Анализ кредитоспособности коммерческого предприятия (работа 2)

3

Введение

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью оценивать текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового их обеспечения; выявлять доступные источники средств и оценивать возможность и целесообразность их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капитала заемных средств и кредитных ресурсов.

Финансовый анализ направлен на получение небольшого числа ключевых, наиболее информативных, параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Финансовый анализ широко применяется кредитными организация­ми для определения кредитоспособности предприятия, обслуживаемого конкретным банком, если оно обратилось с заявкой на получение краткосрочного кредита.

Учреждение банка, как внешний пользователь информации, использует при этом, прежде всего бухгалтерскую отчетность (фор.- 1,2,3,4,5), представляемую в органы статистики, налоговую инспекцию и внебюджетные фонды.

При рассмотрении финансовой деятельности предприятия, анализ представленной документации проводится, прежде всего, с целью определения возможностей предприятия по возврату кредита, выполнения условий кредитного договора, прогноза движения средств и продукции в период пользования кредитом, способности предприятия реализовать и перераспределить денежные потоки для оптимального исполнения обязательств перед бюджетом, банком и другими кредиторами.

Направления анализа кредитоспособности предприятия будут рассмотрены на основании представленной в курсовой работе бухгалтерской отчетности за 1997 год открытого акционерного общества «Полет» в после­дующих разделах.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется изменениями в размещении средств и источниках их покрытия (собственных или заемных) на начало 1997 года и конец отчетного периода. Структура средств предприятия и источников их формирования, изменение ее представлены в аналитической таблице 1.

Таблица 1

Свернутый баланс предприятия по состоянию
на 1 января 1998 года., тыс. р.

	1997 год		1997 год
Актив	На начало года	На конец года	Откло нение (+,-) -	Пассив	На начало года	На конец года	Отклонение(+,-)
А	1	2	3	Б	1	2	3
Внеоборотные - активы	332213	335579	+3366	Капитал и резервы	315569	31113	-4438
То же в % к итогу	71	82	+11	То же в % к итогу	68	76	+8
Оборотные активы	114243	62122	-52121	Долго- Срочные пассивы	-	-	-
То же в % к итогу	28	15	-13	То же в %к Итогу	-	-	-
Убытки	3194	12232	+9038	Кратко- срочные пассивы	146135	99589	-46546
То же в % к итогу	0.7	3.0	+2.3	Тоже в % к итогу	32	24	-8
Баланс	911354	820653	-90701	Баланс	911354	820653	-90701

Данные таблицы 1 показывают, что валюта баланса к концу года уменьшилась на 90 млн. рублей и составила 9,9 %от суммы на начало года. Это произошло, преимущественно, за счет сокращения в два раза доли обо­ротных активов, тогда как внеоборотные активы уменьшились только на 1%.

Более подробно проанализировать отдельные элементы имущества и источники его формирования можно на основании расчетов аналитической таблицы 2.

Таблица 2

Структура имущества и источников его формирования, тыс. р.

Показатели	На начало года	В % к валюте баланса	На конец года	В % к валюте баланса	Отклонение(+,-), пункты (гр.4-гр.2)
А	1	2	3	4	5
Валюта баланса - всего	911354	100	820653	100	-
Внеоборотные активы (недвижимость), разд. 1	332213	36,45	335579	40,89	+4,44
Оборотные активы, разд.2	114243	12,55	62122	7,57	-4,98
В том числе:
Запасы	85845	9,41	30435	3,7	-5,71
Дебиторская задолженность всего	20830	2,29	16146	1,9	-0,32
Краткосрочные финансовые вложения	492	0,054	314	0,038	0,016
Денежные средства	7076	0,77	15227	1,86	+1,08
Убытки разд.З	3194	0,35	12232	1,49	+1,14
Капитал и резервы (собственные средства), разд.4	315569	34,6	311131	37,91	+3,29
Долгосрочные пассивы, разд.З	-	-	-	-	-
Краткосрочные пассивы, разд.б	146135	16,03	99589	12,14	-3,89
В том числе:
Заемные средства	2000	0,22	-	-	-0,22
Кредиторская задолженнось всего	138288	15,17	99589	12,14	-3,03
Доходы будущих периодов, фонд потребления, ре­зервы предстоя­щих расходов и платежей и др	5847	0,64	-	-	-0,64

.

Данные таблицы 2 свидетельствуют о том, что существенно умень­шилась доля оборотных активов, на 4,98 пункта, за счет уменьшения запа­сов, на 11,2 пункта, дебиторская задолженность уменьшилась незначительно, на 0,32 пункта. Уменьшение количества запасов нельзя считать отрицатель­ной характеристикой, т.к. при этом оборачиваемость их может быть ускоре­на в течение года за счет увеличения выпуска продукции и объема продаж.

Возросли в 4 раза убытки предприятия, однако связывать это только с ухудшением финансового состояния нельзя, требуется подробный анализ этих статей баланса.

Изменения произошли и в структуре источников формирования иму­щества. Доля собственных средств (капитал и резервы) увеличилась на 3,29 пункта, в связи с уменьшением на 3,89 пункта кредиторской задолженности и возвратом заемных средств.

В течение 1997 года предприятие снизило кредиторскую задолжен­ность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами в 4,5 раза, при этом выросла задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, за­долженность по статье «векселя к уплате» выросла в 10 раз.

Уменьшение кредиторской задолженности по одним статьям и уве­личение по другим, показывает, что предприятие, при значительном сниже­нии оборотных средств, а значит и недостатке денежных в течение года, своевременно рассчитывалось с кредиторами по договорам поставок и про­чим хозяйственным договорам, а также погасило кредит банку.

Сложившаяся структура имущества и источников его формирования оказывает существенное влияние на показатели платежеспособности и фи­нансовой устойчивости. Расчет показателей ликвидности представлен в таблице 3.

Таблица 3

Оценка платежеспособности и ликвидности
обязательств предприятия, тыс.р

Показатели	Оптимальные значения	На начало года	Наконец года	Отклоне ние (+,-)-(гр.2-гр.1)
А	Б	1	2	3
1.Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (часть разд.2 Баланса)	х	7568	15541	+7973
2. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность (часть разд. 2)	х	28398	31687	+3289
3. Общая величина оборотных активов (разд. 2)	х	126298	62908	-63390
4. Краткосрочные обязательства(разд.6- стр. 640- стр. 650 - стр. 660)	х	151982	99589	-52393
5. Собственные оборотные средства (разд. 4 - разд. 1)	х	-16644	-24448	-7804

Оценка платёжеспособности

6. Коэффициент абсолютной ликвидности (и. 1 : п. 4)	>0,2	0,04	0,15	+0,11
7 .Промежуточный коэф- Фициент ликвидности (п.2:п.4)	>0,5	0,18	0,31	+0,13
8 .Общий коэффициент теку-	2	0,83	0,63	-0,2
щей ликвидности (п. 3 : п.4)
9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (п. 5 : п. 3)	>0,1<0,5	-0,13	-0,38	-0,25
10.Коэффициент восстанов- ления платёжеспособности п. 8 гр.2+6/12(п.8 гр.2 - п.8 гр.1)	1	x	0,26	x

Как показывают данные таблицы 3, предприятие не располагает достаточным количеством денежных средств, запасов и других оборотных активов, которые могли бы своевременно и полно покрыть обязательства ее перед кредиторами.

Уменьшение объемов оборотных активов прошло в 1997 году про­порционально уменьшению кредиторской задолженности, на 7,8 млн. рублей увеличился недостаток собственных оборотных средств, составив на 1.01.98 г. 24,4 млн. рублей.

Не один из рассчитанных показателей платежеспособности не соот­ветствует оптимальным, однако значение коэффициента абсолютной лик­видности и промежуточного близки к оптимальному и улучшились по срав­нению с началом года, а общий коэффициент текущей ликвидности снизил­ся. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,26) показывает, что в ближайший год у предприятия не возможности восстановить свою платежеспособность.

Если реально подойти к рассмотрению этих показателей в увязке с производительной деятельностью предприятия, то можно сказать, что в ус­ловиях жестких рыночных отношений, налогового прессинга, даже незначи­тельное улучшение показателей ликвидности свидетельствует о высоком по­тенциале предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется определенной системой показателей, раскрывающих его финансовую устойчивость, поря­док расчета которых представлен в таблице 4.

Таблица 4

Динамика показателей оценки финансовой устойчивости
предприятия, тыс.р

Показатели	Код строки баланса и оптимальное значение финансовой устойчивости	На начало года	Наконец года	Отклонение (+,-)
А	1	2	3	4
1 .Внеоборотные активы	190	332213	335579	+3366
2. Оборотные активы	290	126298	62908	-63390
3. Валюта баланса	399	461705	410720	-50985
4. Источники собствен-	490	315569	311131	-4438
ных средств (капитал и резервы)
5. Долгосрочные пассивы	590	-	-	-
6 .Краткосрочные пассивы	690	146135	99589	-46546
7.Собственный оборотный капитал	490+590-190	-16644	-24448	-7804
8 .Привлечённый (заёмный) капитал	590+690	146135	99589	-46546
9.Коэффициент финансовой зависимости (п. 3:п.4)	>=2	1,46	1,32	-0,14
10.Коэффициент манёвренности (п. 7: п.4)	x	-0,05	-0,07	-0,02
11 .Коэффициент концентрации заемного капитала (п. 8 : п. 3)	<0,5	0,31	0,24	-0,07
12.Коэффициент концентрации собственного капитала (п. 4 : п. 3)	>0,5	0,68	0,75	+0,07
13.Коэффициент структуры долгосрочных вложений (п. 5 : п. 1)	x	-	-	-
14.Коэффициент структуры привлечённого капитала (п. 5 : [п. 4+ п.5])	x	-	-	-
15.Коэффициент обеспе- ченности собственными средствами ([п. 4-п.1]:п.2)	>0.5	-0.13	-0.38	-0.25
16.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (п.8:п.4)	>0.5<1	0.46	0.32	-0.14

Из данных таблицы 4 видно, что предприятие имеет высокую кон­центрацию капитала (75%), рост по сравнению с предыдущим годом соста­вил 7%. Предприятие пропорционально сократило как оборотные активы, так и краткосрочные пассивы за счет уменьшения доли заемного капитала на 30% по сравнению с началом года, это говорит о желании предприятия рабо­тать собственными средствами, не привлекая дорогостоящие кредитные ре­сурсы и средства прочих кредиторов.

Сложившиеся значения других показателей оценки финансовой ус­тойчивости свидетельствуют о недостаточной возможности маневра пред­приятия, так как доля собственных средств в обороте резко снизилась.

Возможно кредитование предприятия под недостаток оборотных средств, при этом кредит может быть выдан для расчетов за полученные то­вары, оказанные услуги, выполненные работы, на основании технико-экономического обоснования получения кредита, предоставленных банку договоров и контрактов.

Анализ оборачиваемости оборотных активов и
кредиторской задолженности.

Важнейшим элементом анализа кредитоспособности предприятия яв­ляется рассмотрение состава и структуры дебиторской и кредиторской за­долженностей, динамики их изменения. Для этого используется аналитиче­ская таблица 5.

Таблица 5

Состав, структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженностей
на конец года по сравнению с началом года

Вид и статья задолженности	На начало года	На конец года	Отклонение(+,-), пункты (гр.4-гр.2)
	сумма тыс. р.	В % к итогу	сумма, тыс. р.	В°/о к итогу
А	1	2	3	4	5
1 .Дебиторская задол женность - всего по ба- лансу	20830	100,0	16146	100,0	-
В том числе: покупатели и заказчики задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	12447	59,8	7144	44,2	-15,6
авансы выданные	2866	13,8	3289	20,4	+6,6
прочие дебиторы	5517	26,5	5713	35,4	+8,9
2 .Кредиторская задол- женность - всего по балансу	138288	100	99589	100	-
В том числе:
поставщики и подрядчики	114034	82,46	81921	82,25	-0,2
по оплате труда	807	0,58	2424	2,43	+1,85
по социальному страхованию и обеспечению	489	0,35	1453	1,46	+1,1
задолженность перед бюджетом	928	0,67	3016	3,03	+2,35
авансы полученные	6888	4,98	5841	5,87	+0,88
прочие кредиторы	15142	10,95	4934	4,95	-5,99

Наибольшую долю (44,2) всей дебиторской задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков за реализованные товары, продук­цию, работы по сравнению с началом года этот показатель снизился на 15,6 пункта, что свидетельствует об усиленно проводимой предприятием работе с потребителями продукции по своевременно ее оплате.

Снизился удельный вес кредиторской задолженности в активе баланса, снизилась (0,2 %) задолженность поставщикам и под­рядчикам, но возросла задолженность по векселям к уплате, остальные ста­тьи задолженности изменились незначительно. Рост задолженности по век­селям к уплате указывает на то, что предприятие вовлекло в оборот средства кредиторов, эмитировав векселя с конкретным сроком и определенными ус­ловиями погашения. Используя информацию аналитического учета, можно выявить движение как срочной, так и просроченной задолженностей с ис­пользованием таблицы 6.

Таблица 6

Движение дебиторской и кредиторской задолженностей, тыс. р.

Показатель	Остаток на начало года	Возникло обзательств	Погашено обязательств	Остаток на конец года
A	1	2	3	4
1 .Дебиторская задолженность	20830	544862	549547	16146
В том числе:
краткосрочная (платежи по которой ожи­даются в течение 12 месяцев после отчет­ной даты)	20830	544862	549547	16146
долгосрочная (плате­жи по которой ожи­даются более чем че­рез 12 месяцев после отчетной даты)	-	-	-	-
просроченная (более 3 лет)	-	-	-	-
2.Кредиторская задолженность В том числе:	138288	1848641	1887341	99589
краткосрочная (под­лежит погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты)	138288	1810784	1846735	82332
долгосрочная (подле­жит погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	-	-	-	-
просроченная (свыше 3 лет)	-	37857	40606	17257

Дебиторская задолженность снизилась к концу года на 22%, в ее со­ставе нет долгосрочной задолженности, обороты за год составили 549,5 млн. рублей, что говорит об интенсивных расчетах с предприятием дебиторов и потребителей.

Аналогичные показатели и по кредиторской задолженности, сниже­ние задолженности на конец года, в 25 раз обороты превышают остаток по краткосрочной задолженности, однако в течение года возникла просрочен­ная краткосрочная задолженность, удельный вес которой составил 17 %.

Для более полной оценки движения дебиторской и кредиторской за­долженности проанализируем изменение в скорости оборота основных их видов и рассчитаем оценки оборачиваемости в таблице 7

Таблица 7

Оценка оборачиваемости дебиторской задолженности, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
А	1	2	3
1.Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	112707	473754	+361047
2. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности (по балансу)	21250	17881	-3369
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты (п. 1 : п. 2)	5,3	26,5	+21,2
4. Период погашения дебиторской задолженности, дни (360 п. 3)	68	14	-54
5. Дебиторская задолженность на конец года	20830	16146	-4684
6. Оборотные активы на конец года (разд. 2)	126298	62908	-63390
7.Доля дебиторской задолженно­сти в общем объеме оборотных активов, °/о	16,5	25,7	+9,2
8 .Среднегодовые остатки креди­торской задолженности (по ба­лансу)	142345	103486	-38859
9.0борачиваемость кредитор­ской задолженности, обороты (п. 1 : п. 8)	0,8	4,6	+3,8
10. Период погашения кредитор­ской задолженности (360 : п. 9), дни	450	78	-372

Продолжение таблицы 7

А	1	2	3
11. Заемные средства на конец года (разд. 5 + разд. 6)	146135	99589	-46546
12. Кредиторская задолженность на конец года	146135	99589	-46546
Доля кредиторской задолженно­сти в общем объеме заемных средств, °/о (п. 12:п. 11)	100	100	-

Снижение оборотных активов наконец года было вызвано и снижени­ем дебиторской задолженности, однако, учитывая возросшие обороты в течение года (26,5), сокращение периода погашения на 54 дня, можно признать ускорение оборачиваемости фактором положительным. Также положитель­ным является увеличение оборота кредиторской задолженности (с 0,8 до 4,6) и снижение периода погашения (с 450 до 78 дней). Еще одним фактором влияющим на общую оборачиваемость оборотных ак­тивов, является скорость оборота товарно-материальных запасов. Расчет по­казателей оценки оборачиваемости запасов представлен в таблице 8.

Таблица 8

Оценка состояния оборачиваемости запасов, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
А	1	2	3
1.Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг(ф. №2стр 020)	59685	312771	+253086
2. Среднегодовые остатки запасов (ф. №1, стр. 210)	85845	30435	-55410
В том числе:
2.1 Среднегодовые остатки сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей (ф. №1, стр.211)	6868	8170	+1302
2.2 Среднегодовые остатки готовой продукции (товаров для перепродажи) (ф. №1, стр. 215)	74153	14212	-59941
3. Оборачиваемость запасов, обороты (п. 1 : п. 2)	0,7	10,3	+9,6

Продолжение таблицы 8

А	1	2	3
В том числе:
3.1 Оборачиваемость сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей, обороты (п. 1 : п. 2.1)	8,7	38,3	+29,6
3.2 Оборачиваемость готовой продукции (товаров для перепродажи) , обороты (п.1:п.2.2)	0,8	22,0	+21,2
4. Продолжительность оборота (срок хранения) запасов, дни (360: п. 3)	514	35	-479
В том числе:
4.1 Продолжительность оборота (срок хранения) сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей, дни (360 : п. 3.1)-	41	9	-32
4.2 Продолжительность оборота (срок хранения) готовой продукции (товаров для перепродажи), дни (360 : п. 3.2)	450	16	-434

Данные таблицы 8 свидетельствуют о сокращении в 2,4 раза остат­ков запасов готовой продукции, увеличении оборачиваемости, значительном снижении продолжительности оборотов. Оценить эффективность использо­вания материальных ресурсов следует по данным таблицы 9.

Таблица 9

Динамика эффективности использования материальных ресурсов, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)-
1.Выручка (нетто) от реализации Товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф. №2, стр. 010)	112707	473754	+361047
2. Израсходованные материальные ресурсы на общий объем продаж (ф. № 5-з)	30712	39405	+8693
3. Материалоотдача, р. (п. 1 : п. 2)	3,7	12,0	+8,3

Выручка от реализации возросла в 4 раза, тогда как материальных ре­сурсов было израсходовано на 25 % больше, материалоотдача составила 12 рублей на 1 рубль израсходованных материалов, возросла на 8,3 рубля.

Объем чистых активов позволяет оценить степень ликвидности обяза­тельств, так как он показывает уровень обеспеченности вложенных инвесто­рами средств активами хозяйствующего субъекта, что имеет, кроме того, практическое значение в случае его ликвидации. Расчет чистых активов представлен в таблице 10.

Таблица 10.

Оценка состава и структуры чистых активов предприятия за отчетный год

Показатели	Код строки баланса	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-),пункты
		сумма, тыс. p.	В°/о к итогу	сумма, тыс. p.	В°/о к итогу
A	Б	1	2	3	4	5
Активы
1 Нематериальные активы	110	1332	0,29	367	0,092	-0,198
2.0сновные средства	120	264480	59,08	264604	66,62	+7,54
3 .Незавершенное строительство	130	65937	14,73	67458	16,985	+2,256
4.Долгосрочные финансовые вложения	140	5	0,001	958	0,24	+0,239
5 .Прочие внеоборотные активы -	150	1658	0,37	2192	0,55	+0,18
6. Запасы	210	85845	19,17	30435	7,66	-11,516
7.Дебиторская за долженность	230,240	20830	4,65	16146	4,0	-0,585
8 .Краткосрочные финансовые вложения	250	492	0,109	314	0,07	-0,039
9.Денежные средства	260	7076	1,58	15227	3,8	+2,22
10.Прочие оборотные активы	270	-	-	-	-	-
11 .Итого активы(сумма строк 110-270)	-	446455	100,0	39770	100	-
12.Целевые финансирование и поступления	460	3782	2,6	3789	3,7	1,1
13.Кредиты банков	511,611	2000	1,4	-	-	-
14.3аймы	512,612	-	-	-	-	-
15 .Кредиторская задолженность	620	138288	96,0	99589	96,3	0,3
16.Резервы предстоящих расходов и платежей	660	-	-	-	-	-

Продолжение таблицы 10

Пассивы
17.Прочие пассивы	520,670	-	-	-	-	-
18.Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма строк 460-670)	x	144070	100,0	103378	100,0	-
19.Стоимость чистых активов(итого активов минус итого пассивов(п. 11 : п. 18)	x	302385	x	294323	x	x
20.Совокупные активы предприятия (валюта баланса)	399	461705	x	41072	x	x
21.Отношение чистых активов к общей сумме совокупных активов, %	х	65,5	х	71,7	х

Как показывают данные таблицы, стоимость чистых активов к концу года уменьшилась незначительно, тогда как валюта баланса (совокупные ак­тивы) сократилась на 2,6 %. В целом же произошло увеличение доли чистых активов в общей сумме совокупных активов (от 65,5 до 71,7 %). Наибольший удельный вес в чистых активах занимают основные средства (66,62 %), затем незавершенное строительство (16,98 %), пассивы, влияющие на величину чис­тых активов, изменились незначительно.

Оценка рентабельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия зависит еще от одного фактора -уровня доходности хозяйственного субъекта, которая помимо абсолютных показателей (балансовая, чистая прибыль, прибыль от реализации товаров, работ, услуг, от финансово-хозяйственной деятельности) характеризуется и относительными показателями - коэффициентами рентабельности. Их расчет приведен в таблице 11.

Таблица 11

Анализ и оценка рентабельности различных направлений
производственно-финансовой деятельности, тыс. р.

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
А	1	2	3
1.Среднегодовая стоимость совокупных активов (валюты баланса)	461705	410720	-50985
2.Среднегодовая стоимость собственного капитала	315569	311131	-4438
3.Среднегодовые остатки краткосрочных обязательств	146135	99589	-46546
4.Среднегодовая стоимость по балансу внеоборотных активов (недвижимости)	332213	335579	3366
5 •Среднегодовые остатки оборотных активов	126298	62908	-63390
6 .Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф.№2,стр.010)	112707	473754	+361047
7.Полная себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг(ф. №2, стр. 020, 030, 040)	81859	455097	+373238
8. Валовая прибыль(ф.№2, стр. 140)	31744	14488	-17256
9.Чистая прибыль(ф. №2 , стр. 160)	24962	19390	-5572
10.Прибыль от реализации(ф. №2, стр. 050)	30848	18657	-12191
11 .Рентабельность активов, % (п.8: п.1)	6,9	3,5	-3,4
12. Рентабельность недвижимости, % (п. 8 : п. 4)-	9,6	3,5	-6,1
13.Рентабельность оборотных активов, % (п. 8 : п. 5)	25,1	23	-2,1
14. Рентабельность инвестиций (заемных средств), %(п. 8 : [п. 1-п. 2])	21,7	14,5	-7,2
15 .Рентабельность собственного капитала, % (п. 8 : п. 2)	10,1	4,7	-5,4
16. Эффективность продаж, % (п.8: п.6)	28,2	3,1	-25,1
17. Рентабельность реализации, % (п. 10: п. 7)	37,7	4,1	-33,6

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году про­изошло уменьшение валовой прибыли на 17256 тыс. рублей, что привело к снижению рентабельности всех анализируемых показателей. Это связано с резким увеличением себестоимости продукции (в 4,5 раза), тогда как все оборотные активы предприятия по состоянию на конец года уменьшились.

Охарактеризовать и оценить движение денежных средств, структуру их поступления и расходования, выявить изменение остатков на конец года по сравнению с началом, используя данные бухгалтерской отчетности фор­мы №4 «Отчет о движении денежных средств».

Состав денежных средств, их поступление и расходование показано в таблице 12

Таблица 12

Движение денежных средств

Показатель	Код строки ф.№4	Текущая деятельность, тыс. р.	В % к итогу
А	Б	1	2
1 .Остаток денежных средств на начало года	010	7076	100,0
2. Поступило денежных средств - всего	020	637425	100,0
В том числе:
выручка от реализации товаров, про­дукции, работ, услуг	030	485956	76,2
выручка от реализации основных средств и иного имущества	040	118	0,01
авансы, полученные от покупателей (заказчиков)	050	42997	6,7
бюджетные ассигнования и иное целе­вое финансирование	060	1849	0,3
безвозмездно переданные ср-ва	070	-	-
кредиты, займы	080	49979	7,8
дивиденды, проценты по финансовым вложениям	090	21	0
из банка в кассу организации	100	36073	5,7
прочие поступления	110	20432	3,2

Продолжение таблицы 12

А	Б	1	2
3. Направлено денежных средств - все­го	120	580160	100,0
В том числе:
на оплату приобретенных товаров, ра­бот, услуг	130	293853	50,65
на оплату труда	140	36248	6,24
отчисления на социальные нужды	150	11594	1,998
на выдачу подотчетных сумм	160	4127	0,711
на выдачу авансов	170	1387	0,239
на оплату долевого участия в строи­тельстве	180	1814	0,312
на оплату машин, оборудования и	190	803	0,138
транспортных средств
на финансовые вложения	200	200	0,034
на выплату дивидендов, процентов	210	-	-
на расчеты с бюджетом	220	2496	0,43
на оплату процентов по полученным	230	10403	1,793
кредитам, займам
сдача в банк из кассы организации	240	146304	25,21
прочие выплаты и перечисления	250	70931	12,22
4.0статок денежных средств на конец	260	15227	100,0
отчетного периода
5 .Соотношение поступивших и израсходованных денежных средств (стр. 020 : стр. 120)	x	1,01	X
б.Соотношение остатка денежных средств на конец года по сравнению с началом (стр. 260 : стр. 010)	x	2,15	X

Более 70% денежных средств поступило от реализации товаров, про­дукции, работ, услуг, основных средств и иного имущества, 7,8% составили полученные кредиты и займы, 5,7% поступило наличных денежных средств из банка в кассу организации. Средства расходовались преимущественно на оплату приобретенных товаров, работ, услуг (46,7%), сдавались в банк из кассы (23,2%), делались прочие выплаты и перечисления (11,3%), на оплату труда использовано лишь 5,8% средств. Израсходовано денежных средств меньше, чем поступило на 8157 тыс. рублей, а остаток на конец года превы­сил остаток на начало в 2,15 раза.

На основе представленных в форме №2 «Отчет о финансовых результатах» данных следует оценить состав, структуру и динамику элементов формиро­вания финансовых результатов организации (таблица 13).

Таблица 13

Динамика и факторы изменения структуры формирования
финансовых ре­зультатов, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)(гр.З-rp.l)	Темп роста, %
	сумма	В% к итогу	сумма	В % к итогу -
А	1	2	3	4	5	6
1 .Выручка (нет- то) от реализации товаров, продукции, работ, услуг(за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	112707	-	473754	-	+361047	420,3
2.Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	59685	-	312771	-	+253086	534,0
3 .Коммерческие расходы	22174	-	138927	-	+116753	6,3
4 .Управленческие расходы	-	-	3398	-	+3398	3398,0
5 .Прибыль (убыток) от реализации (п.1- п.2-п.3-п.4)	30848	-	18657	128,8	-12191	60,5
б.Проценты к получению	-	-	-	-	-	-
7.Проценты к уплате	-	-	-	-	-	-
8.Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-	-	-
9.Прочие операционные доходы	303	-	63	0,4	-240	20,8
10.Прочие операционные расходы	-	-	-	-	-	-
11 .Прибыль (убыток) от финансово- хозяйственной деятельности (п.5+п.6-п.7+п.8+п.9-п.10)	31151	-	187200	129,2	-12431	60,1
12.Прочие вне- реализационные доходы	5092	-	6683	4,6	-1591	131,2
13.Прочие вне- реализационные расходы	4499	-	10915	0,8	-6416	242,6
14.Валовая прибыль (убыток) отчетного периода (п. 11+п. 12-п. 13)	31744	-	14488	100,0	-17256	45,6

Представленная в таблице 13 информация свидетельствует, что валовая прибыль уменьшилась и составила 45,6% от итогов предыдущего года, аналогично уменьшение прибыли от финансово-хозяйственной дея­тельности и прибыли от реализации (соответственно 60,1 и 60,5%). На уменьшение прибыли повлиял рост себестоимости продукции (а 5,5 раза) то­гда как объем выручки увеличился в 4,2 раза, увеличение коммерческих и управленческих расходов. Прочие внереализационные расходы увеличились в 2,4 раза, тогда как прочие внереализационные доходы только в 1,3 раза. Все это оказало влияние и значительно уменьшило прибыль предприятия.

Используя данные формы №2 «Отчет о финансовых результатах» можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности, порядок исчисления представлен в таблице 14.

Таблица 14

Исходные данные для расчета показателей оценки качественного
уровня достижения финансовых результатов

Показатели	Код стро­ки ф. №2	Сумма, тыс. р.	Изменение (+,-) (гр.3-гр.2)
		1996 г.	1997 г.
A	1	2	3	4
1. Объем продаж N	010	112707	473754	+361047
2.Себестоимость (производственная) продаж - переменные затраты Зпер	020	59685	312771	+253086
З.Маржинальный доход МД (п. 1-п. 2)	x	53022	160983	+107961
4.Доля маржинального дохода в объеме продаж К (п. 3 :п. 1)	x	0,47	0,33	-0,14
5 .Постоянные затраты Sпост	030+040	22174	142326	+120152
6 .Критическая точка объема продаж r (п. 5 : п.4)	x	47179	431291	+384112
7.3апас финансовой прочности ЗФП (п. 1 - п.б)	x	65528	42463	-23065
8.То же в % к объему продаж (п. 7 :п. 1)	x	58,1	8,9	-49,2
9. Прибыль от объема продаж (п. 1-п. 2-п. 5)	050	30848	18657	-12191

Данные таблицы 15 свидетельствуют, что маржинальный доход в от­четном году по сравнению с предыдущим возрос в 3 раза, а объем продаж в 4 раза. Критическая точка объема продаж (порог рентабельности в 1996 году составляла 47179 тыс. рублей, а в 1997 году 431291 тыс. рублей, т.е. объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен. Запас финансовой прочности предприятия значительно уменьшился в связи с умень­шением прибыли от объема продаж.

Так как за анализируемый период предприятие перешло на выпуск новой, более дорогой продукции, снижение прибыли, ухудшение финансо­вых результатов можно объяснить трудностями переходного периода. Одна­ко, при всех сложностях рассматриваемого периода, снижение темпов рабо­ты предприятия не наблюдается, так как растет объем продаж, значительно увеличились обороты запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, что говорит о перспективном будущем предприятия.

Другие критерии оценки кредитоспособности предприятия

Помимо в всестороннего анализа финансового состояния предпри­ятия, для определения кредитоспособности проводится количественный и качественный анализ рисков на основе «Регламента предоставления креди­тов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами» ~285-р от 08.12.1997 г.

Целью проведения анализа рисков является определение возможно­сти, размера и условий предоставления кредита.

При расчете показателей (коэффициентов) используется принцип ос­торожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки.

Для оценки финансового состояния предприятия используются три группы оценочных показателей:

• коэффициенты ликвидности;

• коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

• показатели оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты ликвидности

Характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения сроч­ных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способ­ность к моментальному погашению деловых обязательств и определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг (государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженно­стей :

Кратк.фин.влож + Прочие кратк.фин.влож. 15227 + 314

К1= ----------------------------------------------------------------------------- = ------------------- = 0,16

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды
потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способ­ность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота де­нежные средства и погасить деловые обязательства, определяется как отно­шение :

Ден.средства + Кратк.фин.влож. + Дебит.задолженость(в теч.12мес.) 15227+314+16146

К2 = ----------------------------------------------------------------------------------------------= ----------------------------- = 0,32

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды
потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КЗ является обобщающим показателем платеже способности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе материальные (итог раздела II баланса) :

Итог по разделу II 62908

КЗ=----------------------------------------------------------------------------- = -------------= 0,63

Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов + фонды
потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К4.

Является одной из характеристик финансовой устойчивости предпри­ятия и определяется как отношение собственных средств, за вычетом убыт­ков, ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным средствам :

Итого по разделу IV – Итого по разделу Ш 298899

К4 =-------------------------------------------------------------------------------------------- = ------------------------- = 3,0

Итог по разделу V+Итог по разделу VI - (доходы буд.периодов +
фонды потребления + резервы предст.расходов и платеж.) 99589

Показатели оборачиваемости и рентабельности

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредитор­ской задолженности рассчитывается в днях, исходя из объема дневных про­даж (однодневной выручки от реализации). Объем дневных продаж рассчи­тывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (360).

стр. 010 гр. 3 формы №2 473754

------------------------------------------------ =-----------------= 1316 тыс. р.

360 360

Среднее (за год) величины оборотных активов и кредиторской задолженно­сти рассчитываются как суммы половин величин на начало и конец года.

Оборачиваемость оборотных активов:

(Итого по разделу II начало года+ Итого по разделу II конец года ): 2 (126298 + 62908) : 2

------------------------------------------------------------------------------------------- = ---------------------------------= 72 дня

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

( Деб.задолж. (платеж.более чем через 12 мес.(гр.3+гр.4)+
+Деб.задолж.(платеж.в течение 12мес.(гр.3 + гр.4)):2 (20830+16146):2

-------------------------------------------------------------------------------------------------- =------------------------------= 14 дней

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость кредитной задолженности:

Кредиторская задолженность(гр.3+гр.4):2 (138288+99589):2

-------------------------------------------------------------=------------------------------ = 90 дней

объем дневных продаж 1316

Оборачиваемость запасов:

(Запасы(гр.3 + гр.4)):2 (85845+30435):2

————————————— = ——————————— = 44 дня

объем дневных продаж 1316

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5 :

прибыль от реализации

--------------------------------, или

выручка от реализации

Прибыль(убыток) от реализации 18657

К5 = ---------------------------------------------------= --------------= 0,04

Выручка (нетто)от реализации 47375

Рентабельность вложений в предприятие :

балансовая прибыль

---------------------------, или

итог баланса

Прибыль (убыток) от фин.-хоз. деят. 14488

---------------------------------------------------- = ---------------------- = 0,04

Баланс 410720

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К 1, К2, КЗ, К4 и К5. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности ис­пользуются для общей характеристики и рассматриваются как дополнитель­ные к первым пяти показателям.

На основании результатов расчетов Заемщику присваиваются катего­рии по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значе­ний с установленными достаточными. Далее, по этим показателям определя­ется сумма баллов и определяется рейтинг Заемщика.

Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений:

Коэффициенты	Категория 1	Категори 2	Категория 3
К1	0,2 и выше	0,15-0,2	менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
КЗ	2,0 и выше	1,0-2,0	менее 1,0
К4
Кроме торговли	1,0 и выше	0,7-1,0	менее 0,7
Для торговли	0,6 и выше	0,4-0,6	менее 0,4
К5	0,15 и выше	менее 0,15	нерентаб.

Расчет суммы баллов на основании расчетных коэффициентов :

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов
К1	0,16	2	0,11	0,22
К2	0,32	3	0,05	0,15
КЗ	0,63	3	0,42	1,26
К4	3,0	1	0,21	0,21
К5	0,04	3	0,21	0,63
Итого	x	x	1	2,47

Формула расчета суммы баллов S имеет вид : S=0,l *Категория К1+0,05*Категория К2+0,42*Категория K3+0,21*Категория К4+0,21 ""Категория К5

Для остальных показателей (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой за­висимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принад­лежности и других конкретных условий.

Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом :

• S=l или 1,05 - соответствует первому классу кредитоспособности;

• S больше 1, но меньше 2,42 - соответствует второму классу;

• S равно или больше 2,42 - соответствует третьему классу.

Далее определенный таким образом предварительный рейтинг кор­ректируется с учетом других показателей и качественной оценки Заемщика.

Кредитование заемщиков третьего класса кредитоспособности связа­но с повышенным риском.

Заключение

Предприятие производит продукцию производственно-технического назначения, является единственным производителем данной продукции в Центрально-Черноземном регионе, конкурентов на территории не имеет.

Обслуживается тремя банками, где имеет расчетные и валютные сче­та, аккуратно в выполнении своих обязательств, руководство предприятия имеет хорошую деловую репутацию, влиятельно в деловых и финансовых кругах.

Выше приведенный финансовый анализ показал следующее : 1. Несмотря на ухудшение показателей по прибыли и рентабельности, предприятие увеличило выпуск продукции и значительно увеличило объем продаж, хотя себестоимость продукции гораздо выше, чем в предыдущий период.

2. Увеличение объема продаж было проведено только за счет мобили­зации внутренних резервов, включения в оборот собственных активов, уве­личения оборачиваемости всего состава активов, добросовестной работой с кредиторами по оплате поставленных сырья, товаров и выполненных работ.

3. Возросшие обороты денежных средств свидетельствую о возмож­ности предприятия пользоваться различными видами краткосрочных креди­тов (кредитная линия, вексельный, овердрафт), что при необходимости по­зволит пополнить недостаток оборотных средств или оплатить поставку нужного сырья или продукции по выгодному контракту и своевременно и в полном объеме погасить задолженность по кредиту.

Список использованной литературы.

1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа.-М.: Финансы и статистика, 1995.

2. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. - Воро­неж. :ИздательствоВГУ, 1997.

3.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – Москва. Издательство “Бухгалтерский учет”, 1998 .

4.Ковалев Н.Т. Финансовый анализ. – Москва.Издательство “Инфо”, 1998.

5. «Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбер­банком России и его филиалами» №285-р от 8 декабря 1997 года.