Анализ оборотных средств (работа 1)

Анализ оборотных средств ДООО ПФ «Мехуниверсал».

Оборотные средства являются неотъемлемой частью активов любого предприятия. Их абсолютная величина и доля в структуре активов влияют на эффективность работы и на финансовую устойчивость фирмы. Поэтому сначала рассмотрим структуру баланса ДООО ПФ «Мехуниверсал».

Таблица 1

Структура баланса

по укрупненным статьям.

Анализируя таблицу 1 в активах можно увидеть тенденцию постепенного сокращения доли внеоборотных активов и увеличение доли оборотных средств. Если на начало 2000 года они были примерно равны (52% и 48%), то в конце 2002 года оборотные активы явно превалируют – всего 36% внеоборотных против 64% оборотных активов. Эти изменения произошли за счет более быстрого постоянного роста оборотных средств – на 93% (896027/464000 * 100% - 100%) за три года по сравнению с 2% ростом ( 511367/499000*100%-100%) внеоборотных активов за тот же период.

Из приведенных выше наблюдений можно сделать два вывода :

в следствие снижении доли внеоборотных активов повысилась мобильность средств, предприятие получило возможность более гибко управлять своими активами;

повысилась роль оборотных средств, от количества и структуры которых благополучие предприятия зависит теперь в большей степени.

Мы также можем проследить стратегию предприятия по финансированию оборотных средств. Для этого сравним внеоборотные активы с одной стороны и капитал с долгосрочными обязательствами с другой стороны, либо оборотные активы с одной стороны и краткосрочные обязательства с другой стороны. Их разность представляет собой собственные оборотные средства предприятия. На всем протяжении исследуемого периода они имеют положительное значение – т.е. предприятие обладает таковыми, и их величина постоянно растет. За три года работы увеличение собственных оборотных средств составило 74%. Таким образом можно сделать вывод о том, что предприятие выбрало (либо имеет возможность проводить) компромиссную стратегию финансирования оборотных средств. Данную стратегию можно графически отобразить следующим образом :

Рис. 1 Динамика активов и пассивов.

На рис. 1 ясно видно, что капитал, резервы и долгосрочные обязательства намного перекрывают внеоборотные активы, а оборотные средства – краткосрочные обязательства. Из-за малой величины краткосрочных обязательств данная модель даже близка к идеальной. На данном этапе будет позволительно сказать, что предприятие финансово устойчиво, имеет значительные резервы роста и сможет расширить свою деятельность, если захочет проводить более агрессивную политику формирования оборотных средств. Так, в случае принятия решения применять идеальную модель (внеоборотные активы равны сумме капитала и долгосрочных обязательств, а оборотные средства равны краткосрочным обязательствам) предприятие сможет быстро приобрести основные средства на сумму 597 617 руб., нарастив краткосрочную задолженность и, фактически, ликвидировав собственные оборотные средства, например, путем привлечения кредита.

Определим экономический эффект такого варианта развития событий. Для этого прежде всего рассчитаем фактическую фондоотдачу (Таблица 2).

Таблица 2

Расчет фондоотдачи

В таблице 2 мы видим динамичный рост отдачи основных средств предприятия. Кроме этого, рост был постоянен (без спадов) на протяжении всех трех лет. Поэтому, мы с уверенностью может взять для расчетов значение фондоотдачи последнего года – 8 руб. 5 коп реализованной продукции на 1 руб. основных средств.

Здесь необходимо подчеркнуть одно допущение. Расчет фондоотдачи производится исходя из объема произведенной продукции в натуральных или стоимостных измерителях. В нашем расчете участвует объем реализованной продукции, который обычно отличается от объема произведенной продукции. Но доля реализованной продукции, изменения остатков на складе ГП являются характеристикой службы маркетинга предприятия, эффективность которой в нашем исследовании предполагается постоянной. Поэтому замена произведенной продукции на реализованную на конечный результат не повлияла.

Далее, определим рост выручки от покупки оборудования на дополнительные 597 617 руб. : 597 617 х 8,05 = 4 810 817 руб. .

Следующим шагом рассчитаем рентабельность реализованной продукции, исходя из балансовой прибыли (Таблица 3).

Таблица 3

Расчет рентабельности

реализованной продукции

Мы видим, что уровень рентабельности также постоянно растет. Поэтому для расчета примем значение рентабельности 2002 года – 11,59%. Здесь мы также принимаем допущение о постоянстве уровня внереализационных и операционных доходов и расходов.

Таким образом, приобретение основных средств и увеличение выпуска продукции увеличило бы балансовую прибыль на : 4 810 817 руб. х 11,59 % = 557 574 руб. , а чистую прибыль на : 557 574 – (557 574 х 24%) = 423 756 руб. .

Однако, это не окончательное значение прироста прибыли, как могло бы казаться на первый взгляд. Дело в том, что привлекаемые ресурсы – платные. Ставка по кредитам сроком на 1 год сейчас равна около 20% годовых. Выплата процентов уменьшит экономический эффект от покупки и эксплуатации дополнительных основных средств. Кроме этого, важно учесть необходимость увеличения оборотных средств для загрузки дополнительного оборудования. Рассчитаем соотношение оборотных и основных средств предприятия.

Таблица 4

Динамика основных

и оборотных средств предприятия

Здесь мы также видим тенденцию возрастания соотношения оборотных и внеоборотных активов. Сейчас мы не можем сказать, обосновано ли это возрастание, не ведет ли оно к созданию излишних запасов, замедлению оборачиваемости оборотных средств. Для соблюдения правила «равенства прочих условий», как и в предыдущих расчетах, примем отношение оборотных к внеоборотных активам на среднем уровне последнего года :

(120% + 175%) / 2 = 147,5 %

Следовательно, стоимость оборотных средств, необходимых для загрузки приобретенного оборудования, равна : 597 617 х 147,5% = 881 485 руб. .

Итак, общая сумма привлекаемого кредита равна 597 617 + 881 485 = 1 479 102 руб.

Процентные расходы равны : в год - 1 479 102 х 20% = 295 820 руб.,

в месяц – 295 820 / 12 = 24 651,7 руб.

Дополнительная балансовая прибыль, скорректированная на процентные расходы равна :

в год - 557 574 – 295 820 = 261 754 руб.,

в месяц - 261 754 / 12 = 21 813 руб..

Дополнительная чистая прибыль : в год - 261 754 – (261 754 х 24%) = 198 933 руб.

в месяц – 198 933 / 12 = 16 578 руб..

Срок возврата кредита в месяцах (сумма кредита / чистая прибыль в месяц) :

1 479 102 / 16 578 = 89 месяцев = 7,4 года.

Вот теперь каждый год дополнительно приобретенное оборудование будет давать рассчитанные выше 423 756 руб. чистой прибыли. Расчет экономического эффекта от перехода с компромиссной стратегии финансирования оборотных средств на идеальную стратегию можно считать завершенным. Смена стратегии дает 155% прирост чистой прибыли ( по сравнению с 2002 годом), однако, длительный срок возврата кредита сильно увеличивает все виды рисков. Наш расчет является ярким примером того, как высокие ставки по банковскому кредиту, «съедающие» 53% балансовой прибыли (295 820 руб. / 557 574 руб. х 100%) и удлиняющие срок возврата кредита, препятствуют развитию производства.

Как мы уже отметили ранее, из-за увеличения доли оборотных средств в структуре активов, повысилась их роль в деятельности предприятия. Поэтому проанализируем их структуру и динамику.

Теория анализа разделяет оборотные средства по степени ликвидности и по степени риска.

По степени ликвидности различают :

- наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы);

- медленно реализуемые активы (запасы за минусом расходов будущих периодов).

Традиционно оборотными средствами с минимальным риском считаются наиболее ликвидные активы,

оборотными средствами с малым риском вложений - быстрореализуемые активы и большая часть медленно реализуемых активов,

оборотными средствами со средним риском вложений - незавершенное производство и расходы будущих периодов,

оборотными средствами с высоким риском вложений – сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы.

Рассмотрим структуру и динамику оборотных стредств ДООО ПФ «Мехуниверсал».

Таблица 5

Структура оборотных средств

по степени ликвидности

Анализ данной таблицы показывает, что оборотные средства ДООО ПФ «Мехуниверсал» в течение всего анализируемого периода постоянно увеличивались. Материал таблицы 5 свидетельствует о том, что величина оборотных средств возрасла в основном за счет постоянного роста медленно реализуемых активов, уровень которых в период с 1 января 2000 года по 1 января 2003 года составлял около 90 % ( конец 1999; 2000 – 88 %, 2001 – 89 % ) и только к концу 2002 года снизился до 80 %. Анализируя данные таблицы 5, можно заметить, что на протяжение всего рассматриваемого периода у ДООО ПФ «Мехуниверсал» практически не было наиболее ликвидных средств, так как их уровень колеблится все время около 1 – 5 %, при этом на 1 января 2000 года наиболее ликвидные активы у предприятия отсутствовали вообще.

Таким образом, проанализировав материал таблицы 5, можно придти к выводу, что предприятие имеет очень низкий уровень ликвидности, а его оборотные средства – это в первкю очередь труднореализуемые активы предприятия, имеющие долгосрочную ликвидность.

Таблица 6

Динамика оборотных средств,

распределенных по степени ликвидности

На начало анализируемого периода (01.01.2000 г.) предприятие не обладало наиболее ликвидными активами. Доля быстрореализуемых активов была равна 12% общей суммы оборотных средств. Медленно реализуемые активы составляли 88% оборотных средств.

За 2000 год произошли следующие изменения. Доля наиболее ликвидных активов на 01.01.2001 г. возросла до 4% оборотных средств. Хотя, принимая во внимание то, что на предыдущую отчетную дату их вообще не было, можно сказать, что у предприятия появились наиболее ликвидные активы, составляющие 4% оборотных средств. Доля быстрореализуемых активов сократилась на 4% до 8%. Это произошло за счет сокращения быстрореализуемых активов на 24% от их суммы на 01.01.2000 г.. Видимо, наиболее ликвидные активы (денежные средства) появились в следствие сокращения быстрореализуемых активов (погашения дебиторской задолженности), которое сформировало наиболее ликвидные активы на 62% (13 000 руб. / 21 000 руб. х 100%).

Доля медленно реализуемых активов осталась постоянной – 88% из-за, практически, равного темпа роста с общей суммой оборотных средств.

В общей сумме оборотные средства выросли на 20% (92 000 руб.). Большую часть этого увеличения составил рост медленно реализуемых активов – 84 000 руб. или 91% прироста (84000 руб. / 92 000 руб. х 100%), и рост наиболее ликвидных активов на 21 000 руб., перекрывший уменьшение быстрореализуемых активов.

В целом можно сделать вывод, что в 2000 году оборотные средства, а с ними и все предприятие, стали более ликвидными, т.к. доля медленно реализуемых активов осталась прежней, а часть быстрореализуемых активов перешли в более ликвидную категорию.

За 2001 год (на 01.01.2002 г.) доля наиболее ликвидных активов повысилась до 5% оборотных средств. Это произошло из-за опережающего роста наиболее ликвидных активов (29%) по сравнению с общим ростом оборотных средств (9%). Доля быстрореализуемых активов уменьшилась еще на 2% - до 6% . Причиной снижения стало уменьшение суммы быстрореализуемых активов на 18% (7 354 руб.) и рост общей величины оборотных средств. Доля медленно реализуемых активов возросла на 1% - до 89%, в следствие немного более быстрого их роста по сравнению со всеми оборотными средствами (10% роста против 9%).

В целом можно сделать вывод о незначительном снижении в 2001 году ликвидности оборотных средств из-за уменьшения быстрореализуемых активов , нивелировавшего рост наиболее ликвидных активов, а также из-за достаточно динамичного роста медленно реализуемых активов.

Анализируя темпы роста, можно говорить о замедлении тенденций прошлого (2000-го) года. Так, продолжился рост наиболее ликвидных активов, но в меньшей степени : увеличение на 6 193 руб. в 2001 году против 21 000 руб. в 2000 году; продолжилось падение быстрореализуемых активов – на 18%, что все же меньше 24%-ного падения 2000 года; также , как и в 2000 году увеличились медленно реализуемые активы, но на 10% по сравнению с 21% роста в 2000 г. . В итоге, оборотные средства также увеличились, но на 9% по сравнению с 20% роста 2000 года.

В 2002 году (на 01.01.2003 г.) доля наиболее ликвидных активов сократилась на 4% - до 1% оборотных средств. Это произошло из-за 53% снижения данного вида активов и 49% роста общей величины оборотных средств. Доля быстрореализуемых активов увеличилась в 3,2 раза – до 19%. Быстрореализуеме активы совершили настоящий «рывок», увеличившись в 4,8 раза (прирост 381%). Медленно реализуемые активы выросли на 32%. Общая сумма оборотных средств увеличилась на 49%. Если рассматривать, факторы, за счет которых выросли оборотные средства, можно было бы сказать, что быстрореализуемые активы составили 45% прироста оборотных средств(131 972 руб. / 292 652 руб. х 100%); медленно реализуемые активы составили 60 % прироста (175 124 руб. / 292 652 руб. х 100%); а наиболее ликвидные активы уменьшили потенциальный рост оборотных средств на 5% ( -14 444 руб. / 292 652 руб. х 100%). Данное определение влияния факторов будет справедливым, если уменьшение наиболее ликвидных активов пошло на увеличение/уменьшение других статей баланса : приобретение основных средств или погашение кредиторской задолженности (оборотные средства – открытая подсистема). Но если предположить, что остальные статьи баланса не изменились (то есть при прочих равных условиях) и рассматривать оборотные средства, как относительно закрытую подсистему, то «расклад сил» меняется. Для правильного анализа нужно привести графическую схему кругооборота текущих активов (оборотных средств) (Рис. 2) .

Рис. 2 Кругооборот текущих активов

На ней мы видим, что денежные средства (наиболее ликвидные активы) превращаются в производственные запасы (медленно реализуемые активы). Следовательно, 14 444 руб., на которые уменьшились наиболее ликвидные активы в 2002 году, пошли на увеличение медленно реализуемых активов. А «чистое» увеличение медленно реализуемых активов равно 175 124 – 14 444 = 160 680 руб. или + 29%. И вклад медленно реализуемых активов в общее увеличение оборотных средств равен 55% (вместо 60% прироста) при оставшимся прежним вкладе быстро реализуемых активов в 45% прироста оборотных средств. Таким образом, налицо трансформация наиболее ликвидных активов в медленно реализуемые активы. В результате падает общая ликвидность оборотных средств.

Применение использованного метода анализа дало небольшую корректировку (5%) оценки влияния факторов. Однако, важен сам принцип анализа, учитывающего реальную направленность денежных и материальных потоков взамен чисто математических методов анализа. С его помощью можно принимать более адекватные решения как в управлении активами, так и, например, в мотивации персонала путем выявления реальных заслуг того или иного структурного подразделения и корректировки выплат стимулирующего характера.

Таблица 7

Структура оборотных средств

по степени риска вложений

Таблица 8

Динамика оборотных средств,

распределенных по степени риска вложений

На начало 2000 года предприятие не обладало оборотными активами с минимальным риском вложений – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, каковые также являются наиболее ликвидными активами. Оборотные активы с малым риском вложений составили 44% текущих активов, оборотные активы со средним риском вложений заняли 56% текущих активов, оборотные активы с высоким риском вложений у предприятия отсутствуют на всем протяжении анализируемого периода (3 года).

За 2000 год (на 01.01.2001 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений поднялась до 4%. Доля оборотных активов с малым риском вложений осталась на прежнем уровне – 44% из-за почти равных темпов роста этой группы активов (19%) и общей величины оборотных средств (20%). Доля оборотных активов со средним риском вложений снизилась на 4% - до 52%. Причина – более медленный рост (12%) по сравнению с ростом всех текущих активов. Принимая во внимание схему кругооборота текущих активов (Рис. 2), можно сказать, что 4% общих оборотных средств трансформировались из малорискованных оборотных активов в оборотные активы с минимальным риском, и такие же 4% общих оборотных средств трансформировались из среднерискованных оборотных активов в оборотные активы с малым риском вложений, восстанавливая их уровень. Таким образом, можно говорить о снижении степени рисковости оборотных средств.

В общей сумме оборотные средства выросли на 20% (на 92 000 руб.). Большую часть прироста составили оборотные активы с малым риском вложений – 42% (+ 39 000 руб.), затем оборотные активы со средним риском вложений – 35% (+ 32 000 руб.), и наименьшее влияние имели оборотные активы с минимальным риском вложений – 23% (+ 21 000 руб.) .

В 2001 году (на 01.01.2002 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений возросла на 1% до 5%, как и доля наиболее ликвидных активов, представленных теми же денежными средствами.

Доля оборотных активов с малым риском вложений уменьшилась на 7% из-за сокращения абсолютной величины самих активов на 8% по сравнению с 01.01.2001 г. и увеличения общей величины текущих активов на 9%. Доля оборотных активов со средним риском вложений увеличилась на 6% - до 58% текущих активов. Фактором роста этого показателя стало более быстрое увеличение самих оборотных активов со средним риском вложений по сравнению с текущими активами (21% против 9%). В целом можно сделать вывод о некотором повышении рисковости оборотных средств : доля минимальнорискованных активов повысилась всего на 1% при повышении доли среднерискованных оборотных активов на 6%.

В общей сумме оборотные средства за 2001 год выросли на 9%. Это на 11% меньше темпа роста 2000 года. Наблюдается снижение роста оборотных активов с минимальным риском вложений : увеличение в 2001 году на 6 193 руб. по сравнению с 21 000 руб. прироста в 2000 году. Сравнить относительные величины роста не представляется возможным из-за отсутствия таковых в 2000 году. Оборотные активы с малым риском вложений вообще сократились на 8%. И только рост оборотных активов со средним риском вложений на 21% обеспечил рост текущих активов. Вклад оборотных активов с минимальным риском вложений в общий рост составил 13%. (6 193 / 47 375 х 100%), вклад оборотных активов со средним риском вложений обеспечил бы 129% прироста (61 347 / 47 375 руб. х 100%) , если бы не падение оборотных активов с малым риском вложений, отнявшее 42% прироста.

В 2002 году (на 01.01.2003 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений уменьшилась на 4% до 1%, повторяя движение доли наиболее ликвидных активов.

Доля оборотных активов с малым риском вложений резко возросла в 1,8 раза : с 37% на 01.01.2002 г. до 68% на 01.01.2003 г. из-за большого увеличения абсолютной величины самих активов в 2,7 раза, далеко опередившего 49%-й рост общей величины текущих активов. Доля оборотных активов со средним риском вложений почти также резко упала : в 1,9 раза с 58% до 30% текущих активов. Причиной падения стало первое за три года уменьшение самих оборотных активов на фоне роста текущих активов. В целом можно сделать вывод о снижении рисковости оборотных средств из-за повышения доли оборотных активов с малым риском вложений при снижении доли среднерискованных оборотных активов. Уменьшение доли оборотных активов с минимальным риском вложений большой роли не сыграла в виду ее и так малого значения.

В общей сумме оборотные средства за 2002 год выросли на 49%. Это на 40% больше темпа роста 2001 года. При сохранении общего направления тенденции на увеличение, направления движения по группам, внутри текущих активов, сменились на противоположные. Так, рост оборотных активов с минимальным риском вложений в 2001 году сменился спадом в 2002 году. Оборотные активы с малым риском вложений вместо сокращения показали значительный рост. И оборотные активы со средним риском вложений, растущие ускоряющимися темпами в 2000-2001 г.г. уменьшились на 23%. Таким образом, общий рост текущих активов в 2002 году был обеспечен исключительно ростом оборотных активов с малым риском вложений.

Анализируя динамику и структуру оборотных средств комплексно по таблица 5-8 можно сделать выводы о, во-первых, постоянном (без спадов) увеличении текущих активов, а, во-вторых, о качественных изменениях оборотных средств, которые по характеристикам ликвидности и риска улучшились в 2000 году, ухудшились в 2001 году и значительно улучшились в 2002 году. Можно сказать, что 2001 год был, видимо, трудным для предприятия, что следует также из падения темпа роста величины оборотных средств.

Проведя общий анализ структуры и динамики оборотных средств, перейдем к более подробному анализу их составляющих.

Первыми в цепочке кругооборота текущих активов стоят производственные запасы (но после денежных средств, которые являются как бы связующим звеном циклов кругооборота). В целом, их доля в оборотных средствах невелика :

Таблица 9

Доля производственных запасов

в оборотных средствах

(руб.)

В таблице 9 мы также видим непостоянство доли производственных запасов в структуре оборотных средств. Случайность это или закономерность, поможет узнать более подробный анализ потоков основных материалов, являющихся основной составляющей производственных запасов, и их остатков на складе (Таблица 10).

Таблица 10

Динамика запасов

основных материалов

(руб.)

На основании таблицы 10 построим график остатков основных материалов на складе ( Рис. 3).

Рис. 3 График остатков основных материалов на складе.

На Рис. 3 мы действительно видим сильно изменяющийся остаток основных материалов на складе. Вычислим размах вариации за два года. Для этого рассчитаем средний остаток материалов на складе по формуле средней хронологической :

½ Мянв.01 + Мфев.01+ … + Мнояб.02 + ½ Мдек.02

Мср =

23 месяца

В расчете участвуют 23 месяца, а не 24 месяца потому, что январь 2001 года выпадает, как не имеющий остатка на начало месяца (вернее, из-за недостатка информации). Взять общий остаток производственных запасов на начало 2001 года из баланса было бы неправильно из-за несопоставимости данных (основные материалы являются частью производственных запасов).

Мср = 2 294 664 / 23 = 99 768 руб.

Теперь мы можем рассчитать размах вариации по формуле :

(Mmax – Mmin) / 2

v = х 100 %

Мср

v = ( 213 533 – 13 437 ) / 2 / 99 768 х 100% = 100,2%

Мы получили очень большое число. Это означает, что поставки материалов крайне неритмичны и средний остаток материалов за двухлетний период не несет какого-нибудь серьезного экономического смысла.

Велик размах вариации и по годам :

Мср2001 = 123 621 руб. Мmax = 213 533 руб. Mmin = 71 884 руб.

v2001 = (213 533 - 71 884) /2 / 123 621 х 100% = 57%

Мср2002 = 77 903 руб. Мmax = 165 559 руб. Mmin = 13 437 руб.

v2002 = (165 559 - 13 437) / 2 / 77 903 х 100% = 98%

Выясним причины столь больших колебаний остатков материалов на складе. Построим график поставок и расхода материалов и совместим его с графиком остатка материалов (Рис.4). На данном рисунке мы видим, что скачок запасов материалов на 01.08.2001 г. (31.07.2001 г.) явился следствием скачка оприходованных материалов в июле 2001 г. . Закупки материалов в 4 раза превысили их расход в этом месяце. Запас же на конец месяца обеспечил бы производство той же интенсивности на 6 месяцев.

Рассчитаем среднемесячный расход (РМср) материалов в 2001 году. Расчет по формуле простой средней величины :

РМср2001 = ∑РМ / 12 = 349 570 / 12 = 29 131 руб.

Рассчитаем длительность обеспечения производства сделанными в июле 2001 года закупками :

154 147 / 29 131 = 5,3 месяца

Рост же запасов начался на месяц раньше – в июне 2001 года. В этот месяц (июнь) приход материалов на 63% превысил расход материалов. В общем за два месяца было приобретено материалов на 7,6 месяцев работы:

(66 748 + 154 147) / 29 131 = 7,6

Запас на конец июля обеспечивал предприятие также на 7 месяцев работы : 213 533 / 29 131 = 7,3

Надо сказать, что период июнь-август 2001 года были месяцами наибольшего потребления. Но даже если взять реальный, а не среднемесячный расход за месяцы, начиная с июня 2001 года включительно, то мы увидим, что закупленного количества хватило бы на 6,5 месяцев. То есть, такой рост закупок не оправдан даже из соображений сезонности.

Рис. 4 Динамика поставок, расхода и остатка материалов

на складе в 2001 году.

В 2002 году наблюдается подобная картина (Рис. 5).

Рис. 5 Динамика поставок, расхода и остатка материалов

на складе в 2002 году.

Также, как и в 2001 году, скачок запасов материалов на 01.08.2002 г. (31.07.2002 г.) явился следствием скачка оприходованных материалов в июле 2002 г. . Закупки в 4 раза превышают расход за месяц :

140 265 / 35 768 = 3,9

Сделанный запас превышает расход за июль 2002 г. в 4,6 раза :

165 559 / 35 768 = 4,6

Рассчитаем среднемесячный расход (РМср) материалов в 2002 году.

РМср2002 = ∑РМ / 12 = 576 465 / 12 = 48 039 руб.

Рассчитаем срок, на который предприятие обеспечили оприходованные в июле 2002 года материалы :

140 265 / 48 039 = 3 месяца

Рост запасов, как и в предыдущем году, начался в июне. В этот месяц (июнь) приход материалов на 63% превысил расход материалов. В общем за два месяца было приобретено материалов на 4,4 месяца:

(70 368 + 140 265) / 48 039 = 4,4

Длительность образованного запаса для обеспечения среднегодового уровня производства равна 3,4 месяца:

165 559 / 48 039 = 3,4

С учетом реального помесячного расхода запаса хватило бы на 3 месяца.

Мы видим, что длительность максимальных создаваемых запасов в 2002 году сократилась по сравнению с 2001 годом на 2-3 месяца в зависимости от способа определения длительности (по среднегодовому расходу или по фактическим помесячным расходам).

Итак, на данном этапе можно сделать предварительный вывод о создании на предприятии излишних запасов и замораживании оборотных средств, хотя в 2002 году ситуация несколько улучшилась.

Рассчитаем оборачиваемость производственных запасов. Так как остатки материалов значительно колеблятся в течение года и среднегодовой остаток не отражает реальной ситуации (большой размах вариации), исследуем оборачиваемость запасов по кварталам по формуле :

Сумма израсходованных материалов за период

Коб з =

Средний остаток материалов на складе

Дополнительно рассчитаем период оборачиваемости запасов в днях :

Средний остаток материалов на складе х 90 дней

Пз =

Сумма израсходованных материалов за период

Таблица 11

Расчет коэффициента оборачиваемости

и периода оборачиваемости запасов в 2001 году.

Из показателей таблицы 11 можно сделать вывод о медленной оборачиваемости производственных запасов. При этом периоды особенно продолжительного одного оборота приходятся на кварталы со значительными запасами на складе. Оживление наблюдается только во втором квартале при снижении среднеквартального остатка материалов по сравнению с первым кварталом на 22%, а с третьим и четвертыми кварталами – в 2,2 раза и в 1,7 раза соответственно.

Проведем подобные расчеты оборачиваемости для 2002 года.

В таблице 12 мы можем наблюдать еще более жесткую зависимость оборачиваемости от средней величины запасов.

Таблица 12

Расчет коэффициента оборачиваемости

и периода оборачиваемости запасов в 2002 году.

С ростом остатка на складе оборачиваемость резко замедляется.

Таким образом, на основании анализа динамики прихода, расхода и остатков материалов на складе, а также на основании анализа оборачиваемости запасов можно сделать вывод о неритмичности поставок материалов, создании излишних запасов, что ведет к замедлению оборачиваемости материалов, замораживанию средств и снижению эффективности деятельности предприятия.

Проведем расчет рекомендуемой величины запасов на складе.

Общая величина запасов на складе состоит из текущего запаса, страхового, технологического, сезонного и транспортного.

Рассчитаем размер текущего запаса по формуле :

Зт = РМсут х И,

где Рмсут – среднесуточный расход материалов,

И – интервал поставки, время между двумя поставками.

С целью экономии транспортных расходов целесообразно загружать одну или несколько грузовых машин целиком. Расположение поставщиков в г. Астрахани дает возможность осуществления частых рейсов с минимальным количеством автомобилей за 1 рейс. Примем интервал поставки в 2 недели (14 дней).

Затем вычислим страховой запас материалов по формуле :

Зс = РМсут х (Вотгр + Втр + Впр + Впод),

где Рмсут – среднесуточный расход материалов,

Вотгр – время на отгрузку материала поставщиком,

Втр – время транспортировки,

Впр – время на приемку материала,

Впод – время на подготовку материала к производству.

Так как отгрузка, транспортировка и приемка материалов осуществляется в один день, то Вотгр + Втр + Впр = 1 день. По этой же причине предусмотрим транспортный запас также на 1 день. Подготовка материалов к производству (Впод) занимает один день.

Предприятие имеет возможность оперативно регулировать поставку материалов круглый год, а наша цель – рассчитать обоснованную величину производственных запасов и избежать затаривания. Поэтому сезонный запас мы не предусматриваем.

Итак, длительность текущего запаса равна 14 дней, страхового – 2 дня, время транспортировки – 1 день, сезонный запас отсутствует.

Рассчитаем рекомендуемый запас материалов на складе в 2001 году (таблица 13).

Таблица 13

Расчет рекомендуемого запаса

материалов на складе для 2001 года

Мы видим, как сильно превышают фактические запасы материалов рекомендуемую величину. Вычислим объем сверхнормативных запасов, являющихся замороженными средствами. (таблица 14).

Таблица 14

Расчет сверхнормативных запасов в 2001 году

Прямым убытком от замораживания средств являются повышенные складские расходы и излишне начисленный налог на имущество. Косвенным убытком является недополученная прибыль.

К сожалению, мы не можем выделить складские расходы из общей себестоимости. Рассчитаем потери от излишне начисленного налога на имущество. Для этого вычислим среднехронологическую величину сверхнормативного запаса по датам составления отчетов по налогу.

½ 105 976 + 67 475 + 74 284 + 149 726 + ½ 57 697

Зсв.норм.ср =

4

Зсв.норм.ср = 93 330 руб.

Излишне начисленный налог на имущество = 93 330 х 1% = 933 руб. .

Недополученная прибыль при ставке по банковским депозитам юридических лиц 16% равна :

93 330 х 16% = 14 933 руб.

Рассчитаем рекомендуемый запас материалов на складе в 2002 году (таблица 15).

Таблица 15

Расчет рекомендуемого запаса

материалов на складе для 2002 года

В таблице 15 мы видим, что во всех месяцах, за исключением периода февраль-апрель 2002 года, фактические запасы намного превышают рекомендуемые. Как и для 2001 года, вычислим объем сверхнормативных запасов.

Таблица 16

Расчет сверхнормативных запасов в 2002 году

Вычислим среднехронологическую величину сверхнормативного запаса по датам составления отчетов по налогу.

½ 13 360 + 290 + 38 095 + 107 199 + ½ 81 357

Зсв.норм.ср =

4

Зсв.норм.ср = 48 236 руб.

Средний сверхнормативный запас в 2002 году уменьшился в 1,93 раза.

Излишне начисленный налог на имущество = 48 236 х 1% = 482 руб. .

Недополученная прибыль при ставке по банковским депозитам юридических лиц 16% равна :

48 236 х 16% = 7 718 руб.

Уменьшение среднего сверхнормативного запаса повлекло уменьшение прямых и косвенных потерь предприятия.

После проведения подробного анализа производственных запасов перейдем к анализу незавершенного производства.

В таблице 17 приведены данные о затратах на производство продукции, выпуске готовой продукции и остатках незавершенного производства. Напомним, что незавершенное производство, являющееся оборотными средствами со средним риском вложений, занимало до 58 % оборотных средств. Поэтому их анализ очень важен.

В целом по таблице можно сказать, что остаток незавершенного производства сильных колебаний не претерпевает. Подтвердим это расчетом размаха вариации.

Вычислим среднехронологический остаток незавершенного производства :

½ 237 937 + 203 232 + … + 269 676 + ½ 260 710

НЗПср2000-02 =

36 (месяцев)

НЗПср2000-02 = 9 631 059 / 36 = 267 529 руб.

Максимальный остаток незавершенного производства за три года равен

НЗПmax= 398 824 руб.

Минимальный остаток равен :

НЗПmin= 169 375 руб.

Размах вариации :

v2000-02 = (398 824 - 169 375) / 2 / 267 529 = 43%

Таблица 17

Динамика затрат на производство продукции,

выпуска готовой продукции

и остатка незавершенного производства

в 2000-2002 годах

(по себестоимости)

Для трехлетнего периода это небольшое значение (минимальный размах вариации производственных запасов только за один год был равен 57%).

В целом наблюдается постепенное стабильное увеличение среднехронологического остатка незавершенного производства:

НЗПср2000 = 117 466 руб. ; НЗПср2001 = 182 955 руб. ;

НЗПср2002 = 294 805 руб.

Проанализируем, как это отражается на оборачиваемости незавершенного производства и на длительности производственного цикла, который, фактически, является временем изготовления изделия.

Таблица 18

Динамика оборачиваемости

незавершенного производства

и длительности производственного цикла

Несмотря на все возрастающий средний остаток незавершенного производства, мы наблюдаем ускорение оборачиваемости незавершенного производства в 2002 году и существенное сокращение длительности производственного цикла. Поэтому на данном этапе мы можем сделать вывод об обоснованности величины незавершенного производства (при условии обоснованности объемов выпуска продукции) и, предположительно, высокая доля его остатка в оборотных средствах является спецификой производства.

Следующей важной составляющей оборотных средств является готовая продукция. В таблице 19 отражено движение готовой продукции:

Таблица 19

Динамика готовой продукции

(по себестоимости)

В данной таблице мы видим сильно изменяющийся остаток готовой продукции на складе.

В 2000 году ясно прослеживается тенденция увеличения остатков готовой продукции до мая месяца, а затем их постепенного снижения к концу года. Из этого можно сделать вывод о необоснованно завышенных запасах готовой продукции на начало года, которые поддерживались и даже возрастали в течение пяти месяцев.

Резкими скачками отмечен 2001 год. Величина запаса на конец марта 2001 года возросла в 2,3 раза. Причина – 50-типроцентное превышение производства продукции над сбытом. И это при том, что в течение двух предыдущих месяцев производство равнялось сбыту. В марте же производство было увеличено на 31,6% по сравнению с февралем, а сбыт упал на 14%.

Подобная ситуация наблюдается в мае этого же года. Остаток готовой продукции на конец мая вырос по сравнению с концом апреля на 72,8%. Производство превысило сбыт на 35%. Произведено продукции было на 19,4% больше, чем в прошлом месяце, а продано продукции на 16,5% меньше чем в прошлом месяце.

Похожие ситуации разнонаправленного изменения производства продукции и ее реализации наблюдаются в июне 2001 года, январе, апреле, мае, ноябре 2002 года .

Рассчитаем оборачиваемость готовой продукции и ее среднюю продолжительность хранения на складе :

Таблица 20

Динамика оборачиваемости

готовой продукции и

средней продолжительности хранения на складе

Из таблицы видно, как жестко связана оборачиваемость готовой продукции с ее средним остатком на складе. Если сравнить таблицу 20 с таблицей 18, то можно заметить, что длительность производственного цикла и длительность хранения готовой продукции на складе примерно одинаковы. Создается впечатление, что руководство предприятия намеренно держит такой запас готовой продукции, который бы позволил бесперебойно отгружать продукцию при полной остановке и последующем возобновлении производства. Это страховка «на крайний случай». Видимо, на предприятии не делают прогнозов сбыта или не доверяют им.

Таким образом, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе маркетинговой службы предприятия, которая не в состоянии спланировать объем продаж. Именно плохая организация планирования сбыта заставляет держать значительный запас готовой продукции на складе. А, следовательно, это заставляет поддерживать производство на высоком уровне и создавать излишние запасы материалов.

Проанализируем движение дебиторской задолженности.

Таблица 21

Динамика дебиторской задолженности

За 2000 год дебиторская задолженность уменьшилась на 12 440 руб. или 42%. Это произошло из-за превышения погашения задолженности над объемом реализации на эту же величину. В 2001 году мы наблюдаем увеличение задолженности на 15 087 руб., что составляет 88% остатка на предыдущую отчетную дату. Рост задолженности был обусловлен более быстрым увеличением реализации по сравнению с ростом платежей от покупателей (62% против 60%).

К концу 2002 года резко вырос остаток задолженности – в 5 раз, а ткже объем реализации за год и объем исполнения дебиторами своих обязательств – в 2 раза.

В целом можно сделать вывод о хорошо поставленной работе по взысканию задолженности с покупателей : остаток дебиторской задолженности не превышает 2% годового объема реализации (максимальное значение зафиксировано 01.01.2003 г.).

Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности :

Таблица 22

Динамика оборачиваемости

дебиторской задолженности

В таблице мы видим очень высокую оборачиваемость дебиторской задолженности : в 2000 году за квартал дебиторская задолженность успела обернуться 86 полных раз, в 2001 году – в 1,5 раза (на 52%) больше. В 2002 году оборачиваемость снизилась и стала даже ниже уровня 2000 года, оставаясь, тем не менее, на высоком уровне – 67 оборотов в квартал. Фактически, длительность одного оборота немного превышает один день. Это означает, что предприятие отпускает продукцию по предварительной оплате и только узкому кругу постоянных клиентов предприятие предоставляет короткий коммерческий кредит.

Кроме показателей финансовой устойчивости и рентабельности для предприятия очень важно сбалансировать денежные потоки. Иначе даже при прибыльной работе может сложиться ситуация недостаточности денежных средств для расчетов с кредиторами, что повлечет взыскание по судебным искам, дополнительные расходы, уничтожение наработанной деловой репутации и даже банкротство предприятия.

Но прежде чем приступить к анализу движения денежных средств хотелось бы рассмотреть основные факторы их движения. Один из основных факторов поступления денежных средств – дебиторскую задолженность, мы рассмотрели. Теперь рассмотрим фактор расходования денежных средств – кредиторскую задолженность и их совокупное влияние.

Таблица 23

Динамика оборачиваемости

кредиторской задолженности

В 2001 году средний остаток задолженности вырос на 23%, однако из-за 60% роста объема погашенных обязательств оборачиваемость ускорилась на 30%, а длительность одного оборота сократилась на 23%.

В 2002 году темпы роста среднего остатка задолженности и объема погашенных обязательств были примерно равны. Поэтому оборачиваемость и продолжительность одного оборота, практически, не изменились.

Сравнение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности показывает более высокую скорость оборачиваемости дебиторской задолженности. Это является положительным признаком – предприятие раньше получает деньги от покупателей, чем наступает момент выплаты по долгам. Очень маленький период оборота дебиторской задолженности позволяет быстро расплачиваться и с кредиторами.

Для числового подтверждения рассчитаем среднедневное поступление средств от дебиторов и среднедневной платеж кредиторам :

Таблица 24

Расчет среднедневных поступлени

и платежей

Как мы видим превышение оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской ведет к постоянному превышению поступлений денежных средств над их расходом.

Проанализируем движение денежных средств предприятия во всей их массе.

Таблица 25

Движение денежных средств

В результате превышения поступлений денежных средств над расходом на 21 865 руб. (1,5% расходов) были созданы денежные средства в таком же размере. В 2001 году рост поступлений отставал от роста платежей на 3% (74% против 77%). Однако, небольшое превышение поступлений над платежами все же сохранилось, что привело к увеличению остатка денежных средств на 5 328 руб. или 24%.

Основной составляющей поступлений является выручка от реализации – 79% в 2000 году и 85% в 2001 году. Ее доля растет из-за более высокого темпа роста по сравнению с общими поступлениями (89% против 74%). Общие поступления отстают из-за медленного роста полученных авансов и падения прочих поступлений.

Структура расхода более равномерна, особенно если учесть, что большая часть подотчетных сумм тратится на приобретение материалов. Показательно, что с резким увеличением закупок материалов (в 4,4 раза) , на 38% снизилась выдача подотчетных сумм.

В 2002 году опережающий темп роста расходов сделал свое дело : общая сумма расходов превысила поступления на 14 444 руб. (на 1% расхода). Соответственно, на эту же сумму уменьшился и остаток денежных средств на конец 2003 года.

По проведенному анализу можно сделать вывод о примерном равенстве положительных и отрицательных денежных потоках. Это наталкивает на не слишком удовлетворительную оценку деятельности, если бы не факт наличия сверхнормативных запасов материалов, подтверждаемый постоянным значительным ростом раходов на приобретение материалов (2001 г. – 4,4 раза, 2002 г. – 91%).

Проведем косвенный анализ движения денежных средств в зависимости от назначения платежей и расходов.

Таблица 26

Анализ движения денежных средств

косвенным методом

В данной таблице изменения все показатели имеют знаки (+ или -) в зависимости от их влияния на остаток денежных средств и чистый денежный поток. Мы видим, что в 2000 году предприятие преимущественно наращивало запасы и незавершенное производство, что приводило к снижению чистого денежного потока. Однако его величина все же имела положительное значение в 21 865 руб. Главными источниками средств являлся рост кредиторской задолженности, покрывший отток из-за наращения запасов, и прибыль предприятия – увеличение собственных средств.

В 2001 году предприятие продолжало наращивать запасы, но теперь уже запасы незавершенного производства и готовой продукции. В этом году это отвлекло средств на 30 356 руб. меньше, чем в предыдущем. Дополнительные денежные средства дало уменьшение запасов материалов, рост кредиторской задолженности, но главным источником накоплений стала полученная прибыль предприятия. В результате чистый положительный денежный поток составил 5 328 руб.

В 2002 году предприятие резко нарастило дебиторскую задолженность, остатки готовой продукции и производственные запасы, что повысило денежные расходы на 387 655 руб. . Здесь предприятие не спасли ни 230 062 руб. увеличения собственных средств, ни уменьшение НЗП на 89 410 руб., ни рост долга перед кредиторами на 69 357 руб. . Чистый денежный поток стал отрицательным - 14 444 руб., что привело к уменьшению остатка денежных средств до 12 749 руб. .

В целом по проведенному исследованию оборотных средств предприятия можно сделать следующие выводы.

Предприятие работает с прибылью, расширяет свою деятельность, нарашивает основные и оборотные средства. В этом процессе поддерживается структура оборотных средств, обеспечивающая приемлемую ликвидность и степень риска.

Однако, в 2002 году снизилась эффективность управления себестоимостью, в частности контроль за нематериальными затратами, доля которых в себестоимости продукции увеличилась и не дала снизиться всей себестоимости вслед за удельными материальными затратами. В итоге рост себестоимости почти что догнал рост выручки от реализации.

Кроме этого, на предприятии очень не эффективно ведется управление запасами материалов и готовой продукции на складе. Склад, практически, постоянно затарен, поставки материалов и отгрузка продукции ведется нерегулярно, скачками. Скорее всего, на предприятии слабо поставлена система исследования рынка, планирование продаж и закупок. Для обеспечения запасом готовой продукции производство, видимо, работает в перегруженном режиме. В моменты крупных поставок или отгрузки продукции, вероятно, нередки авралы, приводящие к порче материалов и продукции. Излишние запасы замораживают средства и ведут к прямым и косвенным убыткам. Ликвидация излишних запасов материалов и готовой продукции, а с ними и лишних остатков НЗП, высвободит средства для финансирования расширения производства и перехода на идеальную стратегию финансирования оборотных средств.