данной работе вариант бизнес-плана инвестиционного проекта открывает для него следующие перспективы:

    привлечение потенциальных инвесторов – в бизнес-плане достаточно наглядно показана вероятная доходность проекта и степень риска;

    получение банковского кредита – грамотно составленный бизнес-план увеличивает вероятность получения займа и влияет на величину процентов по кредиту;

    достижение понимания инвестором и администрацией предприятия стратегических целей, характеристик, конкурентной среды, слабых и сильных сторон инвестиционного проекта;

    проверку знаний управляющего персонала, понимание ими рыночной среды и реального положения предприятия на рынке;

    с помощью грамотно составленного бизнес-плана появляется высокая вероятность правильной оценки доходности проекта, соотношения возможной отдачи от проекта и рискованности вложений, что позволит сделать предприятие более эффективным и управляемым и даст возможность более точно прогнозировать ситуацию на будущее.

1.3. Требования к бизнес-плану и рекомендации по его составлению

Инвестиционный проект - это документ, который предназначен для того, чтобы передать идеи и перспективы развития бизнеса потенциальным инвесторам.5 Это важнейший документ, обеспечивает возможность профессионального взаимодействия предпринимателей и инвесторов. Если инвестиционный проект не предоставляет потенциальному инвестору возможность легко и быстро понять потенциал Вашего проекта, вероятнее всего его знакомство закончится прочтением Резюме. Важнейшей задачей инвестиционного проекта является привлечение внимания потенциальных инвесторов к бизнесу. Очень важно, чтобы инвестиционный проект содержал исчерпывающую и правдивую информацию требуемого объема и с необходимой степенью детализации, демонстрирующую опыт, знания и квалификацию в той области деятельности, которой принадлежит бизнес.

Инвестиционный проект является как инструментом для привлечения инвестиций, так и основой внутрифирменного планирования. Последовательность составления и принципы детализации инвестиционных проектов для разных компаний не совпадают. При составлении инвестиционного проекта необходимо учитывать, что это всегда итерационный процесс, подразумевающий внесение изменений на основе вновь полученной информации и применения различных сценариев. В то же время существует внутренняя логика структуры инвестиционного проекта и общепризнанные принципы его разработки.6

Рекомендуемая структура инвестиционного проекта с краткими рекомендациями по его разработке приведена ниже.

    Титульный лист

Название и адрес предприятия; имена, адреса и телефоны основных учредителей с указанием доли в уставном капитале; Фамилия, имя, отчество руководителя организации-претендента; Суть проекта (3-5 строк); Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта; Финансирование проекта (в процентах):

    собственные средства

    заемные средства (отдельно - отечественные и иностранные)

    средства государственной поддержки

Характер строительства; Сметная стоимость проекта; Сроки строительства

Срок окупаемости проекта; Кем и когда разработана и утверждена проектно-сметная документация; Наличие заключений государственной вневедомственной (независимой), а также экологической экспертизы (наименование организации и даты утверждения); Заявление о коммерческой тайне.

2. Вводная часть или резюме проекта

Это характеристика проекта, раскрывающая цели проекта и доказательства его выгодности. Показать, в чем сущность проекта, привести обоснование отнесения проекта к категории "А", "Б", "В" или "Г", назвать преимущества продукции (услуг) в сравнении с лучшими отечественными и зарубежными аналогами, указать объем ожидаемого спроса на продукцию, потребность в инвестициях и срок возврата заемных средств.

Если реализация проекта позволит решить социальные вопросы (создание новых рабочих мест, прокладка дорог и коммуникаций общего пользования, расширение жилого фонда, использование труда инвалидов и т.п.), то указать их.

3. Анализ положения дел в отрасли

1. Общая характеристика потребности и объем производства продукции в регионе или России. Значимость данного производства для экономического и социального развития страны или региона.

2. Ожидаемая доля организации в производстве продукции в регионе или в России.

3. Потенциальные конкуренты (указать наименования и адреса основных производителей товара, их сильные и слабые стороны).

4. Какие и где появились аналоги продукта за последние 3 года.

4. Производственный план

1. Программа производства и реализации продукции. Принятая технология производства.

2. Требования к организации производства.

3. Состав основного оборудования, его поставщики и условия поставок (аренда, покупка). Лизинг оборудования.

4. Поставщики сырья и материалов (название, условия поставок) и ориентировочные цены.

5. Альтернативные источники снабжения сырьем и материалами.

6. Численность работающих и затраты на оплату труда .

7. Стоимость производственных основных фондов.

8. Форма амортизации (простая, ускоренная). Норма амортизационных отчислений. Основание для применения нормы ускоренной амортизации.

9. Годовые затраты на выпуск продукции. Переменные и постоянные затраты. Себестоимость единицы продукции .

10. Стоимость строительства, структура капитальных вложений, в том числе строительно-монтажные работы, затраты на оборудование, прочие затраты. Общая стоимость инвестиционного проекта .

11. Обеспечение экологической и технической безопасности.

5. План маркетинга

1. Патентная ситуация. Защита товара в стране лицензиата на внутреннем и экспортном рынках. Возможность для конкурентов производить соответствующую продукцию без нарушения патентных прав претендента. Конечные потребители. Является ли организация монополистом в выпуске данной продукции. Характер спроса (равномерный или сезонный). Характеристики конкурентов. Особенности сегмента рынка, на которые ориентируется проект, важнейшие тенденции и ожидаемые изменения. Какие свойства продукции или дополнительные услуги делают проект предпочтительным по отношению к конкурентам.

2. Организация сбыта. Дать описание системы сбыта с указанием фирм, привлекаемых к реализации продукта.

3. Обоснование объема инвестиций, связанных с реализацией продукции. Торгово-сбытовые издержки .

4. Каких возможных действий конкурентов следует опасаться и каковы основные элементы стратегии противодействия.

5. Обоснование цены на продукцию. Оптовая цена товара определяется исходя из сложившейся конъюнктуры на внутреннем и внешнем рынках, а также уровня рентабельности, достаточного для поддержания стабильного финансового состояния и платежеспособности организации.

6. Расходы и доходы в случае проведения послепродажного обслуживания.

7. Программа по организации рекламы. Примерный объем затрат.

8. Программа реализации продукции. Выручка от продажи в целом и по отдельным товарам рассчитывается в соответствии с данными об объеме производства по кварталам и годам, уровне и сроках освоения проектной мощности, а также о ценах. Договоры или протоколы о намерениях реализации товара по предлагаемым ценам.

6. Организационный план

1. Сведения о претенденте. Статус, уставный капитал, состав организации, финансовое положение.

2. Форма собственности претендента. По товариществам указываются условия создания и партнерства; по акционерным обществам - состав основных акционеров и принадлежащие им доли.

3. По открытым акционерным обществам указывается объем выпущенных акций и объем их эмиссии.

4. Члены совета директоров, краткие биографические справки.

5. Обладатель права подписи финансовых документов.

6. Распределение обязанностей между членами руководящего состава.

7. Поддержка проекта местной администрацией.

7. Финансовый план

Этот раздел бизнес-плана должен дать возможность оценить способность проекта обеспечивать поступление денежных средств в объеме, достаточном для обслуживания долга (или выплаты дивидендов, когда речь идет об инвестициях).

Следует подробным образом описать потребность в финансовых ресурсах, предполагаемые источники и схемы финансирования, ответственность заемщиков и систему гарантий. Особое значение следует уделить описанию текущего и прогнозируемого состояния окружающей экономической среды. Должны быть отражены труднопрогнозируемые факторы, их альтернативные значения для различных вариантов развития событий.

Требуется четкая разбивка расходов по проекту и использования средств.

Должны быть описаны условия всех остальных относящихся к проекту или уже находящихся на балансе кредитов. Необходимо четко показать, как и кем (самим предприятием или независимым подрядчиком) составлялась смета расходов; предполагаемая степень четкости сметы. Должны быть описаны условия, оценки и предположения, базируясь на которых, рассчитывались финансовые результаты проекта.

Необходимо отразить (помесячно, поквартально, по годам):

- изменение курса рубля к доллару;

- перечень и ставки налогов;

- рублевую инфляцию (возможен различный процент, в зависимости от объекта);

- формирование капитала за счет собственных средств, кредитов выпуска акций и т.д.

- порядок выплаты займов, процентов по ним и т.д.

Обычно финансовый раздел бизнес-плана представлен тремя основными документами:

- отчетом о прибылях и убытках (показывает операционную деятельность предприятия по периодам);

- планом движения денежных средств (Кэш-Фло);

- балансовой ведомостью (финансовое состояние предприятия в определенный момент времени).

При необходимости может быть представлен график погашения кредитов и уплаты процентов; сведения об оборотном капитале с указанием изменений и исходных посылок в течение срока кредита; предполагаемый график уплаты налогов.

В дополнение к этому прилагаются расчеты основных показателей платежеспособности и ликвидности, а также прогнозируемые показатели эффективности проекта.

Сроки прогнозов должны совпадать (как минимум) со сроками кредита/инвестиций, которые запрашиваются по проекту.

Показатели эффективности проекта:

    Чистый дисконтированный доход (ЧДД); другие названия: чистая приведенная стоимость, чистый приведенный доход. Net Present Value (NPV).

    Индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI)

    внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR).

    Срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period; (PBP) мес.)

Для оценки эффективности ИП используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.7

Чистым доходом (ЧД; Net Value — NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

, (1)

где Ф>т> — эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value — NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

, (2)

где >т> — коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД - ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности; Internal Rate of Return — IRR) обычно называют такое положительное число Е', что при норме дисконта Е = Е' чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:

ВНД — это положительное число Е' такое, что ЧДД,:

    при норме дисконта Е=Е' обращается в 0;

    при всех Е >Е' отрицателен;

    при всех 0 < Е' < Е положителен.

Определенная таким образом ВНД, если только она существует, всегда единственна.

Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД < Е, имеют отрицательное ЧДД и потому неэффективны.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Данный показатель отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности (profitability indexes) характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

    индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);

    индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

    индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;

    индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДЦ) — увеличенное на единицу отношение ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов.

Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условии:

1.ЧДД>0.

2. ВНД > Е при условии, что ВНД этого проекта существует.

3.ИД>1,0.

4. Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.

При этом если выполнено условие 2, остальные условия также будут выполняться, если же выполнено любое из условий 1, 3, 4, то будут выполнены и другие из этих условий (хотя ВНД проекта может и не существовать).

Расчеты показателей эффективности проекта

Все расчеты показателей эффективности рекомендуется выполнять с денежных средств [П(t)] и оттоки или выплаты денежных средств [ О(t) ] в каждом периоде (t) реализации проекта.

Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду.8

Сумма поступлений (II(t)), используемая в процессе расчетов по критериям КЭШ-ФЛО, формируется путем суммирования следующих статей:

    Поступления от сбыта продукции (услуг)

    Поступления от других видов деятельности

    Поступления от реализации активов

    Доходы по банковским вкладам

Сумма выплат (0(t)), формируется аналогичным образом и включает в себя:

    Прямые производственные издержки, кроме амортизации

    Затраты на заработную плату

    Выплаты на другие виды деятельности

    Общие издержки

    Налоги

    Затраты на приобретение активов

    Другие некапитализируемые издержки подготовительного периода

    Выплаты % по займам

    Банковские вклады

Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде (t) называется потоком реальных денег Ф(t) или Кэш Фло (Cash Flow) . Значения II(t) и О(t) для каждого месяца делятся на соответствующий коэффициент дисконтирования Емес :

, (3)

где Егод - годовая ставка дисконтирования в %.

Продисконтированные П(t) (DПI(t)) и 0(t) (DО(t)) для конкретного периода (месяца) вычисляются по формулам:

(4)

, (5)

где t - порядковый номер месяца проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.9

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

, (6)

где DПt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,

DOt - продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шаге

Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Эффект достигаемый на t-ом шаге:

(7)

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.10

, (8)

где DIIt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,

DOt - затраты, осуществляемые на том же шаге

Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иначе, - это период (в месяцах, кв-лах, годах), начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства:

(9)

Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически безрискового вложения капитала.

8. Анализ чувствительности проекта

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров. Эти и им подобные показатели по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не являются показателями эффективности самого проекта.

9. Экологическая и нормативная информация

В бизнес-плане должно содержаться достаточно сведений относительно экологических аспектов проекта, чтобы можно было оценить его экологические последствия, в т.ч.:

- местонахождение объектов проекта;

- описание строительных работ или физических изменений, связанных с проектом;

- предлагаемые меры по смягчению воздействия на окружающую среду или её улучшению;

- заявление о распределении обязанностей при любом загрязнении и/или ответственности за него;

- размеры штрафов за загрязнение окружающей среды;

Необходимо осветить следующие аспекты:

- какие правительственные лицензии или разрешения потребуются для выполнения проекта; каким образом предприятие намеревается их получить и сколько на это потребуется времени;

- каков характер ввозных тарифов и квот;

- наличие ограничений на импорт на рынках сбыта за рубежом;

10. Приложения

В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К числу обязательных относятся следующие:

- биографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;

- результаты маркетинговых исследований;

- заключения аудиторов (включая аналитическую часть);

- подробные технические характеристики продукции;

- гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции и т. д.

ГЛАВА 2. БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Технико-экономическая характеристика ФГУП «КЭМЗ»

КЭМЗ изначально являлся ярким представителем оборонно-промышленного комплекса. Практически все награды, которые имеет завод, вручены ему за выпуск аппаратуры военного назначения. Например, с помощью аппаратуры, сделанной на Калужском электромеханическом, были приняты первые в истории фотоснимки обратной стороны Луны.

Сегодня на заводе есть современные обрабатывающие центры, фрезерные и токарные. Есть центры по обработке металлического листа, новые гальванические линии. После кризиса номенклатура по спецтехнике была обновлена наполовину. По старой номенклатуре объемы стали падать. Благодаря освоению новой продукции не только компенсировано падение этих объемов, но и увеличены общие объемы производства. Это позволило и вкладываться в развитие и ликвидировать имевшиеся ранее задолженности по зарплате, завершить выплаты по реструктуризированным налогам.

В настоящее время осуществляется переход на трехлетнее планирование. Трехлетнее планирование гособоронзаказа позволит решать несколько задач. Первое - это то, что мы четко видна перспектива на ближайшие три года. Второе - можно четко выстроить технологические цепочки под те объемы, которые заводу планируются. Третье - видно, где и по каким направлениям нас ждет падение объемов и что надо сделать, чтобы это падение компенсировать.

Товары и услуги ФГУП «КЭМЗ»:

Замковые изделия повышенной секретности (разработка совместно с НИИ МВД) в широком ассортименте, в т.ч. 4 класса устойчивости., сейфы и защитные устройства

Замки навесные

Кабельная и проводная арматура для линий электропередачи

Коробки распределительные электрические

Антенны, волновые излучатели и коллекторы

Компоненты электронные сложные

Микроструктуры пассивные

Селекторы ОВЧ (очень высокие частоты)

Усилители антенные

Дополнительное оборудование и принадлежности автомобилей и автотранспортных средств

Противоугонные устройства для легковых автомобилей

Оборудование для технического обслуживания и ремонта автомобилей и автотранспортных средств

Прессы механические вырубные, гибочные для металлообработки

Прессы гидравлические и пневматические для обработки металла

Прессы гидравлические чеканочные (в т.ч. для чеканки монет)

Машины и оборудование для обработки листа, плит, бруса, профилей и труб из металла

Машины, станки рихтовочные для профилей из металла

Машины и оборудование для электронной промышленности

Производство (цеха):

•Цех механический;

• Цех по выпуску цветных телевизоров;

• Сборочный цех;

• Фрезерные ЧПУ;

• Центры по обработке листа;

• Гальванические линии;

• Литейные машины;

• Токарно-фрезерные центры;

• Производственные цеха.

ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО ОТДЕЛА

Финансовый отдел подчиняется непосредственно заместителю директора по финансово-экономическим вопросам.

Финансовый отдел может иметь в своем составе структурные подразделения (группы):

- группа планирования бюджета предприятия,

- группа исполнения утвержденного бюджета,

- группа контролирующая соблюдение утвержденного бюджета.

Финансовый отдел выполняет следующие функции:

1.Формирует бюджет предприятия и вносит изменения в финансовые и кредитные планы предприятия, - осуществляет взаимоотношения с финансовыми органами, банками и прочими организациями;

2.Систематически анализирует финансовое состояние предприятия по данным бухгалтерской и оперативной отчетности;

3.Определяет размеры доходов и расходов, поступлений и отчислений средств, кредитные взаимоотношения и взаимоотношения с государственными органами формирующими бюджет;

4. Составляет кассовые планы и кредитные заявки;

5. Ведет оперативный учет движения денежных документов;

6.Осуществляет и организует проведение работ по операции с ценными бумагами;

7.Контролирует исполнение годовых, полугодовых, квартальных, месячных бюджетов предприятия;

8. Выявляет отклонения в исполнении утвержденного бюджета и причины их возникновения.

9. Разрабатывает и проводит мероприятия по устранению выявленных отклонений с целью оптимизации использования финансовых ресурсов предприятия.

10. Участвует в анализе выполнения требований контрактов (договоров) и доводит поправки к контрактам до заинтересованных служб.

11. Выполняет требования системы менеджмента качества ГОСТ Р ИСО 9001-2001, ГОСТ РВ 15.002-2003, СТП 01.31 СМК.

12. Контролировать и анализировать, выполнение контрактов (договоров) систематически и обеспечивать:

• Координацию работ по выполнению требований контракта;

• Соответствия формулировок контрактов, заключенных , с исполнителями, требований заказчика (потребителя);

• Периодический анализ выполнения требований контракта;

• Проведение своевременных корректировок с оформлением ТЗ и контрактов при отклонениях от требований контракта и контроль их выполнения;

• Уверенность в возможности выполнять требования контракта.

• Проверить, как сделана поправка к контракту и правильно ли она доведена до заинтересованных служб.

Взаимоотношения (служебные связи):

Для выполнения функций и реализации прав, предусмотренных настоящим положением, финансовый отдел взаимодействует: с отделом бухгалтерского учета и отчетности, с планово-экономический отделом, с отделом маркетинга и сбыта. Регламент взаимодействия финансового отдела с другими структурными подразделениями показан в таблице1.

Таблица 1

Регламент взаимодействия финансового отдела с другими структурными подразделениями

Отдел

Взаимодействие по вопросам

Предоставления фин.отдела

Получения от отделов

Отдел бухгалтерского учета и отчетности

•Предоставляет данные о состоянии расчетного счета и кассы.

•Предоставляет данные о производственной, финансовой деятельности.

•Предоставляет данные счетов-фактур на отгруженную продукцию.

• Данные о дебиторской и кредиторской задолженности.

• Финансово-экономические показатели деятельности предприятия.

Планово-экономи-ческий отдел

• Предоставляет финансовые и кредитные планы;

• Предоставляет отчет о выполнение финансовых планов;

• Результаты финансового анализа;

• Методические и инструктивные материалы по вопросам финансовой деятельности предприятия.

• Месячные, квартальные и годовые планы производственной деятельности предприятия и выполнения производственных показателей предприятия;

• Плановые технико-экономические нормативы материальных и трудовых затрат.

Прочие отделы

• Счета к оплате;

• Информацию для формирования бюджета;

• Тварно - транспортные накладные на отгруженную продукцию;

• Расходные документы на выдачу денежных средств.

• Данные о состояние счета.

• Платежные документы.

• Финансово-экономические показатели деятельности предприятия.

• Выплата денежных средств.

• Выдача талонов.

Отдел маркетинга и сбыта

• Поступление денежных средств по реализации продукции;

• Планы и графики отгрузки

продукции;

• Отчет о выполнении планов по отгрузке покупателям готовой продукции;

• Данные необходимые для формирования бюджета на год, полугодие, квартал, месяц,

Таблица 2

Основные технико-экономические показатели ФГУП «КЭМЗ» за 2005-2007гг.

Показатели

2005 год

2006год

2007год

1. Выручка от реализации продукции (за минусом НДС, акциза и аналогичных обязательных платежей)

304822

319738

400236

2. Полная себестоимость

249806

249806

322609

3. Прибыль (убыток) от продаж

28108

25905

34819

4. Оборачиваемость оборотных средств, обороты

2,61

2,1

2,59

5. Чистая прибыль

243

2413

3510

6. Среднесписочное количество работающих

1454

1483

1438

7.Стоимость основных средств,руб.

158797

162306

171784

2.2. Прединвестиционные исследования предприятия: анализ финансового состояния ФГУП «КЭМЗ»

Финансовый анализ – вид экономического анализа, рассматривающий вопросы оценки платежеспособности и финансового состояния организации. Основной целью финансового анализа является разработка мероприятий по улучшению финансового положения предприятия. Финансовый анализ также проводится с целью обоснования внедрения бизнес-плана инвестиционного проекта.

Основным источником информации для финансового анализа является бухгалтерский баланс (форма № 1), на основе которого дается оценка имущества предприятия (анализ актива баланса) и анализ источников образования имущества (анализ пассива баланса).

При анализе имущества предприятия более детально рассматривают и дают оценку состава, размера и структуры мобильных средств.

Состав мобильных средств (текущих активов) – это основные элементы, входящие в текущие активы.

Размер – стоимостная оценка каждого вида оборотных активов.

Структура – удельный вес отдельных частей оборотных активов в их общей величине.

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2006 год.

Рассмотрим состав, размер и структуру активов предприятия (таблица 3).

Таблица 3

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб.

Состав имущества

2006 г.

2007 г.

Изменение показателей

за период

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

По абсо-лютной величин тыс. руб.

В %

По структуре

Стоимость имущества, всего

512826

100

522340

100

9514

1,9

-

В т.ч.

внеоборотные активы

286842

55,9

283234

54,2

-3608

-1,3

-1,7

Текущие активы

225984

44,1

239106

45,8

13122

5,8

1,7

Из них:

Денежные средства

13698

2,7/6,1

6480

1,2/2,7

-7218

-52,7

-1,5/-3,4

Дебиторская задолженность

104382

20,4/46,2

75936

14,5/31,8

-28446

-27,2

-5,9/-14,4

Материальные оборотные средства

107482

21,0/47,6

154556

29,6/64,6

47074

43,8

8,6/17

Расходы будущих периодов

286

0,06/0,1

2134

0,4/0,9

1848

646,2

0,34/0,8

Из таблицы 3 видно, что структура имущества предприятия за 2006 год увеличилась на 9514 тыс. руб. тыс. руб. или на 1,9% за счет увеличения текущих активов на 13122 тыс. руб. или на 5,8%.

Структура внеоборотных и текущих активов за 2006 год почти не изменяется, но при этом следует отметить, что размер внеоборотных активов сократился за период на 3608 тыс. руб. или на 1,3%. Отрицательной тенденцией в структуре имущества является снижение наиболее ликвидной части имущества – денежных средств на 7218 тыс. руб. или на 52,7%, что привело в уменьшению данного вида имущества в общей структуре имущества на 1,5 (п.п.), а в структуре мобильных средств на 3,4 п.п.

Дебиторская задолженность также снизилась за период на 28446 тыс. руб. или на 27,2% и данное снижение привело к изменению в структуре, как имущества в целом, так и текущих активов на 5,9 п.п. и 14,4 п.п. соответственно.

Материальные оборотные средства возросли на 47074 тыс. руб. или на 43,8%, при этом их доля увеличилась в общей стоимости имущества на 8,6 п.п., а в структуре мобильных средств увеличилась на 17 п.п.

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что структуру имущества анализируемого предприятия за 2006 год назвать достаточно мобильной нельзя.

Проведем анализ пассива баланса за 2006 год (таблица 4).

Из таблицы 4 видно, что структура источников имущества увеличилась на 9514 тыс. руб. или на 1,9% за счет увеличения собственного капитала (на 34240 тыс. руб. или на 9,1%).

Следует отметить, что положительной тенденцией является уменьшение величины заемного капитала на 24726 тыс. руб. или на 18,04% за счет снижения краткосрочных обязательств на 24726 тыс. руб. или на 18,1%

Таблица 4

Состав, размер и структура источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб.

Источники образования имущества

2006 г.

2007 г.

Изменение показателей

за период

Абсо-лют-ная вели-чина, тыс. руб.

Структу-ра, %

Абсолют-ная величина, тыс. руб.

Струк-

тура, %

Абсолют-ной величины, тыс. руб.

В %

По струк-

туре

Всего источников

512826

100

522340

100

9514

1,9

-

Из них:

Собственный капитал

375784

73,3

410024

78,5

34240

9,1

5,2

Собственные оборотные средства

88942

17,3/23,7

126790

24,3/30,8

37848

42,6

7,0/7,1

Заемный капитал

137042

26,7

112316

21,5

-24726

-18,04

-5,2

В т. ч.

Долгосрочные кредиты и займы

-

-

-

-

-

-

-

Краткосрочные кредиты и займы

212

0,04/0,15

212

0,04/0,2

0

0

0

Краткосрочные обязательства

136830

26,7/99,8

112104

21,5/99,8

-24726

-18,1

-5,2/0

Структура собственного капитала изменилась на 5 процентных пункта в сторону увеличения в общей структуре источников имущества. Очень благоприятно увеличение собственных оборотных средств за период на 37848 тыс. руб. или на 42,6%, что привело к увеличению данного вида источника имущества в общей структуре источников имущества на 7 процентных пункта, а в структуре собственного капитала на 7,1 процентных пункта.

В основном структуру источников образования имущества составляет собственный капитал, т.е. предприятие является вполне платежеспособным.

Проанализируем показатели финансовой устойчивости (таб. 5).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется степенью обеспеченности источниками оборотных средств. Для формирования источников при оценке финансовой устойчивости выделяют 3 вида источников:

    Собственные оборотные средства

    Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы

    Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные обязательства.

Таблица 5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» тыс. руб.

Показатели

2006 г.

2007 г.

Изменение показателей

за период

Абсолютное

В %

Собственный капитал организации

375784

410024

34240

9,1

Собственные оборотные средства

88942

126790

37848

42,6

Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы

88942

126790

37848

42,6

Общая величина источников

225984

238894

13122

5,8

Запасы и затраты

225984

239106

13122

5,8

Недостаток (-) , излишек (+), СОС для формирования ЗЗ

-137042

-112316

24726

-18,04

Недостаток (-) , излишек (+), СОС и ДК и З для формирования ЗЗ

-137042

-112316

24726

-18,04

Недостаток (-) , излишек (+) всей величины источников для формирования ЗЗ

0

0

0

ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

АБСОЛЮТНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Из таблицы 5 видно, что значимая функция F(х) принимает значение: единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х>0). Трехмерный показатель Е (1;1;1) свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости, т. е. ФГУП «КЭМЗ» является абсолютно платежеспособным предприятием.

Ликвидность баланса – это возможность организации имеющимися собственными средствами погашать все свои обязательства. Для анализа ликвидности баланса проводят группировку актива баланса по степени ликвидности активов, а пассив – по степени ликвидности погашения обязательств.11

Ликвидность активов – величина, характеризующая время, необходимое для превращения активов в денежную наличность. Актив баланса для анализа ликвидности группируют по степени убывания ликвидности и выделяют следующие группы:

    А>1 >– наиболее ликвидные активы: денежные средства в кассе, на расчетном счете, валютных и прочих счетах в банках, краткосрочные финансовые вложения;

    А>2 >– быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов;

    А>3 >– медленно реализуемые активы: дебиторская задолженность долгосрочного характера, материальные оборотные средства;

    А>4 >– труднореализуемые активы: все внеоборотные активы.

Пассив бухгалтерского баланса группируют по срочности погашения обязательств – снижение срочности.

    П>1 >– наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, срочные обязательства;

    П>2 >- краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

    П>3 >– долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы;

    П>4 >– наиболее устойчивые пассивы: величина собственного капитала организации.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по А и П и при этом баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств:

А>1 >≥ П>1>

А>2 >≥ П>2>

А>3 >≥ П>3>

А>4 >≤ П>4>

Выполнение четвертого неравенства системы имеет глубокий экономический смысл и его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Анализируя таблицу 6, получилась следующая система неравенств:

А>1 >≤ П>1>

А>2 >≥ П>2>

А>3 >≥ П>3>

А>4 >≤ П>4 >,

Отсюда видно, что предприятие способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства. Но т.к. первое неравенство не удовлетворяется, то ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» отличается от абсолютной.

Рассчитаем общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности: К >т.л.> = (ДС + ДЗ + МОС) / СОС

Норматив > 1

ДС – денежные средства,

ДЗ – дебиторская задолженность,

МОС – материальные оборотные средства,

СОС – собственные оборотные средства.

начало года: К>т л >= (13698+104382+107482)/88942 = 2,54

конец года: К>т л >= (6480+75936+154556)/126790= 1,9

Статьи актива по степени ликвидности

2006 г.

2007 г.

Изменение показателя

Статьи пассива по срочности погашения обязательства

2006 г.

2007 г.

Изменение показателя

По абсо-лютной величине

В %

По абсо-дютной величине

В %

А>1 >– наиболее ликвидные активы:

13698

6480

-7218

-52,7

П>1 >– наиболее срочные обязательства

136830

112104

24726

-18,1

А>2 >– быстро реализуемые активы

104668

78070

-26598

-25,4

П>2 >- краткосрочные пассивы

212

212

0

0

А>3 >– медленно реализуемые активы

107618

154556

46938

43,6

П>3 >– долгосрочные пассивы

-

-

-

-

А>4 >– труднореализуемые активы

286842

283234

-3608

-1,25

П>4 >– наиболее устойчивые пассивы

375784

410024

34240

9,1

Баланс

512826

522340

Баланс

512826

522340
Ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ», тыс. руб . Таблица 6

Т.е. платежеспособность ФГУП «КЭМЗ» на протяжении всего периода (2006года) значительно снизилась.

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2007 г.

Проанализируем активы предприятия за 2007 год (таб. 7).

Дебиторская задолженность также увеличилась за период на 27222 тыс. руб. или на 35,8%, но данное увеличение почти не привело к изменению в структуре как имущества, так и текущих активов.

Таблица 7

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2007 г.

тыс. руб.

Состав имущества

2006 г.

2007 г.

Изменение показателей

за период

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

По абсо-лютной величин тыс. руб.

В %

По структуре

Стоимость имущества, всего

522340

100

696698

100

174358

33,4

-

В т.ч.

внеоборотные активы

283234

54,2

324890

46,6

41656

14,7

-7,6

Текущие активы

239106

45,8

371808

53,1

132702

55,5

7,3

Из них:

Денежные средства

6480

1,2/2,7

34972

5,02/9,4

28492

439,7

3,82/6,7

Дебиторская задолженность

75936

14,5/31,8

103158

14,8/27,7

27222

35,8

0,3/-4,1

Материальные оборотные средства

154556

29,6/64,6

228126

32,7/61,4

73570

47,6

3,1/-3,2

Расходы будущих периодов

2134

0,4/0,9

5552

0,8/1,5

3418

160,2

0,4/0,6

Из таблицы 7 видно, что структура имущества предприятия за 2007 год увеличилась на 174358 тыс. руб. или на 33,4% за счет увеличения как немобильных активов (на 41656 тыс. руб. или 14,7%), так и текущих активов (на 132702 тыс. руб. или на 55,5%).

Структура внеоборотных и текущих активов за 2007 год почти не изменяется, но при этом положительной тенденцией в структуре имущества является рост наиболее ликвидной части имущества – денежных средств на 28492 тыс. руб. или 4,4 раза., что привело в увеличению данного вида в общей структуре имущества на 4 процентных пункта (п.п.), а в структуре мобильных средств на 6 п.п.

Материальные оборотные средства возросли на 73570 тыс. руб. или на 47,6%, но при этом их доля из-за резкого увеличения денежных средств сократилась в общей стоимости имущества на 3 п.п., а в структуре мобильных средств увеличилась на 3 п.п.

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что структура имущества анализируемого предприятия за 2007 год достаточно мобильна.

Проведем анализ пассива баланса ФГУП «КЭМЗ» за 2007 год на основе следующей формы аналитической таблицы. (таб. 8)

Из таблицы 8 видно, что структура источников имущества увеличилась на 174358 тыс. руб. или на 33,4% за счет увеличения как собственного (на 131496 тыс. руб. или на 32,1%), так и заемного капитала (на 42862 тыс. руб. или на 38,2%).

Таблица 8

Состав, размер и структура источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2006 – 2007 гг., тыс. руб.

Источники образования имущества

2006 г.

2007 г.

Изменение показателей за период

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

По абсо-лютной величин тыс. руб.

В %

По структуре

Всего источников

522340

100

696698

100

174358

33,4

-

Из них:

Собственный капитал

410024

78,5

541520

77,7

131496

32,1

-0,8

Собственные оборотные средства

126790

24,3/30,8

216630

31,1/40

89840

70,9

6,8/9,1

Заемный капитал

112316

21,5

155178

22,3

42862

38,2

0,8

В т. ч.

Долгосрочные кредиты и займы

-

-

1852

0,3/1,2

1852

-

0,3/1,2

Краткосрочные кредиты и займы

212

0,04/0,2

-

-

-212

-

-0,04/-0,2

Краткосрочные обязательства

112104

21,5/99,8

153326

22/98,8

41222

36,8

0,5/-1

Структура собственного капитала, не смотря на его увеличение, практически не изменяется, но положительной тенденцией является увеличение собственных оборотных средств за период на 89840 тыс. руб. или на 70,9%, что привело к увеличению данного вида источника имущества в общей структуре источников имущества почти на 9 п.п., а в структуре собственного капитала на 7 п.п.

Структура заемного капитала за период также почти не изменяется, но следует отметить увеличение данного вида источника имущества на 42862 тыс. руб., в частности, за счет увеличения краткосрочных обязательств на 41222 тыс. руб. или на 36,8%.

В основном структуру источников образования имущества составляет собственный капитал, т.е. предприятие является вполне платежеспособным.

Выявим тип финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» на основе следующей таблицы. (таб. 9)

Таблица 9

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ»

тыс. руб.

Показатели

2006 г.

2007 г.

Изменение показателя за период

Изменение абсолютного показателя

В %

Собственный капитал организации

410024

541520

131496

32,07

Собственные оборотные средства

126790

216630

89840

70,86

Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы

126790

218482

91692

72,32

Общая величина источников

239106

371808

132914

35,64

Запасы и затраты

239106

371808

132702

55,5

Недостаток (-) , излишек (+), СОС для формирования ЗЗ

-112316

-155178

-42862

38,16

Недостаток (-) , излишек (+), СОС и ДК и З для формирования ЗЗ

-112316

-153326

-41010

36,54

Недостаток (-) , излишек (+) всей величины источников для формирования ЗЗ

0

0

212

-

ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

АБСОЛЮТНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Из таблицы 9 видно, что трехмерный показатель Е (1;1;1) свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости, т. е. ФГУП «КЭМЗ» является абсолютно платежным предприятием.

Используя данные таблицы 11, получилась следующая система неравенств:

А>1 >< = П>1>

А>2 >> = П>2>

А>3 >> = П>3>

А>4 >< = П>4 >,

из которой видно, что предприятие способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства. Но т.к. первое неравенство не удовлетворяется, то ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» отличается от абсолютной.

Рассчитаем общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности:

начало года: К>т л >= (6480+78070+154556)/112104+212 = 1,9

конец года: К>т л >= (34972+108710+228126)/153326= 2,42

Т.е. ФГУП «КЭМЗ» является платежеспособным на протяжении всего периода (2007 года).

Проведем анализ баланса ФГУП «КЭМЗ» и его ликвидности за 2007 г.

Проведем анализ имущества ФГУП «КЭМЗ» за 2006-2007 гг. на основе следующей формы аналитической таблицы ( таб. 10 ) и баланса.

Таблица 10

Состав, размер и структура имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2007 – 2008 гг.

тыс. руб.

Состав имущества

2007 г.

2008 г.

Изменение показателей

за период

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

По абсо-лютной величин тыс. руб.

В %

По структуре

Стоимость имущества, всего

696698

100

872960

100

176262

25,3

-

В т.ч.

внеоборотные активы

324890

46,6

349144

40

24254

7,5

-6,6%

Текущие активы

371808

53,4

523816

60

152008

40,9

6,6%

Из них:

Денежные средства

34972

5,02/9,4

160488

18,4/30,6

125516

358,9

13,38%

Дебиторская задолженность

103158

14,8/27,7

131144

15,02/25,04

27986

27,1

0,22%

Материальные оборотные средства

228126

32,7/61,4

219602

25,2/41,9

-8524

-3,7

-7,5%

Расходы будущих периодов

5552

0,8/1,5

12582

1,44/2,4

7030

126,6

0,64%

Ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» в 2006 – 2007 гг., тыс. руб. Таблица 11

Статьи актива по степени ликвидности

2006 г.

2007 г.

Изменение показателя

Статьи пассива по срочности погашения обязательства

2006 г.

2007 г.

Изменение показателя

По абсо-лютной величине

В %

По абсо-лютной величине

В %

А>1 >– наиболее ликвидные активы:

6480

34972

28492

439,7

П>1 >– наиболее срочные обязательства

112104

153326

41222

36,8

А>2 >– быстро реализуемые активы

78070

108710

30640

39,2

П>2 >- краткосрочные пассивы

212

-

-212

-

А>3 >– медленно реализуемые активы

154556

228126

73570

47,6

П>3 >– долгосрочные пассивы

-

1852

1852

-

А>4 >– труднореализуемые активы

283234

324890

41656

14,7

П>4 >– наиболее устойчивые пассивы

410024

541520

131496

32,1

Баланс

552340

696698

Баланс

522340

696698

Из таблицы 10 видно, что структура имущества предприятии за 2007 год увеличилась 176262 тыс. руб. или на 25,3% за счет увеличения немобильных активов (на 24254 тыс. руб. или на 7,5%) и текущих активов соответственно на 152008 тыс. руб. или 40,9 %.

Структура внеоборотных активов за период почти не меняется, а тенденция увеличения текущих активов довольно ощутима. Нельзя не отметить положительную черту - в структуре имущества денежные средства, наиболее ликвидная часть имущества предприятия, увеличились в 3,6 раза – на 125516 тыс. руб., что привело к увеличению данного вида имущества в общей структуре имущества на 13 п. п., а в структуре мобильных средств – на 21,2 процентных пункта.

Дебиторская задолженность также увеличилась за период на 27986 тыс. руб., но данное увеличение почти не привело к изменению в структуре, как имущества в целом, так и текущих активов.

Материальные оборотные средства уменьшились на 8524 тыс. руб. или на 3,8%.

На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что структура имущества ФГУП «КЭМЗ» достаточно мобильна.

Анализ пассива баланса позволяет дать оценку источникам образования имущества предприятия. Анализ источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ» проводят на основе методики, аналогичной методике анализа имущества на основе следующей формы аналитической таблицы ( таб. 12).

Собственные оборотные средства выделяются из величины собственного капитала.

Из таблицы 12 вытекает, что структура источников образования имущества увеличилась на 176262 тыс. руб. или на 25,3% за счет увеличения как собственного капитала на 138456 тыс. руб. (или на 25,6%), так и заемного капитала на 37806 тыс. руб. или 24,4%.

При этом положительной тенденцией в структуре собственного капитала является увеличение собственных оборотных средств на 114202 тыс. руб. или на 52,7%.

Также из таблицы 12 видно, что в целом по структуре заемного капитала положительной тенденцией является также уменьшение, хоть и небольшое, долгосрочных кредитов и займов на 0,2 п.п.

В основном структуру источников образования имущества составляет собственный капитал, т.е. предприятие является вполне платежеспособным.

Таблица 12

Состав, размер и структура источников образования имущества ФГУП «КЭМЗ» в 2007 – 2008 гг. тыс. руб.

Источники образования имущества

2007 г.

2008 г.

Изменение показателей за период

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

Абсо-лютная величина тыс. руб.

Струк-

тура. %

По абсо-лютной величин тыс. руб.

В %

По структуре

Всего источников

696698

100

872960

100

176262

25,3

-

Из них:

Собственный капитал

541520

77,7

679976

77,9

138456

25,6

0,2

Собственные оборотные средства

216630

31,1/40,0

330832

37,9/48,7

114202

52,7

6,8/8,7

Заемный капитал

155178

22,3

192984

22,1

37806

24,4

-0,2

В т. ч.

Долгосрочные кредиты и займы

1852

0,3/1,2

2008

0,2/1,04

156

8,4

-0,1/-0,16

Краткосрочные кредиты и займы

-

-

-

-

-

-

-

Краткосрочные обязательства

153326

22/98,8

190976

21,9/98,96

37650

24,6

-0,1/0,16

Выявим тип финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» на основе следующей таблицы ( таб. 13 ). При этом введем условные обозначения:

СОС – собственные оборотные средства;

ДК и З – долгосрочные кредиты и займы;

ЗЗ – запасы и затраты.

Таблица 13

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ФГУП «КЭМЗ» в 2007 – 2008 гг. тыс. руб.

Показатели

2007 г.

2008 г.

Изменение показателя за период

Изменение абсолютного показателя

В %

Собственный капитал организации

541520

679976

138456

25,6

Собственные оборотные средства

216630

330832

114202

52,7

Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы

218482

332480

114358

52,3

Общая величина источников

371808

523816

152008

40,9

Запасы и затраты

371808

523816

152008

40,9

Недостаток (-) , излишек (+), СОС для формирования ЗЗ

-155178

-192984

-37806

-24,4

Недостаток (-) , излишек (+), СОС и ДК и З для формирования ЗЗ

-153326

-190976

-37650

-24,6

Недостаток (-) , излишек (+) всей величины источников для формирования ЗЗ

0

0

0

ТИП ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

АБСОЛЮТНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Из таблицы 13 видно, что значимая функция F(х) принимает значение: единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х=0), единицы (т.к. х>0), то трехмерный показатель Е (1;1;1) свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости, т. е. ФГУП «КЭМЗ» является абсолютно платежеспособным предприятием.

Анализируя таблицу 14, получилась данная система неравенств:

А>1 >≤ П>1>

А>2 >≥ П>2>

А>3 >≥ П>3>

А>4 >≤ П>4 >,

из которой видно, что предприятие способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства. Но т.к. первое неравенство не удовлетворяется, то ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» отличается от абсолютной.

Рассчитаем общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности:

К >т.л.> = (ДС + ДЗ + МОС) / СОС

нормативное значение > 1

ДС – денежные средства,

ДЗ – дебиторская задолженность,

МОС – материальные оборотные средства,

СОС – собственные оборотные средства.

начало года: К>т л >= (34972+108710+228126)/153326 = 2,4

конец года: К>т л >= (160488+143726+219602)/190976 = 2,74

Т.е. ФГУП «КЭМЗ» является платежеспособным на протяжении всего периода.

Таблица 14

Ликвидность баланса ФГУП «КЭМЗ» в 2007 – 2008 гг., тыс.руб.

Статьи актива по степени ликвидности

2007 г.

2008 г.

Изменение показателя

Статьи пассива по срочности погашения обязательства

2007 г.

2008 г.

Изменение показателя

По абсо-лютной величине

В %

По абсо-лютной величине

В %

А>1 >– наиболее ликвидные активы:

34972

160488

122516

358,9

П>1 >– наиболее срочные обязательства

153326

190976

37650

1,2

А>2 >– быстро реализуемые активы

108710

143726

35016

32,2

П>2 >- краткосрочные пассивы

-

-

-

-

А>3 >– медленно реализуемые активы

228126

219602

-8524

-3,7

П>3 >– долгосрочные пассивы

1852

2008

156

8,4

А>4 >– труднореализуемые активы

324890

349144

24254

7,5

П>4 >– наиболее устойчивые пассивы

54152

679976

138456

25,6

Баланс

696698

872960

Баланс

696698

872960

Проанализировав таблицы 5, 9, 13 главы 2 можно сделать вывод о том, что средства организации в большей степени вложены в активы, попавшие в категорию среднего и высокого риска (медленно- и труднореализуемые активы). Поэтому и ликвидность предприятия отлична от абсолютной.

Для увеличения ликвидности предприятия нужно проанализировать запасы и затраты организации

Для определения финансового состояния организации был проведен анализ финансовой деятельности ФГУП «КЭМЗ» за 2005-2007 гг.

Финансовый анализ – вид экономического анализа, рассматривающий вопросы оценки платежеспособности и финансового состояния организации. Основной целью финансового анализа является разработка мероприятий по улучшению финансового положения предприятия.12

Анализ ликвидности баланса предприятия показал, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств, значит, оно способно имеющимися средствами погашать все свои обязательства, но не смотря на это ликвидность баланса отличается от абсолютной на протяжении всех трех лет. В связи с этим был рассчитан общий показатель платежеспособности – коэффициент текущей ликвидности. В 2005 году он составил 2,54 и 1,9 соответственно на начало и конец года; в 2006 году – 1,9 и 2,42; в 2007 году - 2,4 и 2,7 на начало и конец года. Т.е. можно сделать вывод о том, что на протяжении всего трехлетнего периода предприятие является платежеспособным.

Для того чтобы баланс предприятия на протяжении всего периода считался абсолютно ликвидным, необходимо выполнение системы неравенств, приведенной во 2 главе. Но, как показал анализ ликвидности, ни в 2005 оду, ни в 2006 году, ни в 2007 году первое неравенство системы не выполняется. Значит, предприятию не хватает наиболее ликвидных активов.

Для высвобождения части денежных средств нужно уменьшить размер запасов, тем самым, увеличив оборачиваемость оборотных активов, а также снизить размер затрат.

Снизить размер затрат можно путем:

    систематического уменьшения затрат живого труда на единицу продукции на основе научно-технического прогресса;

    улучшением использования основных производственных фондов и увеличением в связи с этим выпуска продукции на каждый рубль основных фондов;

    рациональным использованием сырья, материалов, топлива, энергии и сокращение затрат на единицу изделия без снижения качества продукции;

    сокращением потерь от брака и ликвидация непроизводительных расходов;

    сокращением расходов по сбыту продукции;

    устранением излишеств в аппарате управления производством на основе рациональной его организации.

Анализ финансовой деятельности ФГУП «КЭМЗ» показал, что на протяжении последних трех лет предприятие является платежеспособным, структура имущества достаточно мобильна, а источники образования имущества состоят в основном из собственного капитала, а тип финансовой устойчивости на протяжении всего периода – абсолютный.

Таким образом, можно сделать вывод, что ФГУП «КЗМЗ» является независимым от внешних инвесторов, в любое время может расплатиться по своим обязательствам, имеет абсолютно устойчивое финансовое состояние и может внедрять инвестиционные проекты.

2.3. Внедрение и результаты бизнес-плана по производству селекторов ОВЧ

ФГУП «КЗМЗ» планирует производство нового вида продукции: селекторов ОВЧ и выход с ним на рынок г. Москвы и Российской Федерации. Селекторы ОВЧ, готовящиеся к выпуску на ФГУП «КЭМЗ» отличаются от селекторов ОВЧ прочностью, и значительно лучшими техническими характеристиками. Завод планирует занять 2 % рынка за 1 год 8 % во 2 год 14 % в 3 год Основными конкурентами являются отечественные и зарубежные заводы. По сравнению с ними продукция завода ФГУП «КЭМЗ» обладает рядом преимуществ - уникальный сплав с добавлением титана и металлопластика (патент №190985) и является вполне конкурентноспособной.

Таблица 15

Расчет себестоимости производства единицы продукции.

№ п/п

Статьи затрат

Сумма руб.

Обоснование

1

Сырье и основные материалы

90

таблица 16

2

Комплектующие и полуфабрикаты

100

таблица 16

3

Топливо и энергия на технологические нужды

25

по факту счетчика

4

Зарплата произв. рабочих

30

таблица 17

5

Отчисления на производственные нужды

11.7

39 % от пункта 4

6

Амортизация и аренда оборудования

5

таблица 18

Итого прямых затрат

261.7

сумма (1 – 6)

7

Цеховые расходы

15

50 % от пункта 4

8

Общезаводские расходы

30

100 % от пункта

9

Потери от брака

11.8

4.5 % от пр. затрат

10

Прочие производственные расходы

26.2

10 % от пр. затрат

11

Внепроизводственные расходы

13.1

5 % от пр. затрат

Итого косвенных расходов

96.1

(сумма 7 – 11)

12

Плановая себестоимость

357.8

(сумма 1 – 11)

13

Отчисления во внебюджетные фонды

15.5

3.4 % от общ. стоим работ 13

14

Полная себестоимость

373.3

(сумма 12 – 13)

Общая стоимость работ = 357.8 + 71.6 + 25.1 = 454.5 рублей

Себестоимость переработки = Плановая себестоимость - Затраты на материалы - Затраты на работы сторонних организаций.

Себестоимость переработки = 357.8 ( 12 из таблицы 8 ) - 90 ( 1 из таблицы 8 ) - 100 ( 2 из таблицы 8 ) - 25 ( 3 из таблицы 8 ) = 142.8 руб.

Таблица 16

Обоснование расходов на сырье материалы и полуфабрикаты на единицу продукта.

№п/п

Наименование продукта

Кол – во
продукта

Цена за единицу (руб.)

Сумма (руб.)

1

Сталь марки ГОСТ 1245-76

3 кг

20

60

2

Титановый сплав 1873-67

0.9

100

90

3

Пластик марки1593-33

1 кг

40

40

Итого всех затрат + 5 % на транспортные расходы (сумма 1 - 3 ) + 5 %

190

Таблица 17

Обоснование расходов на заработную плату за месяц

№ п/п

Должность

Оклад (руб.)

Отраб. время

час в мес.

Сумма тыс. руб.14

1

Рабочий 5 разр.

1500

144

9

2

Рабочий - штамповщик 5 разр.

1200

144

6

3

Рабочий - сборщик 2 разр.

600

144

3

Итого

18

Таблица 18

Обоснование амортизационных расходов

№ пп

Наименование оборудования

Цена тыс. руб.

Срокслужбы лет

Амортизация за год

Амортизация за час руб.15

Отработанное время час за месяц

Сумма (руб.)

Кол – во станков

Общаясумма (руб.)

1

Установка по изготовлению сплава

25

5

5

2,9

144

417.6

3

1252.8

2

Станок штамповочный

50

5

10

5,8

144

835.2

2

1670.4

Итого

2923.2

Прогноз объемов производства и реализации продукции.

Динамика вступления фирмы на рынок представлена на следующих рисунках: Положение на рынке через год, в 2010 г. – рис.2

Р
ис.2. Положение на рынке в 2010г.

Р
ис. 3. Планируемое положение ФГУП «КЭМЗ» в 2011г.

Таблица 19

Прогноз реализации товара

Показатели

1-й год

2-й год

3-й год

1 Предполагаемый объем производства ( шт. )

7 200

24 000

31 200

2 Предполагаемая доля на рынке %

3

10

13

3 Предполагаемая продажа (тыс. руб.) по цене 450 руб.

3 240

10 800

14 040

Таблица 20

Годы

Квартал

или месяц

Объем пр-ва
натур единицы

Цена за единицу, руб.

Выручка=Цена *Объем тыс.. руб.

2010

1

400

475

190

2

400

475

190

3

400

475

190

4

400

475

190

5

600

469.5

281.7

6

600

469.5

281.7

7

600

469.5

281.7

8

600

469.5

281.7

9

800

465.8

372.6

10

800

465.8

372.6

11

800

465.8

372.6

12

800

465.8

372.6

Итого

7 200

3 377.2

2011 г

I

3 000

465.8

1 397.4

II

7 000

465.8

3 260.6

III

7 000

465.8

3 260.6

IV

7 000

465.8

3 260.6

Итого

24 000

11 179.2

2012 г.

12

31 200

465.8

14 532.9

Таблица 21

Вспомогательная таблица расчетов новой себестоимости

Период разработки

Объем

пр-ва штук

Полная себест ед продукции (руб.)

Объем *Себест. тыс. руб.

Цена за единицу (руб.)

Выручка Объема * Цену

(тыс. руб.)

Прибыль (Цена - Себест )

Объем

(тыс.руб.)

2009

4 * 400 =1600

373.3

597.280

475

760

162.72

4 * 600 = 2400

369.6

887.040

469.5

1 126 .6

239.76

4 * 800 = 3200

366.8

1 173.760

465.8

1 490.6

316.8

Итого

7200

369.9

3 377.2

719.28

Расчет новой себестоимости проводился по формуле:

С >нов> = С >стар> [ j A>ст>/А>нов> + ( 1- j ) ],

где А - объем производства, j - доля условно - постоянных затрат ( 3 % ).

Цена за единицу = Полная себестоимость + Прибыль ( 20 % от полной себестоимости ) + Налог на прибыль (35 % от прибыли )=

373.3+75+26.25=475 руб.

Таблица 22

Расчет прибылей /убытков на 2009год.

№ п/п

Показатели

Прибыль
(тыс. руб.)

Убытки
(тыс.руб.)

Обоснование

1

Выручка

3377.2

табл. 10

2

Балансовая прибыль в том числе

719.28

табл. 10

2.1

Прибыль от реализации

719.28

табл. 10

2.2

Прибыль от продажи имущества

-

2.3

Прибыль от реализации товаров нар потребления

-

2.4

Прибыль от внереализ. операций

-

3

Чистая прибыль

467.53

Прибыль - Налог на прибыль

4

Налогооблагаемая прибыль

719.28

Равна балансовой прибыли

Итого прибыли

3377.2

5

Себестоимость годовой продукции в том числе

2663.2

табл. 10

5.1

Себестоимость переработки

1028.2

табл. 8

5.2

Материальные затраты

1548

табл. 8

6

Выплачено дивидендов

-

7

Налог на прибыль

251.8

35 % от 4

Итого убытков

2915

Сальдо

462.2

Прибыль - Убытки

Таблица 23

Баланс доходов / расходов по чистой прибыли.

№ п п

Показатели

Доход тыс. руб.

Расход тыс. руб.

1

Чистая прибыль

467.53

2

Санкции / штрафы

-

3

Отчисления в резерв

200

4

Фонд развития пр-ва

100

5

Фонд соц. культуры и жил стр-ва

-

6

Долевой фонд

-

7

Нераспред. прибыль

167.53

Итого

467.53

467.53

Г
рафик достижения безубыточности

При цене 475 руб. безубыточность достигается при пр-ве 5700 штук селекторов ОВЧ

Расчет коэффициентов финансовой оценки.

Рентабельность продукции = Прибыль реализации / Полная себестоимость = 719.28 / 2663.3 = 0.27

Рентабельность изделия = Прибыль реализации / Себестоимость переработки = 719.28 / 1028 = 0.7

Рентабельность продаж = Балансовая прибыль / Выручка = 719.28 / 3377.2 =0.21

Норма прибыли = Чистая прибыль / Инвестиции = 467.53 / 2663 = 0.18

Расчет срока окупаемости.

Расчет коэффициентов дисконтирования по годам по формуле.

Предположим банковский процент = 10 % тогда:

К1 года = 1 / (1 + 0.1 ) = 0.91,

К2 года = 1 / ( 1 + 0.1 ) * ( 1 + 0.1 ) = 0.826,

К3года = 1 / ( 1+ 0.1 ) * ( 1+ 0.1 ) * ( 1 + 0.1 ) = 0.751.

Дисконтные доходы 1 год = Чистая прибыль * К1года = 467.53 * 0.91 = 425.5 тыс. руб.

Дисконтные доходы 2 год=Чистая прибыль*К2года=1496*0.826=1236 тыс. руб.

Дисконтные доходы 3 год=Чистая прибыль*К3года=1944*0.751=1460 тыс. руб.

Необходимо инвестиций 2 663.2 тыс. руб.

Доходы за 2 года =1236 + 425.5 =1661.2 тыс. руб.

Остаток инвестиций

2663.2 - 1661.2 = 1002 тыс. руб. 1002 / 1460 = 0.68 3-го года

Следовательно, срок окупаемости проекта 2 года 7 месяцев.

ГЛАВА 3. БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

3.1. Исследование компьютерных имитирующих систем, используемых для оценки бизнес-планов

В последнее время в России получили распространение несколько компьютерных имитирующих систем, используемых для оценки инвестиционных проектов.

Это - пакеты COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting) и PROPSPIN (PROject Profile Screening and Pre-appraisal INformation system), созданные в UNIDO - Организации Объединенных Наций по промышленному развитию, а также отечественные пакеты "PROJECT EXPERT" (автор Александр Идрисов) и "Альт-Инвест" фирмы "Альт" (Санкт-Петербург) и другие.

В основе всех указанных программных продуктов лежат методические подходы UNIDO по составлению бизнес-планов промышленных технико-экономических объектов.

Различные пакеты следует сравнивать по их качеству (функциональным возможностям, удобству работы, защищенности и др.). Важно также учитывать наличие международной сертификации пакетов (особенно при работе с зарубежными инвесторами).

Для сравнения качества пакетов используются следующие критерии:

функциональные возможности пакета (использование современной методики расчета, основанной на имитации потока реальных денег; минимизация ограничений на горизонт и шаг расчета; минимизация ограничений на количество продуктов; богатство набора финансовых и экономических показателей, используемых для оценки проекта; допускаемое пакетом разнообразие сценариев реализации проекта; возможность и способы учета инфляции, расчетов в неизменных или текущих ценах; возможность и способы учета неопределенности и рисков; возможность сохранения в памяти ЭВМ приемлемых вариантов расчета для последующего сравнения и окончательного отбора и т.д.);

удобство пользовательского интерфейса (упрощение и минимизация трудоемкости ввода информации; возможная защита от ошибок при вводе; наглядность результатов, достаточный объем графической информации и т.д.);

степень "закрытости" пакета.

Термин "закрытость" означает невозможность изменения пользователем формул и алгоритмов, по которым происходят вычисления в программном пакете.

"Закрытость" пакета может быть как достоинством, так и недостатком в зависимости от целей, которые стоят перед инвестором и реципиентом. Достаточно квалифицированные пользователи могут имитировать весьма сложные и разнообразные сценарии реализации проекта, используя гибкие возможности открытой системы. В то же время такие возможности пакета таят в себе угрозу ошибок. Поэтому проекты, представляемые на инвестиционный конкурс, рекомендуется рассчитывать с использованием апробированных программных пакетов, алгоритм которых не может быть изменен пользователем ("закрытая" система).

Сравнение конкретных пакетов COMFAR, PROPSPIN, "Альт-Инвест", "PROJECT EXPERT"

Пакет COMFAR, версия 2.1.

Пакет COMFAR относится к разряду "закрытых" пакетов. В работу пакета нельзя вмешаться, что в известной мере гарантирует надежность получаемых результатов. Она, однако, частично снижается за счет отсутствия автоматизированного контроля соответствия между входом и выходом системы.

Системы COMFAR и PROPSPIN - единственные пакеты (из рассматриваемых), прошедшие международную сертификацию.

Оценка коммерческой эффективности производится на основании имитации потока реальных денег.

Расчет может вестись в двух валютах - местной и иностранной.

Допускается учет только постоянной (по времени) инфляции, но различной по большому числу затрат и доходов.

Существенным достоинством системы COMFAR является большой объем выдаваемой этой системой графической информации, позволяющей наглядно представить результаты расчета и, что особенно важно, получить без дополнительной затраты времени результаты расчетов при варьировании ряда исходных данных (объема реализации, производственных издержек, инвестиционных затрат и процента за кредит).

Помимо блока оценки коммерческой эффективности, система имеет блок оценки экономической эффективности.

Двумя последними достоинствами не обладает ни один из перечисленных ниже пакетов.

Пакет строится из трех блоков (ввод данных, расчет, вывод данных), что позволяет получать доступ сразу к выходным данным посчитанных ранее пакетов.

К недостаткам системы относится:

отсутствие реакции создателей пакета на изменяющиеся условия функционирования программы;

несоответствие налогового блока российским условиям налогообложения. Без специальных приемов COMFAR позволяет учитывать лишь те налоги, которые (одновременно) и берутся из прибыли и вычисляются, исходя из прибыли (т.е. объем прибыли является базой для исчисления налога). Во всех остальных случаях (для вычисления НДС, налога на имущество и на землю, транспортного налога, ряда местных налогов и т.д.) необходимо использовать специальные приемы, что затрудняет работу и уменьшает надежность расчета;

принятый в системе годичный шаг расчета (в период строительства возможно полгода). Если же необходим меньший шаг расчета (а это случается часто), необходимо также применять специальные меры;

жесткая заданность перечня исходных данных при ограниченности их количества. Если проект предусматривает большое число видов оборудования (например, два или более видов основного оборудования), то данные о нем приходится агрегировать. Это приводит к неточностям в учете амортизации (так как по агрегированному оборудованию ее приходится вычислять вне системы).

Существуют трудности и по вводу некапитализируемых затрат;

трудность учета инфляции. Даже для постоянного уровня инфляции в COMFAR' е не предусмотрено текущее изменение коэффициентов пересчета иностранной и местной валют. Иными словами, независимо от уровня инфляции сохраняется постоянный курс доллара. Если же необходимо учитывать переменную по времени инфляцию, текущие цены и затраты приходится задавать извне;

несравнимость интегральных показателей, вычисленных при различных уровнях инфляции (не производится приведения к расчетным ценам);

практическое отсутствие современного многооконного интерфейса.

При вводе - невозможность просмотреть всю таблицу; при выводе отсутствие повторения заглавий (и даже номеров) строк, большое количество пустых блоков, состоящих из одних нулей.

Пакет PROPSPIN

PROPSPIN (PROject Profile Screening and Pre-appraisal INformation system) информационная система ведения и предварительной оценки проектов.

PROPSPIN предназначен для:

формулирования инвестиционного проекта;

исследования последствий изменений выбранных параметров;

подготовки двух или более сценариев, основанных на различных предположениях относительно перспектив проекта.

Отличительной чертой PROPSPIN является его интегрированность.

Это означает, что пользователь одновременно видит на экране и входные данные (возмущающие воздействия), и их финансовые последствия. Отчет PROPSPIN представляет собой законченный вариант финансового профиля проекта с учетом заданных ограничений.

Однако пакет не является средством проведения полного финансового анализа, а служит для быстрого просмотра различных вариантов для выявления тех, которые будут пригодны для дальнейшего рассмотрения.

Большим недостатком пакета является отсутствие учета фактора инфляции, а также отсутствие влияния рыночных факторов на цену и объем выпускаемой продукции, ресурсы и т.д.

Пакет имеет ряд ограничений:

не более 6 видов рассматриваемых продуктов;

не более 6 видов используемых ресурсов;

задание различных значений инвестиций на срок не более 5 лет.

Пакет "Альт-Инвест"

Этот пакет создан с использованием электронных таблиц MC WORKS или EXCEL и может работать в среде других распространенных табличных процессоров (SuperCalc 4, Lotus 1-2-3, QuattroPro).

Пакет предоставляет пользователю большие возможности по адаптации системы к изменению условий реализации проекта (например, к изменению условий налогообложения), а также к введению дополнительных показателей, однако он плохо защищен от ошибочных действий.

В силу прозрачности используемых алгоритмов и формул этот пакет лучше других приспособлен для целей обучения.

В настоящее время пакет распространяется в версиях 1.34 ( одновалютная версия) и 1.36 (двухвалютная версия).

Каждая из версий имеет, в свою очередь, двуязычную (русский и английский) подверсию "е" (1.34е и 1.36е). В отличие от пакета COMFAR пакет "Альт-Инвест" имеет налоговый блок, полностью соответствующий российским условиям, и возможность настраивать блоки входных данных на условия, соответствующие реальной ситуации ( налоги, инфляция и т.д.).

Универсальные таблицы по расчету выплаты по кредитам могут быть использованы для оптимизации графиков погашения с учетом текущего финансового состояния проекта.

Пакет позволяет менять (применительно к данному проекту) шаг расчета (рекомендуется 90 дней, но может быть и иной) и горизонт расчета (заранее установлено 12 шагов расчета, но возможны изменения в любую сторону, хотя увеличение числа шагов может встретить затруднения в связи с ограничением объема используемой оперативной памяти и уменьшением надежности работы таблиц).

Реализована выдача выходных форм, позволяющая в рамках системы (без выхода из нее) создавать текстовый (поясняющий) материал с включением в него табличной и графической информации.

В системе легко осуществляется пересчет результатов к другим входным данным, что облегчает проведение анализа чувствительности оценок к изменению входных данных. Существует возможность проверить чувствительность проекта к влиянию таких факторов, как:

показатели инфляции;

объемы экспорта и условия реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках (в кредит, с авансовыми платежами);

задержки платежей;

длительность технологического цикла производства каждого изделия;

уровень страховых запасов готовой продукции на складе в зависимости от рыночного спроса;

уровень страховых запасов материалов и комплектующих изделий в зависимости от риска нестабильности поставок;

стратегия (объем и периодичность) формирования текущих запасов материалов и комплектующих;

условия формирования капитала.

Пакет предусматривает возможность учета реинвестирования свободных денежных средств.

Интерфейс пакета зависит от реализации системы электронных таблиц, на которой он написан. Таким образом, свободное владение пакетом требует от пользователя изучения принципов работы с электронными таблицами" . Открытость" системы также влияет на возможность ошибок. Таким образом, случайные непрофессиональные корректировки пользователя могут привести к серьезным нарушениям в работе системы. В то же время корректировки часто бывают необходимыми, например, если приходится увеличить проектное количество производимых продуктов, видов инвестиционных затрат, займов и т.д.

Пакет "PROJECT EXPERT"

Как и COMFAR, система представляет собой "закрытый" пакет.

Поэтому необходимо регулярно адаптировать его к изменяющимся условиям реализации.

Очевидная плата за это - периодическое отставание пакета от быстро изменяющихся условий реализации проектов.

По сравнению с предыдущими пакетами "PROJECT EXPERT" сделан более " системно": до начала собственно расчета с его помощью может производиться качественный анализ проекта.

Этот подход предполагает наличие формализованных процедур как собственно качественного анализа, так и анализа рисков.

При качественном анализе эксперту предлагается оценить возможности проекта по следующим 40 позициям.

1. Реальность концепции.

2. Качественные показатели.

3. Надежность и долговечность.

4. Привлекательность.

5. Общественная значимость.

6. Совместимость, соответствие стандартам.

7. Зависимость продукта.

8. Подготовка пользователя.

9. Развитие продукта.

10. Рыночный потенциал.

11. Готовность рынка к принятию продукта.

12. Основные потребители.

13. Цена.

14. Конкуренция.

15. Потенциальная конкуренция.

16. Текущий спрос.

17. Распределение.

18. Стабильность спроса.

19. Тенденция спроса.

20. Реклама и продвижение продукта.

21. Сбыт.

22. Проникновение на рынок.

23. Время жизни на рынке.

24. Степень готовности продукта.

25. Исследования и разработки.

26. Серийное производство.

27. Подготовка производства.

28. Оборудование.

29. Сырье и материалы.

30. Производственная кооперация.

31. Контроль качества.

32. Сервисное обслуживание.

33. Производственный персонал.

34. Патентная защита.

35. Соответствие законодательству.

36. Экология.

37. Безопасность.

38. Инвестиции.

39. Прибыльность.

40. Окупаемость.

Ответы оцениваются по пятибалльной шкале, после чего оценки просто суммируются. Как правило, если экспертов несколько, то вычисляется средняя оценка. При этом возможна настройка пакета на другую систему баллов и на присвоение коэффициентов важности всем или некоторым вопросам.

Анализ рисков выполняется в пакете "PROJECT EXPERT" по 71 позиции, охватывающей 11 стадий проекта.

1. Исследования и разработка.

2. Приобретение и аренда земли.

3. Строительство, аренда или приобретение зданий и сооружений.

4. Приобретение и монтаж технологического и офисного оборудования.

5. Разработка и изготовление технологической оснастки и инструмента.

6. Производство.

7. Рынок.

8. Продукт.

9. Система распределения.

10. Реклама.

11. Сервис.

По каждой из этих стадий исследуются следующие основные позиции оценки рисков.

1. Реальность идеи.

2. Наличие необходимых специалистов.

3. Качество управления.

4. Финансирование.

5. Безопасность.

6. Экологичность.

7. Взаимодействие с местными властями и населением.

8. Чувствительность к законодательству.

9. Готовность среды.

10. Приспосабливаемость к среде.

К каждой оценке предполагаются комментарии, позволяющие сопоставлять мнения различных экспертов.

При анализе рисков не предусмотрено использование балльных или вероятностных оценок. Эксперт выбирает лишь уровень риска высокий, средний, низкий по каждой позиции и формулирует соответствующие комментарии по выбранному уровню.

Не предусмотрены также "поправки на риск" (увеличение требуемой нормы дисконта, ВНД и др.).

Как модуль "качественного анализа", так и модуль анализа рисков являются открытыми для пользователя. Пользователь может сформировать свой опросный лист (в соответствии со стоящими перед ним задачами) для качественного анализа проекта. Он может также самостоятельно сформировать факторы риска и комментарии к ним в соответствии со специфическими особенностями проекта.

В пакете предусмотрена также помощь в составлении хронологического графика реализации проекта, учитывающего возможность совмещения во времени различных операций.

Сам расчет производится с шагом, равным одному месяцу.

Обеспечивается произвольный ввод данных в конкретный месяц каждого года, а в некоторых модулях - в конкретный день.

Экранные формы для просмотра результатов расчета построены:

в течение первого года по месяцам, в течение второго года - по кварталам, далее - по годам.

Количество продуктов не ограничено.

Горизонт расчета составляет 15 лет инвестиций и 15 лет производства. Расчет производится в соответствии с методикой ЮНИДО, но при значительно больших возможностях задания условий реализации.

По инфляции задается: отношение рубль/доллар; инфляция на сырье; инфляция на комплектующие; инфляция на сбыт; инфляция на заработную плату; инфляция на основные фонды (в рублях для внутренних и в долларах для приобретаемых из-за рубежа); инфляция постоянных издержек, оплачиваемых в России (в рублях) и за рубежом (в долларах), изменение банковского процента.

Все виды инфляции могут быть заданы как произвольные функции времени.

В блоке данных о сбыте продукции представлены объемы продаж, запас продукции на складе, ее цена и доля экспортных продаж, а также тенденции изменения цены на продукцию и возможности продаж в кредит и с авансовыми платежами.

Условия реализации проекта (в частности, налоговое окружение) соответствуют российским условиям.

Ввод информации в систему и вывод из нее технологически организованы, однако графическое представление информации в этом пакете является более слабым, чем в пакетах COMFAR и "Альт-Инвест".

Общие недостатки программных продуктов оценки инвестиционных проектов сводятся к следующим.

Все эти системы имеют ограниченную возможность учета влияния конкретных рисков В системах COMFAR и PROPSPIN этот вопрос не ставится. О методах учета риска в системе PROJECT EXPERT сказано выше.

Во-вторых, все указанные продукты являются расчетными моделями, не представляя ни одного алгоритма оптимизации. Между тем, в различных случаях возможно решение задачи, например, линейного программирования; при этом один из финансовых показателей является целевой функцией, а на остальные заданы ограничения.

В-третьих, рассмотренные продукты не имеют ни визуальных (графических), ни аналитических средств сравнения различных проектов.

В-четвертых, пакеты не "различают" пользователей, выдавая один и тот же набор выходных показателей для инвестора, реципиента или другого участника проекта.

Наконец, все рассматриваемые системы являются "статическими" в том смысле, что рассматривают заранее, экзогенно заданные издержки, инвестиционные затраты, программу реализации и т.д. в отличие от " динамических" систем, допускающих автоматическую корректировку показателей на t-ом шаге в зависимости от значений показателей (тех же или других) на предыдущих шагах.

3.2. Методы оценки экономической эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта

Прежде чем оценить эффективность бизнес-плана инвестиционного проекта, необходимо провести его экономическую экспертизу.

Суть оценки заключается в том, чтобы предварительно и весьма подробно ответить на следующие вопросы:

    что и в каком объёме будет производить предприятие после начала его эксплуатации (эта информация, как правило, уже известна в первом приближении как результат имеющегося проектного решения);

    какие ресурсы (материальные, технические, топливно-энергетические, рабочей силы, финансовые) ему для этого нужны;

    что необходимо предпринять, чтобы выполнить намеченную программу;

    как обезопасить себя от возможных неудач разорения.

Ответы на эти вопросы предполагают предварительное планирование производственно-хозяйственной деятельности предприятия. При этом определяются его основные технико-экономические показатели, среди которых необходимо выделить один из важнейших в условиях рынка - прибыль. В этом показателе аккумулируются практически все результаты деятельности предприятия. Он как бы венчает трудную и многоплановую работу своей итоговой оценкой.16

Как известно себестоимость продукции складывается под влиянием двух групп затрат - переменных (пропорциональных) и условно-постоянных. И если первые нарастают с увеличением объёма производства, то вторые в некотором его диапазоне практически остаются неизменными. Поэтому сумма этих затрат с ростом производственной программы будет увеличиваться. Функция же себестоимости всей производственной программы будет выглядеть в виде прямой линии, изображённой на графике ( рис.5).

Произведённая продукция после её реализации потребителю по определённым ценам обеспечит предприятию некоторую выручку, которая будет нарастать с увеличением объёма произведённой продукции. Это прямая восходящая линия на графике ( рис.4).

Разница между выручкой от реализации продукции и её себестоимостью, как известно, и составляет искомую прибыль предприятия. На графике видно, что эта разница вначале будет отрицательной - и это приводит к убыточности производства, а затем, достигнув нулевого значения, станет положительной, перейдя в рентабельное, прибыльное производство.

Точка пересечения двух линий есть граница абсолютной безубыточности производства. И данной точке соответствует определённая производственная программа: произвёл продукции меньше этой программы - получил убыток, произвёл больше - получил прибыль.


Рис. 4. График изменения прибыли фирмы

Точку безубыточности (или критического объёма производства) можно найти по формуле:

Nкр. = К/Дм. = К/(Ц - С),

где К - весь объём капитальных вложений (или весь объём условно-постоянных затрат за анализируемый период в абсолютном выражении);

Дм. - маржинальный (предельный) доход (прибыль) на единицу продукции (или прибыль и амортизация в расчёте на единицу продукции);

Ц - цена единицы продукции;

С -себестоимость единицы продукции без учёта амортизационных отчислений (или переменные затраты на единицу продукции)

Программа самоокупаемости будет тем меньше, чем меньшими окажутся постоянные затраты и переменные затраты и чем больше станет цена единицы товара.

Лучший вариант - это когда производственная программа самоокупаемости принимает как можно меньшее значение. Чем ближе она к началу координат, тем выше у предприятия вероятность работать безубыточно. Ибо при наличии неблагоприятной рыночной конъюнктуры, когда неизбежно сокращается спрос на продукцию и предприятие вынуждено снижать объёмы производства, незначительная программа самоокупаемости позволит предприятию оставаться рентабельным и получать , хотя и заметно пониженную, но всё же некоторую прибыль.

Этим самым существенно нивелируются возможные неблагоприятные последствия неопределённости рыночной ситуации, которая как бы находится под постоянным косвенным контролем данного предприятия. И в случае падения спроса на продукцию предприятие может легко и безболезненно пережить трудные времена. У него будет некоторый запас прочности в плане стабильности его положения, повысится надёжность бизнеса и опосредовано уменьшится неопределённость будущей рыночной ситуации.

Таким образом, для повышения надёжности и эффективности бизнеса следует снижать производственную программу за счёт следующих факторов:17

    повышение продажной цены производимого товара;

    сокращение постоянных затрат предприятия;

    сокращение переменных затрат на производство.

Если известен годовой объём реализации товара, то вышеуказанным способом можно найти срок окупаемости затрат, вложенных предпринимателем в определённый вид бизнеса. По оси абсцисс , вместо объёма производства продукции, указывают время реализации проекта. Находят годовой объём реализации продукции, годовые переменные издержки, совокупный объём капитальных вложений за время реализации проекта (как постоянные издержки). Точка пересечения графика выручки от реализации продукции и полных издержек будет являться сроком окупаемости затрат, который должен быть как можно короче исходя из приведённых ранее аргументов.

Эффективность инвестиционного проекта – соотношение полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его участников. Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей:

  1. Коммерческих – учитывающих финансовые последствия реализации проектов для их непосредственных участников;

    Бюджетных – отражающих финансовые итоги осуществления проектов для федерального, регионального и местного бюджетов;

    Экономических – рассматривающих соотношение результатов проектов и затрат, выходящих за пределы прямых финансовых интересов участников и допускающих стоимостное измерение.

В процессе разработки инвестиционного проекта оцениваются его социальные и экологические последствия, а также затраты, связанные с реализацией общественных мероприятий и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах горизонта расчёта, продолжительность которого устанавливается с учётом:

    продолжительности создания, эксплуатации и ликвидации объекта;

    средневзвешенного срока службы основного технологического оборудования;

    достижения заданных характеристик доходности (нормы и массы прибыли);

    требований инвестора.

Горизонт расчёта измеряется количеством шагов. В качестве шага выбираются: месяц, квартал или год. Затраты, осуществляемые участниками, бывают первоначальные, текущие и окончательные. Эти расходы соответствуют функциям: строительной, функциональной и ликвидационной.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут быть использованы базисные, мировые, прогнозные и расчётные цены.18

Базисные – сложившиеся в национальной экономике цены на определённый момент времени. Базисная цена на любую продукцию или услугу, а также инвестиционные ресурсы считается неизменной в течение всего расчётного периода.

Мировые – цены, которые устанавливаются на товары или услуги в межгосударственной торговле.

Прогнозные – базисные цены, скорректированные на возможное их изменение в конце шага, взятого за период прогнозирования.

Расчётные – прогнозные цены с поправкой на общий индекс инфляции в текущем периоде времени.

Цены на ресурсы, продукцию и услуги в процессе инвестирования можно выражать в национальной (рубли) или устойчивой валюте (доллары, евро).

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования a>t>, определяемый для постоянной нормы дисконта E как:

a>t >= 1/(1+E)t

где t - номер шага расчета (t = 0,1,2,...Т), а Т - горизонт расчета.

Дисконтирование - это приведение разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени - точке приведения.

В качестве точки приведения принят момент окончания первого шага расчета. Дисконтирование показателя, относящегося к t-му шагу, осуществляется путем умножения его текущего значения на величину a>t >.Суммируя дисконтированные значения показателя по всем периодам за время реализации проекта и, вводя при необходимости дефлирующие множители, мы получаем значения интегральных показателей, например, чистого дисконтированного дохода - ЧДД. Результат сравнения двух проектов с различным распределением эффекта во времени может существенно зависеть от нормы дисконта. Поэтому объективный (или хотя бы удовлетворяющий всех участников) выбор ее величины достаточно важен.19

В рыночной экономике эта величина определяется, исходя из депозитного процента по вкладам (в постоянных ценах). На практике она принимается большей его значения за счет инфляции и риска, связанного с инвестициями. Если принять норму дисконта ниже депозитного процента, инвесторы предпочтут класть деньги в банк, а не вкладывать их непосредственно в производство; если же норма дисконта станет выше депозитного процента на величину большую, чем та, которая оправдывается инфляцией и инвестиционным риском, возникнет перетекание денег в инвестиции, повышенный спрос на деньги и как следствие - повышение их цены, т. е. банковского процента.20

Приведенная оценка нормы дисконта справедлива (в рыночной экономике) для собственного капитала. В случае, когда весь капитал является заемным, норма дисконта представляет собой соответствующую процентную ставку, определяемую условиями процентных выплат и погашений по займам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные исследования показали, что бизнес-план составляется в целях эффективного управления, финансового оздоровления предприятия, планирования бизнеса и является одним из основных инструментов управления предприятием, определяющих эффективность его деятельности. Особенность бизнес-плана состоит не столько в точности и достоверности количественных показателей, сколько в содержательном, качественном обосновании идей проекта.

Основные преимущества, которые дает предприятию бизнес-планирование:

    дает возможность четко обдумать и оформить свои идеи, проверить их жизнеспособность на бумаге расчетным путем;

    такой бумажный (виртуальный) вариант проверки идеи в конечном счете убережет предпринимателя от множества ошибок и ненужных затрат;

    позволяет предпринимателю гораздо лучше понять механизм работы предприятия и действовать в рыночной среде намного эффективнее;

    когда процесс написания бизнес-плана завершен, он будет служить, как схема или карта, точное следование которой позволит с большей вероятностью достигнуть намеченной цели.

Таким образом, для осуществления капитальных вложений необходимо составлять обобщающий тщательно проработанный документ – бизнес-план, который описывает поставленные цели и способы их достижения, содержит всю необходимую информацию и расчеты относительно принимаемого инвестиционного проекта.

Подготовка бизнес-плана позволяет предприятию оценить эффективность инвестиционного проекта в условиях конкуренции, определить перспекти­вы развития производства и сбыта продукции.

Бизнес-план служит для предприятий важным инст­рументом привлечения финансовых ресурсов, а для инве­сторов — гарантией надежного и выгодного помещения капитала

Начато активное внедрение бизнес-планирования инвестиционной деятельности в ФГУП «КЭМЗ» Однако, несмотря на развитие инвестиционного процесса на предприятии, который играет основополагающую роль в формировании структуры производства, не всегда рационально осуществляется процесс принятия инвестиционных решений. Так, не системно осуществляются технико-экономические обоснования проектов, нет необходимой увязки разделов бизнес планирования на предприятии по подразделениям, службам.

Исходя из вышесказанного, предлагается:

    для привлечения потенциальных инвесторов необходимо предоставить им ясное представление о задачах и эффективности проекта, оценить вероятную доходность и надежность вложений, это позволяет сделать грамотно составленный бизнес-план. Бизнес-план, по сути - визитная карточка инвестиционного проекта. Он дает инвестору ответ на вопрос, стоит ли вкладывать средства в данный инвестиционный проект и при каких условиях он будет наиболее эффективен при допустимой для инвестора степени риска и верности допущений, сделанных разработчиком инвестиционного проекта;

    обязательным условием получения банковского кредита является предоставленный банку грамотно составленный бизнес-план инвестиционного проекта. Если у заемщика он отсутствует, это говорит о низком профессиональном уровне администрации предприятия и делает получение банковского кредита невозможным, кроме того, в будущем банк будет оценивать выдачу кредита такому предприятию, как более высокорисковую операцию, что обязательно повлияет на величину процентов по кредиту в сторону увеличения;

    разрабатывать бизнес-план еще и потому, что гораздо более важными для предприятия являются внутренние цели, для которых он составляется Внутренние цели - проверка знаний управляющего персонала, понимания ими рыночной среды и реального положения предприятия на рынке. Очень важны достижение понимания инвестором и администрацией предприятия стратегических целей, характеристик, конкурентной среды, слабых и сильных сторон конкретного инвестиционного проекта, его возможной эффективности при заданных условиях;

Для упрощения создания бизнес-плана необходимо применять компьютерные программы, которые позволяют облегчить этот процесс. В работе проведено исследование пакетов COMFAR, PROPSPIN, "Альт-Инвест", "PROJECT EXPERT"

    Project Expert - одна из самых известных программ для составления бизнес-планов, она практически полностью автоматизирует составление бизнес-плана инвестиционного проекта.

    составлять бизнес-план поручить специалистам предприятия, внедряющего проект, а в помощь им привлечь профессиональных консультантов. При заказе разработки бизнес-плана «со стороны» заказчик может получить довольно отвлеченный и сырой вариант, который не вдохновит ни инвестора, ни руководство предприятия, а само планирование деятельности предприятия при этом не сможет дать максимального эффекта;

    при разработке бизнес-плана составлять его на основе реальной, непредвзятой информации, полученной из доступных источников и содержать ссылки на документы, результаты исследований, источники информации, отчеты и заключения экспертов. Очень желательны приложения в виде графиков и диаграмм, которые придают бизнес-плану солидность и наглядность, что очень любят многие инвесторы и банкиры, для которых это часто является показателем основательности похода к делу, качества проработки и серьезности проекта. Это не является обязательным требованием, но создает общее благоприятное впечатление от проекта;

    в бизнес-плане должна быть приведена достоверная информация о рисках от участия в инвестиционном проекте, по которым должен быть сделан беспристрастный анализ и рассмотрены возможные варианты его избежания или минимизации;

Учитывая необходимость финансового оздоровления предприятия ФГУП «КЭМЗ», в работе предложен бизнес-план по производству селекторов ОВЧ. Этот документ дает целостное представление о характере инвестиционных вложений, анализирует положение дел в отрасли, идентифицирует возможные риски, показывает объемы производства, план сбыта продукции, характеризует все виды затрат, которые понесет предприятие и доходов, которые оно будет получать как на стадии начала производства, так и при его выходе на полную мощность. С помощью приведенных таблиц, построенных графиков и диаграмм, которые наглядно иллюстрируют существо и прибыльность предлагаемого проекта, процесс принятия решений становится более наглядным и эффективным.

Реализация вышеизложенных рекомендаций по финансовому оздоровлению предприятия путем внедрения бизнес-планирования позволит повысить эффективность принимаемых и реализуемых на предприятии инвестиционных решений и на этой основе обеспечить рентабельность деятельности ФГУП «КЭМЗ».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

    Конституция Российской Федерации (1993 г.): офиц. текст. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 48с.

    Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1,2,3): офиц. текст: по состоянию на 1 марта 2008 г. – М.: Эксмо, 2008. – 672 с.

    Налоговый кодекс Российской Федерации (часть 1,2): офиц. текст: по состоянию на 1 апреля 2008 г. – М.: Юрайт, 2008. – 612 с.

    Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004.- 248с.

    Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению / Под ред. Чванова Г. П. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005. - 320 с.

    Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2006.

    Бекетова О.Н. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Приор-издат, 2006.

    Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – М.: Ника-Центр, 2004.

    Блех Ю., Гетце Ю. Инвестиционные расчеты: модели и методы оценки инвестиционных проектов. – Калининград: «Янтарный сказ», 2007.

    Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2005.

    Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций. – СПб.: Питер Принт, 2004.

    Буров В.П. Бизнес-план фирмы. Теория и практика, М.-2001.

    Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник , ИНФРА-М - 2000, 400 стр.

    Зелль А. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. – М.: Ось-89, 2002

    Ильин А.И. Планирование на предприятии. Учебное пособие.- М.: ООО «Мисанта», 2006.-296с.

    Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика.-М., 2007.

    Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности - М.: Финансы и статистика, 2001.

    Ковалев В.В. и др. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.:Проспект, 2004.

    Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. Учебник. – Спб.: Изд. Михайлова В.А., 2002.

    Липсии И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебное стравочное пособие. М.: Изд-во «Бэк», 2004.

    Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000 (Утверждены: Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике. № ВК 477 от 21.06.1999 г.)

    Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 262 с.

    Орлова Е.Р. Бизнес-план: основные проблемы и ошибки, возникающие при его написании. М.: ОМЕГА-Л, 2004.

    Птускин А.С.Бизнес-план промышленного предприятия. – Методическое пособие. – КФ МГТУ ,2003

    Секреты инвестиционного дела: Все, что нужно знать об инвестициях /Под ред. Д. Пикфорда. – М.: Олимп-Бизнес, 2006.

    Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред. Беляева С. Г. и Кошкина В. И. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005. - 496 с.

    Фабоцци Ф.И Управление инвестициями.- М.: Инфра-М, 2004.

    Финансовый менеджмент / Под ред. Г. Б. Поляка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002.

    Финансовый менеджмент: теория и практика /Под ред. Е.С. Стояновой.- М.: Перспектива, 2002.

    Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К. Анализ инвестиций и бизнес-план: Методы и инструментальные средства. – М.: Издательство «Ось -89», 2002.

    Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2004 г.

    «Справочник финансиста предприятия».-М.: ИНФРА-М, 2007г.

    Фельзенбаум “Иностранные инвестиции в России”. Вопросы Экономики.

    Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003. - ХII, 1038 с.

    Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2004.

    Шеремет А. Д., Финансы предприятий. - М., Инфра -М., 2005г.

    В. Фатов, В. Стяжкина, Д. Лапшин. Автоматизированная система оценки эффективности инвестиционных проектов // Инвестиции в России, № 8, 2008

    www.rbc.ru

ПРИЛОЖЕНИЯ

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ЗА 2005 ГОД Таблица 1

Коды

Форма №1 по ОКУД

710001

на 1 января 2006 г.

Дата (год, месяц, число)

01.01.2006г.

Организация: ФГУП "КЭМЗ"

по ОКПО

75085598

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

4026000179

Вид деятельности:

по ОКВЭД

32.202

Организационно-правовая форма/форма собственности: ФГУП по

ОКОПФ/ОКФС

42/12

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384/385

АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

110

114

 

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

 

 

организационные расходы

112

 

 

деловая репутация организации

113

 

 

Основные средства

120

269 196

268 176

земельные участки и объекты природопользования

121

 

 

здания, машины и оборудование

122

 

 

Незавершенное строительство

130

11 892

8 878

Доходные вложения в материальные ценности

135

 

 

имущество для передачи в лизинг

136

 

 

имущество, предоставляемое по договору проката

137

 

 

Долгосрочные финансовые вложения

140

5 640

5 640

инвестиции в дочернии общества

1401

 

 

инвестиции в зависимые общества

1402

 

 

инвестиции в другие организации

1403

 

 

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

1404

 

 

прочие долгосрочные финансовые вложения

1405

 

 

Отложенные налоговые активы

145

 

 

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

ИТОГО по разделу I

190

286 842

283 234

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

210

104 216

149 164

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

51 334

90 540

животные на выращивании и откорме

212

 

 

затраты в незавершенном производстве

213

18 262

16 982

Продолжение таблицы 1

готовая продукция и товары для перепродажи

214

34 334

39 508

товары отгруженные

215

 

 

расходы будущих периодов

216

286

2 134

прочие запасы и затраты

217

 

 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

172

4 146

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

 

 

покупатели и заказчики

231

 

 

векселя к получению

232

 

 

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

 

 

авансы выданные

234

 

 

прочие дебиторы

235

 

 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

104 382

75 936

покупатели и заказчики, в том числе

241

62 074

53 456

Краткосрочные финансовые вложения, в т. ч.

250

136

 

прочие краткосрочные финансовые вложения

252

 

 

Денежные средства

260

13 698

6 480

Прочие оборотные активы

270

3380

3380

ИТОГО по разделу II

290

225 984

239 106

БАЛАНС

300

512 826

522 340

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПАССИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

IIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

410

960

960

Добавочный капитал

420

328 908

333 262

Резервный капитал

430

11510

10396

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

10346

10346

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

1 164

50

Фонд социальной сферы

440

 

 

Целевые финансирование и поступления

450

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет

460

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года

470

34406

65 406

ИТОГО по разделу III

490

375 784

410 024

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

510

 

 

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

 

 

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

 

 

Окончание таблицы 1

Прочие долгосрочные обязательства

520

 

 

ИТОГО по разделу IV

590

 

 

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

610

212

212

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

 

 

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

 

 

Кредиторская задолженность, в т.ч.

620

130 094

104 248

поставщики и подрядчики

621

23 302

20 186

задолженность перед персоналом организации

622

3 354

6 056

задолженность перед государственными внебюджетными фондами, в т.ч.:

623

4 262

5 470

задолженность в ПФР

6231

 

 

задолжееность в ФОМС

6232

 

 

задолженность в ФСС

6233

 

 

прочая задолженность

6234

 

 

задолженность по налогам и сборам, в т.ч.

624

89 412

56 740

задолженность перед Федеральным бюджетом

6241

 

 

задолженность перед бюджетом субъекта Федерации

6242

 

 

задолженность перед местным бюджетом

6243

 

 

прочая задолженность

6244

 

 

прочие кредиторы

625

8 634

15 796

векселя к уплате

626

 

 

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

627

 

 

авансы полученные

628

 

 

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

 

 

Доходы будущих периодов

640

1224

592

Резервы предстоящих рсходов

650

5 512

7264

Прочие краткосрочные обязательства

660

 

 

ИТОГО по разделу V

690

137 042

112 316

БАЛАНС

700

512 826

522 340

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ЗА 2006 ГОД Таблица 2

Коды

Форма №1 по ОКУД

710001

на 1 января 2007 г.

Дата (год, месяц, число)

01.01.2007г.

Организация: ФГУП "КЭМЗ"

по ОКПО

75085598

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

4026000179

Вид деятельности:

промышленность

по ОКВЭД

32.202

Организационно-правовая форма/форма собственности: ФГУП по

42/12

ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384/385

АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

110

114

 

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

 

 

организационные расходы

112

 

 

деловая репутация организации

113

 

 

Основные средства

120

269 196

268 176

земельные участки и объекты природопользования

121

 

 

здания, машины и оборудование

122

 

 

Незавершенное строительство

130

11 892

8 878

Доходные вложения в материальные ценности

135

 

 

имущество для передачи в лизинг

136

 

 

имущество, предоставляемое по договору проката

137

 

 

Долгосрочные финансовые вложения

140

5 640

5 640

инвестиции в дочернии общества

1401

 

 

инвестиции в зависимые общества

1402

 

 

инвестиции в другие организации

1403

 

 

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

1404

 

 

прочие долгосрочные финансовые вложения

1405

 

 

Отложенные налоговые активы

145

 

 

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

ИТОГО по разделу I

190

286 842

283 234

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

210

104 216

149 164

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

51 334

90 540

животные на выращивании и откорме

212

 

 

затраты в незавершенном производстве

213

18 262

16 982

Продолжение таблицы 2

готовая продукция и товары для перепродажи

214

34 334

39 508

товары отгруженные

215

 

 

расходы будущих периодов

216

286

2 134

прочие запасы и затраты

217

 

 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

172

4 146

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

 

 

покупатели и заказчики

231

 

 

векселя к получению

232

 

 

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

 

 

авансы выданные

234

 

 

прочие дебиторы

235

 

 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

104 382

75 936

покупатели и заказчики, в том числе

241

62 074

53 456

Краткосрочные финансовые вложения, в т. ч.

250

136

 

прочие краткосрочные финансовые вложения

252

 

 

Денежные средства

260

13 698

6 480

Прочие оборотные активы

270

3380

3380

ИТОГО по разделу II

290

225 984

239 106

БАЛАНС

300

512 826

522 340

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПАССИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

IIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

410

960

960

Добавочный капитал

420

328 908

333 262

Резервный капитал

430

11510

10396

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

10346

10346

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

1 164

50

Фонд социальной сферы

440

 

 

Целевые финансирование и поступления

450

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет

460

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года

470

34406

65 406

ИТОГО по разделу III

490

375 784

410 024

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

510

 

 

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

 

 

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

 

 

Прочие долгосрочные обязательства

520

 

 

Окончание таблицы 2

ИТОГО по разделу IV

590

 

 

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

610

212

212

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

 

 

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

 

 

Кредиторская задолженность, в т.ч.

620

130 094

104 248

поставщики и подрядчики

621

23 302

20 186

задолженность перед персоналом организации

622

3 354

6 056

задолженность перед государственными внебюджетными фондами, в т.ч.:

623

4 262

5 470

задолженность в ПФР

6231

 

 

задолжееность в ФОМС

6232

 

 

задолженность в ФСС

6233

 

 

прочая задолженность

6234

 

 

задолженность по налогам и сборам, в т.ч.

624

89 412

56 740

задолженность перед Федеральным бюджетом

6241

 

 

задолженность перед бюджетом субъекта Федерации

6242

 

 

задолженность перед местным бюджетом

6243

 

 

прочая задолженность

6244

 

 

прочие кредиторы

625

8 634

15 796

векселя к уплате

626

 

 

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

627

 

 

авансы полученные

628

 

 

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

 

 

Доходы будущих периодов

640

1224

592

Резервы предстоящих рсходов

650

5 512

7264

Прочие краткосрочные обязательства

660

 

 

ИТОГО по разделу V

690

137 042

112 316

БАЛАНС

700

512 826

522 340

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ЗА 2007 ГОД Таблица 3

Коды

Форма №1 по ОКУД

710001

на 1 января 2008 г.

Дата (год, месяц, число)

01.01.2008г.

Организация: ФГУП "КЭМЗ"

по ОКПО

75085598

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

4026000179

Вид деятельности:

промышленность

по ОКВЭД

32.202

Организационно-правовая форма/форма собственности: ФГУП по

42/12

ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб.

по ОКЕИ

384/385

АКТИВ

Код стр.

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

110

 

 

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

 

 

организационные расходы

112

 

 

деловая репутация организации

113

 

 

Основные средства

120

316 118

336 564

земельные участки и объекты природопользования

121

 

 

здания, машины и оборудование

122

 

 

Незавершенное строительство

130

3 012

5 954

Доходные вложения в материальные ценности

135

 

 

имущество для передачи в лизинг

136

 

 

имущество, предоставляемое по договору проката

137

 

 

Долгосрочные финансовые вложения

140

5 570

5 600

инвестиции в дочернии общества

1401

 

 

инвестиции в зависимые общества

1402

 

 

инвестиции в другие организации

1403

 

 

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

1404

 

 

прочие долгосрочные финансовые вложения

1405

 

 

Отложенные налоговые активы

145

190

936

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

ИТОГО по разделу I

190

324 890

349 144

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

210

230 300

229 842

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

127 414

129 198

животные на выращивании и откорме

212

 

 

затраты в незавершенном производстве

213

32 562

41 462

готовая продукция и товары для перепродажи

214

64 772

46 600

товары отгруженные

215

 

 

Продолжение таблицы 3

расходы будущих периодов

216

5 552

12 582

прочие запасы и затраты

217

 

 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

3 378

2 342

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

 

 

покупатели и заказчики

231

 

 

векселя к получению

232

 

 

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

 

 

авансы выданные

234

 

 

прочие дебиторы

235

 

 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

103 158

131 144

покупатели и заказчики, в том числе

241

59 244

70 950

Краткосрочные финансовые вложения, в т. ч.

250

 

 

прочие краткосрочные финансовые вложения

252

 

 

Денежные средства

260

34 972

160 488

Прочие оборотные активы

270

 

 

ИТОГО по разделу II

290

371 808

523 816

БАЛАНС

300

696 698

872 960

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПАССИВ

Код стр.

На конец отчетного периода

На конец отчетного периода

IIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

410

2000

2000

Добавочный капитал

420

344 058

318 930

Резервный капитал

430

 

 

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

 

 

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

 

 

Фонд социальной сферы

440

 

 

Целевые финансирование и поступления

450

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет

460

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года

470

195 462

359 046

ИТОГО по разделу III

490

541 520

679 976

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

510

 

 

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

 

 

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

 

 

Прочие долгосрочные обязательства

520

1 852

2 008

Окончание таблицы 3

ИТОГО по разделу IV

590

1 852

2 008

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты, в т.ч.

610

 

 

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

 

 

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

 

 

Кредиторская задолженность, в т.ч.

620

116 390

129 174

поставщики и подрядчики

621

18 842

13 616

задолженность перед персоналом организации

622

14 038

17 098

задолженность перед государственными внебюджетными фондами, в т.ч.:

623

11 116

8 364

задолженность в ПФР

6231

 

 

задолжееность в ФОМС

6232

 

 

задолженность в ФСС

6233

 

 

прочая задолженность

6234

 

 

задолженность по налогам и сборам, в т.ч.

624

39 526

66 530

задолженность перед Федеральным бюджетом

6241

 

 

задолженность перед бюджетом субъекта Федерации

6242

 

 

задолженность перед местным бюджетом

6243

 

 

прочая задолженность

6244

 

 

прочие кредиторы

625

32 868

23 566

векселя к уплате

626

 

 

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

627

 

 

авансы полученные

628

 

 

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

 

 

Доходы будущих периодов

640

19314

33476

Резервы предстоящих рсходов

650

17622

28326

Прочие краткосрочные обязательства

660

 

 

ИТОГО по разделу V

690

153 326

190 976

БАЛАНС

700

696 698

872 960

1 Зелль А. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. – М.: Ось-89, 2002.

2 Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – М.: Ника-Центр, 2004.

3 Зелль А. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. – М.: Ось-89, 2002.

4 Птускин А.С.Бизнес-план промышленного предприятия. – Методическое пособие. – КФ МГТУ , 2003. – с. 7.

5 Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. Учебник. – Спб.: Изд. Михайлова В.А., 2006.

6 Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. Учебник. – Спб.: Изд. Михайлова В.А., 2006.

7 Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. Учебник. – Спб.: Изд. Михайлова В.А., 2006.

8 Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 262 с.

9Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 262 с.

10 Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000 (Утверждены: Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике. № ВК 477 от 21.06.1999 г.).

11 Финансовый менеджмент: теория и практика /Под ред. Е.С. Стояновой.- М.: Перспектива, 2007.

12 Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности - М.: Финансы и статистика, 2001.

13 Общая стоимость работ = Плановая себестоимость + Прибыль ( плановая ) 20 % от плановой себестоимости + Налог на прибыль ( 35 % от прибыли )

14Кол - во рабочих * Оклад

15 Расчет общей суммы проводился за месяц

16 Завлин П.Н. Васильев А.В. Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). – СПб.: Наука, 2008

17 Ковалев В.В. и др. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.:Проспект, 2007

18 Блех Ю., Гетце Ю. Инвестиционные расчеты: модели и методы оценки инвестиционных проектов. – Калининград: «Янтарный сказ», 2007

19 Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2005

20 Фабоцци Ф.И Управление инвестициями.- М.: Инфра-М, 2004