Основной и оборотный капитал (работа 1)

Инвестиционная деятельность 2.

Основной и оборотный капитал фирмы.

Содержание.

Введение……………………………………………………………...3

1.Основной капитал фирмы (компании)………………………4

Содержание основного капитала………………………..4

Анализ показателей движения основных средств…....6

Эффективность вложения капитала в основные

средства……………………………………………………….7

Источники финансирования воспроизводства

основных средств…………………………………………....8

2.Оборотный капитал (средства) фирмы…………………....9

Содержание оборотного капитала фирмы…………...9

Источники формирования оборотного капитала…..11

Анализ и расчет показателей оборачиваемости

оборотного капитала…………………………………….12

2.4. Анализ взаимосвязи движения оборотного

капитала ,прибыли и денежных средств……………..13

Выводы…………………………………………………………….14

Контрольные задания…………………………………………..15

Задание 1…………………………………………………………..15

Задание 2…………………………………………………………..16

Задание 3…………………………………………………………..17

Задание 4…………………………………………………………..19

Список использованной литературы………………………...20

Введение.

Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства – получение прибыли на авансированный капитал – является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.

Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии.

Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

Бизнес как система функционирует и развивается в результате предшествующих вложений капитала и, прежде всего, в основные средства. Получение прибыли сегодня это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в основные и оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. Поэтому эффективное управление капиталом предполагает ясное представление о специфике их функционирования и воспроизводства.

Для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции каждая фирма должна располагать одновременно и основными фондами и оборотными фондами.

В данной работе рассмотрим , что из себя представляют основной и оборотный капиталы.

Основной капитал фирмы (компании).

Содержание основного капитала фирмы.

Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

Основные средства, арендованные с правом последующего выкупа или в конце аренды по условиям договора, переходящие в собственность арендатора, учитываются также , как собственные основные средства.

В состав капитала также включаются затраты на незавершенные капитальные вложения в основные средства и на приобретение оборудования. Эта часть затрат на приобретение и строительство основных средств, которая еще не превратилась в основные средства, не может участвовать в процессе хозяйственной деятельности, а поэтому не должна подвергаться амортизации. В основной капитал эти затраты включаются по той причине, что они уже изъяты из оборотного капитала.

Долгосрочные финансовые инвестиции представляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. К финансовым инвестициям относятся также :

долгосрочные займы, выданные другим предприятием под долговые обязательства;

стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга (т.е. с правом выкупа или передачи собственности на имущество по истечении срока аренды).

Основные средства - это средства, вложенные в совокупность материально-вещественных ценностей, относящихся к средствам труда. Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние финансовое состояние и результаты деятельности фирмы.

Финансовые показатели использования основных средств могут быть объединены в следующие группы :

- показатели объема, структуры и динамики основных

средств;

показатели воспроизводства и оборачиваемости основных

средств;

- показатели эффективности использования основных средств;

показатели эффективности затрат на содержание и

эксплуатацию основных средств;

- показатели эффективности инвестиций в основные средства.

Необходимо отметить, что возможности анализа эффективности функционирования основных средств на предприятиях ограничены низким уровнем организации оперативно-технического учета времени работы и простоев оборудования, их производительности и степени загрузки. Это сдерживает возможности применения полноценного факторного моделирования и анализа основных средств для целей управления.

Анализ показателей движения основных средств.

В ходе этого анализа необходимо оценить размеры, динамику и структуру вложений капитала фирмы в основные средства, выявить главные функциональные особенности бизнеса анализируемого хозяйствующего субъекта.

С этой целью проводится сопоставление данных на начало и конец отчетного периода по всем элементов основных средств.

Оценка изменений производится по первоначальной стоимости основных средств.

В динамике изменений положительной тенденцией является опережающий рост производственных фондов в сравнении с непроизводственными.

Существует методика «горизонтального» и «вертикального» анализа показателей движения основных средств.

Взаимосвязанный набор показателей для учета , анализа и оценки процесса обновления производственных фондов :

Fк.г. = Fн.г. + Fнов. + Fвыб. ;

Где Fк.г. – производственные фонды на конец года;

Fн.г. – производственные фонды на начало года;

Fнов. - производственные фонды, введенные в отчетном

году;

Fвыб. – производственные фонды, выбывшие в отчетном

году.

На основе этого равенства можно рассчитывать такие показатели:

индекс роста производственных фондов;

коэффициент обновления основных фондов;

коэффициент интенсивности обновления основных фондов;

коэффициент масштабности обновления;

коэффициент стабильности основных фондов;

коэффициент выбытия основных фондов.

Приведенные коэффициенты могут использоваться для изучения изменения основных фондов за определенный период.

Эффективность вложения капитала в основные средства.

Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются :

отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала ( финансовые активы валютные операции и пр.).

Инвестирование, осуществляемое в форме капиталовложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от фирмы принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

С финансовой точки зрения инвестиционный проект объединяет два самостоятельных процесса:

создание производственного и иного объекта;

последовательное получение прибыли.

Указанные процессы протекают последовательно или параллельно. Оба процесса могут иметь разное распределение во времени и это особенно важно с точки зрения изменений стоимости денег во времени.

Вопрос о размерах требуемых инвестиций с точки зрения финансового планирования сводится к анализу и оценке экономической привлекательности инвестиционного проекта.

Эволюция развития методов анализа дает нам возможность выбора как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки.

К простым методам оценки привлекательности инвестиционного проекта относятся: срок окупаемости и рентабельность вложений, средняя рентабельность за период жизни проекта , минимум приведенных затрат.

1.4. Источники финансирования воспроизводства основных средств.

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и заемные.

Воспроизводство имеет две формы:

простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;

расширенное воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.

Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляется в виде долгосрочных инвестиций на новое строительство, на расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих предприятий.

К источникам собственных средств фирм для финансирования воспроизводства основных средств относятся:

амортизация;

износ нематериальных активов;

прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы.

Достаточность источников средств для воспроизводства основного капитала имеет решающее значение для финансового состояния фирмы.

К заемным источникам относятся:

кредиты банков;

заемные средства других фирм;

долевое участие в строительстве;

финансирование из бюджета;

финансирование из внебюджетных фондов.

Вопрос о выборе источников финансирование капитальных вложений должен решатся с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала; эффективности отдачи от него; соотношения собственного и заемного капиталов; экономических интересов инвесторов и заимодавцев.

Оборотный капитал (средства) фирмы.

2.1.Содержание оборотного капитала фирмы.

Оборотный капитал ( оборотные средства) – это часть капитала фирмы (предприятия), вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Характерной особенностью оборотных средств является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Кругооборот капитала охватывает три стадии : заготовительную, производственную и сбытовую.

Любой бизнес начинается с некоторой суммы наличных денег, которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства.

деньги

Ресур-

сы

товар

деньги

Д – Т - …П…Т’ – Д’

Рис.1. Стадии кругооборота оборотного капитала.

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской

задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства ( производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе

и т. д. ), а другая часть – в сфере обращения ( отгруженная продукция, денежные средства ,ценные бумаги и т. д. ).

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

в зависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотные производственные фонды и фонды обращения;

в зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

в зависимости от источников формирования оборотного капитала – собственный и заемный оборотный капитал;

в зависимости от ликвидности – абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые средства, медленно реализуемые средства;

в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;

в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе фирмы – оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

в зависимости от материально-вещественного содержания – предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

2.2. Источники формирования оборотного капитала фирмы.

Вопрос об источниках формирования оборотного капитала очень важен. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности фирмы в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Привлекательность работы за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой , чем собственных.

Структура источников формирования оборотного капитала охватывает:

собственные источники;

заемные источники;

дополнительно привлеченные источники.

Как правило, минимальная потребность фирмы в оборотном капитале покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу ряда причин у фирмы возникают временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В этом случае финансовое обеспечение сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных займов.

Механизм формирования и использования оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов.

Оборотные средства должны обеспечивать непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности фирмы в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения. Для этого необходимо вести точный расчет потребности фирмы в оборотном капитале из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения.

2.3. Анализ и расчет показателей оборачиваемости оборотного капитала.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

1. Оборачиваемость оборотного капитала в днях.

2.Прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов).

3.Обратный коэффициент оборачиваемости.

Эти же показатели используются для оценки и анализа запасов: общая оборачиваемость запасов, оборачиваемость незавершенного производства, оборачиваемость остатков готовой продукции.

В условиях Украины перехода к рынку сопровождается для многих предприятий попаданием в зону неопределенности и повышенного риска. Большинство предприятий впервые встало перед необходимость: общая оборачиваемость запасов, оборачиваемость незавершенного производства, оборачиваемость остатков готовой продукции.

В условиях Украины перехода к рынку сопровождается для многих предприятий попаданием в зону неопределенности и повышенного риска. Большинство предприятий впервые встало перед необходимость объективной оценки финансового состояния , платежеспособности и надежности своих партнеров. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние фирмы. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности осуществляется по данным аналитического учета ежемесячно. Основная цель анализа оборачиваемости дебиторской задолженности – это поиски путей ускорения ее.

Для улучшения состояния дебиторской и кредиторской задолженности необходимо:

систематически следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

ориентироваться на увеличение количества заказчиков;

выявлять недопустимые виды задолженностей и т.д.

2.4. Анализ взаимосвязи движения оборотного капитала, прибыли и потока денежных средств.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, приложение к балансу, отчет о финансовых результатах. Показанные в отчетности фирмы данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы.

Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов фирмы. С оборота мобильных активов как бы начинается процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка активности фирмы. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

Факторами «притока» оборотного капитала являются:

реализация товаров;

реализация имущества;

рост дебиторской задолженности;

реализация акций и облигаций на наличные.

Факторами «оттока» оборотного капитала являются:

закупки сырья и материалов;

приобретение объектов основных средств;

выплата заработной платы;

уплата процентов за кредиты;

увеличение резервов по сомнительным долгам;

списание запасов товарно-материальных ценностей как потери;

начисления на заработную плату.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств выполняют несколько расчетов :определение объема закупок материалов; суммы материальных затрат; суммы денежных поступлений от дебиторов.

Выводы.

Обеспечение конкретных темпов развития и повышения эффективности производства возможно в условиях лучшего использования основного капитала. Это поможет постоянно поддерживать независимый технический уровень каждого предприятия, позволит увеличить объем производства продукции без дополнительных инвестиционных ресурсов, снижать себестоимость товаров за счет сокращения амортизации и затрат на обслуживание производства, его управления и повышать фондоотдачу и прибыльность.

Анализ эффективности использования оборотных средств должен помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия .

Обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов материальных ценностей, эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение , оценка устойчивости платежеспособности предприятия , являются основными показателями , характеризующими финансовое состояние фирмы.

Список использованной литературы.

Закон Украины « О инвестиционной деятельности». – Ведомости Верховной Рады (ВВР) 1991г., № 47.

Бланк И .А. Инвестиционный менеджмент. –К.:МП «ИТЕМ» ЛТД, - 1995 г.

Шеремет А. Д. Финансы предприятий. – М. : ИНФРА-М , -1999 г.

Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства. – К. : “Либідь”, 1998 г.

Щукін Б. М. Інвестиційна діяльність. Методичний посібник. К. : 1998 г.

Экономика и статистика фирм . Под. ред. Ильенковой С. Д. – М. – 1996г.

Економіка підприємств. Під. Ред. Покропивного С.Ф. – К. : 1995 р.

Overview

Лист1
Лист2
Лист4
Лист5
Лист3

Sheet 1: Лист1

*Задание 4.*

Прогнозированные доходы и затраты соответственно к инвести-
ционного проекта показаны в таблице. Зтраты первого года инве-
стиционные,следующие- эксплуатационные.Ставка дисконтирова-
ния прогнозируется как 10% для всех 5 лет существования.

показатель				Год
		1	2	3	4	5
Доходы
тыс.грв.		-	500	1000	1000	800
Затраты
тыс.грв.		1500	200	400	350	200

Определить : 1. Чистую приведенную стоимость.
2.Срок окупаемости. 3.Коэффициент прибыльности.

*Решение.*
1.Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) расчитывается
как сумма годовых объемов доходов за вычетом затрат, приведен-
ных к условиям текущего года.

За 1год :		-1500 / 1,1=- 1363,64
За 2год :		500-200/1,21=247,93
За 3 год :		1000-400/1,33=451,13
За 4 год :		1000-350/1,46=445,21
За 5 год :		800-200/1,61=248,29
NPV = 28,92

2. Срок окупаемости определяем как сумму за 2,3,4,5 года,которая
равна	1392,56.	Значит проект окупится через 5 лет.

3.Коэффициент прибыльности (g) :
	g =1392,56 / 1363,64 = 1,02.

Sheet 2: Лист2

*Задание 2.*
Инвестиционный проект имеет такие значения чистой
приведённой стоимости ( NPV ) зависимо от ставки дисконта:

Ставка дисконта, %		NPV,тыс. грн.
	10		1000
	20		200
	30		75
	40		-30

Определить внутреннюю норму рентабельности проекта.

*Решение.*
Внутренняя норма рентабельности (R) проекта определяется
как уровень ставки дисконта( r ),при котором чистая приведённая
стоимость проекта равна 0.
Внутренняя норма рентабельности -это та грань, ниже которой
проект даёт негативную общую прибыльность.
Для определения внутренней нормы рентабельности построим
график зависимости NPV от r.
			График 1.

Из графика видно, что приблизительное значение внутренней
нормы рентабельности равно приблизительно 37%.

Sheet 3: Лист4

				Продолжение таблицы 1.

Проект	Прибыль без учёта инвести-			Доходы к	Затраты к	Инвестиции
по	цион. затрат,тыс. грн.			тек. году,	тек. году,	к тек. году,
годам	по годам	по возрастан.		тыс. грн.	тыс. грн.	тыс. грн.
t	(Pt-Bet)k*			Ptk*	(3+4)6*	3*6
1	8	9		10	11	12

1	-	-		-	909	909
2	330,4	330,4		660,8	330,4	-
3	450,6	781		751	300,4	-
4	614,7	1395,7		1024,5	409,8	-
Всего:	1395,7			2436,3	1949,6	909

1	-	-		-	727,2	727,2
2	247,8	247,8		826	578,2	-
3	300,4	548,2		751	450,6	-
4	341,5	889,7		683	341,5	-
Всего:	889,7			2260	2097,5	727,2

2.Срок окупаемости проекта (Тк) определяет количество лет , за ко-
торые общая приведенная прибыль будет равна объему инвестиций.
Срок окупаемости в нашем случае равен такому количеству лет
действия проекта, для которого элемент столбца 9 равен или начи-
нает превышать объем инвестиций:
1 проект ( 1000тыс. грн.)				Тк = 4 года.
2 проект ( 800 тыс. грн. )				Тк = 4 года.
3.Коэффициент соотношения доходов и затрат (к) расчитываем на
основании сумм столбцов 10 и 11 :

1 проект ( 1000тыс. грн.)				к = 2436,3 / 1949,6 = 1,25
2 проект ( 800 тыс. грн. )				к = 2260 / 2097,5 = 1,08

4.Коэффициент прибыльности (g) расчитывается как соотношение
чистой приведенной стоимости доходов за период жизни проекта
и объема инвестиций.
В нашем случае это сумма столбца 8 деленная на сумму столбца 12:
1 проект ( 1000тыс. грн.)			g =1395,7 / 909 = 1,53
2 проект ( 800 тыс. грн. )				g = 889,7 / 727,2 =1,22


Сравнения показателей эффективности 1 и 2 проектов свидетель-
ствует, что 1 проект более выгоден.

Sheet 4: Лист5

1000
200
75
-30

Sheet 5: Лист3

*Задание 3.*
Определить, какой проект более выгодный. Рассчитать чистую
текущую стоимость, срок окупаемости:
								тыс. грн.
Показатель		Проект №1 по годам				Проект №2 по годам
		1	2	3	4	1	2	3	4
Доходы		-	800	1000	1500	-	1000	1000	1000

Затраты		1000	400	400	600	800	700	600	500

В первый год затраты инвестиционные, в последующие - эксплуата-
ционные.

*Решение.*
Построим рассчетную таблицу для определения показателей эффек-
тивности проектов.
							Таблица 1.

Проект	Поступления		Затраты,т.грн		Ставка	Коэффиц.при-		Прибыль с уче-
по	от проекта,		инвес-	эксплу-	дискон-	ведения		том инвест.
годам	тыс. грн.		тиции	атац.	та,%			тыс.грн.
1	2		3	4	5	6		7
t	Pt		Bu	Bet	r	1/(1+r)		(2-3-4)6*

1	-		1000	-	10	0,909		-909
2	800		-	400	10	0,836		330,4
3	1000		-	400	10	0,751		450,6
4	1500		-	600	10	0,683		614,7
Всего:	3300		1000	1400				486,7	(NPV)

1	-		800	-	10	0,909		-727,2
2	1000		-	700	10	0,836		247,8
3	1000		-	600	10	0,751		300,4
4	1000		-	500	10	0,683		341,5
Всего:	3000		800	1800				162,5	(NPV)

1. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) представляет собой
разность дохода от реализации за период действия проекта, и всех
видов расходов за тот же период, с учетом фактора времени (т. е.
с дисконтированием разновременных доходов и расходов).
В нашем случае чистая текущая стоимость проекта есть сумма
столбца 7:
1 проект:			NPV = 486,7 тыс. грн.
2 проект:			NPV = 162,5 тыс. грн.