Анализ инвестиционной привлекательности предприятия (работа 2)

Министерство образования и науки Украины

Запорожская государственная инженерная академия

Заочный факультет

Кафедра экономики предприятия

Курсовая работа

по дисциплине: «Проектный анализ»

на тему: «Анализ инвестиционной привлекательности предприятия»

Выполнила:

ст. гр. ЭП-02-1з

Бутенко О.В.

Проверил:

Ткаченко М.А.

Запорожье, 2006г.

Содержание:

Реферат………………………………………………………………...4

Введение…………...…………………………………………….…….5

Общая характеристика инвестиционной привлекательности…6

1.1. Оценка финансового состояния предприятия……………..….14

1.1.1. Анализ рентабельности капитала………………………...….15

1.1.2. Анализ ликвидности предприятия……………………….…16

1.1.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия…….…...…18

1.1.4. Анализ деловой активности предприятия………………..…24

2. Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «ХХХ»……26

2.1. Общая характеристика ОАО «ХХХ»……………………….…26

2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ХХХ»……………..….29

2.3. Анализ рентабельности капитала ОАО «ХХХ»………….…..31

2.4. Анализ ликвидности ОАО «ХХХ»……………………………32

2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»……….…....34

2.6. Анализ деловой активности ОАО «ХХХ»………………….…43

3. Основные направления по улучшению инвестиционной привлекательности

ОАО «ХХХ»………………………………………..………………..48

Заключение…………………………………………..………………50

Список использованной литературы…………………...…………..55

Приложение 1.Форма №1 Баланс ОАО «ХХХ»

по состоянию на 1.01.2003г…………………………………….…...57

Приложение 2. Форма №2Финансовый результат ОАО «ХХХ»

по состоянию на 01.01.2003г……………….……………….………59

Приложение 3. Форма №1 Баланс ОАО «ХХХ» по состоянию на 1.01.2004г……………………………………………………….……61

Приложение 4. Форма №2 Финансовый результат ОАО «ХХХ»

по состоянию на 1.01.2004г………..…………………………...….. 63

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 62 с., 4 рис., 7 табл., 4 приложения, 13 источников.

Цель исследования – провести оценку инвестиционной привлекательности ОАО «ХХХ» за 2001 - 2003 года, и дать рекомендации относительно улучшения инвестиционной привлекательности предприятия.

Объект исследования – ОАО «ХХХ».

Метод исследования – расчетно-аналитический, описательный, сравнительный.

В курсовой работе приведены данные баланса исследуемого предприятия за 2001 - 2003 год. Согласно этим данным был произведен анализ финансового состояния, анализ рентабельности, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, а также дана общая характеристика ОАО «ХХХ», его производственная мощность, структура затрат на производство. В четвертой части даны рекомендации по улучшению инвестиционной привлекательности предприятия.

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ МОЩНОСТЬ, СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ, УСТАВНОЙ ФОНД, ЗАТРАТЫ НА ПРОИЗВОДСТВО, ПРИБЫЛЬ, ФИНАНСОВОЕ СОСТЯНИЕ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ, ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ.

Введение

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль т.к. потенциальные инвесторы уделяют инвестиционной привлекательности предприятия большое значение, изучая и сравнивая показатели предприятия не за год, а минимум за 3-5 лет. Это дает более полную картину работы предприятия. Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы оценивают предприятие как часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.

Целью исследования данной курсовой работы является определение насколько привлекательным для внешних субъектов (потенциальных инвесторов) является исследуемое предприятие ОАО «ХХХ». Для оценки инвестиционной привлекательности ОАО «ХХХ», для более полной картины, сравниваются показатели предприятия за период с 2001-2003гг.

При этом используются несколько методов исследования инвестиционной привлекательности предприятия: анализ показателей за указанные периоды, описание и сравнение этих показателей.

Инвестиционная привлекательность предприятия важна и для инвесторов, т.к. анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения инвестиций к минимуму.

1. Общая характеристика инвестиционной привлекательности предприятия

Инвестиционная привлекательность предприятия – это целесообразность вложения в него временно свободных денежных средств.

В мировой и отечественной практике для определения инвестиционной привлекательности предприятия используется методика определения состояния предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности, которая включает в себя расчет группы показателей, выбор которых зависит от целей, которые ставит перед собой инвестор.

В Украине в основе методики определения инвестиционной привлекательности предприятия используется Положение «Про порядок осуществления анализа финансового состояния предприятий, которые подлежат приватизации», утвержденное Приказом Министерства финансов Украины и Фондом государственного имущества Украины от 26.01.2001г. №49/121 и зарегистрированное в Министерстве Юстиции Украины 08.02.2001г. №121/5312.

Основным источником информации для определения инвестиционной привлекательности предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за два последних календарных года и последний отчетный период.

Инвестиционная привлекательность предприятия включает в себя:

Общую характеристику технической базы предприятия – характер технологии; наличие современного оборудования; складского хозяйства; собственного транспорта; географическое положение; приближенность к транспортным коммуникациям.

Характеристику технической базы предприятия – состояние технологии, стоимость основных фондов, коэффициент физического и морального износа основных фондов.

Номенклатуру продукции, которая выпускается.

Производственную мощность – максимально возможный выпуск продукции за единицу времени в натуральном выражении в установленных планом номенклатуре и ассортименте, при полном использовании производственного оборудования и площадей, с учетом применения передовой технологии, улучшения организации производства и труда, обеспечения высокого качества продукции. Производственная мощность характеризует работу основных фондов в таких условиях, при которых можно полностью использовать потенциальные возможности, заложенные в средствах труда. Производственные мощности измеряются, как правило, в тех же единицах, в которых планируется производство данной продукции в натуральном выражении (тоннах, штуках, метрах). Например, производственная мощность металлургических предприятий определяется в тоннах выплавки металла и производства проката. Если предприятие выпускает несколько видов различной продукции, то производственные мощности устанавливаются по каждому виду отдельно. Производственная мощность предприятия не является постоянной величиной.

Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности.

Характеристику системы управления. Организационная структура управления предприятием адекватна структуре самого предприятия. Крупные предприятия, специализирующиеся на производстве сложных, трудоемких видов продукции, состоят, как правило, из десятков цехов, лабораторий, отделов. Для координации их деятельности создается иерархическая структура управления (рис. 1).

Юрист

Директор

Главный бухгалтер

Заместитель директора – главный инженер

Заместитель директора по управлению производством

Заместитель директора по коммерческим и финансовым вопросам

Помощник (заместитель) директора по кадрам и социальным вопросам

1. Технические отделы

2. Лаборатории

3. Гл. механик

4. Гл. энергетик

1. Основные цеха

2. Вспомогательные цеха

3. Обслуживающие цеха

1. Отдел сбыта

2. Отдел маркетинга

3. Отдел снабжения

3. Финансовый отдел

4. Отдел планирования

1. Отдел кадров

2. Отдел бытового обслуживания и персонала

Рис. 1. Структура органов управления предприятием

Известны следующие структуры управления предприятиями:

Линейная – наиболее упрощенная система, предусматривающая единоначалие;
Линейно-штабная – используется на средних по масштабам предприятиях, а также на крупных – в управлении цехами и отделами.
Функциональная – руководитель предприятия передает часть своих полномочий функциональным заместителям или руководителям функциональных отделов.
Матричная – состоит в том, что на предприятии назначается лицо, ответственное, допустим, за освоение производства нового изделия, которому передаются полномочия директора по организации освоения изделия.
Смешанная – это простое сочетание перечисленных четырех форм (в нижнем звене – на уровне бригады – действует линейная, в среднем – на уровне цеха или отдела – линейно-штабная, в высшем – на уровне предприятия – функциональная и частично матричная формы управления), однако чаще встречаются синтез различных форм, действующих слитно на всех уровнях хозяйственной иерархии.

Уставной фонд, собственники предприятия. Уставной фонд представляет собой суммы вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного фонда соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. Увеличение или уменьшение уставного фонда может производиться в установленном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта. В качестве вкладов в уставный фонд могут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность: "ноу-хау", право на использование изобретений и т.д.), денежные средства в гривнах и валюте.

Стоимость вкладов оценивается в гривнах совместным решением участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставном фонде.

Структуру затрат на производство. Затраты производства – это совокупность затрат материальных средств и необходимого труда, которые показывают сколько стоит производство продукции на данном предприятии. Величина этих расходов определяет денежное выражение затрат, связанных с использованием сырья, топлива, энергии и т. д. К затратам на производство относятся:

сырье и основные материалы
вспомогательные материалы
топливо
энергия
зарплата
отчисления на социальное и медицинское страхование
некоторые наличные платежи
некоторые налоговые платежи
амортизация.

От их размера зависит минимальная цена продукции, в то время как максимальная цена определяется спросом. Структура различается по отраслям промышленности и производства.

Все затраты на производство продукции делятся на:

общие затраты – затраты на производство всего объема продукции за определенный период, их сумма зависит от длительности периода производства продукции и ее количества;
затраты на единицу продукции – вычисляются как средние за определенный период, если продукция производится постоянно или сериями.

Затраты, связанные с производством продукции могут быть классифицированы по:

местам возникновения затрат (МВЗ) – имеет решающее значение для нормирования затрат и контроля за их возникновением;
видам продукции, работ и услуг;
однородности затрат (простые – затраты на сырье, материалы и заработную плату рабочим; комплексные – охватывают несколько элементов затрат);
видам затрат – затраты по экономическим элемента и по статьям калькулирования;
способам отнесения затрат на продукцию затраты - делятся на прямые – связаны с изготовлением определенной разновидности продукции; непрямые – их величину нельзя непосредственно вычислить на единицу продукции, т.к. они связаны с определением различных затрат (заработная плата обслуживающего и управленческого персонала, содержание и эксплуатация сооружений, зданий);
зависимости затрат от объемов производства - делятся на постоянные – являются функцией времени, а не объема продукции; и сменные – затраты, общая сумма которых за определенное время зависит от объема изготовленной продукции; они делятся на пропорциональные и непропорциональные;
календарным периодам – делятся на текущие затраты (которые регулярно совершаются каждый месяц), долгосрочные затраты (затраты на выпуск продукции, длительность которой превышает месяц), одноразовые затраты (направлены на обеспечение функционирования процесса на протяжении длительного времени, совершаются не каждый месяц);
целесообразности использования – делятся на продуктивные (предусмотрены технологией и организацией производства) и непродуктивные (не обязательные, возникают в результате определенных недостатков организации производства, нарушения технологий);
отношению к себестоимости продукции – делятся на затраты на продукцию (все затраты, связанные с функцией производства продукции; создают производственную себестоимость продукции (работ, услуг)) и затраты периода (не включаются в производственную себестоимость, рассматриваются как затраты того периода, в котором они были совершены; это затраты на управление, сбыт продукции и др. операционные затраты).

Объем прибыли и направлений ее использования. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

Определение прибыли связано с получением валового дохода предприятия от реализации своей продукции (работ, услуг) по ценам, складывающимся на основе спроса и предложения. В этом случае валовой доход предприятия - выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом материальных затрат и представляет собой денежную форму чистой продукции предприятия, включая в себя оплату труда и прибыль.

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров и услуг, но и обеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Для этого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему их использованию.

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источника получения прибыли:

первый - получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Чистая прибыль определяется как разница между разными видами доходов и затрат предприятия за отчетный период. Распределение чистой прибыли дает возможность предприятию расширить деятельность за счет собственных источников финансирования. Согласно П (С) БУ 5 «Отчет о собственном капитале» возможны следующие пути использования чистой прибыли:

распределение прибыли между участниками (дивиденды, др. выплаты);
пополнение уставного фонда;
пополнение резервного капитала.

По результатам проведенного анализа разрабатываются рекомендации по изменению пропорций в распределении прибыли и наиболее рациональному ее использованию.

Оценку финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

1.1. Оценка финансового состояния предприятия

Различают такие направления оценки финансового состояния предприятия:

1. изменения показателей за рассматриваемый период (горизонтальный);

2. структуры показателей и их изменений (вертикальный анализ).

Оценка финансового состояния предприятия состоит из таких основных этапов:

анализ рентабельности капитала;
анализ ликвидности;
анализ платежеспособности (финансовой устойчивости);
анализ деловой активности.

1.1.1. Анализ рентабельности капитала предприятия

Рентабельность – это относительный показатель прибыли, который отражает отношение полученного эффекта (дохода, прибыли) с наличными или использованными ресурсами. Рентабельность капитала рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия:

где P_>Q> - прибыль от реализации продукции; А - активы (валюта баланса).

Если числитель и знаменатель умножить на чистую выручку от реализации продукции V, то рентабельность активов можно считать произведением двух показателей-сомножителей, а именно: рентабельности реализованной продукции R_>Q> и ресурсоотдачи, или оборотности активов О_>А>, или коэффициента трансформации К_>Т>. Экономическое содержание коэффициента К_>Т> состоит в том, что он показывает, сколько выручки предприятие получит от реализации от каждой денежной единицы, вложенной в активы предприятия, то есть

Рентабельность активов показывает величину чистой прибыли, которая выпадает на 1 грн. активов, нормативное значение – больше нуля.

Регулирование рентабельности капитала сводится к влиянию на рентабельность продукции и оборотность активов. Если рентабельность продукции увеличить невозможно, то, увеличивая оборотность привлеченных ресурсов, увеличивают рентабельность капитала.

1.1.2. Анализ ликвидности предприятия

Ликвидностью предприятия называется его способность быстро продать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств. Ликвидность предприятия характеризуется соотношением величины его высоколиквидных активов (денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность) и краткосрочной задолженности. Анализируя ликвидность, целесообразно оценить не только текущие суммы ликвидных активов, а и будущие изменения ликвидности.

О неудовлетворительном состоянии ликвидности предприятия будет говорить тот факт, что потребность предприятия в средствах превышает их реальные поступления. Чтобы определить, достаточно ли у предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо, прежде всего, проанализировать процесс поступления от хозяйственной деятельности и формирования остатка средств после погашения обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также выплаты дивидендов. Анализ ликвидности требует также тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Необходимо определить, является ли она "стойкой" (например, долг поставщику, с которым существуют долгосрочные связи), является ли просроченной, т.е. такой, срок погашения которой минул.

Анализ ликвидности осуществляется на основе сравнения объема текущих обязательств с наличием ликвидного средства. Результаты рассчитываются как коэффициенты ликвидности по информации из соответствующей финансовой отчетности.

Основными из них есть коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Знаменатель во всех приведенных показателях один и тот же, т.е. срочные неотложные обязательства.

1. Коэффициент ликвидности текущей (коэффициент покрытия) показывает, сколько гривен оборотных активов предприятия выпадает на одну гривну текущих обязательств. Этот показатель имеет особенное значение для оценки предприятия покупателями, инвесторами; зависит от сферы производства, вида деятельности, длительности производственного цикла, структуры запасов. Рекомендованное значение коэффициента покрытия в разных источниках разное – больше 1,0; 2,0; 2,5. Нормативное значение – 1,0.

2. Коэффициент мгновенной ликвидности.

К_>л..м.> =

Коэффициент быстрой ликвидности аналогичный коэффициенту покрытия, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов (из расчета выключают наименее ликвидную их часть - производственные запасы); характеризует, какая часть обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (выполненные работы, предоставленные услуги). Нормативное значение этого показателя 0,6 – 0,8.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена активами, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативные значения этого показателя по разным методикам должны быть больше или равны 0,2-0,35; нормативное значение > 0, увеличение.

4. Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности характеризует возможность предприятия рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении 1 года.

Рекомендуемое значение – 1.

1.1.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование. Эта степень независимости можно оценивать по разным критериям:

уровню покрытия материальных оборотных средств (запасов) стабильными источниками финансирования;
платежеспособности предприятия (его потенциальной возможностью покрыть срочные обязательства мобильными активами);
частице собственных или стабильных источников в совокупных источниках финансирования.

Приведенным критериям отвечает совокупность абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, где учтены нормативные требования относительно характеристики финансового состояния предприятий в Украине.

Рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Стоимость запасов (З) сравнивается с последовательно распространенным перечнем таких источников финансирования: собственные оборотные средства (СОС), собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы (СОС + К^Д); собственные оборотные средства, долго- и краткосрочные кредиты и займы (ВОК + К^Д + К^К). В соответствии с этим сумма собственных оборотных средств определяется как разность между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал, то есть

СОС = СК-НА

Наличие собственного оборотного средства, то есть достаточное значение СОС - минимальное условие финансовой устойчивости.

Общепринятой формулой определения собственного оборотного средства (другие названия этого показателя - рабочий капитал; капитал, который функционирует) есть разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами, или разность между суммой собственного капитала и долгосрочных обязательств и необратимыми активами. Итак, собственные оборотные средства являются частью оборотного средства, которое финансируется за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. При этом последние приравниваются к собственному средству, хотя они не являются такими.

Для определения типа финансовой устойчивости размер собственного оборотного средства рассчитывают как разность между собственным капиталом и необоротными активами.

Соответственно обеспеченности запасов упомянутыми вариантами финансирования возможные четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость - для обеспечения запасов (3) достаточно собственного оборотного средства; платежеспособность предприятия гарантированная:

З < СОС.

2. Нормальная устойчивость - для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства привлекаются долгосрочные кредиты и займы; платежеспособность гарантирована:

З < СОС + К^Д.

3. Нестойкое финансовое состояние - для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы; платежеспособность затронутая, но есть возможность ее восстановить:

З < СОС + К^Д + К^К

4. Кризисное финансовое состояние - для обеспечения запасов не хватает "нормальных" источников их формирования; предприятию угрожает банкротство:

З > СОС + К^Д + К^К

В мировой и отечественной практике используют совокупность показателей для анализа финансовой устойчивости предприятия с точки зрения структуры источников финансирования.

1. Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

К_>авт> =

Коэффициент К_>авт> характеризует частицу собственников предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем больше значение этого показателя, тем больше финансовая устойчивость предприятия и независимость ее от кредиторов. В общей сумме финансовых ресурсов частица собственного капитала не должна быть меньше 50 %, то есть К_>авт> > 0,5. Минимальное значение коэффициента автономии (К_>авт> = 0,5) свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрытые его собственным средством.

2. Коэффициент финансовой зависимости.

К_>ф.з.> =

Этот показатель обратный к коэффициенту автономии. Увеличение коэффициента К_>ф.з.> во времени свидетельствует о повышении частицы заемных средств в финансировании предприятий, и наоборот. Если К_>ф.з.> = 1, предприятие не имеет займов. Показатель финансовой зависимости используют в детерминированном факторном анализе, например в анализе факторов рентабельности собственного капитала.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств дополняет коэффициент автономии. Если нормальное минимальное значение К_>авт> = 0,5, то нормальное соотношение привлеченных и собственных средств К_>з/с> = 1. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:

К_>з/с> =

Значение К_>з/с> показывает, сколько заемных средств приходится на 1 грн. собственного капитала. Увеличение значения этого показателя во времени свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

4. Коэффициент мобильности.

При условиях сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия К_>з/с> может быть ограничен сверху значением соотношение стоимости оборотных и необоротных активов:

К_>о/н> =

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

К_>м> =

Значение К_>м> показывает частицу собственного капитала, который используется для финансирования текущей деятельности предприятия. Увеличение значения этого коэффициента положительно характеризует изменения в финансовом состоянии предприятия, поскольку свидетельствует об увеличении возможности свободно маневрировать собственным средством.

6. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов

К_>зап> =

Нормальное значение этого относительного показателя составляет 0,6-0,8.

7. Коэффициент производственных фондов. Определяется отношением балансовой стоимости производственных фондов (основного средства, производственных запасов и незавершенного производства) к итогу баланса:

К_>п.ф.> =

Нормальное значение К_>п.ф.> > 0,5. Если показатель меньше нормального значения, следует принять меры относительно пополнения имущества производственного назначения, привлекая для этого дополнительно собственные средства или долгосрочные кредиты.

8. Для характеристики структуры источников средства следует использовать также специальные показатели, которые отображают разнообразные тенденции в изменении отдельных групп источников. Прежде всего, это коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

К_>д.о.> =

Значение К_>д.о.> показывает частицу долгосрочных займов в совокупных стабильных источниках финансирования. Этот показатель дает возможность приблизительно определить частицу заемных средств при финансировании капитальных вложений. Увеличение значения этого коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов, то есть об ухудшении его финансовой устойчивости.

9. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

К_>с.д.в.> =

Этот коэффициент показывает, какая часть необоротных активов профинансированная чужим средством, то есть не принадлежит предприятию. Показатель рассчитывают, предположив, что долгосрочные займы используют для финансирования основных средств, капитальных вложений и других необоротных активов.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

К_>к.з.> =

11. Коэффициент автономии источников формирование запасов

К_>а.з.> =

12. Коэффициент кредиторской задолженности

К_>кр.з.> =

13. Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью

К_>д/к> =

Анализ финансовой устойчивости по критерию степени покрытия запасов стабильными источниками финансирования, а также по критерию показателей платежеспособности и рыночной стойкости дает возможность получить полное представление про текущий и ожидаемый уровень финансовой устойчивости.

1.1.4. Анализ деловой активности предприятия

Анализ деловой активности предприятия позволяет проанализировать эффективность основной деятельности предприятия, что характеризуется скоростью оборачиваемости финансовых ресурсов предприятия.

Для анализа деловой активности используют следующие показатели:

1. Оборотность активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации. Этот показатель показывает, сколько получено чистой выручки от реализации продукции на единицу средств, инвестированных в активы.

К_>т> =

2. Фондоотдача. Характеризует сумму выручки, которая приходится на единицу основных производственных фондов.

Ф_>о.ф.> =

3. Коэффициент оборотности оборотных средств. С помощью этого показателя можно определить, сколько выручки приходится на единицу оборотных средств или количество оборотов оборотных средств за год.

К_>о.> =

4. Период одного оборота оборотных средств (дней). Этот показатель дает возможность рассчитать время от расходования средств для производства продукции до получения денег за ее реализацию.

П_>о.> =

5. Коэффициент оборотности запасов. Характеризует количество оборотов средств, инвестированных в запасы.

К_>о.з.> =

6. Период одного оборота запасов. Характеризует период, на протяжении которого запасы трансформируются в деньги.

П_>з.> =

7. Коэффициент оборотности дебиторской задолженности. Показывает, во сколько раз выручка превышает дебиторскую задолженность.

К_>д.з.> =

8. Период погашения дебиторской задолженности (дней).

П_>д.з.> =

9. Коэффициент оборотности готовой продукции. Характеризует, во сколько раз выручка превышает средний запас готовой продукции.

К_>г.п.> =

10. Период погашения кредиторской задолженности.

П_>к.з.> =

11. Период операционного цикла. Показывает время, в течении которого происходит трансформация покупных материальных ресурсов в деньги.

П_>о.ц.> = П_>з.> + П_>д.з.>

12. Период финансового цикла. Характеризует период оборота средств.

П_>ф.ц.> = П_>о.ц.> - П_>к.з.>

13. Коэффициент оборотности собственного капитала. Показывает, какая сумма выручки от реализации продукции приходится на единицу собственного капитала.

К_>с.к.> =

2. Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «ХХХ»

2.1. Общая характеристика ОАО «ХХХ»

ОАО "ХХХ" единственное предприятие Украины по производству специальных сталей и сплавов. Со времени создания завод специализируется на производстве металлопродукции из нержавеющих, инструментальных, быстрорежущих, шарикоподшипниковых, легированных конструкционных марок стали, а также жаропрочных сплавов на основе никеля. Предприятием освоено производство свыше 800 марок стали и свыше 1000 видов профилей продукции.

ОАО "ХХХ", тем не менее, имеет сложную технологическую схему производства продукции, которая содержит в себе разные виды выплавки исходного металла, разлива в сливки и электроды, прокатки, ковки, холодного волочения, обработки готовой металлопродукции, способов контроля и аттестации металла.

Номенклатура продукции ОАО «ХХХ»

Продукция ОАО «ХХХ» используется в наиболее ответственных областях промышленности - машиностроении, нефтехимической области, авиакосмической индустрии. Из металла, который вырабатывается на ОАО «ХХХ», выпускают инструмент и запчасти, трубы и подшипники, детали отечественных машин и механизмов.

ОАО «ХХХ» предлагает к реализации:

сталь конструкционную, инструментальную, нержавеющую;
трубную заготовку;
сплавы на никелевой и железоникелевой основе;
металлопрокат диаметром 10-70 мм;
стальные холоднокатаные прутки круглого и шестигранного разреза d=10-50мм, прутки со специальной обработкой;
сорт круглого, квадратного разреза d=45-200мм;
заготовки переменного разреза;
поковки круглого /квадратного разреза.

Анализ затрат на производство, их структура и динамика

Таблица 1

Наименование показателя	2002	2003	Отклонения 2002/ 2001 тыс. грн. (%)	Отклонения 2003/ 2002 тыс. грн.(%)
	тыс. грн	% в общ. сумме	тыс.грн.	% в общ. сумме
1			3	4	5	6
Объемы произведен. продукции	741643	х	801883	Х	-211671 (-17%)	+60240 (+8,1%)
Материальн. затраты	635147	75,2	612207	76,0%	-85483 (-11,9%)	-22940 (-3,6%)
Затраты на оплату труда	74175	8,8	79978	9,9%	-1068 (-1,4%)	+5803 (+7,8)
Отчисления на соц. мероприятия	26890	3,2	28646	3,6%	+1508 (+5,9%)	+8244 (+6,5%)
Амортизация	38017	4,5	42545	5,3%	-14894 (-28%)	+4528 (+11,9%)
Другие операцион. затраты	70122	8,3	41732	5,2%	-343399 (-83%)	-28390 (-40,5%)
Вместе операцион. затрат	844351	100	805108	100,0%	-443336 (-34,4%)	-39243 (-0,5%)
Себестоимость произведенной продукции	724801	х	729230	х	-118158 (-14%)	+4429 (+0,6%)
Затраты на единицу продукции	1,14	х	1,00	х	-0,21 (-15,6%)	-0,14 (-12,3%)
Себестоимость единицы произведенной продукции	0,97	х	0,91	х	+0,09	-0,06 (-6,3%)

Уменьшение операционных затрат за 12 месяцев 2002 года вдвое превышает темп спада производства. При уменьшении объемов производства на 211 671тыс.грн, (17%) операционные затраты уменьшенные на 443 336тыс.грн. (34,4%), вместе с тем себестоимость произведенной продукции уменьшена лишь на 118 158тыс.грн. или на 14%. Себестоимость единицы произведенной продукции увеличена с 0,88% до 0,97%, что при общем спаде производства оказывало содействие удержанию ущерба по предприятию в сумме 123 129тыс.грн. (за 2001год финансовый результат к налогообложению предприятия составлял +21 772 тыс. грн.)

За 2003р по предприятию удалось удержать спад производства, (объемы производства в действующих ценах составляют 108,1% соответствующего периода в прошлом году), и уменьшить себестоимость единицы произведенной продукции с 0,97 до 0,91грн. Как следствие, хотя по бухгалтерскому учету полученный отрицательный финансовый результат (-25 477 тыс. грн.), ущерб уменьшен в сравнении с прошлым годом на 76,3%.

В структуре затрат на 2003р частица материальных затрат составляет 76%, затраты на оплату труда с отчислениями 14,5%, амортизационные затраты 5,3%. В составе материальных затрат наибольший удельный вес занимает сырье. Процент потерь от недостатка в себестоимости продукции в 2003 г. составляет 1,43% (в 2002р - 3,33%).

Себестоимость единицы произведенной продукции за 2003 год уменьшена в сравнении с 2002 годом на 0,06 пункта.

Анализ прибыли ОАО «ХХХ»

Чистая прибыль является важнейшим показателем для оценивания производственной и финансовой деятельности предприятия, поскольку отображает степень его активности и финансового благополучия, а также эффективность управления. Увеличение чистой прибыли является источником финансирования развития производства, выплаты дивидендов, создание резервных фондов, удовлетворение социальных и материальных нужд работников предприятия.

Данные приведенной ниже таблицы свидетельствуют об ухудшении финансовых результатов в 2002 году против 2001 года, - полученные убытки на сумму 107 854 тыс.грн.

Образованию убытков по предприятию оказывало содействие:

уменьшение на 17,7% в сравнении с прошлым годом выручки от реализации продукции
увеличение удельного веса затрат в выручке с 88,8% до 98,9%.

2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ХХХ»

Различают такие направления анализа:

1. изменения показателей за рассматриваемый период (горизонтальный);

2. структуры показателей и их изменений (вертикальный анализ).

Анализ финансовых результатов ОАО «ХХХ» с исходными данными, взятыми из приложения 2 и 4, приведенный в табл. 2

Данные табл. 2 свидетельствуют об увеличении в 2003г. по сравнения с 2001г. чистой прибыли на 89 %. Этому оказывало содействие увеличение прибыли от операционной деятельности на 26,5 % за счет уменьшения административных затрат и затрат на реализацию продукции. Если же сравнивать с 2002г. финансовое положение предприятия значительно ухудшилось. В 2003г. чистая прибыль уменьшилась на 89,1%. Главным фактором, который вызвал это изменение, был спад объемов реализации.

В 2003г. на 1 грн. чистого дохода от реализации продукции предприятие тратило:

коп.

Таблица 2 - Анализ финансовых результатов ОАО «ХХХ».

№	Показатель	Период	Отклонения от 2003г.
2001	2002	2003	2001 (т.грн)	2002 (т.грн)	2001 (%)	2002 (%)
1	Чистый доход от реализации продукции	473626	965675	243074	-230552	-722601	-48,7	-74,8
2	Себестоимость реализованной продукции	395380	763534	206035	-189345	-557499	-47,9	-73,0
3	Валовая прибыль от реализации (с.1-с.2)	78246	202141	37039	-41207	-165102	-52,7	-81,7
4	Административные затраты	19761	28472	10726	-9035	-17746	-45,7	-62,3
5	Затраты на сбыт	13598	24863	5088	-8510	-19775	-62,6	-79,5
6	Себестоимость реализованной продукции с учетом админ. затрат и затрат на сбыт (с. 2 + с. 4 + с. 5)	428739	816869	221849	-206890	-595020	-48,3	-72,8
7	Прибыль от реализации (с.1-с.6)	44887	148806	21225	-23662	-127581	-52,7	-85,7
8	Другие операционные доходы	286609	376811	86548	-200061	-290263	-69,8	-77,0
9	Другие операционные затраты	316849	393179	89248	-227601	-303931	-71,8	-77,3
10	Прибыль от операционной деятельности (с.7 + с.8 – с.9)	14647	132438	18525	3878	-113913	26,5	-86,0
11	Другие финансовые доходы	8094	13590	875	-7219	-12715	-89,2	-93,6
12	Другие доходы	1268	5540	949	-319	-4591	-25,2	-82,9
13	Финансовые затраты	12219	19355	4887	-7332	-14468	-60,0	-74,8
14	Другие затраты	1392	9234	279	-1113	-8955	-80,0	-97,0
15	Прибыль от обычной деятельности (с.10 + с.11 + с.12 – с.13 – с.14)	10398	122979	15183	4785	-107796	46,0	-87,7
16	Налог на прибыль	3946	11068	2991	-955	-8077	-24,2	-73,0
17	Чистая прибыль (с.14-с.16)	6452	111911	12192	5740	-99719	89,0	-89,1
18	Денежный поток (с.17 +амортизация)	505593	639132	558876	53283	-80256	10,5	-12,6

В 2001г.: коп.

В 2002г.: коп

Наблюдается отрицательная тенденция связанная с увеличением административных затрат и затрат на сбыт на 1 грн. чистого дохода от реализации продукции с 5,5 коп. в 2002г. до 6,5 коп в 2003г., уменьшение других финансовых доходов (дивиденды, проценты и прочие доходы, полученные от финансовых инвестиций). В 2003г. положительным есть увеличение денежного потока

на 10,5 % по сравнению с 2001г., но по сравнению с 2002г. происходит снижение на 12,6 %.

2.3. Анализ рентабельности капитала (активов) ОАО «ХХХ»

Рентабельность капитала (активов), или экономическая рентабельность, определяется по формуле:

где P_>Q> - прибыль от реализации продукции; А - активы (валюта баланса).

В нашем случае рентабельность реализованной продукции

в 2001г. ;

в 2002г. ; в 2003г.

Коэффициент трансформации

в 2001г.:

в 2002г. ; в 2003г.

Таким образом, рентабельность активов

в 2001г составит: ;

в 2002г. ; в 2003г.

или

в 2001г R_>A>= R_>Q>*K_>T>_>>= 0,13*0,755=1%;

в 2002г. R_>A> = 0,115*1,185=13,7%; в 2003г. R_>A> = 0,05*0,289 = 1,5%.

2.4. Анализ ликвидности ОАО «ХХХ»

1. Коэффициент ликвидности текущей (коэффициент покрытия).

В 2001г. К_>л.т.> = 1,39;

в 2002г. К_>л.т.> = ; в 2003г. К_>л.т.> = = 1,43.

2. Коэффициент мгновенной ликвидности.

К_>л.м.> =

В 2001г. К_>л.м.> = =0,5;

в 2002г. К_>л.м
.>= =0,6;

в 2003г. К_>л.м.>=0,55.

3. Коэффициент ликвидности абсолютной

В 2001г. К_>л.а.> = = 0,02;

в 2002г. К_>л.а.> = =0,11; в 2003г. К_>л.а.> = .

У предприятия не хватает денежных средств на покрытие неотложных обязательств. На протяжении 2002 года показатель абсолютной ликвидности увеличился в 5,5 раз, но тем не менее находится за пределами допустимого (критического) уровня, в 2003г. наблюдается снижение абсолютной ликвидности до 0,03.

4. Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.

В 2001г. К_>д.к>= = 0,63;

в 2002г. К_>д.к>= = 1,03;

в 2003г. К_>д.к.>= = 1,06.

Оценим ликвидность ОАО «ХХХ» (табл. 3).

Из таблицы можно сделать вывод, что в ликвидности предприятия произошли важные изменения.

В 2003г. по сравнению с 2001г. наблюдается общая тенденция роста показателей ликвидности. Тем не менее в 2003г. коэффициент абсолютной ликвидности ниже, чем рекомендуемое значение.

Таблица 3 – Основные показатели ликвидности ОАО «ХХХ»

№	Показатели	2001г	2002г	2003г	Отклонение от 2003г
в 2001г.	в 2002г.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,11	0,03	0,01	-0,08
2	Коэффициент текущей ликвидности	1,39	1,52	1,43	0,04	-0,09
3	Коэффициент быстрой ликвидности	0,5	0,6	0,55	0,05	-0,05
4	Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	0,63	1,03	1,06	0,43	0,03

Коэффициент текущей ликвидности соответствует норме и свидетельствует о том, что предприятие имеет достаточное количество оборотных средств для погашения обязательств на протяжении 1 года.

2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия есть финансовая устойчивость.

Для определения типа финансовой стойкости ОАО «ХХХ» по данным баланса (см. прил. 1 и 3) составляют агрегированный баланс, позиции актива и пассива которого по степени агрегации отвечают цели анализа (табл. 3).

Таблица 4 - Агрегированный баланс ОАО «ХХХ»

Актив	2001г.	2002г.	2003г.
Необоротные активы (НА)	412596	435557	474477
Запасы (З)	137888	230481	221649
Средства, расчеты и другие активы (К)	76497	148410	145620
Баланс	626981	814448	841746
Пассив	2001г.	2002г.	2003г.
Собственный капитал (СК)	455072	562092	582605
Долгосрочные обязательства (К^Д)	17938	3292	5867
Краткосрочные обязательства(К^К) В том числе: Краткосрочные кредиты и услуги	153971	249064	253274
БАЛАНС	626981	814448	841746

В табл. 4 приведен пример анализа финансовой стойкости предприятия по данным агрегированного баланса. На протяжении 3-х лет наблюдается общая тенденция увеличения недостатка собственных оборотных средств для покрытия запасов, т. к. происходит рост запасов предприятия. В 2002г. увеличиваются необоротные активы предприятия, но несмотря на это наблюдается увеличение собственных оборотных средств так как собственный капитал увеличивается в большей степени (на 23%), чем необоротные активы (на 5%).

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

№ п/п	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.
1	Собственный капитал	454844	561491	582084
2	Необоротные активы	412596	435557	474477
3	Собственные оборотные средства (с.1-с.2)	42248	125934	107607
4	Долгосрочные обязательства	17938	3292	5867
5	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с.3+ с.4)	60186	129226	113474
6	Краткосрочные кредиты	101086	159449	184874
7	Общий размер основных источников покрытия запасов (с.5+с.6)	161272	288675	298348
8	Запасы	137888	230481	221649
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-с.8)	-95640	-104547	-114042
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных кредитов (с.5-с.8)	-77702	-101255	-108175
11	Излишек (+) или недостаток (-) основных источников покрытия запасов (с.7-с.8)	23384	58194	76699
12	Тип финансовой устойчивости	Нестойкий	Нестойкий	Нестойкий
13	Запас устойчивости финансового состояния, дней , V – чистая выручка от реализации продукции	17,8	21,7	113,6
14	Излишек (+) или недостаток (-) средств на 1 грн. запасов (с.11:с.8)	0,17	0,06	0,32

В 2003г. происходит рост собственного капитала предприятия на 3%, а необоротные активы растут на 9%, что в результате приводит к уменьшению собственных оборотных средств по сравнению с 2002г. Хотя в 2002г. происходит рост собственных оборотных средств предприятия, это не приводит к такому размеру этих средств, который необходим для покрытия запасов, т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем собственных оборотных средств. В 2003г. наблюдается снижение запасов на 4%, но несмотря на это недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2002г.

В течение всего рассматриваемого периода наблюдается увеличение недостатка собственных средств и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Прежде всего, это происходит из-за уменьшения долгосрочных обязательств в 2002г почти в 6 раз по сравнению с 2001г., хотя в 2003г. происходит их увеличение и составляет 78% по сравнению с 2002г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2001г. то в 2003г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.

За эти годы происходит рост излишка основных источников покрытия запасов за счет роста краткосрочных кредитов. Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как нестабильное, нарушена платежеспособность предприятия, но существует возможность ее восстановить.

В мировой и отечественной практике используют совокупность показателей для анализа финансовой стойкости предприятия с точки зрения структуры источников финансирование.

1. Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

К_>авт> =

В 2001г. К_>авт> = 0,73;

в 2002г. К_>авт> = 0,69; в 2003г. К_>авт> = 0,69

Итак, коэффициент К_>авт> за 2002г. снизился, но все же превышает минимально допустимое значение К_>авт>, В 2003г. К_>авт> остался на уровне 2002г. Это свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств.

2. Коэффициент финансовой зависимости.

К_>ф.з.> =

В 2001г. К_>ф.з.> = 1,38;

в 2002г. К_>ф.з.> = ; в 2003г. К_>ф.з.> =

Таким образом, в 2002г. финансовая независимость предприятия снизилась: на 1 грн собственного совокупного капитала приходится на 7 коп. больше заемных средств. В 2003г. показатель финансовой зависимости остался неизменным по сравнению с 2002г. Такие изменения свидетельствуют об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств рассчитывается по формуле:

К_>з/с> =

В 2001г. К_>з/с> = ;

в 2002г. К_>з/с> = ; в 2003г. К_>з/с> =

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на протяжении исследуемого периода ниже рекомендуемого. Это говорит о том, что на предприятии доля собственного капитала превышает долю заемного капитала.

4. Коэффициент мобильности.

К_>о/н> =

В 2001г. К_>о/н> = 0,52;

в 2002г. К_>о/н> = ; в 2003г. К_>о/н> =

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

К_>м> =

В 2001г. К_>м> = 0,09;

в 2002г. К_>м> = 0,22; в 2003г. К_>м> = 0,18

Итак, в 2002г. наблюдаются перемены к лучшему; у предприятия появилось больше свободы маневрировать мобильными средствами, а в2003г. по сравнению с 2002г. К_>м> уменьшается, что характеризует снижение доли собственного капитала используемого для финансирования текущей деятельности предприятия.

6. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов

К_>зап> =

В 2001г. К_>зап> = 0,31;

в 2002г. К_>зап> = = 0,55; в 2003г. К_>зап> = 0,49

Таким образом, в 2002г. обеспечения запасов собственным оборотным средством увеличилось на 0,24 по сравнению с 2001г., а в 2003г. уменьшилось на 0,06. В рассматриваемом периоде К_>зап> оставался ниже нормативного

7. Коэффициент производственных фондов.

К_>п.ф.> =

В 2001г. К_>п.ф.> = = 0,8;

в 2002г. К_>п.ф.> = ;

в 2003г. К_>п.ф.> =

На протяжении исследуемого периода К_>п.ф.> имеет нормальный уровень, несмотря на его уменьшение в 2002г. на 0,08 по сравнению с 2001г., и на столько же в 2003г. по сравнению с 2002г.

8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

К_>д.о.> =

В 2001г. К_>д.о.> = 0,04;

за 2002г. К_>д.о.> = 0,01; в 2003г. К_>д.о.> =

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается общая тенденция снижения К_>д.о.> Таким образом, можно сделать вывод о том, что уменьшается зависимость предприятия от внешних инвесторов.

9. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

К_>с.д.в.> =

В 2001г. К_>с.д.в.> = 0,04;

в 2002г. К_>с.д.в.> = 0,008; в 2003г. К_>с.д.в.> = 0,01

Таким образом, частица долгосрочных займов в 2002г. уменьшилась, что свидетельствует об укреплении финансовой стойкости предприятия. В 2003г. К_>с.д.в.> по сравнению с 2002г. увеличился, из чего следует уменьшение финансовой стойкости предприятия.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

К_>к.з.> =

В 2001г. К_>к.з.> = = 0,9;

в 2002г. К_>к.з.> = = 0,99; в2003г. К_>к.з.> = = 0,98

Итак, увеличение частицы срочных обязательств в 2002г. свидетельствует о некоторой потере финансовой стойкости. В 2003г. произошло увеличение К_>к.з.> по сравнению с 2001г., что привело к ухудшению финансовой стойкости. Если же сравнивать с 2002г., то в 2003г. К_>к.з.> уменьшилось и улучшилось финансовое состояние предприятия.

11. Коэффициент автономии источников формирование запасов

К_>а.з.> =

В 2001г. К_>а.з.> = 0,26;

в 2002г. К_>а.з.> = 0,44; в 2003г. К_>а.з.> = 0,36

По сравнению с 2001г. доля основных источников формирования запасов в 2002г. и в 2003г. увеличилась, то есть финансовая стойкость повысилась. Если же сравнивать с 2002г. в 2003г. их доля уменьшилась. Из проведенного анализа можно сделать вывод, что в 2002г. предприятие имело наиболее высокий уровень финансовой устойчивости.

12. Коэффициент кредиторской задолженности

К_>кр.з.> =

В 2001г. К_>кр.з.> = = 0,58;

в 2002г. К_>кр.з.> = 0,58; в 2003г. К_>кр.з.> = = 0,44

13. Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью

К_>д/к> =

В 2001г. К_>д.к>= = 0,63;

в 2002г. К_>д.к>= = 1,03;

в 2003г. К_>д.к.>= = 1,06

За исследуемый период значения показателя увеличилось; желательно уменьшить абсолютные размеры как дебиторской, так и кредиторской задолженности.

Из приведенного примера можно сделать вывод: за исследуемый период финансовая стойкость предприятия не изменилась.

В таблице 6 представлены основные показатели финансовой стойкости предприятия. Из таблицы видно, что за соответствующий период финансовая стойкость предприятия не улучшилась. Так, если в 2001г. значение коэффициента автономии составляло 0,73, то в 2002г. и в 2003г. оно уменьшилось до 0,69.

Таблица 6 – Динамика основных показателей финансовой стойкости ОАО «ХХХ».

№	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонение 2003г. от
2001г.	2002г.
1.	Коэффициент автономии	0,73	0,69	0,69	-0,04	0
2.	Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	0,38	0,45	0,45	0,07	0
3.	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,09	0,22	0,18	0,09	-0,04
4.	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,04	0,01	0,01	-0,03	0

По сравнению с 2001г в 2003г. увеличился коэффициент маневренности собственного средства. Это следует рассматривать как положительную тенденцию, поскольку такое увеличение сопровождалось опережающим возрастанием собственных средств относительно одолженных. Если же сравнивать с 2002г., то финансовая устойчивость предприятия уменьшилась.

Особое внимание следует уделить коэффициенту соотношения заемных и собственных средств как одному из основных показателей оценки финансовой устойчивости. Как видно из табл. в 2002г. и 2003г., коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивается на 0,07 пунктов, что свидетельствует о росте доле заемных средств, но, несмотря на это, часть собственных средств значительно превышает заемный капитал.

За период, который анализируется, финансовое состояние предприятия остается нестабильным, но все же растет запас финансовой прочности, прежде всего за счет роста краткосрочных кредитов.

2.6. Анализ деловой активности ОАО «ХХХ»

1. Оборотность активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации.

К_>т> =

В 2001г.

в 2002г. ; в 2003г.

Как видно из расчетов коэффициент трансформации увеличился в 2002г. по сравнению с 2001г. с 75,5коп. на каждую вложенную в активы гривну до 1,19грн. В 2003г. наблюдается значительное уменьшение оборотности активов, за счет влияния снижения чистой выручки от реализации и увеличения активов.

2. Фондоотдача.

Ф_>о.ф.> =

В 2001г. Ф_>о.ф.> = = 1,3;

в 2002г. Ф_>о.ф.> = = 2,58; в 2003г. Ф_>о.ф.> = 0,66

В 2002г. по сравнению с 2001г. показатель фондоотдачи увеличился, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия. В 2003г. происходит значительное снижение этого показателя, что является негативным для предприятия.

3. Коэффициент оборотности оборотных средств.

К_>о.> =

В 2001г. К_>о.> = 2,21;

в 2002г. К_>о.> = 2,55; в 2003г. К_>о.> = 0,66

В 2003г. происходит уменьшение суммы выручки, которая приходится на единицу оборотных средств.

4. Период одного оборота оборотных средств (дней).

П_>о.> =

В 2001г. П_>о.> = = 163 дня;

в 2002г. П_>о.> = = 142 дня; в 2003г. П_>о.> = 545 дней.

В 2003г. период оборачиваемости оборотных средств увеличился практически в 4 раза. Это негативно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

5. Коэффициент оборотности запасов.

К_>о.з.> =

В 2001г. К_>о.з.> = = 2,87;

в 2002г. К_>о.з.> = 3,31; К_>о.з.> = = 0,93.

В 2003г. произошло уменьшение количества оборотов запасов, прежде всего за счет уменьшения объема выпускаемой продукции и роста запасов по сравнению с 2001г. Если же сравнивать с 2002г. то наблюдается снижение запасов, но темнее менее значение показателя уменьшилось. Из приведенного анализа можно сделать вывод о том, что снижение объема реализованной продукции опережает снижение запасов.

6. Период одного оборота запасов.

П_>з.> =

В 2001г. П_>з.> = = 126; в 2002г. П_>з.> = = 109; в 2003г. П_>з.> = = 387

7. Коэффициент оборотности дебиторской задолженности.

К_>д.з.> =

В 2001г. К_>д.з.> = = 22; в 2002г. К_>д.з.> = = 19; в 2003г. = 4

Вывод: в 2001г. выручка от реализации превышает дебиторскую задолженность в 22 раза; в 2002г. – в 19 раз; в 2003г – в 4 раза. Такое изменение в 2002г. происходит из-за опережающего увеличения дебиторской задолженности относительно роста чистой выручки от реализации. В 2003г. снижение оборотов дебиторской задолженности происходит за счет снижения чистой выручки и увеличения дебиторской задолженности.

8. Период погашения дебиторской задолженности (дней).

П_>д.з.> =

В 2001г. П_>д.з.> = = 17; в 2002г. П_>д.з.> = = 19; в 2003г. П_>д.з.> = = 90

Наблюдается тенденция увеличения периода погашения дебиторской задолженности, сто является негативным для предприятия. Такое явление будет положительно отражаться на финансовом состоянии только в том случае, если увеличение дебиторской задолженности будет компенсироваться за счет роста объемов реализации продукции. В нашем случае такая возможность отсутствует, наоборот наблюдается уменьшение объемов реализованной продукции.

9. Коэффициент оборотности готовой продукции.

К_>г.п.> =

В 2002г. К_>г.п.> = = 51,59; в 2003г. К_>г.п.> = = 4,89

В 2003г. наблюдается уменьшение оборотов готовой продукции за счет снижения выручки от реализации и увеличения запасов готовой продукции.

10. Период погашения кредиторской задолженности.

П_>к.з.> =

В 2001г. П_>к.з.> = = 112;

в 2002г. П_>к.з.> = = 88; в 2003г. П_>к.з.> = = 354.

11. Период операционного цикла.

П_>о.ц.> = П_>з.> + П_>д.з.> В 2001г. П_>о.ц.> = 126 + 17 = 143;

в 2002г П_>о.ц.> = 109 + 19 = 128; в 2003г. П_>о.ц.> = 387 + 90 = 477.

12. Период финансового цикла. Характеризует период оборота средств.

П_>ф.ц.> = П_>о.ц.> - П_>к.з.>

В 2001г. П_>ф.ц.> = 143 - 112 = 31; П_>ф.ц.> = 128 - 88 = 40; П_>ф.ц.> = 477 - 354 = 123

Наблюдается увеличение финансового цикла, что свидетельствует об опережающем росте периода оборота запасов и дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской, что является отрицательным для предприятия. Но в то же время очень низкое значение этого показателя или отрицательное свидетельствует про недостаток собственных средств на предприятии.

13. Коэффициент оборотности собственного капитала.

К_>с.к.> =

В 2001г. К_>с.к.> = = 1,04;

в 2002г. К_>с.к.> = = 1,72; в 2003г. К_>с.к.> = = 0,42

В 2002г. наблюдается рост выручки от реализации продукции на 1 гривну собственного капитала. Но уже в 2003г. происходит снижение коэффициента оборотности практически на 75% по сравнению с 2002г., что отрицательно влияет на уровень деловой активности предприятия.

Из проведенного анализа можно сделать вывод о том, что наиболее высокий уровень деловой активности предприятие имело в 2002г. В 2003г. наблюдается значительное снижение деловой активности, прежде всего за счет уменьшения объемов реализованной продукции, и как следствие снижение чистой выручки от реализации.

Таким образом, наиболее высокую скорость оборота запасов, оборотных средств и кредиторской задолженности предприятие имело в 2002г.

Таблица 7 – Динамика основных показателей деловой активности ОАО «ХХХ».

№	Показатель	2001г.	2002г	2003г.	Отклонение 2003г. от
2001г. (раз)	2002г. (раз)
1.	Период оборота оборотных средств	163	142	545	3,34	3,84
2.	Период оборота запасов	126	109	387	3,07	3,55
3.	Период погашения дебиторской задолженности	17	19	90	5,29	4,74
4.	Период погашения кредиторской задолженности	112	88	354	3,16	4,02

В 2003г. наблюдается уменьшение скорости оборота этих видов активов и пассивов. Из этого следует, что в 2002г. финансовое состояние предприятия наиболее благоприятно по сравнению с 2001г. и 2003г.

Наиболее благоприятное и стабильное финансовое состояние предприятия наблюдалось в 2002г. Следовательно, после анализа финансового состояния, можно сделать вывод, что в 2002г. ОАО «ХХХ» являлось наиболее привлекательным для инвесторов.

3. Основные направления по улучшению инвестиционной привлекательности ОАО «ХХХ»

Для улучшения инвестиционной привлекательности предприятия необходимо:

- по возможности максимально масштабно участвовать в государственных программах развития и производства товаров и услуг, датируемых за счет бюджетных ассигнований;

- проанализировать спрос на предоставление новых услуг, которые отвечают возможностям предприятия;

- обеспечить эффективную рекламу всех услуг предприятия;

- проводить активную коммерческую деятельность (например, сбыт товаров других фирм, сдача в аренду пустующих помещений и территорий, и т. п.);

- увеличение уровня финансовой независимости (чем выше этот показатель, тем меньше риск для инвесторов);

Низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, либо ростом цен. ОАО «ХХХ» для улучшения своего финансового состояния необходимо обратить особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды. Также для улучшения финансового состояния ОАО «ХХХ» необходимо:

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой стойкости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
при возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков для уменьшения риска неоплаты, который является значительным при наличии монопольного заказчика;
контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции любая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает только часть долга;
своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относят просроченную задолженность поставщикам и просроченную задолженность покупателям более трех месяцев, а также по платежам в бюджет.

Заключение

Инвестиционная привлекательность предприятия - это целесообразность вложения в него временно свободных денежных средств.

Внешние субъекты (потенциальные инвесторы) при выборе объекта инвестиций полагаются на результаты проведенного анализа. Для анализа инвестиционной привлекательности определяется уровень каждого показателя и его динамика за ряд периодов.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия изучают:

общую характеристику предприятия;
производственную мощность его;
место предприятия в отрасли;
структуру затрат на производство;
объем прибыли, ее использование;
финансовую устойчивость;
ликвидность предприятия;
рентабельность капитала предприятия;
деловую активность предприятия.

Кроме рассмотренных показателей, во время анализа инвестиционной привлекательности предприятия можно использовать обобщающие показатели эффективности использования производственных ресурсов – продуктивность труда, фондоотдачу, материалоемкость.

Делая общую оценку инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо изучить показатели за 3-5 лет. При этом нельзя дать правильную оценку указанных показателей только в отношении одного конкретного предприятия отдельно от окружающей среды. Оценка инвестиционной привлекательности должна базироваться на комплексном подходе к субъекту хозяйствования как к объекту исследования в конкретной системе хозяйствования.

В ходе оценки инвестиционной привлекательности предприятия рекомендуется также изучить возможности предприятия продолжать свою деятельность в будущем (оценка неплатежеспособности и вероятности банкротства).

Проанализировав общее состояние финансовых результатов деятельности

ОАО «ХХХ», я пришла к выводу, что в 2003г. по сравнению с 2001г. произошло увеличение чистой прибыли на 89 %. Наблюдается отрицательная тенденция связанная с увеличением административных затрат и затрат на сбыт на 1 грн. чистого дохода от реализации продукции с 5,5 коп. в 2002г. до 6,5 коп в 2003г., уменьшение других финансовых доходов (дивиденды, проценты и прочие доходы, полученные от финансовых инвестиций). В 2003г. положительным есть увеличение денежного потока на 10,5 % по сравнению с 2001г., но по сравнению с 2002г. происходит снижение на 12,6 %.

Что касается рентабельности капитала, то в 2001г. она составила 1%, в 2002г. – 13,7%, а в 2003г. – 1,5%. На изменение этого показателя повлияло одновременно 2 фактора: рентабельность реализованной продукции и оборотность активов (ресурсоотдача). Рентабельность реализованной продукции составила в 2001г. 1,3%, в 2002г. – 11,5%, в 2003г. - 5%. Ресурсоотдача в 2001г. составила 0,76, в 2002г. - 1,19, в 2003г. – 0,29. Прежде всего, такое уменьшение всех перечисленных факторов в 2003г. по сравнению с 2002г. произошло из-за снижения объемов реализации продукции, и как следствие снижение чистого дохода и чистой прибыли. Если же сравнить 2003г. с 2001г., то прослеживается увеличение коэффициента рентабельности реализованной продукции и уменьшение коэффициента трансформации. В совокупности влияние 2-х этих факторов привело к увеличению рентабельности капитала в 2003г.

В 2003г. по сравнению с 2001г. наблюдается общая тенденция роста показателей ликвидности. Тем не менее, в 2003г. коэффициент абсолютной ликвидности ниже, чем рекомендуемое значение (0,2-0,35). В нашем случае у предприятия не хватает денежных средств на покрытие неотложных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности в 2001г. составляет 1,39, в 2002г. - 1,52, в 2003г. – 1,43, что соответствует норме (критическое значение К_>л.т.> = 1) и свидетельствует о том, что предприятие имеет достаточное количество оборотных средств для погашения обязательств на протяжении 1 года. Коэффициент быстрой ликвидности в 2001г. составляет 0,5, в 2002г. - 0,6, в 2003г. – 0,55, что ниже критического значения (0,7 – 0,8), из чего можно сделать вывод о недостатке наиболее ликвидных активов для погашения срочных долгов. Значение коэффициента соотношения краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности в 2001г. составляет 0,63, в 2002г. - 1,03, в 2003г. – 1,06, что выше нормы (рекомендуемое значение – 1). Анализ указывает на то, что у предприятия в 2001г. дебиторская задолженность ниже кредиторской на 47%, в 2003г. краткосрочная дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 6%, в 2002г. - на 3%. В целом можно сделать вывод, что предприятие имеет наилучшие показатели ликвидности в 2002г., хотя некоторые из них не соответствуют норме, но все же достаточно близки рекомендуемым значениям.

Проведя анализ финансовой устойчивости предприятия по данным агрегированного баланса можно сделать следующие выводы. На протяжении

3-х лет наблюдается общая тенденция увеличения недостатка собственных оборотных средств для покрытия запасов, т. к. происходит рост запасов предприятия.

т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем собственных оборотных средств. В 2003г. наблюдается снижение запасов на 4%, но, несмотря на это недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2002г.

в 2002г почти в 6 раз по сравнению с 2001г., хотя в 2003г. происходит их увеличение на 78% по сравнению с 2002г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2001г. то в 2003г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.

Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как нестабильное, нарушена платежеспособность предприятия, но существует возможность ее восстановить.

За соответствующий период финансовая устойчивость предприятия не улучшилась. Так, если в 2001г. значение коэффициента автономии составляло 0,73, то в 2002г. и в 2003г. оно уменьшилось до 0,69. По сравнению с 2001г в 2003г. увеличился коэффициент маневренности собственного средства (с 0,09 до 0,18). Это следует рассматривать как положительную тенденцию, поскольку такое увеличение сопровождалось опережающим возрастанием собственных средств относительно одолженных.

Особое внимание следует уделить коэффициенту соотношения заемных и собственных средств как одному из основных показателей оценки финансовой стойкости. Как видно из анализа в 2002г. и 2003г. коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивается на 0,07 пунктов по сравнению с 2001г. (с 0,38 в 2001г. до 0,45 в 2002 и 2003г.г.), что свидетельствует о росте доле заемных средств, но, несмотря на это, часть собственных средств значительно превышает заемный капитал. За период, который анализируется, финансовое состояние предприятия остается нестабильным, но все же растет запас финансовой прочности, прежде всего за счет роста краткосрочных кредитов.

Из проведенного анализа деловой активности ОАО «ХХХ» можно сделать вывод о том, что наиболее высокий уровень деловой активности предприятие имело в 2002г. В 2003г. наблюдается значительное снижение деловой активности, прежде всего за счет уменьшения объемов реализованной продукции, и как следствие снижение чистой выручки от реализации.

Таким образом, наиболее высокую скорость оборота запасов (142дня), оборотных средств (109 дней) и кредиторской задолженности (88 дней) предприятие имело в 2002г. В 2003г. наблюдается значительное уменьшение скорости оборота этих видов активов и пассивов (545, 387, 354 дня). Из этого следует, что в 2002г. финансовое состояние предприятия наиболее благоприятно по сравнению с 2001г. и 2003г. Проведя анализ финансового состояния ОАО «ХХХ», можно сделать вывод, что наиболее стабильное финансовое состояние предприятие имело в 2002г и являлось наиболее привлекательным для инвесторов.

Список использованной литературы

Е.В.Измайлова. Анализ финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие – К: МАУП, 2000г. – 152с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 512 с.
Коробов М. Я. Финансы промышленных предприятий. – К.: Ника–Центр, 1995. – 160 с.
Рыжиков В.С., Панков В.А., Ровенская В.В., Подгора Е.О. Экономика предприятия. Учебное пособие для студентов ВУЗов – К.: Издательский Дом «Слово», 2004. – 272с.
Экономика предприятия. Учебник/ Под редакцией проф. О.И. Волкова. – М.:ИНФРА-М, 1997. – 416с.
Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов/ В.Я. Горфинкель, Е.М. Купряков, В.П. Прасолова и др.; Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Е.М. Купрякова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996. – 367с.
Экономический анализ: Учебное пособие для студентов ВУЗов. Под ред. проф. Ф.Ф. Бутинця. – Житомир: ЧП «Рута», 2003. – 680с.
Финансы предприятий: Учебник // Под. ред. А. М. Поддерегина. – К.: КНЕУ, 1998. – 368 с.
Балашова Р., Конищева Н., Гураль В. Аналитические подходы к оценке эффективности деятельности предприятий // Экономист – 2000г. - №12. – с.44 - 47.
Михалицкая Н., Майорченко В., Калюжний В. Анализ ключевых отраслевых показателей финансового состояния предприятий Украины // Экономист – 2003г. - №10 – с.46 – 49.
Показатели деятельности предприятия и порядок расчета на основе форм финансовой отчетности, установленных П(С)БУ // Бухгалтерия. Налоги. Бизнес. – 2000. – № 39. – с.34–41.
Показатели деятельности предприятия и порядок расчета на основе форм финансовой отчетности, установленных П(С)БУ // Бухгалтерия. Налоги. Бизнес. – 2000. – № 39. – с.34–41.
Положение (стандарт) бухгалтерского учета 1. Общие требования к финансовой отчетности // Все о бухгалтерском учете.–2000.– № 11 – с. 65–67.

Приложение 1

БАЛАНС ВАТ „ХХХ” на 1.01.2003.

Актив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
Залишкова вартість	010	492	1 868
Первісна вартість	011	622	2 389
Знос	012	130	521
Незавершене будівництво	020	38 497	42 557
Основні засоби:
Залишкова вартість	030	364 664	373 906
Первісна вартість	031	863 675	900 606
Знос	032	499 011	526 700
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	75	75
інші фінансові інвестиції	045	1 395	12 894
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	2 232	549
Відстрочені податкові активи	060		3 708
Інші необоротні активи	070	5 241
Усього за розділом І	080	412 596	435 557
ІІ. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	63 370	92 569
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110
незавершене виробництво	120	73 366	119 193
готова продукція	130		18 719
товари	140	1 152
Векселі одержані	150	35	16 182
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	43 176	48 822
первісна вартість	161	47 270	50 882
резерв сумнівних боргів	162	4 094	2 000
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	3 570	8 721
за виданими авансами	180	13 170	24 337
з нарахованих доходів	190
із внутрішніх розрахунків	200
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	2 736	20 018
Поточні фінансові інвестиції	220
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	3 073	2 534
в іноземній валюті	240	375	25 012
Інші оборотні активи	250	10 182	2 705
Усього за розділом ІІ	260	214 205	378 812
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	270	180	79
Баланс	280	626 981	814 448

Пасив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	5 644	49 720
Пайовий капітал	310
Додатковий вкладений капітал	320
Інший додатковий капітал	330	426 282	466 315
Резервний капітал	340	2 795	4 873
Нерозподілений прибуток(непокритий збиток)	350	20 123	40 583
Неоплачений капітал	360
Вилучений капітал	370
Усього за розділом І.	380	454 844	561 491
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400
Інші забезпечення	410	228	406
Цільове фінансування	420		140
Усього за розділом ІІ	430	228	546
ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440
Довгострокові фінансові зобов'язання	450	15 352	2 025
Відстрочені податкові зобов'язання	460
Інші довгострокові зобов'язання	470	2 586	1 267
Усього за розділом ІІІ.	480	17 938	3 292
ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	36 357	83 856
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510		378
Векселі видані	520	13 374	14 154
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	64 729	75 593
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	20 923	39 909
з бюджетом	550	2 143	5 450
з позабюджетних платежів	560	209	3 588
зі страхування	570	2 363	2 577
з оплати праці	580	5 718	6 179
з учасниками	590	3 828	12 866
із внутрішніх розрахунків	600
Інші поточні зобов'язання	610	4 327	4 514
Усього за розділом ІV	620	153 971	249 064
V. Доходи майбутніх періодів	630		55
Баланс	640	626 981	814 448

Приложение 2

ЗВІТ ПРО ФІНАНСОВИЙ РЕЗУЛЬТАТ ВАТ „ХХХ” на 1.01.2003.

І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ.
Стаття	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Доход(виручка) від реалізації продукції(товарів, робіт, послуг)	010	1 033 434	513 579
Податок на додану вартість	015	67 759	39 953
Акцизний збір	020
	025
Інші вирахування з доходу	030
Чистий доход(виручка) від реалізації продукції(товарів, робіт, послуг)	035	965 675	473 626
Собівартість реалізованої продукції(товарів, робіт, послуг)	040	763 534	395 380
Валовий:
прибуток	050	202 441	78 246
збиток	055
Інші операційні доходи	060	376 811	286 609
Адміністративні витрати	070	28 472	19 761
Витрати на збут	080	24 863	13 598
Інші операційні витрати	090	393 179	316 849
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	132 438	14 647
збиток	105
Доход від участі в капіталі	110
Інші фінансові доходи	120	13 590	8 094
Інші доходи	130	5 540	1 268
Фінансові витрати	140	19 355	12 219
Витрати від участі в капіталі	150
Інші витрати	160	9 234	1 392
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170	122 979	10 398
збиток	175
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	11 068	3 946
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	111 911	6 452
збиток	195
Надзвичайні:
доходи	200
витрати	205
Податки з надзвичайного прибутку	210
Чистий:
прибуток	220	111 911	6 452
збиток	225

ІІ. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ

Найменування показника	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Матеріальні затрати	230	731 296	606 144
Витрати на оплату праці	240	62 384	40 999
Відрахування на соціальні заходи	250	21 765	13 029
Амортизація	260	37 927	39 916
Інші операційні витрати	270	417 805	53 482
Разом	280	1 271 177	753 570

ІІІ. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ.
Назва статті	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Середньорічна кількість простих акцій	300	1 075 030	1 075 030
Скоригована середньорічна кількість простих акцій	310	1 075 030	1 075 030
Чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію	320	0,1041	0,01
Скоригована чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію	330	0,1041	0,01
Дивіденди на одну просту акцію	340	0,0966	0,0034

Приложение 3

БАЛАНС ВАТ „ХХХ” на 1.01.2004.

Актив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
Залишкова вартість	010	1 868	18 188
Первісна вартість	011	2 389	19 018
Знос	012	521	830
Незавершене будівництво	020	42 557	46 353
Основні засоби:
Залишкова вартість	030	373 906	367 243
Первісна вартість	031	900 606	913 097
Знос	032	526 700	545 854
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	75	7 042
інші фінансові інвестиції	045	12 894	25 219
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	549	1 709
Відстрочені податкові активи	060	3 708	8 525
Інші необоротні активи	070		198
Усього за розділом І	080	435 557	474 477
ІІ. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	92 569	74 746
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110
незавершене виробництво	120	119 193	97 221
готова продукція	130	18 719	49 682
Товари	140
Векселі одержані	150	16 182	18 776
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	48 822	44 145
первісна вартість	161	50 882	44 245
резерв сумнівних боргів	162	2 000	100
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	8 721	20 187
за виданими авансами	180	24 337	25 392
з нарахованих доходів	190
із внутрішніх розрахунків	200		106
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	20 018	23 482
Поточні фінансові інвестиції	220
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	2 534	2 785
в іноземній валюті	240	25 012	5 320
Інші оборотні активи	250	2 705	10
Усього за розділом ІІ	260	378 812	361 852
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	270	79	5 417
Баланс	280	814 448	841 746

Пасив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	49 720	49 720
Пайовий капітал	310
Додатковий вкладений капітал	320
Інший додатковий капітал	330	466 315	466 030
Резервний капітал	340	4 873	4 853
Нерозподілений прибуток(непокритий збиток)	350	40 583	61 481
Неоплачений капітал	360
Вилучений капітал	370
Усього за розділом І.	380	561 491	582 084
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400
Інші забезпечення	410	406	328
Цільове фінансування	420	140
Усього за розділом ІІ	430	546	328
ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440		4 232
Довгострокові фінансові зобов'язання	450	2 025	1 275
Відстрочені податкові зобов'язання	460
Інші довгострокові зобов'язання	470	1 267	360
Усього за розділом ІІІ.	480	3 292	5 867
ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	83 856	118 456
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	378	6 797
Векселі видані	520	14 154	9 672
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	75 593	66 418
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	39 909	30 427
з бюджетом	550	5 450	1 979
з позабюджетних платежів	560	3 588
зі страхування	570	2 577	3 486
з оплати праці	580	6 179	5 800
з учасниками	590	12 866	5 981
із внутрішніх розрахунків	600
Інші поточні зобов'язання	610	4 514	4 258
Усього за розділом ІV	620	249 064	253 274
V. Доходи майбутніх періодів	630	55	193
Баланс	640	814 448	841 746

Приложение 4

ЗВІТ ПРО ФІНАНСОВИЙ РЕЗУЛЬТАТ ВАТ „ХХХ”на 1.01.2004.

І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ.
Стаття	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Доход(виручка) від реалізації продукції(товарів, робіт, послуг)	010	260 993	1 033 434
Податок на додану вартість	015	17 919	67 759
Акцизний збір	020
	025
Інші вирахування з доходу	030
Чистий доход(виручка) від реалізації продукції(товарів, робіт, послуг)	035	243 074	965 675
Собівартість реалізованої продукції(товарів, робіт, послуг)	040	206 035	763 534
Валовий:
прибуток	050	37 039	202 441
збиток	055
Інші операційні доходи	060	86 548	376 811
Адміністративні витрати	070	10 726	28 472
Витрати на збут	080	5 088	24 863
Інші операційні витрати	090	89 248	393 179
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	18 525	132 438
збиток	105
Доход від участі в капіталі	110
Інші фінансові доходи	120	875	13 590
Інші доходи	130	949	5 540
Фінансові витрати	140	4 887	19 355
Витрати від участі в капіталі	150
Інші витрати	160	279	9 234
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170	15 183	122 979
збиток	175
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	2 991	11 068
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	12 192	111 911
збиток	195
Надзвичайні:
доходи	200
витрати	205
Податки з надзвичайного прибутку	210
Чистий:
прибуток	220	12 192	111 911
збиток	225

ІІ. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ
Найменування показника	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Матеріальні затрати	230	187 787	731 296
Витрати на оплату праці	240	17 759	62 384
Відрахування на соціальні заходи	250	5 154	21 765
Амортизація	260	10 413	37 927
Інші операційні витрати	270	96 600	417 805
Разом	280	317 713	1 271 177

ІІІ. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ.
Назва статті	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Середньорічна кількість простих акцій	300		1 075 030
Скоригована середньорічна кількість простих акцій	310		1 075 030
Чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію	320		0,1041
Скоригована чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію	330		0,1041
Дивіденди на одну просту акцію	340