Основные операции коммерческих банков с ценными бумагами

ВВЕДЕНИЕ

Участие банков в операциях с ценными бумагами законодательством каждой страны регламентируется по разному в зависимости от особенностей национального фондового рынка, традиций развития банковского дела и других факторов. Наиболее активно на рынке ценных бумаг ведут свою деятельность универсальные банки Германии, для которых практически не существует законодательных ограничений на операции с ценными бумагами. В США, напротив, коммерческим банкам запрещены многие виды операций с негосударственными ценными бумагами. В частности, прямые инвестиции в корпоративные ценные бумаги, посредничество в их размещении и др.

В Российской Федерации по действующему банковскому законодательству кредитным организациям не запрещается совмещать традиционные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг.

В настоящее время российские коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность как в качестве непрофессиональных, так и профессиональных участников. Как непрофессиональные участники они осуществляют эмиссии собственных ценных бумаг с целью формирования либо увеличения уставного капитала и привлечения заемных средств, а также приобретают ценные бумаги с целью привлечения доходов по ним или участия в управлении другими компаниями.

Профессиональной деятельностью рынка ценных бумаг могут заниматься только те банки, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. В соответствии с генеральной лицензией ФКЦБ России № 90-100-2-0000 от 11 июня 1997 г. лицензирование профессиональной деятельности крупнейших организаций осуществляет Банк России. Он выдает лицензии на следующие виды профессиональной деятельности:

брокерской, за исключением операций с физическими лицами;

брокерской с физическими лицами;

дилерской;

по доверительному управлению ценными бумагами;

депозитарной;

клиринговой.

Для получения лицензий необходимо наличие в штате кредитной организации специалистов, имеющих квалификационные аттестаты ФКЦБ по каждому виду профессиональной деятельности.

Непрофессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется кредитными организациями на основании общей лицензии на проведение банковских операций.

Актуальность темы данной курсовой работы определяется, прежде всего тем, что в условиях становления рыночной экономики в России особенно важным становится процесс формирования рынка ценных бумаг и дальнейшего развития и совершенствования банковской системы России

Целью данной курсовой работы является определение основных операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

охарактеризовать рынок ценных бумаг;

определить основные виды ценных бумаг;

выявить основные виды операций коммерческих банков с ценными бумагами;

рассмотреть инвестиционные операции банка с ценными бумагами;

проанализировать брокерские и дилерские операции банков с ценными бумагами;

раскрыть сущность трастовых операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Данная курсовая работы состоит из двух глав. Первая глава данной курсовой работы посвящена рассмотрению общей характеристике рынка ценных бумаг. В главе рассматривается понятие и основные виды ценных бумаг. Во второй главе курсовой работы анализируются основные виды операций коммерческих банков с ценными бумагами: инвестиционные операции, брокерские и дилерские операции и трастовые операции. В заключении работы излагаются основные выводы. Курсовая работа содержит два приложения. В приложении 1 изложена схема основных операций с ценными бумагами. В приложении 2 представлен баланс кредитной организации по счетам доверительного управления.

Для проведения анализа данной проблемы была систематизирована и обобщена информация, полученная из различных источников, таких как монографии отечественных ученых – экономистов, учебных пособий, а также различных правовых актов, регулирующих экономические отношения. Среди нормативно – правовых актов следует выделить Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), Федеральный Закон Российской Федерации Федеральный Закон Российской Федерации от 02.12.1990г «О банках и банковской деятельности», Федеральный Закон Российской Федерации от 22.04.1996г «О рынке ценных бумаг» и др.

Одним из основных трудов при написании данной курсовой работы является учебник Семенковой Е.В. «Операции с ценными бумагами: российская практика». Автор рассматривает вопросы, связанные проблемами рынка ценных бумаг, операциями на фондовом рынке. Семенкова Е.В. подробно освещает вопросы, связанные с основными операциями коммерческих банков на рынке ценных бумаг. . Так, по ее мнению, в условиях экономической неопределенности, продолжающегося передела собственности, непредсказуемости экономической ситуации, не имея реальных прогнозов экономической ситуации, участники фондового рынка, акционерные общества, коммерческие банки, стремятся действовать в том секторе финансового рынка и с теми инструментами, которые приносят наибольший доход и ослабляют налоговое бремя в данный конкретный момент времени.

Яхно Е.И. в статье «Трастовые операции коммерческих банков» опубликованной в экономическом журнале «Экономика и управление» утверждает, что коммерческий успех проводимых операций коммерческих банков с ценными бумагами зависит от адекватной оценки рыночной ситуации: инвестиционной привлекательности ценной бумаги и эффективности проведения операции с точки зрения ее финансовых результатов, вешней среды – организации торговли на фондовом рынке, а также от рациональной технологий (организации технологического процесса) проведения операции.

Среди научной литературы необходимо выделить Алехина Б.И., Колесникову В.И.,. Кроливецкую Л.П., Козловского Ю.И., Миркина Я.М.

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ОСНОВНЫЕ ОПЕРАЦИИ С НИМИ

1.1 Понятие ценных бумаг

Ценные бумаги являются объектами гражданских прав, относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. Гражданский кодеке определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении^¹. Таким образом, ценную бумагу можно определить, во-первых, как документ, удостоверяющий определенное имущественное право (право участия в управлении предприятием, право на получение дивиденда, требования уплаты определенной денежной суммы и т.д.). В нем содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице. Во-вторых, речь идет именно о документе, т. е. официальной записи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожность бумаги. В-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественным правом, ибо реализовать это право или передавать его другому лицу можно только путем соответствующего использования самого этого документа. Иначе говоря, использование такого документа либо его передача равносильны использованию или передаче выраженного им права.

Ценная бумага обладает публичной достоверностью: вне зависимости от основания, по которому была выдана ценная бумага, обязанное лицо должно произвести исполнение по ней. Обязанное лицо должно лишь удостовериться в наличии в ценной бумаге необходимых реквизитов. К примеру, вексель, обладающий свойством публичной достоверности, необходимо оплатить без учета оснований, по которым он был выдан.

ГК прямо определяет, что виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты, требования к форме ценной бумаги определяются законом или в установленном им порядке. Таким образом, ценными бумагами удостоверяются или облекаются в их форму не любые виды гражданских прав. Для того чтобы воплотить в ценной бумаге какое-либо право, необходимо указание закона, а не воля сторон.

Лишь в отдельных случаях, прямо предусмотренных законом для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств из закрепления в специальном реестре, а не предъявления и использования самой ценной бумаги. Речь идет при этом главным образом об именных акциях акционерных обществ (которые зачастую в этих случаях и не выпускались в обычной бумажной форме). Здесь акционеру для доказательства своих прав или их передачи достаточно предъявить и использовать выписку из реестра акционерного общества, который хотя и ведется в строго установленном порядке, но не представляет собой ценную бумагу (как, впрочем, и выписка из него).

1.2 Основные виды ценных бумаг

Известно, что существует юридическая и экономическая классификация ценных бумаг. Гражданский кодекс РФ не дает экономической классификации и останавливается лишь на правовой классификации, проводимой по такому основанию, как оборотоспособность ценной бумаги. Закон предлагает следующие категории ценных бумаг: предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги. Не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных ценных бумаг, поскольку закон может ограничить такую возможность.

Под предъявительской ценной бумагой понимается бумага, с обладанием которой неразрывно связано осуществление выраженного в ней права. Кто обладает бумагой, тот и осуществляет право. Предъявительская ценная бумага абсолютно оборотоспособна — для передачи любому лицу прав, воплощенных в такой бумаге, требуется лишь передать саму бумагу без соблюдения формальностей.

Если право, воплощенное на бумаге, может быть осуществлено только определенным лицом, обозначенным в ней, то это будет именная бумага. Именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью. Владелец бумаги может передавать права, удостоверенные ею, только в порядке цессии (двустороннего договора). При этом владелец должен соблюсти требования к форме такой уступки, уведомить должника. Следует сказать и то, что прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требований, удостоверенных ценной бумагой.

В ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществлять право, но и назначить своим распоряжением или приказом ("ордером") другое управомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. Новый владелец также может передавать такую бумагу другому приобретателю. Лицо, передающее такую бумагу с помощью необходимой для этого передаточной надписи, становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом не только за существование (действительность) права, но и за его осуществление. Возможность к любому из таких лиц, управомоченных по ценной бумаге предъявить свои требования, повышает его уверенность в реальном исполнении прав, выраженных бумагой, так как фактически он получает в лице прежних владельцев бумаги дополнительных новых должников.

Что же касается экономической классификации, то следует отметить существование различных способов подразделения ценных бумаг. Например, возможно деление ценных бумаг на две большие группы: денежные и капитальные (фондовые) ценные бумаги, т. е. те, которые обращаются на фондовом рынке^¹.

К ценным бумагам денежного рынка относятся коммерческие и финансовые векселя сроком до 1 года, депозитные сертификаты, эмитируемые банком казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства на срок до 1 года и т.п. Общей чертой всех этих юридических документов является их назначение оформлять необеспеченное заимствование денег на сравнительно короткие сроки, в связи с чем их называют долговыми ценными бумагами. Денежными эти ценные бумаги называют потому, что они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов. Некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа. Например, коммерческие векселя используют для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги (в РФ пока эти бумаги не эмитируются).

Среди капитальных ценных бумаг различают: долевые бумаги или фонды и долговые бумаги или долги.

Основной вид долевых бумаг — акции. Назначение рынка акций состоит в том, чтобы собрать воедино сбережения и относительно мелкие капиталы для формирования крупного денежного капитала и финансирования производства, приносящего прибыль. Акция выражает отношение собственности, совладения предприятием, находящимся в акционерной форме.

Владельцы акций имеют, как правило, право участвовать в управлении предприятием, получать часть его прибыли (в виде дивиденда), а также часть имущества предприятия в случае его ликвидации. В то же время акционеры имеют ограниченную ответственность в случае банкротства предприятия, отвечая лишь той частью своего капитала, которая вложена ими в данное предприятие, а не всем своим имуществом. Акционеры полностью разделяют все риски предприятия. Они не могут получить вложенные деньги работающего предприятия. Возврат вложенных средств возможен только путем продажи акций на рынке, где курс акций может как повышаться, так и снижаться. Возможна и полная утрата вложенных средств в случае финансового провала предприятия.

Все разнообразные виды облигаций выражают отношения займа. Это долговые ценные бумаги. К ним относятся долгосрочные долговые обязательства центрального правительства, местных органов власти, акционерных обществ. Доход по облигациям называют процентом, а сами облигации именуют процентными или твердопроцентными бумагами. Регулярный доход держатель получает в течение всего обозначенного на облигации срока, по истечении которого эмитент гарантирует возврат суммы займа.

С точки зрения риска вложений ценные бумаги делятся на 3 группы:

высокорисковые (бумаги, не котирующиеся на вторичном рынке, нереализуемые, а потому неликвидные. Под покупку таких бумаг Центральный Банк предписывает создавать резерв в размере 35% их покупной цены);

среднерисковые (ценные бумаги, имеющие рыночную котировку. По этим бумагам регулярно осуществляются сделки купли - продажи на фондовых биржах и в инвестиционных институтах);

надежные (бумаги, эмитируемые правительством)^¹.

Большинство ценных бумаг Российского фондового рынка сейчас относятся к первой группе надежности. 28 декабря 1991 г. Правительством РФ было утверждено Положение "О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ".

2 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

2.1 Инвестиционные операции банка с ценными бумагами

Под инвестиционными операциями банка с ценными бумагами обычно понимают его деятельность по вложению ресурсов в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольным пакетом их ценных бумаг.

Учет вложений в ценные бумаги, эмитированные третьими лицами, ведется в пятом разделе бухгалтерского баланса банка «Операции с ценными бумагами» на активных счетах в разрезе трех групп:

вложения в долговые обязательства;

вложения в акции;

учтенные векселя.

По каждой из этих групп по счетам первого порядка учитываются вложения по видам эмитентов соответствующих ценных бумаг. Так, для учета вложений в долговые обязательства открываются следующие счета первого порядка:

№ 501 «Долговые обязательства Российской Федерации»;

№ 502 «Долговые обязательства субъектов Российской Федерации и местных органов власти»;

№ 503 «Долговые обязательства банков»;

№ 504 «Прочие долговые обязательства»;

№ 505 «Долговые обязательства иностранных государств»;

№ 506 «Долговые обязательства банков-нерезидентов»;

№ 507 «Прочие долговые обязательства нерезидентов».

Для учета вложений в акции, соответственно, открываются счета:

№ 508 «Акции банков»;

№ 509 «Прочие акции»;

№ 510 «Акции банков-нерезидентов»;

№ 511 «Прочие акции нерезидентов»^¹.

Вложения в ценные бумаги, кроме векселей, в зависимости от цели приобретения, подразделяются на три категории, в соответствии с которыми открываются счета второго порядка:

вложения в ценные бумаги, приобретенные по операциям РЕПО - счета №№ 50101, 50201, 50301, 50401, 50501, 50601, 50701, 50801, 50901, 51001, 51101. На этих счетах учитываются ценные бумаги, при покупке которых у кредитной организации возникает обязательство по обратной последующей продаже ценных бумаг через определенный срок по заранее фиксированной цене;

вложения в ценные бумаги, приобретенные для перепродажи - счета №№ 50102,50202, 50302,50402, 50502, 50602, 50702,50802, 50902, 51002, 51102. На этих счетах учитываются вновь приобретенные ценные бумаги, кроме приобретенных по операциям РЕПО, а так же ценные бумаги, находящиеся в портфеле кредитной организации менее 6 месяцев;

вложения в ценные бумаги, приобретенные для инвестирования - счета №№ 50103, 50203, 50303, 50403, 50503, 50603, 50703, 50803, 50903, 51003, 51103. На них учитываются ценные бумаги, которые хранятся в портфеле кредитной организации 6 месяцев и более.

№ 191 «Вложения в акции акционерных обществ и в акции государственных предприятий»;

№ 192 «Вложения в ценные бумаги субъектов Федерации и местных органов власти»;

№ 193 «Вложения в негосударственные долговые обязательства»;

№ 194 «Вложения в государственные долговые обязательства».

По дебету счетов отражаются суммы по приобретенным коммерческими банками ценным бумагам. По кредиту отражаются суммы по проданным ценным бумагам и по погашенным долговым обязательствам.

В аналитическом учете ведутся отдельные лицевые счета по видам ценных бумаг, выпускам ценных бумаг, в том числе обращающихся на ОР ЦБ, юридическим лицам, выпустившим их, т.е. по эмитентам.

При анализе вложений банка в ценные бумаги следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции - это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество. Прямые инвестиции принимают форму вложений в ценные бумаги в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Для диверсификации своей деятельности и расширения доходной базы банки выступают в качестве учредителей небанковских инвестиционных институтов и финансовых компаний (инвестиционных и страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, лизинговых компаний и др.). Вложения в акции этих фондов и компаний также являются формой прямых инвестиций, поскольку банк производит их с целью управления данными фондами и компаниями, которые являются его дочерними или зависимыми организациями.

Портфельные инвестиции осуществляются в форме создания портфелей ценных бумаг различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций - получение дохода от роста курсовой стоимости ценных бумаг, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов и процентов на основе диверсификации вложений. В зависимости от задач, которые решает банк при формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей:

Портфель роста - ориентирован на ускоренное приращение инвестированного капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость которых быстро растет. Уровень текущих доходов от такого портфеля относительно невысок.

Портфель дохода - обеспечивает получение высоких текущих доходов. Отношение процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых по входящим в него ценным бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного.

Портфель рискового капитала - состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время "недооценены". Этот портфель можно охарактеризовать как спекулятивный, рассчитанный на резкое увеличение стоимости недооцененных ценных бумаг; отличается повышенными рисками, поскольку ожидания на быстрый рост стоимости активов часто не оправдываются.

Сбалансированный портфель - включает наряду с быстро растущими ценными бумагами высокодоходные, а также рисковые ценные бумаги. В нем сочетается приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы.

Специализированный портфель - состоит из ценных бумаг определенного вида, например, портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных бумаг и т.п.^¹

Объектом портфельного инвестирования российских коммерческих банков являются корпоративные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ, а также производные от них ценные бумаги - опционы, фьючерсы и др.), государственные и муниципальные ценные бумаги, и так называемые коммерческие ценные бумаги - векселя, депозитные сертификаты банков, коммерческие бумаги фирм и др. В структуре портфеля ценных бумаг коммерческих банков в настоящее время преобладают вложения в государственные ценные бумаги.

Специалисты коммерческого банка, формирующие портфели ценных бумаг, руководствуются общей инвестиционной стратегией банка и выбранным им типом инвестиционной политики. Обычно в банках, активно участвующих в операциях на рынке ценных бумаг, разрабатывается специальный документ, определяющий инвестиционную стратегию на ближайшую перспективу, в котором устанавливаются доля активов, размещенных в ценные бумаги, уровень доходов от операций с ценными бумагами, допустимые пределы риска по этим операциям и т.п.

В крупных банках, как правило, создается самостоятельное управление (дирекция) ценных бумаг, которое включает ряд подразделений, занимающихся инвестированием в различные группы ценных бумаг (государственные, корпоративные, векселя и т.п.), а также аналитический отдел, обеспечивающий информационное обслуживание этих операций. В качестве самостоятельных подразделений создаются дилинговый отдел по ценным бумагам и учетно-операционный отдел, отвечающий за сверку, расчеты, депозитарное хранение и регистрацию ценных бумаг.

Для целей экономического анализа банковских инвестиций с позиций их ликвидности и доходности выделяют две группы вложений:

чистые вложения в ценные бумаги для перепродажи (балансовая стоимость ценных бумаг для перепродажи за минусом резерва под возможное обеспечение этих ценных бумаг);

чистые долгосрочные вложения в ценные бумаги и доли (балансовая стоимость долгосрочных вложений в ценные бумаги и доли за минусом резервов под их обесценение).

Вложения ресурсов банка в ценные бумаги в форме портфельных инвестиций осуществляются на основе договора купли-продажи. При приобретении акций и долговых обязательств (кроме обязательств РФ) они принимаются на баланс по цене покупки:

Д-т счетов № 502-511 - по фактической цене приобретения; К-т счета № 20202 «Касса кредитных организаций» - при приобретении ценных бумаг за наличные средства

или счета № 30102 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России» - при расчетах за ценные бумаги в безналичном порядке или

К-т расчетного счета клиента - при покупке ценных бумаг у клиента данного банка.

При совершении срочных и наличных сделок по приобретению ценных бумаг расчеты производятся с использованием счетов по учету требований и обязательств банка по прочим операциям.

При перечислении средств в оплату приобретаемых ценных бумаг:

Д-т сч. № 47423 «Требования банка по прочим операциям» по лицевому счету дебиторов по поставке ценных бумаг К-т сч. № 30102 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России». При передаче оплаченных ценных бумаг банку:

Д-т сч. №502-511

К-т сч. № 47423 «Требования банка по прочим операциям».

При продаже (погашении) ценные бумаги списываются с баланса по балансовой стоимости. Эта операция отражается следующей проводкой: Д-т счета № 031 «Касса» - при реализации ценных бумаг за наличные средства

или счета № 161 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России» - при расчетах за ценные бумаги в безналичном порядке.

Счета по учету денежных средств дебетуются на фактическую стоимость реализованных ценных бумаг:

К-т счета № 502-511 - на балансовую стоимость реализованных ценных бумаг.

Если реализация ценных бумаг производится путем срочных и наличных сделок, то расчеты по ним отражаются на счете № 47422 «Обязательства банка по прочим операциям» по лицевым счетам кредиторов по поставке ценных бумаг.

При купле-продаже государственных федеральных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ) и других ценных бумаг, обращающихся в ОРЦБ, расчеты по ним производятся с использованием счета № 30408 «Расчеты участников РЦ ОРЦБ по итогам операций на ОРЦБ».

Возникающие при продаже (погашении) ценных бумаг разницы между фактической стоимостью их реализации (суммой средств, полученной при погашении) и их балансовой стоимостью относятся на счета по учету доходов (б/сч. № 70102) и расходов (б/сч. № 70204) по операциям с ценными бумагами. При положительной разнице:

К-т сч. № 70102 «Доходы по операциям с ценными бумагами».

При отрицательной разнице:

Д-т сч. № 70204 «Расходы по операциям с ценными бумагами».

Особенность учета государственных облигаций в балансе банка состоит в том, что они должны отражаться в нем по текущей рыночной стоимости. С этой целью постоянно производится переоценка этих ценных бумаг, в соответствии с которой изменяется их балансовая стоимость. Увеличение балансовой стоимости государственных облигаций отражается в балансе следующей проводкой:

Д-т сч. №50101-50103.

К-т сч. № 61307 «Переоценка ценных бумаг - положительные разницы».

При уменьшении балансовой стоимости государственных облигаций делается следующая проводка:

Д-т сч. № 61407 «Переоценка ценных бумаг - отрицательные разницы». К-т сч. №50101-50103.

При переоценке других ценных бумаг их балансовая стоимость не изменяется, а создаются резервы под возможное обесценение вложений в ценные бумаги.

В ином порядке отражаются в учете операции по купле-продаже процентных (купонных) долговых обязательств. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держателю часть очередного процентного дохода, определенного пропорционально сроку в днях, истекшему с даты выпуска долгового обязательства (или с даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки. Это связано с тем, что последний владелец долгового обязательства получит сумму дохода в полном размере независимо от того, приобрел ли он это долговое обязательство за полгода, или за месяц, или за несколько дней до даты наступления срока выплаты процентного дохода, в то время как все его предыдущие держатели непосредственно у эмитента ничего не получают^¹.

Следует отметить, что размер начисленного процента зависит не от рыночной конъюнктуры, а лишь от количества дней, истекших с момента предыдущей выплаты процентов или от момента выпуска долгового обязательства, поскольку номинал и процентная ставка фиксируются заранее. В мировой практике действует порядок, в соответствии с которым процентный доход по долговым обязательствам накапливается у держателя этого долгового обязательства и в момент выплаты процентного дохода или в момент списания долгового обязательства с баланса банка сумма накопленного и уплаченного дохода сальдируется и относится на результаты.

При приобретении процентных (купонных) долговых обязательств на рынке покупатель уплачивает продавцу процентного (купонного) долгового обязательства кроме цены этого долгового обязательства накопленный процент (купонный) доход за время от начала процентного (купонного) периода до даты исполнения заключительной сделки включительно.

Эта операция отражается следующими проводками:

Д-т счетов № 501-507 - по фактической цене приобретения за минусом накопленного процентного (купонного) дохода, исчисленного с даты начала процентного (купонного) периода до даты заключения сделки;

К-т счета № 20202 «Касса кредитных организаций» - при приобретении ценных бумаг за наличные средства

или счета № 30102 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России» - при расчетах за ценные бумаги в безналичном порядке;

Д-т счета № 61305 - «Полученный авансом накопленный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам» на сумму уплаченного процентного купонного дохода.

При продаже процентного (купонного) долгового обязательства продавец получает от покупателя кроме цены долгового обязательства еще и накопленный процентный (купонный) доход за время от даты начала процентного (купонного) периода до даты исполнения заключенной сделки включительно.

Операция по продаже (погашению) процентных (купонных) долговых обязательств отражается следующей проводкой:

Д-т счета № 20202 «Касса кредитных организаций» - при реализации ценных бумаг за наличные средства

или счета № 30102 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России» - при расчетах за ценные бумаги в безналичном порядке.

Счета по учету денежных средств дебетуются на фактическую стоимость реализованных ценных бумаг:

К-т счетов № 501 -507 - на балансовую стоимость реализованных (погашенных) долговых обязательств; К-т счета № 61305 - сумму полученного купонного дохода.

Далее счет № 61305 сальдируется и результат списывается на счет № 70102 «Доходы, полученные от операций с ценными бумагами».

Порядок создания резервов под обесценение ценных бумаг. Вложения банков в негосударственные ценные бумаги отличаются повышенным риском в связи с постоянным колебанием рыночных цен и курсов ценных бумаг. Для уменьшения негативного воздействия возможного снижения рыночной стоимости ценных бумаг на финансовые результаты деятельности банка, а также в целях отражения в балансе реальной их стоимости Банк России обязал коммерческие банки создавать резервы под обесценение ценных бумаг. Правила их создания определены Письмом ЦБ РФ от 8 декабря 1994 г. № 127 «О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг» и заключаются в следующем.

Во-первых, резервы под обесценение ценных бумаг должны создаваться и корректироваться ежеквартально в первый рабочий день каждого квартала.

Во-вторых, резервы создаются под вложения банка в акции акционерных обществ, и негосударственные долговые обязательства, учитываемые, соответственно, на балансовых счетах первого порядка №503-507 и 508-511. По специальному указанию Банка России (телеграмма ЦБ РФ от 4 сентября 1995 г. № 189) резерв создается и под вложения в долговые обязательства субъектов Федерации (балансовый счет № 502 «Вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов власти».

В-третьих, для целей создания резерва все ценные бумаги подразделяются на бумаги, имеющие рыночную котировку и бумаги, не имеющие рыночной котировки^¹.

Банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги, удовлетворяющие установленным Банком России критериям в том случае, если рыночная цена конкретной бумаги по состоянию на последний рабочий день минувшего квартала (цена переоценки) окажется ниже ее балансовой стоимости. Резерв создается в размере снижения средней рыночной цены (цена переоценки) относительно балансовой стоимости, но его сумма не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.

При создании резерва делается следующая проводка:

Д-т счета № 70204 «Расходы по операциям с ценными бумагами»; К-т счета № 50204, 50304, 50404, 50504, 50604, 50704, 50804,50904, 51004, 51104 «Резервы под возможное обесценение вложений в ценные бумаги».

Резервы создаются для каждой ценной бумаги независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.

Переоценка вложений в ценные бумаги приводит к созданию резервов под их обесценение, но не меняет балансовой стоимости ценных бумаг, числящихся на счетах № 502-511.

Превышение рыночной стоимости ценной бумаги над ее балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками.

Корректировку созданных резервов под обесценение ценных бумаг банки должны производить по итогам каждого квартала в порядке, аналогичном их созданию.

Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение, повысилась сверх рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва под обесценение данной ценной бумаги корректируется в сторону уменьшения вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала.

Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение, понизилась относительно рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва под обесценение данной ценной бумаги корректируется в сторону увеличения, т.е. производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва под обесценение вложений в ценные бумаги не должна превышать 50% балансовой стоимости этой ценной бумаги.

В случае доначисления резерва делается следующая проводка: Д-т счета № 70204 «Расходы по операциям с ценными бумагами»; К-т счета № 50904 «Резервы под возможное обесценение вложений в ценные бумаги».

В ином порядке создаются резервы под обесценение ценных бумаг, не имеющих рыночной котировки, т.е. не удовлетворяющих критериям, установленным Банком России. При создании резерва по корпоративным ценным бумагам, учитываемым на балансовых счетах № 503-511 за рыночную стоимость ценной бумаги на последний рабочий день отчетного квартала принимается фактическая цена ее покупки, уменьшенная в 2 раза. Следовательно, по корпоративным ценным бумагам, не имеющим рыночной котировки, резерв создается в размере 50% их балансовой стоимости.

Резервы под обесценение вложений в долговые обязательства субъектов федерации, местных органов власти, не относящиеся к ценным бумагам с рыночной котировкой, создаются в размере 25% балансовой стоимости по каждой ценной бумаге данного типа.

При реализации ценной бумаги, для которой ранее был создан резерв под обесценение, сумма резерва перечисляется на счет № 70102 «Доходы, полученные от операций с ценными бумагами».

При этом делается следующая проводка:

Д т счета № 50904 «Резервы под возможное обесценение вложений в ценные бумаги»;

К-т счета № 70102 «Доходы, полученные от операций с ценными бумагами».

Таким образом, резервы под обесценение ценных бумаг сглаживают негативные последствия для банка потерь в связи с реализацией ценных бумаг по цене ниже, чем цена приобретения, поскольку эти расходы полностью или частично перекрываются созданными резервами.

2.2 Брокерские и дилерские операции банков с ценными бумагами

Банки в качестве финансового брокера на рынке ценных бумаг выполняют посреднические (агентские) функции по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Выступая комиссионером, банки совершают сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии, по которому банк (комиссионер) обязуется по поручению клиента за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Договор комиссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания территории его исполнения^¹.

Сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банки могут совершать, действуя на основании договора поручения.

По договору поручения банк (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет клиента (доверителя) определенные юридические действия, например, куплю-продажу ценных бумаг. Права и обязанности по сделке, совершенной поверенным, возникают непосредственно у доверителя. За совершение сделки банк-поверенный получает вознаграждение на условиях, определенных в договоре поручения.

Сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банки могут совершить как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Кроме того, выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить их заявку на покупку определенных ценных бумаг, продав их из своего портфеля, либо купить для своего портфеля предлагаемые клиентом для продажи ценные бумаги.

При совершении операций с ГКО - ОФЗ банки выступают в качестве дилеров. На проведение дилерской деятельности на рынке государственных облигаций коммерческий банк должен заключить договор с Банком России.

Дилер заключает сделки с облигациями от своего имени и за свой счет. В последующем он продает облигации инвестору, в качестве которого может выступать любое юридическое или физическое лицо, не являющееся дилером, приобретающее облигации на праве собственности. Инвестор заключает договор на обслуживание с дилером.

Все дилеры рынка облигаций в рамках договора с Банком России на выполнение дилерских функций выполняют функции субдепозитария, т.е. ведут счета «депо» по учету ценных бумаг по своим облигациям и облигациям инвесторов, которых они обслуживают.

Каждому дилеру в депозитарии открываются два счета «депо»:

счет «А» - счет для учета облигаций, принадлежащих дилеру;

счет «В» - счет, где суммарно учитываются все облигации, принадлежащие инвесторам.

Учет по счетам «депо» инвесторов ведется в субдепозитарии дилера, осуществляющего на основании соответствующих договоров обслуживание инвестора. Инвестор может иметь только один счет «депо» в рамках одного субдепозитария. Однако при этом инвестор может открывать счета «депо» в нескольких субдепозитариях на основании договоров на обслуживание, заключаемых с несколькими дилерами. Инвестор имеет право без совершения сделки купли-продажи переводить облигации со своего счета «депо» в одном субдепозитарии на свой счет «депо» в другом депозитарии.

До проведения торгов на вторичном рынке дилеры должны зарезервировать необходимое количество облигаций для поставок по запланированным ими операциям продажи на специальных лицевых «торговых» субсчетах в депозитарии.

Торговый субсчет является субсчетом к соответствующему счету «депо» дилера (как к счету «А», так и к счету «В»). В последующем по итогам торгов на основании доверенностей дилеров осуществляется поставка облигаций с торговых субсчетов дилеров-продавцов на торговые субсчета дилеров-покупателей. После осуществления операций по торговым субсчетам дилеров облигации переводятся на счета «А» - если эти облигации куплены дилерами за свой счет и для себя, и на счет «В» -если облигации куплены для инвестора.

Обращение облигаций на вторичном рынке осуществляется только в форме совершения сделок купли-продажи через торговую систему. В качестве торговой системы могут выступать биржа или инвестиционный институт, уполномоченный на это договором с Банком России и двусторонними договорами с дилерами. Торговая система не имеет права выступать в качестве дилера или инвестора на рынке облигаций. Торговая система организует проведение торгов, регистрацию сделок, составление расчетных документов по совершенным сделкам.

При выполнении поручений инвестора дилер рынка облигаций выполняет функции финансового брокера, поэтому учет таких операций осуществляется в том же порядке, что и учет других брокерских операций банка на рынке ценных бумаг.

Средства, поступающие от клиентов по брокерским операциям, учитываются в пассиве баланса банков на счете № 30601 «Средства клиентов по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами».

Перечисление клиентам банка средств по брокерским договорам при депонировании этих средств в банке отражается следующими проводками.

Если клиент имеет расчетный (текущий) счет в этом банке:

Д-т расчетного (текущего) счета клиента;

К-т сч. № 30601 «Средства клиентов по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами».

Если клиент не имеет расчетного (текущего) счета в банке и пере
числяет эти средства со своего счета в другом банке:

Д-т сч. № 30102 «Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России»; К-т сч. №30601.

Если клиент вносит на покупку облигаций средства наличными:

Д-т сч. № 20202 «Касса кредитных организаций»; К-т сч. №30601.

Основанием для проводки является при безналичных расчетах платежное поручение, при наличных расчетах - приходный кассовый ордер. При оплате комиссионного вознаграждения по брокерским договорам:

Д-т сч. №30601;

К-т сч.№ 70102 «Доходы, полученные от операций с ценными бумагами».

При возвращении средств клиенту по неисполненным брокерским договорам и по исполненным брокерским договорам на продажу ценных бумаг:

Д-т сч. №30601;

К-т счета клиента или

К-т сч. № 30102, если это не клиент банка^¹.

2.3 Трастовые (доверительные) операции

Траст (trust - доверие, доверительное управление) - это операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, ценными бумагами и т. п.) клиента, осуществляемые от своего имени и по поручению клиента на основании договора с ним.

Правовой базой, на которой развиваются операции по доверительному управлению имуществом, является ГК РФ (часть 2). Отношения доверительного управления имуществом регулируются главой 53 ГК РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). При этом передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Доверительный управляющий имеет право совершать в отношении этого имущества любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя, действуя при этом от своего имени, но указывая, что выступает в качестве доверительного управляющего.

ГК РФ установлено, что объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Деньги не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления, за исключением случаев, прямо предусмотренных законом.

В соответствии ФЗ «О банках и банковской деятельности» в качестве доверительного управляющего могут выступать и кредитные организации^¹.

Возникновение в мировой банковской практике трастовых операций как разновидности комиссионно-посреднических услуг, оказываемых коммерческими банками своим клиентам, и их быстрое развитие были вызваны целым рядом объективных причин.

Во-первых, это проблема банковской ликвидности и снижения доходности традиционных видов ссудных банковских операций, а также стремление банков обеспечить выполнение одной из ключевых задач -повышение доходности операций при сохранении благоприятного уровня ликвидности.

Во-вторых, растущая заинтересованность банковской клиентуры, особенно промышленных предприятий в получении все более широкого набора услуг от банка.

В-третьих, обострение конкуренции на рынке ссудных капиталов, борьба банков за привлечение клиентов; появление и развитие новых видов услуг, предлагаемых как физическим, так и юридическим лицам.

В-четвертых, преимущества доверительных операций для банков по сравнению с другими видами деятельности, которые заключаются в следующем:

неограниченные возможности для привлечения средств: при проведении операций за свой счет банк ограничен определенными рамками, так как его собственные ресурсы небезграничны, как небезграничны и потенциальные кредиты, а при обслуживании же клиентов на основе траста число последних крайне велико, и, следовательно, доходы банка растут с увеличением числа клиентов;

четкая структуризация в работе банка: все операции по обслуживанию клиентов не рассредоточиваются по разным отделам, а собраны в одном функциональном подразделении (отделе, управлении и т. д.);

сравнительно невысокие банковские издержки на проведение доверительных операций;

расширение корреспондентских отношений банка, улучшение его положения на межбанковском рынке, повышение репутации.

Трастовые операции (операции по доверительному управлению) являются новыми для нашей банковской практики.

В настоящее время осуществление российскими банками операций по доверительному управлению регламентируется инструкцией ЦБ РФ № 62 от 2 июля 1997 г., разработанной на основе гл. 53 ГК РФ, ст. 4 ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)», ст. 5 и 6 ФЗ «О банках и банковской деятельности», ст. 5 гл. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Учредителями доверительного управления могут быть только резиденты Российской Федерации: как юридические, так и физические лица (собственники имущества, опекуны, попечители, исполнители завещаний и т.п.).

В соответствии с ГК РФ для осуществления доверительного управления имуществом стороны (учредитель управления и доверительный управляющий - кредитная организация) заключают в письменном виде договор управления на срок, не превышающий 5 лет (если законами РФ не установлены иные предельные сроки)^¹.

Объектами доверительного управления для кредитной организации, выступающей в качестве доверительного управляющего, могут быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валюте), ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам РФ только на правах собственности. Имущество, находящееся в хозяйственном ведении или в оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление.

Имущество, передаваемое учредителем управления доверительному управляющему, должно быть обособлено как от другого имущества учредителя управления, так и от имущества доверительного управляющего. Операции по доверительному управлению в кредитных организациях - доверительных управляющих учитываются в отдельном балансе (на счетах доверительного управления), составляемом по каждому договору доверительного управления. На основании отдельных балансов по договорам составляется сводный (консолидированный) баланс по банку в целом, который представляется в ГТУ ЦБ РФ вместе с основным балансом.

По решению правления или иного исполнительного и распорядительного органа кредитной организации может создаваться общий фонд банковского управления - ОФБУ - путем объединения на праве общей долевой собственности имущества (денежных средств и ценных бумаг) разных учредителей управления и осуществления последующего доверительного управления им со стороны кредитной организации - доверительного управляющего в их интересах.

Решение о создании ОФБУ принимается кредитной организацией на базе разработанных и утвержденных в соответствующем порядке двух документов. Инвестиционной декларации и Общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

«Общие условия» должны содержать: описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей ОФБУ; описание видов имущества, принимаемого доверенным управляющим в ОФБУ; сроки и объемы предоставляемой учредителям управления отчетности; размер вознаграждения доверительного управляющего; порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОФБУ.

Инвестиционная декларация должна содержать информацию о предельном стоимостном объеме имущества ОФБУ; доле каждого вида имущества; доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей - эмитентов ценных бумаг).

Доверительный управляющий должен строго соблюдать инвестиционную декларацию при управлении имуществом учредителей доверительного управления ОФБУ.

Инвестиционная декларация не может быть изменена до прекращения деятельности ОФБУ.

Кредитная организация может образовывать несколько ОФБУ (по видам учредителей доверительного управления, по видам управляемого имущества и т.д.), операции и учет по которым ведутся отдельно.

Образование ОФБУ возможно, если кредитная организация отвечает следующим требованиям:

существует не менее одного года;

размер собственных средств (капитала) составляет не менее 100 млн руб.;

выполняет обязательные экономические нормативы, резервные требования, обязательства перед Банком России в течение года перед датой принятия решения о создании ОФБУ;

является безубыточной в течение последних четырех кварталов перед датой принятия решения о создании ОФБУ^¹.

Создавать ОФБУ, в состав которого входят валютные ценности (иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, драгметаллы и природные камни), кредитная организация может только при наличии разрешения Банка России и при выполнении одновременно условий, перечисленных выше.

Кредитная организация обязана зарегистрировать ОФБУ в 1 ГУ Банка России. Для регистрации ОФБУ она должна представить в регистрирующий орган следующие документы:

заявление на регистрацию;

общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ;

инвестиционную декларацию;

бухгалтерский баланс (по счетам второго порядка) на конец последнего квартала перед принятием решения о создании ОФБУ;

расчеты обязательных экономических нормативов деятельности кредитной организации, выполнения обязательных резервных требований, выполнения обязательств перед Банком России в течение года перед датой принятия решения о создании ОФБУ.

Между кредитной организацией - доверительным управляющим, создающим ОФБУ, и учредителями управления, средства которых объединяются, аккумулируются, заключается в письменной форме договор. Для заключения договора доверительного управления кредитная организация может опубликовать «Общие условия».

В договоре доверительного управления имуществом должно быть отражено, на какой срок и какое имущество одна сторона передает другой в доверительное управление, организация работ, порядок расчетов, условия конфиденциальности, технические условия связи, права и обязанности сторон, их взаимная ответственность, а также в договоре оговариваются ограничения отдельных действий доверительного управляющего по управлению имуществом. Так, в частности, ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Далее операции со средствами, вложенными в ОФБУ, должны осуществляться в строгом соответствии с инвестиционной декларацией.

Каждому учредителю ОФБУ доверительный управляющий обязан выдать на сумму внесенного имущества сертификат долевого участия. Последний может быть переоформлен на другое лицо или группу лиц на основании заявления, подаваемого владельцем данного сертификата в кредитную организацию, создавшую ОФБУ. Сертификат долевого участия не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи.

При прекращении договора доверительного управления имущество, находящееся в доверительном управлении, передается учредителю управления.

Доходы (за вычетом вознаграждения, причитающегося доверительному управляющему, и компенсации расходов управляющего на управление ОФБУ) делятся пропорционально доле каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ.

Кредитная организация -доверительный управляющий должна представлять учредителю управления в ОФБУ не реже одного раза в год следующие данные:

информацию о размере доли учредителя доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;

информацию о размере доли других учредителей доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;

информацию о расходах, понесенных управляющим имуществом за отчетный период на дату составления отчета;

информацию о доходах (прибыли), полученных доверительным управляющим за отчетный период;

информацию о доходе, приходящемся на сертификат долевого участия учредителя управления;

информацию о составе портфеля инвестиций, сформированного в соответствии с инвестиционной декларацией^¹.

Баланс кредитной организации по счетам доверительного управления представлен в приложении 2.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, на основании вышеизложенного представляется возможным сделать следующие выводы:

Операция с ценными бумагами — законченное действие или ряд действий с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

обеспечения финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирования и увеличения собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению — это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций;

вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операций от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке, поэтому носят название инвестиционных операций.

обеспечения обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами — клиентские операции.

Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Поэтому, характеризуя ту или иную операцию, в каждом разделе вначале выделяются цели проводимой операции, далее рассматриваются возможные риски и дается методика оценки эффективности той или иной операции. Следует отметить, что цель проведения операции уже по определению является классифицирующим признаком.

Характеристика операции с организационной точки зрения охватывает тот порядок действий, которые необходимы для её осуществления. Иными словами — это технология проведения операции. Она определяет порядок действия при проведении той или иной операции, а также те документы, которыми оформляется операция и которые необходимы для ее совершения.

Определение технологии по толковому словарю Вебстера — «технический метод достижения практической цели». Поэтому и экономический, и организационный аспекты операции находят отражение в её технологии. Таким образом, любая технология строится с учетом целей, эффективности операции и рисков при её проведении.

Рассматривая правовой аспект вышеперечисленных операций с ценными бумагами, следует понимать, что юридически каждая из них оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации под сделкой с ценными бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

Учитывая, что ни одна из рассматриваемых в данной работе операций не может быть завершена без осуществления сделки на рынке ценных бумаг, представляется целесообразным рассмотреть механизм заключения сделки на фондовом рынке и круг вопросов, которые решаются при взаимном соглашении сторон, заключающих сделку. Местом заключения сделки могут быть фондовая биржа, торговая система или иная торговая площадка, внебиржевой (в частности телефонный) рынок.

Стандартами внутреннего учета операций с ценными бумагами для брокерско - дилерских компаний — членов ПАУФОР установлено, что моментом совершения сделки или операции является момент достижения устного соглашения или подписания письменного договора о заключении сделки или проведении операции, в результате которого возникают обязательства в отношении ценных бумаг и/или денежных средств.

Эмиссионные и инвестиционные операции могут совершаться как с помощью сделки, заключаемой как непосредственно между продавцом и покупателем, т. е. напрямую, так и через посредника. При этом возможны следующие схемы заключения сделок.

В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

Особенностью рынка ГКО и ОФЗ – ПК является отработанная технология осуществления инвестиционных операций на основе использования кассовых сделок.

Другой особенностью рынка ГКО является то, что все сделки заключаются через дилеров.

Одним из основных видов операций коммерческих банков с ценными бумагами является заключение договора доверительного управления средствами клиентов (трастовые операции). Технология данной операции должна обеспечивать контроль за депонированием средств клиента до начала исполнения договора.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Нормативно – правовые акты

Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от от 30.11.1994г.№ 51 – ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, № 32, ст. 3301.

Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть вторая)» от 26.01.1996г.№ 14 - ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 29.01.1996, № 5, ст. 410.

Федеральный Закон Российской Федерации от 02.12.1990г (ред. 29.06.2004) № 395 - ФЗ «О банках и банковской деятельности»

Федеральный Закон Российской Федерации от 22.04.1996г (ред. 29.06.2004г.). № 39 – ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Инструкция Центрального Банка Российской Федерации от 22.07.2002. № 121 – И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организация ми на территории Российской Федерации» // Вестник ЦБ – 2002 - № 27

Письмо ЦБ РФ от 10.02.1992г. (ред. 29.11.2000) № 14 – 3 – 20 «Положение о сберегательных депозитных сертификатах кредитных организаций»

Письмо ЦБ РФ от 8 декабря 1994 г. № 127 «О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг»

Научная литература

Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М: Финансы и статистика, 2007,

Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции. – М.: 2008, Финансы и статистика

Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2008г.

Бронштейн Е., Завьялова Е. Оптимальный портфель государственных ценных бумаг как макроэкономический показатель // Экономика и управление – 2006 - № 2 – с. 73-78

Деньги кредит, банки / Под. ред. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, 2007

Козловский Ю.И. О необходимости реформирования деятельности коммерческих банков // Финансы – 2008 - № 1 – с. 17 – 22.

Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (ч.1) / Под ред.Т.Е. Абовой, А.Ю. Кабалкина. – М.: Издательство «Юрайт», 2008

Комментарий к Гражданскому Кодексу РФ.Ч.1. / Отв. ред. О.Н. Садикова. - М.: ЮРИНФОРМЦЕНТР,2007

Миркин Я.М. Банковские операции. – М.: ИНФРА – М, 2006

Паранич А.В., Богословский Д.В. Рынок облигаций: текущее состояние и перспективы // Финансы - 2008 - № 7 – с. 25 – 29.

Полдова Ж.Г. Деньги, банки, кредит. – М.: Норма, 2005

Рынок ценных бумаг /. Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А, Симонов, и др.; Под ред. Н.Т. Клещева. – И.: ОАО Изд-во «Экономика», 2008, с. 559с.

Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика.(Изд. 3 – перераб. и доп.) – М.: Издательство «Перспектива» Издательский дом «ИНФРА - М», 2008

Финансы, кредит, деньги / Под ред. А.В. Соколовой. – М.: Экономика, 2006

Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Дело, 2008

Яхно Е.И. Трастовые операции коммерческих банков // Экономика и управление – 2008 - № 6 – с. 33 – 40.

1 Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от от 30.11.1994г.№ 51 – ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, № 32, ст. 3301. Ст. 142

1 Рынок ценных бумаг /. Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А, Симонов, и др.; Под ред. Н.Т. Клещева. – И.: ОАО Изд-во «Экономика», 2008, с.41

1 Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М: Финансы и статистика, 2002. с. 27

1 Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2008, с.368

1 Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2008, с.371

1 Миркин Я.М. Банковские операции. – М.: ИНФРА – М, 2006, с. 81

1 Письмо ЦБ РФ от 8 декабря 1994 г. № 127 «О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг»

1 Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (ч.1) / Под ред.Т.Е. Абовой, А.Ю. Кабалкина. – М.: Издательство «Юрайт», 2008, с. 271

1 Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2008, с. 51

1 Федеральный Закон Российской Федерации от 02.12.1990г (ред. 29.06.2007) № 395 - ФЗ «О банках и банковской деятельности» ст. 5, 6

1 Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от от 30.11.1994г.№ 51 – ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, № 32, ст. 3301. Ст. 1062

1 Деньги кредит, банки / Под. ред. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, 2007, с. 151

1 Яхно Е.И. Трастовые операции коммерческих банков // Экономика и управление – 2007 - № 6 – с. 38

Написание диссертаций, дипломных и курсовых работ, рефератов