Анализ финансовой отчетности (работа 7)

Оглавление

Введение

1. Методы проведения финансового анализа предприятия

2. Анализ балансовых отчетов

3. Анализ активов компании

3.1 Внеоборотные активы

3.2 Оборотные активы

Введение

Анализ финансового состояния компании играет важную роль в процессе оценки бизнеса. Цель проведения анализа - выявление тенденции развития компании в прошлом, оценка ее сегодняшнего положения, обоснование ее развития в будущем, определение степени ее деловых и финансовых рисков.

Определение финансового состояния компании на конкретную дату позволяет выявить, насколько правильно компания управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как она использовала имущество, какова структура этого имущества; насколько рационально она сочетала собственные и заемные источники; насколько эффективно использовала собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли отношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Выводы финансового анализа используются во всех подходах к оценке бизнеса.

Анализ финансового состояния компании включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемой компании за прошедшие периоды в целях выявления тенденций ее деятельности и определения основных финансовых показателей.

Финансовый анализ также служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированного денежного потока, на величину мультипликаторов, используемых в сравнительном подходе к оценке.

Финансовый анализ представляет собой анализ следующих характеристик:

Ликвидность;

Финансовая устойчивость;

Деловая активность;

Рентабельность.

Исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определение основных финансовых показателей. Ликвидность и финансовая устойчивость анализируются на основе только баланса. Для анализа деловой активности и рентабельности потребуются баланс и отчёт о прибылях и убытках.

Анализ финансового состояния ООО "Радамант" проведен на основании бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, за 2004 - 1 кв. 2007 гг.

1. Методы проведения финансового анализа предприятия

Для проведения настоящего финансового анализа предприятия специалисты приняли решение использовать уплотненный аналитический баланс.

Для анализа баланса аналитики, как правило, пользуются одним из приведенных ниже способов:

проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;

проводят дополнительную очистку баланса от имеющихся в нем регулятивов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Таким образом, в Таблице 1 приведен лишь один из вариантов построения уплотненного аналитического баланса-нетто, в котором не только агрегирован ряд статей, но и изменена последовательность их расположения. Именно такое расположение разделов баланса принято во многих экономически развитых странах. Логика такого представления состоит в том, что в начале баланса размещаются статьи, используемые для оценки и анализа платежеспособности - одной из основных характеристик текущего финансового состояния. Тем самым подчеркивается определенная приоритетность и значимость этого раздела оценки финансовой деятельности.

С целью исключения тех показателей, которые искажают реальную картину при проведении финансового анализа, отдельные показатели бухгалтерской отчетности в самом общем случае должны корректироваться. К таким показателям относятся:

Сумма НДС. Сумма налога присоединяется к сумме запасов предприятия.

Товары отгруженные. Наличие в балансе суммы товаров отгруженных свидетельствует о том, что договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией и риска ее случайной гибели от предприятия к покупателю. С момента перехода права собственности на отгруженную продукцию к покупателю у предприятия, отгрузившего продукцию, возникает дебиторская задолженность. При корректировке показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности сумма по статье товаров отгруженных исключается из величины запасов и присоединяется к дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность (платежи, по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты). Для расчета дебиторской задолженности в целях оценки ликвидности принимается только краткосрочная дебиторская задолженность, поскольку ликвидность какого-либо актива - это способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Долгосрочная дебиторская задолженность по определению не может быть быстро превращена в денежные средства. Также вычитается сумма авансов выданных, поскольку дебиторская задолженность погашается денежными средствами, а авансы выдаются с целью приобретения какой-либо продукции, то есть они не погашаются реальными денежными средствами. Сумма авансов выданных присоединяется к запасам предприятия. Дебиторская задолженность (платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Эту сумму следует перевести в раздел внеоборотных активов, т.к отнесение к оборотным активам противоречит определению таких активов.

Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Имеющаяся сумма по данной статье говорит о том, что реальный собственный капитал меньше, поскольку не все взносы в уставный капитал внесены. На сумму задолженности по взносам в уставный капитал следует уменьшить дебиторскую задолженность и сумму собственного капитала. Расчеты по дивидендам. Данная статья баланса отражает сумму начисленной за счет чистой прибыли задолженности предприятия учредителям по дивидендам. В связи с этим при корректировке показателей отчетности на сумму задолженности по дивидендам необходимо уменьшить краткосрочные пассивы и увеличить собственный капитал предприятия. Доходы будущих периодов. Данная статья баланса показывает сумму доходов, полученных (начисленных) в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам; а также предстоящих поступлений задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, и разницы между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и балансовой стоимостью по недостачам ценностей. Поскольку сумма этих доходов представляет будущую прибыль предприятия, то при корректировке показателей отчетности ее следует исключить из краткосрочных обязательств и присоединить к собственному капиталу.

Резервы предстоящих расходов и платежей - это сумма отчислений, производимых за счет издержек производства или обращения отчетного периода. Переходящие остатки до момента их использования представляют собой доход предприятия, поэтому при корректировке показателей отчетности сумму резервов предстоящих расходов и платежей целесообразно вычесть из суммы краткосрочных пассивов и прибавить к собственному капиталу.

Собственные акции, выкупленные у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Экономическая интерпретация этого вида активов может быть неоднозначной и зависеть от разных обстоятельств, в частности от положения предприятия на рынке ценных бумаг, от намерений владельцев предприятия и ее управленческого персонала в отношении выкупленных акций, от степени ликвидности этих акций, от того котируются ли акции предприятия на рынке и так далее.

В нашем случае акции 000 "Радамант" не находятся в свободном обращении. Поэтому для правильной оценки состояния предприятия необходимо уменьшить валюту баланса на сумму собственных акций, выкупленных у акционеров, с одновременным уменьшением на эту же сумму собственного капитала.

Убытки. В балансе-нетто в активе не отражаются убытки, а на их величину уменьшают "капитал и резервы". До 2004 года в форме №1 убытки показывались в активе баланса, что естественно отражалось на общем итоге, "раздувая" его.

Таблица 1. Уплотненный баланс 000 "Радамант", тыс. руб.

статья	строка баланса	2004	2005	2006	1KB. 2007	идентификатор
АКТИВ
Оборотные активы
денежные средства и их эквиваленты	260+250-252	524	179	41	116	ДС
расчеты с дебиторами	240-244-245+216	15036	16982	21746	20523	ДБ
запасы и прочие оборотные активы	210+220+245+270-216	28985	17083	5515	4793	33
Итого по разделу 1		44545	34244	27302	25432	ТА
Внеоборотные активы
Основные средства	120	38155	33908	186691	185123	ОС
Прочие внеоборотные активы	110+130+140+150+230	18	14	3041	3952	ПВ
Итого по разделу 2		38173	33922	189732	189075	ВА
Всего активов		82718	68166	217034	214507	БА
ПАССИВ
Заемный капитал
Краткосрочная задолженность, в т. ч.	690-630-640-650	139971	168768	149410	39 524	КП
кредиты и займы	610	94553	137311	114504	11392
кредиторская задолженность	620	45418	31457	34906	28132
Долгосрочная задолженность	590	0	19582	19582	126519	ДП
Итого по разделу 1		139971	188350	168992	166043	ЗК
Собственный капитал
Уставный капитал	410-244	44635	44635	44635	44635	УК
Фонды и резервы, нетто	490-252-410+630+640+650	-101888	-164808	3407	3829	ФР
Итого по разделу 2		-57253	-120173	48042	48464	СК
Всего источников		82718	68177	217034	214507	БП

2. Анализ балансовых отчетов

Рост валюты баланса наблюдался начиная с 2006 г. В целом, с 2004 года валюта баланса увеличилась в 2,6 раза. Динамика валюты баланса ООО "Радамант" представлена на Диаграмме 1.

3. Анализ активов компании

Валюта баланса ООО "Радамант" за 1 кв. 2007 г. уменьшилась незначительно (на 1%) по сравнению с 2006 г. На протяжении 2004 - 1 кв. 2007 г. оборотные активы постоянно уменьшались, достигнув минимального значения 25 432 тыс. руб. на конец 1 кв. 2007 г., величина внеоборотных активов резко увеличилась на конец 2006 г. (более, чем в 3 раза) по сравнению с 2005 г., что в большей степени связано с переоценкой основных средств предприятия в рамках приватизации.

Необходимо отметить, что начиная с 2006 г. средства неравномерно распределены между оборотными и внеоборотными активами, доля которых по итогам 1 кв. 2007 г. составила 12% и 88% соответственно от общей суммы хозяйственных средств. Сложившая ситуация связана с тем, что, с одной стороны, общество обладает значительным имущественным комплексом (величина внеоборотных активов значительна), а с другой стороны, неэффективно его использует (оборотные активы составляют незначительную величину в общей величине средств предприятия). Вертикальный анализ уплотненного баланса, представленный в Таблице 2, позволяет сделать вывод, что по состоянию на 01.04.2007 г. в структуре совокупных активов наибольшую долю составляют основные средства.

Таблица 2. Вертикальный анализ уплотненного баланса.

статья	2004	2005	2006	1 кв. 2007
Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес
АКТИВ
Оборотные активы
денежные средства и их эквиваленты	524	1%	179	0%	41	0%	116	0%
расчеты с дебиторами	15036	18%	16982	25%	21746	10%	20523	10%
запасы и прочие оборотные активы	28985	35%	17083	25%	5515	3%	4793	2%
Итого по разделу 1	44545	54%	34244	50%	27302	13%	25432	12%
Внеоборотные активы
Основные средства	38155	46%	33908	50%	186691	80%	185123	86%
Прочие внеоборотные активы	18	0%	14	0%	3041	1%	3952	2%
Итого по разделу 2	38173	46%	33922	50%	189732	87%	189075	88%
Всего активов	82718	100%	68166	100%	217034	100%	214507	100%
ПАССИВ
Заемный капитал
Краткосрочная задолженность, в т. ч.	139971	169%	168768	248%	149410	69%	39524	18%
кредиты и займы	94553	114%	137311	201%	114504	53%	11392	55%
кредиторская задолженность	45418	55%	31457	46%	34906	16%	28132	13%
Долгосрочная задолженность	0	0%	19582	29%	19582	9%	126519	59%
Итого по разделу 1	139971	169%	188350	276%	168992	78%	166043	77%
Собственный капитал							1
Уставный капитал	44635	54%	44635	65%	44635	21%	44635	21%
Фонды и резервы, нетто	101888	-123%	-164808	-242%	3407	2%	3829	2%
Итого по разделу 2	-57253	-69%	-120173	-176%	48042	22%	48464	23%
Всего источников	82718	100%	68177	100%	217034	100%	214507	100%

В связи со значительными убытками, которые предприятие несло в 2004 - 2005 гг., краткосрочная задолженность на протяжении указанного периода в несколько раз превышала общую величину источников средств предприятия.

Динамика структуры совокупных активов представлена на Диаграмме 2.

Диаграмма 2. Динамика структуры активов в процентах к совокупным активам (указаны активы предприятия, составляющие более 5% валюты баланса).

В структуре совокупных активов в 2006 - 1 кв. 2007 г. значительно увеличились основные средства, сократился НДС и запасы.

3.1 Внеоборотные активы

На конец анализируемого периода доля внеоборотных активов в структуре совокупных активов составляет 88%. На протяжении всего анализируемого периода большую часть внеоборотных активов составляют основные средства. Говоря о тенденции изменения основных средств, необходимо отметить, что, 2006 г. их величина в абсолютном выражении увеличилась более, чем в 5,5 раз (по сравнению с 2005 г). Увеличение стоимости основных средств произошло вследствие проведения их переоценки на 01.01.2006 г.

Доля актива "Незавершенное строительство" на конец 2006 г. и на конец 1 кв. 2007 г. составляет менее 2%.

Доля (и величина в абсолютном выражении) нематериальных активов сокращается с 2004 г.; на 01.04.2007 г. их стоимость равна нулю.

Диаграмма 3. Динамика структуры внеоборотных активов, в % к внеоборотным активам.

3.2 Оборотные активы

За период с 2004 по 1 кв. 2007 гг. величина оборотных активов предприятия постоянно уменьшалась, достигнув минимального значения по итогам 1 кв. 2007 г. (почти в 2 раза меньше показателя 2004 г).

Структуру оборотных активов и изменение ее основных составляющих можно охарактеризовать следующим образом:

доля денежных средств на протяжении всего рассматриваемого периода составляла не более 1% оборотных активов предприятия. По состоянию на конец 1 кв. 2007 г. доля данного актива снизилась до 0,5% оборотных активов; в абсолютном выражении рост денежных средств составил более, чем 2,5 раза;

доля краткосрочной дебиторской задолженности постоянно росла с 38% в 2004 г. до 81%; в абсолютном выражении рост задолженности составил 36% (по сравнению с 2004 г). Рост дебиторской задолженности негативно характеризует деятельность предприятия, снижая его ликвидность, а также уменьшая количество свободных средств в обороте предприятия;

доля запасов в структуре оборотных активов невелика (14% оборотных активов на 01.04.2007 г) и постоянно снижается (на конец 2004 г. она составляла 53% оборотных активов);

доля НДС испытывает постоянные колебания от 12% в структуре оборотных активов в 2005 г. до 3% в 2006 г. За 1 кв. 2007 г. величина НДС в абсолютном выражении увеличилась на 30%;

доля прочих оборотных активов, составляющая максимальную величину в 2005 г., снизалась до нулевого значения по итогам 2006 г. и 1 кв. 2007 г.

Диаграмма 4. Динамика структуры оборотных активов.

По данным предоставленного бухгалтерского баланса, долгосрочная дебиторская задолженность, а также финансовые вложения отсутствуют на протяжении всего анализируемого периода.