Финансовый анализ и аудит (работа 2)

Содержание

Введение..........................................................................................................

Глава 1. Краткий обзор специальной литературы .......................................

Глава 2. Организационно-экономическая характеристика

предприятия.......................................................................................

Глава 3. Анализ состояния финансов муниципального предприятия

Армавирского производственного управления «Водоканал».........

Анализ формирования капитала ...................................................
Анализ размещения и структура капитала ...................................
Анализ платёжеспособности .........................................................
Анализ эффективности использования капитала .........................

Глава 4. Анализ формирования , распределения и использования

финансовых результатов ...............................................................

Анализ источников формирования прибыли ...........................…
Анализ распределения и использования прибыли .......................

Глава 5. Аудит финансового состояния муниципального предприятия

Армовирского производственного управления «Водоканал» ......

Выявление финансовой устойчивости предприятия ....................
Аналитическая диагностика вероятности банкротства ...............

Глава 6. Безопасность и экологичность ...................................................…

Организационная структура управления безопасностью

труда муниципального предприятия Армавирского

производственного управления «Водоканал» ..................................

Санитарно-гигиенические требования к производственным

помещениям и персоналу ..................................................................

Заключение ...................................................................................................

Список используемой литературы ...............................................................

Приложение ..................................................................................................

Глава 2. Организационно-экономическая характеристика

предприятия.

Организационные формы управления водопроводом и канализацией в городах различны , и зависят , прежде всего , от масштаба их деятельности и производственной мощности . В городе Армавире , имеющем и водопровод , и канализацию обе эти под отрасли объединены в единый хозяйственный комплекс , именуемый Муниципальное Производственное Управление «Водоканал» (в дальнейшем МППУ «Водоканал») , который действует на правах предприятия , состоит на общем самостоятельном балансе с единым расчетным счётом в банке , общим фондом амортизации и централизованным взаимоотношением с городским бюджетом . В составе этого объединённого предприятия водопровод и канализация действуют на правах цехов и находятся на внутренним хозрасчете .

С 1993 года МППУ «Водоканал» является муниципальным предприятием, подчиненным городскому комитету по управлению имуществом с выполнением функций , предусмотренных Уставом . Кроме того , МППУ «Водоканал» находится в составе производственного объединения жилищно-коммунального хозяйства города . Структура его представлена схемой :

Начальник

Гл.инженер

Отделы

Отделы Отделы

Склад Автотрансп

ОСВ Строительный ОСК

участок

Служба водопроводной сети Служба канализ. сети

ОСВ - Очистительные сооружения водопровода ,

ОСК - Очистительные сооружения канализации.

Рис 2.1 Организационная структура МППУ «Водоканал»

МППУ располагает двумя источниками водоснабжения города :

а) Река Кубань с комплексом очистительных сооружений , установленной производительностью 86 тысяч м ³в сутки ;

б) Кубанский водопровод подающий воду из артезианского месторождения производительностью 50 тысяч м ³ в сутки.

Первый источник является собственным МППУ «Водоканал» и основным подразделением водопровода.

Вода из источника Курганского водопровода - покупная.

Основа производственной деятельности очистных сооружений водопровода- подготовка и подача в город воды питьевого качества , отвечающей ГОСТу №2874-82 в нужном количестве .

Река Кубань является источником открытого типа , исходная вода которой требует значительной очистки и обеззараживания . Для этого необходимы различные химреагенты , ввозимые из разных месторождений - с Украины , Азербайджана , Волгограда и др. Таким образом , химические реагенты являясь как бы сырьём , служат основным элементом производственной деятельности .

Далее целесообразно охарактеризовать некоторые наиболее значимые структурные подразделения МППУ «Водоканал».

Так очистные сооружения водопровода (ОСВ) Состоят из комплекса производственных участков :

Насосные станции I-го и II-го подъёмов ;
Очесных сооружений , состоящих из системы отстойников и фильтров ;
Реагентного хозяйства .

Рабочий контенгент на каждом участке состоит из специальных профессий .

Так на насосных станциях - рабочие : Машинист насосных установок , электромонтёры , слесаря . На очесных сооружениях - операторы хлораторных фильтров . Реагентное хозяйство - операторы - коагулянтщики . Общая численность рабочих 40 человек .

Административное руководство ОСВ Осуществляет начальник подразделения.

Техническое руководство - инженер - технолог , мастер смен.

Механическое и электрооборудование - соответственно : инженер - механик и инженер- электрик .

Контроль за качеством выпускаемой воды производит химико- бактериологическая лаборатория .

Численность инженерно - технических работников ОСВ - 10 человек .

Рассмотрим основное производственное подразделение канализации - очистных сооружений с комплексом биологической очистки .

Производственные участки очистных сооружений канализации :

насосные станции состоят из главной насосной станции (ГНС) и Воздуходувной насосной станции (ВДС) ;
очистные сооружения состоят из отстойников , аэротенков , метантанков , пловых прудов .

Численность рабочих очистных сооружений канализации - 80 человек , инженерно - технических работников -14 человек.

В МППУ «Водоканал»кроме основных производственных подразделений имеются вспомогательные службы и отделы :

авто гараж с численностью спецмашин - 25 единиц ;
водомерная мастерская численностью - 8 человек ;
абонентный отдел с численностью контролёров - 20 человек .

В связи с тем , что в МППУ «Водоканал» наибольший удельный вес

активной части баланса занимает стоимость основных фондов,

охарактеризуем их количественный и качественный состав .

Основные фонды МППУ «Водоканал» подразделяются на три основные группы:

Основные фонды коммунального хозяйства .
Производственные фонды других отраслей , не состоящих на самостоятельном балансе(ремонтные , ремонтно-строительные подразделения , грузовой автотранспорт ) .
Не производственные фонды .

Первые две группы фондов подразделяются на следующие виды :

Здания - сюда включаются производственные здания , здания насосных станций , очистных сооружений , механических мастерских , гаражей и других зданий производственного назначения .

Сооружения - входят основные фонды , которые непосредственно не воздействуют на предметы труда , но без которых невозможен процесс производства . К ним относятся хозяйство обслуживающее водопроводные сети.

Производственное оборудование - к нему относятся рабочие машины , насосные установки , фильтры , с помощью которых рабочие непосредственно воздействуют на предметы труда .

Силовое оборудование - включает электродвигатели , оборудование электростанций .

Транспортные средства - в эту группу включаются все основные средства , предназначенные для осуществления перемещений , как внутри предприятия , так и за его приделами :грузовой автотранспорт и транспорт специального назначения .

Ниже приведена структура основных фондов МППУ «Водоканал» по видам :

Таблица 2.1

Состав и структура основных фондов

Наименование	1995 г Сумма % млн.р	1996 г Сумма % млн.р	1997 г Сумма % млн.р	1997 г в %
Здания	6059 2,7	8465 2,9	9653 3,1	159,3
Сооружения	25547 11,5	36055 11,3	37989 12,2	148,7
Оборудование -силовое	64648 29,2	91547 29,5	91237 29,3	141,1
Производственно	118853 53,7	168360 53,4	163479 52,5	137,6
Транспортные средства	3639 1,6	5016 1,9	5294 1,7	145,5
Прочие основные фонды	2514 1,3	4076 1,0	3737 1,2	148,7

Приведённые в таблице 2.1 данные свидетельствуют о том , что структура основных фондов водопроводно - канализационного хозяйства отличается наибольшим удельным весом производственного и силового оборудования , и обусловлено это тем , что водоснабжение потребителей и водоотведения присоединённых к сетям объектов канализации осуществляется дорогостоящим трубопроводами , а для очистки питьевой воды и сточных вод необходимы очистные сооружения , стоимость которых относительно велика . Поэтому велика и сумма амортизационных отчислений в структуре себестоимости услуг .

Что же представляет собой себестоимость услуг водопроводно - канализационного хозяйства ? В самом общем понимании этого слова себестоимость есть выраженные в стоимостной форме затраты предприятия , связанные с производством и реализацией

Величина себестоимости услуг зависит от ряда факторов , среди которых наиболее важными являются : техническая оснащённость предприятия , степень использования основных фондов , уровень организации производства и труда , соблюдение норм расхода электроэнергии , топливо и др.

В МППУ «Водоканал» все затраты на производство услуг классифицируются по двум группам :

по элементам затрат ;
по статьям калькуляции ;

К элементам затрат относятся : материалы , топливо и энергия , амортизация основных фондов , заработная плата , другие денежные расходы .

При определении затрат по заработной плате необходимо включать заработную плату рабочих , занятых на насосных станциях , очистных сооружениях , в сетевом хозяйстве , механических мастерских ; административно - управленческого и общехозяйственного персонала ; работников , занятых на текущем ремонте . В эту группу расходов входит основная и дополнительная заработная плата .

Структура себестоимости находится в тесной связи со спецификой производства . Так , по сравнению со средними показателями промышленности водопроводного хозяйстве наблюдается весьма резкое различие в структуре себестоимости . Проиллюстрируем сказанное данными таблицы 2.2.

Сравнительный анализ структуры себестоимости в промышленности

и водопроводно - канализационном хозяйстве .

Таблица 2.2.

Элементы затрат	Структура себестоимости % в пром-ти по вод - канал в целом хозяйству
Сырьё и основные материалы	64, 0 1, 4
Вспомогательные материалы	4, 8 2, 1
Топливо	3, 4 0, 8
Электроэнергия	1, 8 16, 2
Амортизация	3, 3 3, 8
Заработная плата	19, 3 4, 9
Прочие расходы	3, 2 2, 0
Покупная вода	__ 68, 6
ИТОГО :	100, 0 100, 0

Если в целом по промышленности основной удельный вес падает на сырьё и основные материалы , то в водопроводно-канализационном хозяйстве г.Армавира основное место занимают расходы на покупную воду , электроэнергию , амортизацию , заработную плату .

Экономический отдел установил планово- расчетный тариф на услуги по водопроводу и канализации . При этом основой тарифа (цена единицы услуг) является себестоимость услуг .

Второй составляющей тарифа является прибыль (норматив рентабельности ) В настоящее время норматив рентабельности установлен в размере 20 % .

Обычно потребители услуг по водопроводу и канализации делятся на группы:

население ;
коммунально -бытовые и бюджетные предприятия , организации и промышленные , транспортные , кооперативные , строительные предприятия.

Отпускной тариф устанавливается дифференцированным для различных групп потребителей .

В г. Армавире установлено две группы потребителей : население и все остальные потребители (или потребители второй группы). При этом объем услуг распределяется между указанными группами в соответствии 1:0, 4 - по водопроводу и 1 : 0, 5 - канализации .

Общие представление о деятельности МППУ «Водоканал» , дают основные технико- экономические показатели . За 1997 г . они представлены в таблицы 2.3

Таблица 2.3

Технико -экономические показатели МППУ «Водоканал» за 1997 г.

№ п/п	Наименование	Фактически выполнено ло 1996 1997	1997 в % к 1996
1	2	3 4	5
	Водопровод
	Подъем и очистка воды , тыс . м ³	11524 1332	98,3
	Расход на собственные нужды , тыс . м ³	2300 1844	80, 2
	Подача воды : всего , тыс . м ³	19071 21334	111, 9
	в т.ч через ОСВ, тыс. м ³	9224 9488	102, 9
	Курганский водопровод , тыс . м ³	9848 11846	120, 3
4.	Потери , утечки воды то же в % к подаче	30, 5 30 , 5	__
5.	Отпуск воды всего : в т.ч. населения абонентов II группы	13251 14831 7942 10291 5309 4540	112, 0 130, 0 86, 0
6.	Средний тариф 1 м³	1775,0 2052, 0	115, 6
7.	Себестоимость 1 м³	2426,0 2875, 0	118, 5
8.	Доходы по предъявл счетам - всего : , в т.ч. населения абонентов II группы	23513895 30435530 3823350 10285204 19690545 20150326	129, 4 269, 0 102, 3
9.	Расходы - всего : в т.ч. на покупную воду	32149445 42641859 19330473 24885467	132 , 6 128, 7
10.	Прибыль + , убыток	- 8635550 - 12206329	141, 3
1	2	3 4	5
	КАНАЛИЗАЦИЯ
1.	Пропуск сточных вод через ОСК с полной биологической очисткой - всего: в т.ч. населения абонентов II группы	9267 11162 5343 7328 3924 3834	120, 4 137, 2 97, 7
2.	Средний тариф 1 м³	770, 0 688, 0	89, 4
3.	Себестоимость 1 м³	942, 0 1004, 0	106 , 6
4.	Доходы по предъявл Счетам всего : в т.ч. населения абонентов II группы	7132758 7682599 899481 2917048 6233277 4765551	107, 7 324, 3 76, 5
5.	Расходы всего :	8730595 11205981	128, 4
6.	Прибыль + , убыток	- 1597837 - 3523382	220, 5
	ВСЕГО ПО УПРАВЛЕНИЮ
1.	Доходы по предъявл. Счетам ото сн. Деятельности-всего : в т.ч. населения абонентов II группы	30646653 38118129 4722831 13202252 25923822 24915877	124, 4 279, 5 96, 1
2.	Расход осн. деятельн	40880040 53847840	131, 7

3.	Прибыль + , убыток	-10233387 -15729711	153, 7
4.	Доходы попредъявле. Счетам от оснонной ипрочей деятельности	46912464 43566463	92, 9
5.	Расходы по осн. и прочей деятелн. - всего:	57350728 59251861	103, 3
6.	Прибыль + , убыток	-10438264 -15685398	150, 3
7.	Дотация	+12796600 +4439600	34, 7
8.	Прибыль + , убыток	+2358336 -11245798
9.	Балансовый убыток	+2174320 -13575591

Согласно данным , приведенным в таблице 2.3. , объем отпуска воды все потребителям за 1997 год составил 14831 тыс. м³, что выше соответствующего периода прошлого года на 1580 тыс. м³или на 12, 0% . Водопотребления населения увеличилось на 2349 тыс. м³, или на 30, 0 % , по сравнению с прошлым периодом . Водопотребление абонентов II группы уменьшено на 769 тыс. м³,или на 14, 0 % , в основном за счёт сокращения производственной деятельности предприятий города .

Для обеспечения горда водой использована подача воды :

очистными сооружениями водопровода , которая составила 44, 5 % от общей подачи ;
55, 5 % из Курганского водопровода ,

Потери , утечки воды в сетях за отчётный период составили 30, 5 % к общей подачи . Причины - многочисленные порывы из-за плохого технического состояния водопроводных сетей , их большой изношенности .

Объём пропуска вод через очистные сооружения канализации с полной биологической очисткой за 1997 год составил 11162 тыс. м³ , что выше соответствующего периода прошлого года на 1895 тыс. м³, или на 20,4 % .Водоотведения увеличено на 1985 тыс. м³ , или на 37, 2 % , по сравнению с прошлым годом . Водоотведение от абонентов II группы уменьшено на 90 тыс. м³ , также в основном за счёт сокращения производственной деятельности города .

Себестоимость 1 м³ отпускной воды составила 2875 руб. , что в 1, 2

раза выше себестоимости за соответствующий период прошлого года .

Себестоимость 1 м³ пропущенных стоков с полной биологической очисткой составила 1004 руб. , что в 1, 1 раза выше себестоимости за соответствующий период прошлого года . Расходы по управлению за 1997 год составили 59251861 тыс. Руб. . Значительное удорожание произошло по следующим статьям за счёт повышение тарифов и цен на материалы и топливо , газ , покупную воду :

газ , бензин и другое топливо - в 1, 3 раза ;
материалы , химреагенты - в 1, 2 раза ;
электроэнергия - в 1, 35 раза ;
ремонтный фонд - в 2, 2 раза ;
покупная вода - в 1, 3 раза ;

В связи с аварийным состоянием сетей и очистный сооружений увеличены расходы на ремонтный фонд в 1997 году в 2, 2 раза , по сравнению с прошлым периодом .

Кроме того деятельность МППУ «Водоканал» в 1997 году

характеризуют следующие показатели :

Доходы по предъявленным счетам от основной и прочей

деятельности -43566463 тыс.руб.

Расходы от основной и прочей деятельности - 59251861 тыс.руб.

Дотации из бюджета - 4439600 тыс.руб.

Убыток за 1997 год - 11245798 тыс.руб.

Балансовый убыток за год - 13575591 тыс.руб.

Глава 3. Анализ состояния финансов Муниципального

предприятия Армавирского производственного управления

«Водоканал» .

Состояния финансов субъекта хозяйствования , или его финансовое положение , - комплексное понятие , характеризующейся системой показателей , отражающих наличие , размещение и использование финансовых ресурсов , которые являются результатом воздействия всех элементом системы финансовых отношений предприятия , определяемых всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов .

Частью финансового анализа предприятия является анализ его финансового положения(состояния финансов).

Финансовое положения предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами , необходимыми для нормальной производственной , коммерческой и других видов деятельности предприятия , целесообразностью и эффективностью их размещения и использования , финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования , платёжеспособностью и финансовой устойчивостью .

В практике работы предприятия на редки случаи , когда и хорошо работающее предприятия испытывает финансовые трудности , связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов . Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечения систематического поступления и использования финансовых ресурсов , соблюдения расчетной и кредитной дисциплины , достижение рационального соотношения собственных и заёмных средств , финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия . В связи с этим существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу.

Обозначим перечень основных задач анализа финансового состояния МППУ «Водоканал» :

общая оценка финансового положения и факторов его изменения ;
изучения соответствия между средствами и источниками , рациональностью их размещения и эффективного использования ;
соблюдение финансовой , расчетной и кредитной дисциплины ;
определение ликвидности и финансовой стабильности исследуемого предприятия ;
долго и краткосрочное прогнозирование финансовой стабильности предприятия ;

Для решения этих общих задач предлагается исследовать :

наличие , состав и структуру капитала предприятия ;причины и последствия его изменения ;
ликвидность и качество дебиторской задолженности ;
наличие , состав и структура источников формирования капитала , причины и последствие его изменения ;
платёжеспособность и финансовую гибкость ;
эффективность использования капитала ;

Анализ формирования капитала .

С целью оценки финансового риска (риска не ликвидности) необходимо провести анализ формирования капитала . Для достижения этой цели в процессе анализа изучаются источники капитала , его состав по видам , надёжности и срочности , структура капитала , уровень самофинансирования и другие вопросы . Поскольку вопросы анализа формирования капитала тесно связаны с понятием финансирования , рассмотрим основные его виды и признаки их классификации .

Выделяют следующие основные признаки классификации видов финансирования :

форма привлечённого капитала ;
происхождения капитала ;
правовое положения капиталовладельцев (форма собственности )

По форме привлечения капитала различают денежные средства и имущественные вклады . По происхождению капитала финансирование подразделяется на финансирование , осуществляемое из внутренних источников ,и финансирование из внешних источников .

По правовому положению капиталовладельцев (по форме собственности ) различается финансированное за счет собственного и заёмного капитала .

Обобщенное представление можно получить из следующей схемы :

Виды финансирования

Внешние Внутренние

Паевое Кредит Выручка от Прибиль

(заём) реализации (самофин.)

Амортизация в составе Открытое самофинан

Заёмные средства себестоимости сирование

Выручка от продажи Скрытое

имущества самофинансирование

Средства от продажи Собственные средства

дебиторской задолженности (капитал)

Рис 3.1.1. Виды финансирования .

Финансирование за счёт заработанной предприятиям прибыли - называется самофинансированием . Самофинансирование может осуществляться в открытой форме . Открытое самофинансирование может осуществляться путём учтённой в бухгалтерском учёте на счёте прибыли и убытков прибыли . Эта сумма отражается в бухгалтерском балансе .

Скрытое самофинансирование производится за счёт скрытых (не отражённых в бухгалтерском учёте ) доходов или имущества , денежных средств (как правело наличных) .

Важное значение в укреплении основы собственного капитала имеет увеличение доли самофинансирования . Однако расчёт этого показателя проводится неоднозначно . Известны методики расчёта на базе показателей чистой прибыли , направляемой в резервный фонд и фонд накопления .Некоторые же авторы считают , что к средствам самофинансирования целесообразно относить к амортизационным отчислением . Мы также разделяем эту точку зрения .

Поэтому доля самофинансирования (К сф) могут быть рассчитаны по формуле :

К св = А +Фр + Фн +Фп.о ,

где А - сумма амортизационных отчислений ;

Фр - резервный фонд , созданный за счёт чистой прибыли ;

Фн - фонд накопления ;

Ф п.о - фонд накопления собственных оборотных средств ;

И - общая сумма инвестиций ;

На 31.12.95 г. :

Ксф =2534240 +731440 = 0.0099

330052546

На 31.12.96 г. :

Ксф = 3969270 + 916258 + 956753 = 0,0172

340072242

На 31.12.97 г. :

Ксф = 6355658 = 0,0173

368734687

На исследуемом предприятии произошел рост доли самофинансирования , однако её незначительная увеличения в 1997 году было обусловлено тем , что в течении данного периода величина самофинансирования сложилось лишь из накопленной суммы амортизационных отчислений без фондов , образованных за счёт чистой прибыли .

Рост доли самофинансирования свидетельствует о некотором укреплении финансовой независимости исследуемого предприятия от рынка капитала .

Результаты анализа структуры источников капитала должны показать , на каком преимущественно капитале работает предприятие - собственном или заёмном , таит ли в себе сложившиеся структура каптала большой риск для инвесторов , благоприятна ли она для эффективного его использования . Для ответа на этот вопрос , составим аналитическую таблицу 3.1.1.

Таблица 3.1.1.

Оценка собственных и заёмных источников формирования капитала

Источники капитала	На 31.12.95 г Сумма Удельный млн. Руб вес %	На 31.12.97 г Сумма Удельный млн. Руб вес %	Изменения Сумма % в млн.р
А	1 2	3 4	5 6
Всего источников	330053 100, 0	368735 100, 0	38682 11, 7
1.1 Собственные	317331 96, 2	316600 85, 9	-731 - 0, 2
1.1.1.Уставной капитал 1.1.2.Добавочный капитал 1.3.Резервный фонд 1.1.4.Резервы по сомнительным долгам 1.1.5.Фонды специального назначения 1.1.6.Резервы препстоящих расходов 1.1.7.Целевое финансирование и поступления 1.1.8.Расчёты с учредителями 1.1.9.Нераспределённая прибыль	2113 0, 7 314487 99, 1 --- --- --- --- 731 0, 2 --- --- --- --- --- --- --- ---	2113 0, 7 314487 99, 3 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---	__ __ __ __ --- --- --- --- -731 -100, 0 --- --- --- --- --- --- --- ---
1.2 Заёмные	12722 3, 8	52135 14,1	39413 309, 8
1.2.1.Долгосрочные финансовые обязательства 1.2.1.1.Долгосрочные кредиты банков 1.2.1.2.Долгосрочные займы 1.2.2.Краткосрочные финансовые обязательства 1.2.2.1.Краткосрочные кредиты 1.2.2.2.Краткосрочные займы 1.2.2.3.Кредиты банков для работников 1.2.3.Расчёты и прочие краткосрочные пассивы	--- --- --- --- --- --- 12200 95, 9 492 4, 0 11708 96,0 --- --- 522 4, 1	--- --- --- --- --- --- 42497 81, 5 --- --- 42497 100, 0 --- --- 9638 18, 5	--- --- --- --- --- --- 30297 248, 3 - 492 -100,0 30789 263,0 --- --- 9116 1746,7

Данные таблицы 3.1.1. свидетельствуют о том , что общий прирост источников составил 38682 млн. Руб. , или 11,7 % (38682/330053 *100). Причём величина собственных источников уменьшилась на 731 млн. Руб. Или на 0, 2% , величины заёмных источников , наоборот , увеличилась на 309, 8 %(39413/12722*100) . Уменьшение собственных источников произошло в основном в результате уменьшения фондов , образуемых за счёт чистой прибыли , так как на 31.12.97 наблюдался отрицательный финансовый результат -13576 млн. Руб.Некоторые изменения к концу анализируемого периода произошли в структуре источников . Так , если на начало периода собственные источники составляли - 96,2 % , то к концу - 85.9 % , заёмные источники занимали на начало периода 3 ,8% , а к концу 14, 1 % .

При выросли краткосрочные займы на 263, 0 % (9116/522*100) .

Рост заёмных средств свидетельствует о работе предприятия в условиях рыночной экономики .

В рассматриваемой структуре капитала заложен некоторый риск для инвесторов , т.к из года в год увеличиваются обязательства предприятия перед различными кредиторами при общем уменьшении суммы собственных средств за счёт полного отсутствия прибыли .

Тем не менее на исследуемом предприятии коэффициент собственности (автономии) на 31.12.97 равен 85 ,9 % (316600/368735*100). Этот коэффициент характеризует соотношение собственников предприятия (Комитет по управлению муниципальным имуществом в г. Армавире) , займодавцев и кредиторов . Западные специалисты считают , что коэффициент собственности желательно поддерживать на высоком уровне . Это даёт возможность обеспечивать стабильную структуру капитала . Именно такой структуре отдают почтения инвесторы и кредиторы . По нашему мнению , в теории и практике вопрос оптимального соотношения собственного и заёмного капитала не имеет однозначного решения . Каждое предприятие определяет его в зависимости со структурой основного и оборотного капитала , скорости оборачиваемости оборотных средств и других показателей .

Для глубокого понимания происходящих на предприятии процессов формирование и изменение источников капитала необходимо более детальное их изучение , включающее сравнительный анализ источников и средств предприятия по различным направлениям . Сравнение активов и пассивов предприятия открывает возможность делать заключение об эффективности финансовой политики за изучаемый период .

Проводя анализ источников долгосрочных и нематериальных активов, следует иметь а виду , что ими , как правело , являются долгосрочные кредиты банка и займы , собственные источники . Причём здесь соблюдается принцип целевого назначения , т.е. покрытие определённых активов осуществляется определёнными источниками .

Для анализа составляется таблица 3.1.2.

Данные таблицы 3.1.2. показывают , что на начало и конец периода основной капитал покрываются собственными источниками .

Превышения суммы собственных источников над суммой их использования на покрытие основного капитала направляются на покрытие оборотного капитала (в спец. Литературе используется понятие «собственные оборотные средства») .

Таблица 3.1.2

Анализ источников формирования основного капитала

Долгосрочные и нематериальные аккредитивы (основной капитал)	На 31.12.95 млн.руб	На 31.12.97 млн.руб	Измене-ние (+,-)	Источники покрытия основного капитала	На 31.12.95 млн.руб	На 31.12.97 млн.руб	Измене-ние (+,-)
А	1	2	3	В	1	2	3
1.Долгосрочные активы (основные средства и . т . д.)	316903	313846	- 3057	1.Долгосрочные финан-вые обяз-ства (итог раздела V пассива)	---	---	---
2.Нематериальные активы	___	___	___	2.Собственные источники	317331	316600	- 731
2.Нематериальные активы	---	---	---	2.1Испмог напокрыти основного капитала	316903	313846	- 3057
3.Итого (основной капитал)	316903	313846	- 3057	3.Итого	317331	316600	- 731

Важным направлением анализа является изучение источников финансирование текущих активов (оборотных средств , оборотного капитала) . Это необходимо для получения ответа на вопрос о финансирования этих активов , так как оно оказывает прямое влияние на текущее финансовое положение .На основании данных бухгалтерского баланса и предыдущих расчётов составим таблицу 3.1.3.

Таблица 3.1.3.

Анализ источников формирования оборотного капитала

Текущие активы (оборотные средства)	На 31.12.95 млн. Руб.	На 31.12.97 млн. Руб.	Изменение (+ , --) млн. руб.	Источники покрытия текущих активов	На 31.12.95 млн. Руб.	На 31.12.97 млн. Руб.	Изменение (+ , --) млн. Руб.
А	1	2	3	В	1	2	3
1.Запасы и затраты	1048	2417	+1369	1.Собственные источники всего :	317331	316600	- 731
1.1Производствен-ные запасы (включая МБП)	1048	2241	+1193	1.1.Используемые на покрытия основного капитала (табл 3.1.2)	316903	313846	- 3057
1.2.Незавершенное производство	---	18	+18	1.2 Используемая для покрытия оборотного капитала	428	2754	2326
1.3Расходы будущих периодов	---	6	+6	2.Краткосфинобязательство всего :	12722	52135	39414
1.4Готовая продукция	---	152	+152	2.1.Краткосрочные кредиты банков	492	----	- 492
1.5Товары отгруженные	----	----	----

Продолжение таблицы 3.1.3.

А	1	2	3	В	1	2	3
1.6 Товары	___	___	___	2.2.Краткие займы	11708	40796	_>>29088
1.7Издержки обращения на остаток товаров	___	___	___	2.3.Кредиторская задолженность и прочие пассивы	522	11339	10817
2.Днежные средства и прочие пассивы	12102	52472	26795	3. Всего : (с 1.2 +1.2)	13150	54889	41739
2.1.Денежные средства	10	48	38
2.2.Краткосрочные финансовые влажен	___	___	___
2.3.Дебиторская задолженность	10818	32155	21337
2.4.Прочие активы	1274	20269	5420
3. Всего (с 1 + с.2)	13150	54889	28164

Данные таблицы 3.1.3. показывают , что за счет собственных оборотных средств на начало периода покрывалось 3,3 % (428/13150*100) текущих активов (общей суммы оборотного капитала ) , на конец периода этот показатель составил 5, 0%

(2754/54889*100) .Такое положение сложилось в основном за счёт опережения темпов роста собственного оборотного капитала над темпами роста общей суммы оборотного капитала - 543,5% (2754-4028/428*100) и 317,7% (54889- 13150) /(13150*100) соответственно . Необходимо заметить , что на конец периода значительный удельный вес в сумме текущих и прочих активов занимает непокрытый убыток отчётного года 24,7% (13576/54889*100).

В качестве недостающих источников предприятием били привлечены краткосрочные займы (в основном задолженности поставщикам ) и средство в расчётах . Задолженность поставщиком по существу представляет собой коммерческий кредит , по которому не требуется обеспечение и который почти бесплатный .

Доля кредиторской задолженности в формировании оборотного капитала составляла : на начало периода 96, 8 % (12722/13150*100) , на конец-95, 0% (52135/54889*100) . Значительная доля в формировании оборотного капитала принадлежит краткосрочным займам (задолженность поставщикам) . На начало периода она составила 89, 0 % (11708/13150*100) , на конец - 74, 3 % (40796/54889*100) .Её спад обусловлен возрастающей задолженностью бюджету , по по оплате труда и.т.д.

Поскольку преимущественная доля в формировании оборотного капитала принадлежит кредитной задолженности , целесообразно изучить её состав и структуру , происшедшие изменения , произвести сравнительный анализ с дебиторской задолженностью . Для изучения состава и структуры кредиторской задолженности составим таблицу 3.1.4.

Таблица 3.1.4.

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности

Расчёт с кредиторами	На 31.12.95 Сумма удел млн. руб. вес	На 31.12.97 Сумма удел млн. руб. вес	Изменения Сумма удел млн. руб. Вес% п
1. За товар , работы и услуги	11708 95, 7	40796 78, 3	+29088 - 17, 4
2.По выданным векселям	__ __	__ __	__ __
3.По авансовым поучениям	__ __	1700 3, 2	+1700 +3, 2
4.По страхованию	__ __	348 0, 7	+348 +0, 7
5.По внебюдж. Платежам	__ __	422 0, 8	+422 +0, 8
6.С бюджетом	201 1, 6	1241 2, 4	+1040 +0, 8
7.По соц. Страху	86 0, 7	624 1, 2	+538 +0, 5
8.По оплате труда	235 2, 0	908 1, 7	+673 -0, 3
9.С подопечными лицами	__ __	2 __	+2 __
10. С прочими кредиторами	__ __	6094 11, 7	+6094 +11, 7
ИТОГО :	12230 100, 0	52135 100, 0	+39905 Х

Как свидетельствуют данные таблицы 3.1.4. в составе и структуре кредиторской задолженности за товар , работы и услуг на 17, 4 пункта , причём абсолютный рост составил 29088 млн. Руб.

Увеличилась задолженность перед прочими кредиторами - при её полном отсутствии в начале периода на конец периода она составила 6094 млн. Руб. , или 11, 7 % (6094/52135*100).

Возросла в абсолютном выражении задолженность по оплате труда и по социальному страхованию и обеспечению , соответственно , на 674 млн. Руб. И 538 млн. Руб. Основной причиной изменения структуры кредиторской задолженности явились взаимные неплатежи .

Дебиторская задолженность составила на конец периода 38848 млн. Руб., а превышение её кредитной задолженности - 13287 млн. Руб. Взаимные неплатежи на лицо . Можно сделать вывод , что такая ситуация не влечёт за собой ухудшения финансового положения , однако сложилось такое положение , что предприятие не использует эти источники (13287 млн. Руб.) на пополнения оборотного капитала (денежных средств и .т.д.) . Этому препядствует наличие не покрытого убытка 1997-го отличного года в сумме 13575 млн. Руб. , который больше даже положительной разницы между кредиторской и дебиторской задолженностью .

Сложившаяся ситуация обуславливается тем ,что в отличном году имело место превышение затрат , произведённых предприятием , над выручкой от оказания услуг .

Анализ причин повлекших за собой такое положение , будет произведён в дальнейшем.

Анализ размещение и структура капитала

Объектами анализа использования капитала являются виды и состав имущества , имеющего натурально - вещевую форму , ценные бумаги , капитальные и иные затраты , денежные средства и средства в расчётах .

В связи с этим целесообразно исследовать их состав и структуру , оборачиваемость , т.к. состояние финансов предприятия зависит от скорости оборота капитала , приводящего к очередному витку притока денежных средств .

Для характеристики наличия , состава , структуры капитала и происходивших в них изменения по данным баланса составим аналитическую таблицу 3.2.1. В ней отражаются данные на 01.01.95. и 31.12.97. годов.

Показатели таблицы 3.2.1. свидетельствуют о том , что общая сумма капитала предприятия увеличилась на 246266 млн. Руб. , или 201, 1 % (246266/122469*100). Распределение средств между основным и оборотным капиталом на 01.01.97. составляет 97, 0 % и 3, 0 % соответственно . На предприятии отчётного периода прирост основного капитала составил 195021 млн. Руб. , или 164, 1 % (195021/118825*100) , а оборотного - 37669 млн. Руб. , или 1033, 7% (37669/13644*100) . 3, 7 % (13576/368735*100) в структуре общего капитала занимает в конце периода не покрытый убыток отчётного года . Несмотря на значительный абсолютный прирост основного капитала , его удельный вес в общем капитале уменьшился на 11, 9 % (85,1-97,0) . Следовательно , произошло незначительное перераспределение средств в сторону роста более мобильной их части оборотных средств . Однако это рост ограничен в составе общего капитала убытка отчётного периода .

В таблице 3.2.1. приведена и структура оборотного капитала . Изменение её свидетельствует о том , что материальные оборотные средства составили на 01.01.95. 9, 7% , расчеты и прочие активы - 90, 3% , денежных средств не было . Такое соотношение объясняется не только низким уровнем материалоёмкости производства , но и огромными неплатежами со стороны потребителей услуг . В течении периода удельный вес кредиторской задолженности снизился на 12, 5% и составил 77, 8%.

В целом структура оборотных средств на 31.12.97. несколько улучшилась , произошедшие изменения можно оценить положительно , хотя и следует обратить внимание на то , что денежные средства в составе оборотных имеют низкий удельный вес . Тем не менее достаточная высокая доля основного капитала , имеющего более низкий уровень оборачиваемости , не способна приносить большую массу прибыли , а следовательно повышать потенциал ликвидности . Ведь чем больше доля основного капитала ,тем больше (при прочих равных условиях) амортизационные отчисления в составе себестоимости , а значит и её уровень . Это увеличивает риск получения отрицательного финансового результата .

По анализируемому предприятию темп роста величины основных средств объясняется переоценкой основных фондов и не отрицательностью роста их стоимости и стоимости оборотного капитала Целесообразно по данным таблицы 3.2.1.определить реальные активы , характеризующий производственный потенциал предприятия . К нем относятся основные средства по остаточной стоимости ,

Состав капитала	_{>На 01.01.95.}> Сумма млн. Руб. Удельный вес	_{> На 31.12.97.}> _{>Сумма млн. Руб. Удельный вес}>	_{> Изменение (+, --)}> _{>(гр. 3 - гр1) в %(гр5/гр1*100)}>	_{> Изменение структуры}> _{>%-х пунктов (гр4-гр2)}>
_{> А}>	_{>1 2}>	_{> 3 4}>	_{> 5 6}>	_{> 7}>
_{>Общий капитал}> _{>(итог баланса)}>	_{> 122469 100,0}>	_{> 368735 100,0}>	_{>246266 201,1}>	_{> Х}>
_{>Основной капитал}> _{>(итог раздела}>_>I>_{> актива)}>	_{> 118825 97,0}>	_{> 313846 85,1}>	_{>195021 164,1}>	_{> --11,9}>
_{>Оборотный капитал}> _{>(итог раздела}>_>II>_{> актива)}>	_{> 3644 3,0}>	_{> 41313 11,2}>	_{>37669 1033,7}>	_{> +8,2}>
_{>1.2.1. Материальные оборотные средства}>	_{> 354 9,7}>	_{> 9110 22,1}>	_{>8756 2473,5}>	_{> +6,9}>
_{>1.2.2. Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги}>	_{> ___ ___}>	_{> 48 0,1}>	_{>48 Х}>	_{> +0,1}>
_{>1.2.3.Дебеторская задолженность и прочие активы}>	_{> 3290 90,3}>	_{> 32155 77,8}>	_{>28865 877,4}>	_{> -12,5}>
_{>1.3.Не покрытый убыток отчётного года}>	_{> ___ ___}>	_{> 13576 3,7}>	_{>13576 Х}>	_{> +3,7}>

производственные запасы и не завершённое производство . На МППУ «Водоканал» они составили :на 01.01.95. 119093 млн. Руб. (118825+268) , или 97, 2% к общей сумме капитала , на 31.12.97. - 313648 млн. Руб. (311389+2241+18) ,то есть 85, 1%.

Если охарактеризовать производственный потенциал относительными величинами (97,2% и 85,1 %) ,то приведённые данные свидетельствуют о снижении производственного потенциала исследуемого предприятия .

Итак , что же представляет собой основной капитал ? Это вложение средств с долговременными целями в недвижимость , облигации , акции , запасы полезных ископаемых , современные предприятия и.т.д. Для анализа состава и структуры основного капитала составим таблицу 3.2.2 .

Данные таблицы 3.2.2 позволяют сделать вывод , что на предприятии произошел прирост основных средств по остаточной стоимости на 162,1 %(192564/118825*100) и рост незавершённых капитальных вложений .

_{>Анализ , наличие
и структура основного капитала
Таблица 3.2.2.}>

_{> Показатели}>	_{> На 01.01.95}> _{>Сумма млн. Удел. Вес%}>	_{> На 31.12.97}> _{>Сумма млн. Удел. Вес%}>	_{> Изменение}> _{>Сумма млн. Удел. Вес%}>	_{>Изменение структуры}> _{> %-х пунктов(гр4-гр2)}>
_{> А}>	_{> 1 2}>	_{> 3 4}>	_{> 5 6}>	_{> 7}>
_{>Основные средства :}>
_{>Первоначальная стоимость}>	_{>219628 Х}>	_{> 585266 Х}>	_{> +365638 166, 5}>	_{> Х}>
_{> Износ}>	_{>100803 Х}>	_{> 273877 Х}>	_{> +173074 171, 7}>	_{> Х}>
_{>Коэффициент износа}>	_{> Х 45, 9}>	_{> Х 46, 8}>		_{> +0, 9}>
_{>Остаточная стоимость}>	_{> 118825 100, 0}>	_{> 311389 99, 2}>	_{> +192564 162, 1}>	_{> - 0, 8}>
_{>Оборудование к установке}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___}>
_{>Не заверенные капитальные вложения}>	_{> ___ ___}>	_{> 2456 0, 8}>	_{> +2456}>	_>> _{> +0, 8}>
_{>Итого долгосрочных активов}>	_{>118825 100, 0}>	_{> 313845 100, 0}>	_{> +195020 164, 1}>	_{> Х}>
_{>Нематериальные активы}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___}>
_{>Всего основной капитал}>	_{>118825 100, 0}>	_{> 313845 100, 0}>	_{> +195020 164, 1}>	_{> Х}>

Доля которых а общей сумме долгосрочных нематериальных на 31.12.97. составила 0,8% (2456/313845*100). Однако прирост основных средств является результатом их переоценки , но не процесса обновления средств труда .

В структуре не долгосрочных и не материальных активов основных средств занимает наибольший удельный вес 99,2 % (на конец анализируемого периода) .

Что касается изношенности основных фондов, то необходимо заметить , что она достаточно высока 45,9 % и 46,8 % - соответственно на начало и конец периода . Это является ещё одним свидетельством полного отсутствия на предприятии процесса обновления основных средств.

Хотя оборотный капитал и не занимает преимущественного удельного веса в общей сумме капитала , тем не менее от рациональности и эффективного использования в большей мере зависят результаты работы предприятия . Поэтому в процессе анализа целесообразно изучить структуру оборотного капитала , его размещение в сфере оказания услуг , эффективность использования . Прежде всего необходимо дать общую оценку изменений в наличии и структуре оборотного капитала по важнейшим его группам (табл.3.2.3.).

Данные таблицы 3.2.3. свидетельствуют о перемене учетной политики предприятия в части определения финансового результата . Это объясняется тем ,что с 01.01.96. г стали определять финансовый результат по отгрузке и применению расчётных документов . Так если на 01.01.95.г удельный вес товаров отгруженных составлял 83,8% , а дебиторская задолженность всего 6,5 % в общей сумме оборотного капитала , то на 31.12.97.г доля дебиторской задолженности была равна 77,8% при полном отсутствии отгруженных товаров .

Велик абсолютный прирост дебиторской задолженности(31918 млн. Руб.), что с учётом возросших обязательств перед кредиторами является признаком взаимных неплатежей .

Изучения наличия , состава и структуры оборотных активов позволяют сделать вывод о наметившийся не благоприятной тенденции накопления величины услуг , не оплаченных потребителями . Её общая сумма на 31.12.97.г составляет 32155 млн. Руб.

_{> Показатели}>	_{> На 01.01.95}> _{>Сумма млн.р Удельный вес}>	_{> На 01.01.95}> _{>Сумма млн.р Удельный вес}>	_{>Изменение за отч. период}> _{>Суммамлн.р Удельный вес}>	_{>Изменение структуры % пунктов}>
_{>Производ-ные запасы}>	_{> 245 6,7}>	_{> 1991 4,8}>	_{> +1746 712,7}>	_{> - 1,9}>
_{>Малоценные и быстро изнашиваемые предметы}>	_{> 24 0,7}>	_{> 250 0,6}>	_{> +226 941,7}>	_{> - 0,1}>
_{>Незавешенное про-во}>	_{> ___ ___}>	_{> 18 ___}>	_{> +18 ___}>	_{> ___}>
_{>Готовая продукция}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___}>
_{>Товары отгруженные}>	_{> 3053 83,8}>	_{> ___ ___}>	_{> - 3053 ___}>	_{> - 83,8}>
_{> Товары}>	_{> ___ ___}>	_{> 152 0,4}>	_{> +152 ___}>	_{> + 0,4}>
_{>Итого мат-ные сре-ва}>	_{> 3322 91,2}>	_{> 2411 5,8}>	_{> - 911 - 27,4}>	_{> - 85,4}>
_{>Денежные средства}>	_{> ___ ___}>	_{> 48 0,1}>	_{> +48 ___}>	_{> + 0,1}>
_{>Краткосрочные ц/б}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___ ___}>	_{> ___}>
_{>Итого денежные ср-ва}>	_{> ___ ___}>	_{> 48 0,1}>	_{> +48 ___}>	_{> + 0,1}>
_{>Дебит.задолженность}>	_{> 237 6,5}>	_{> 32155 77,8}>	_{> +31918 +13467,5}>	_{> +71,3}>
_{>Расходы будущих период.}>	_{> ___ ___}>	_{> 6 ___}>	_{> + 6 ___}>	_{> ___}>
_{>НДС по преоб-ю ценност.}>	_{> 85 2,3}>	_{> 6693 16,3}>	_{> +6608 +7774,1}>	_{> +14,0}>
_{>Оборотный капитал}>	_{> 3644 100,0}>	_{> 41313 100,0}>	_{> +37669 + 1033,7}>	_{> Х}>

или 77,8 % (32155/41313*100) всех оборотных средств предприятия .

Не значительный удельный вес занимают на анализируемом предприятии денежные средство ; хотя их остатки на конец периода увеличились почти в1769 раз , но их удельный вес составил всего лишь 0,1 % . Такое положение даёт основание для предположения о недостаточном уровне ликвидности , анализу которой будет посвящена отдельная глава .

Важным является изучения показателей качества и ликвидности дебиторской задолженности . Под качеством дебиторской задолженности понимается вероятность получения этой задолженности в полной сумме . Показателем этой вероятности является срок образования задолженности , а так же удельный вес просроченной задолженности . Опыт показывает , что чем больше срок дебиторской задолженности , тем ниже вероятность её получение . Составим аналитическую таблицу характеризующую возраст дебиторской задолженности (таблица 3.2.4.) .

Данные таблицы 3.2.4. позволили выявить общие тенденции расчётной дисциплины на МППУ “Водоканал” .

Оценка роста дебиторской задолженности таблица 3.2.4.

Статьи дебиторской задолженности	В пределах срока	Дни до 30	после 31- 60	просрочки 61- 90	дебиторской 91-120	задолженности Свыше 120
Расчет с покупателями и заказчиками			322	7915	3505	20199
2. По полученным векселям
3. По выданным авансам
4. По претензиям			5			25
5. По внебюджетным платежам
6. С бюджетом
7. По социальному страхованию и обеспечению
8. По оплате труда
9. С подопечными	5
10. С персоналом по прочим операциям
11. С прочими дебиторами		13	21	35	36	92
12. С дочерними предприятиями
ИТОГО :	5	13	348	7950	3541	20316

Так, 63, 3 % расчётов с покупателями и заказчиками имеет возраст свыше четырёх месяцев .К тому же , почти вся сумма дебиторской задолженности (32150 млн. руб.) является просроченной , из нее 98. 9 % [(7950+3541+20316)/32155*100] имеем возраст свыше двух месяцев . Таким образом, речь идёт о низком уровне ликвидности дебиторской задолженности , что является отрицательным фактором .

Показатели ликвидности дебиторской задолженности характеризуют скорость , с которой она будет превращена в денежные средства , то есть это оборачиваемость . Следовательно , показателем качества и ликвидности дебиторской задолженности может быть её оборачиваемость . Она рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным тарифам к средней дебиторской задолженности , то есть по формуле :

Кд= Г

Зд ,

где Кд - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ,

Г - отгрузка продукции ,

Зд - Средняя дебиторская задолженность .

Проследим динамику данного показателя за 1995 , 1996 ,1997 годы .

В 1995 году :

Кд = 2*14844944/(3289818+10623911)=29689888/13913729=2, 13

В 1996 :

Кд = 2*46912464/(10817525+19089994)= 93824928/29907524 = 3, 14

В 1997 году :

Кд = 2*43566463/(19089949+32155219) = 87132926/52245219 =1, 70 .

Итак, видно ,что за три смежных периода коэффициент оборачиваемости менялся . Наибольшее значение он принял в 1996 году . Это значит , что за это время задолженности образовалось и поступала на предприятие около 3 раз . А в 1997 году этот процесс происходил чуть больше полутора раз .

Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть рассчитана и в днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для ее возврата, рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости, или по формуле :

Од = ^{Зд.к.
* Д}

^Г;

где Од - оборачиваемость дебиторской задолженности ;

Зд.к. - сумма задолженности на конец периода, в днях ;

Д - длительность периода ;

Г - объем отгрузки.

Поскольку в данном расчете задолженность берется по состоянию на конец периода, то результат фокусируется на самых последних данных.

Рассчитаем продолжительности одного оборота в днях :

В 1995 году :

Од = ^{10623911
* 365} = 261,2 дня

^14844944

В 1996 году :

Од = ^{19089999 * 365} = 148,5 дня

^49912464

В 1997 году :

Од = ^{32155219 * 365}= 269,4 дня.

^43566463

Исходя из данных расчетов, можно сделать вывод о том, что в 1997 г. резко ухудшились качество и ликвидность дебиторской задолженности. Это выражается в увеличении продолжительности одного оборота на 120,9 дней. Эти факторы не могли не повлиять на уровень платежеспособности, исследованию которой посвящен следующий параграф.

3.3. Анализ платежеспособности.

Под платежеспособностью следует понимать наличие у предприятия средств для погашения краткосрочных обязательств при бесперебойном осуществлении основной деятельности. Теоретические аспекты данной проблемой заключаются в том, что в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность за отчетный период может быть определена по данным баланса путем сравнения суммы его платежных средств со срочными обязательствами. По вопросу определения суммы платежных средств имеются различные точки зрения. Наиболее приемлемо к платежным средствам относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении . К срочным обязательствам относятся текущие пассивы, то есть обязательства и долги, подлежащие погашению : краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары, работы и услуги - бюджету и другим юридическим и физическим лицам. Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности могут сигнализировать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и прочее.

Для определения текущей платежеспособности следует рассматривать информацию о платежных средствах предприятия и его долгах (срочных обязательствах), сроки оплаты которых наступили (в тыс. руб.).

Предъявлены к оплате счета поставщиков 40234997
Остаток средств на расчетном счете 44307
Краткосрочный кредит банка к погашению -
Счета подрядной строительной организации,

предъявленные к оплате 561413

5. Счета покупателей, подлежащие к оплате 31923504

6. Векселя, выданные поставщикам, к оплате -

7. Задолженность бюджета по налогам и другим платежам 1841151

8. Наступил срок выплаты по оплате труда 907523

9. Задолженность по налогам и отчислениям по оплате труда 623854

10. Остаток денежных средств в кассе 3463

11. Дебиторская задолженность к поступлению. 231715

На основании этой информации можно определить платежные средства и срочные обязательства (таблица 3.3.1.).

Таблица 3.3.1.

Баланс текущей платежеспособности, тыс. руб.

Платежные средства	Срочные обязательства
1.Остаток средств на расчетном счете – 44307	1.Оплата счетов поставщиков-40234997
2.Подлежащие к оплате счета покупателей – 31923504	2.Погашение краткосрочных кредитов в банке ---
3.Остаток денежных средств в кассе-3463	3.Оплата счетов подрядной строительной организации –561413
4.Поступления дебиторской задолжности-231715	4.Оплата выданных векселей ---
	5.Оплата задолжности бюджету-1241151
	6.Выплата рабочим и служащим-907523
	7.Перечесление налогов и начислений на оплату труда-623854
Итого 32202989	43568938
Превышение срочных обязательств над платежными средствами 11365949
БАЛАНС 43568938	43568938

Приведенная в таблице информация свидетельствует, что на 31.12.97. предприятие могло оплатить только 73,9 % своих долгов (32202989/43568938 * 100), а 26,1 % долгов останутся неоплаченным и перейдут в разряд просроченных, что приведет к уплате штрафных санкций, а следовательно, убыткам предприятия. Среди платежных средств 99,1 % занимает наименее ликвидное среди них - подлежащие к оплате счета покупателей. А в общей сумме срочных обязательств удельный вес предъявленных счетов поставщиков равен 92,4 %.

Серьезным последствием низкой ликвидности может стать неспособность предприятия оплатить текущие долги и обязательства, следствием чего является вынужденная продажа долгосрочных активов, а в крайней форме - (для предприятия жизнеобеспечения города ) - структурную реорганизацию при вмешательстве органов исполнительной или законодательной власти.

Особое значение следует придавать показателю текущей ликвидности. Он широко используется, потому что :

во - первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами текущих пассивов : чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств (поэтому этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия) ;

во - вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает буфер против убытков, которые могут возникнуть при продаже или ликвидации текущих активов ( кроме денежных средств). Следовательно, текущие отношение измеряет поле безопасности для покрытия любого возможного обесценивания текущих активов , показывает резерв ликвидности средств , превышающие текущие обязательства , которые можно использовать как гарантию безопасности против неопределённости и любого рода рынка , которому подвержено движение средств предприятия .

Некоторыми ограничениями использования текущего отношения являются :

его статичность т.к. рассчитывается оно на определённую дату ;
при его расчёте не учитываются такие важные факторы , как объем реализации , затраты , прибыль ,изменения в условиях хозяйствования;
усилие администрации предприятия (его политика) в первую очередь направлена на оптимизацию уровня производственных запасов , затрат и дебиторской задолженности , эффективного использование активов , следовательно только во вторую очередь на ликвидность .

Коэффициент текучей ликвидности рассчитывается , как отношение итога раздела II за вычетом строки 217 (расходы будущих периодов) к итогу раздела VI . Теоретически достаточно считается значения этого показателя в пределах 2-2,5 , но в зависимости от форм расчётов , скорости оборачиваемости оборотных средств , продолжительности производственного цикла , эти значения могут быть значительно ниже , но положительно оценивается лишь , если они выше единицы . Тем не менее очень важно рассчитать достаточный уровень коэффициента текучести ликвидности применительно к исследуемому предприятию (таблица 3.3.2.) .

Таблица 3.3.2.

Баланс текущей платёжеспособности тыс. руб.

Платёжные средства	Срочные обязательства
Остаток средств на расчётном счёте - 44307	1.Оплата счетов поставщиков -40234997
2.Подлежащие к оплате счета покупателей -31923504	2.Помещение краткосроч. Кредитов банка
3.Остаток денег в кассе – 3463	3.Оплата счетов подрядчиков - 561413
4 Поступление дебиторской задолженност - 231715	4. Оплата выданных векселей ----
	5. Оплата задолженности бюджету - 1241151
	6. Выплата рабочим и служащим - 907523
	7.Перечисление налогов и з/п - 623854
ИТОГО : 32202989	43568938
Превышение срочных обязательств над платежными средствами – 11365949
БАЛАНС: 43568938	43568938

следует иметь в виду , чем ниже материалоёмкость , тем ниже достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности . В МППУ «Водоканал» минимальная сумма оборотных средств , необходимых для обеспечения платёжеспособности , равна сумме достаточной потребности в материальных оборотных средствах , безнадёжной дебиторской задолженности и текущих пассивов (краткосрочных обязательств) , иначе эта сумма представляет 41297 млн. Руб. (3930+500+36867) . Фактические средние остатки материальных оборотных средств составляли 1759 млн. Руб. Эта сумма почти в два раза меньше рассчитанной достаточной потребности в материальных оборотных средствах , что

Расчёт достаточного уровня коэффициента текущей ликвидности на 31.12.97 года.

Показатели	Уровень показателя
1. Выручка от реализации услуг , без НДС и акцизов	43566
2.Затраты на оказание услуг	59252
2.1Материальные затраты	47090
3.Число дней в анализируемом периоде	360
4.Однодневный расход материалов	131
5.Необходимый запас оборотных средств	30
6.Достаточная потребность в оборотных средствах	3930
7.Фактические средние остатки оборотных средста	1759
8. Безнадёжная дебиторская задолженность	500
9.Средние остатки краткосрочных обязательств	36867
10. Коэффициент оборачиваемости	24,8
11Достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности	1,12

с точки зрения платёжеспособности оценивается отрицательно , а с точки зрения рационального использования средств свидетельствует об экономии оборотного капитала , повышения эффективности его использования .

Целесообразно рассчитать следующие показатели ликвидности : коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение) , коэффициент критической быстрой ликвидности и , коэффициент абсолютной ликвидности .

Коэффициент критической ликвидности рассчитывается , как отношение денежных средств , легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к сумме текущих пассивов и теоретически достаточной считается при уровне 0, 7 - 0, 8 .

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается , как отношение денежных средств и легко реализуемых ценных бумаг к текущим пассивам .

Теоретически достаточной считается при уровне 0, 2 - 0, 25 .

Целесообразно определить долю денежных средств и легко реализуемых ценных бумаг в общей сумме активов . Чем выше это отношение тем , выше ликвидность текущих активов . Процедура рассматривается выше показателей ликвидности в таблице 3.3.3.

_>> _{> Показатели}>	_{> На 01.01.95.}> _{>расчёт уровень показателя}>	_{> На 01.01.97.}> _{>расчёт уровень показателя}>	_{> Изменение (гр 4 гр2)}>
_{>1. Текущие пассивы , млн. Руб.}>	_{> Х 3644}>	_{> Х 41314}>	_{> + 37670}>
_{>1.1 Запасы и затраты , млн. Руб.}>	_{> Х 354}>	_{> Х 9111}>	_{> + 8757}>
_{>1.2Денежные средства млн. Руб.}>	_{> Х ___}>	_{> Х 48}>	_{> + 48}>
_{>1.3 Дебиторская задолженность}>	_{> Х 3290}>	_{> Х 32155}>	_{> +28865}>
_{>2.Текущие пассивы млн. Руб.}>	_{> Х 2830}>	_{> Х 52135}>	_{> + 49305}>
_{>2.1Кратаосроч.Кредиты и займы}>	_{> Х ___}>	_{> Х ___}>	_{> ___}>
_{>2.2Кредиторская задолженость}>	_{> Х 2830}>	_{> Х 52135}>	_{> + 49305}>
_{>3. Показатели ликвидности}>
_{>3.1.Чистый оборотный капиатал}>	_{>3644-2830 814}>	_{>41314 -52135 - 10821}>	_{> -11635}>
_{>3.2 Доля чистого оборотного капитала в текущих активах %}>	_>814/> _{>3644*100 22,3}>	_{> Х Х}>	_{> Х}>
_{>3.3Коэф-т текущей ликвидности}>	_{>3644/2830 1,29}>	_{>41314/52135 0,79}>	_{> - 0,5}>
_{>3.4Коэфт критической ликвид-ти}>	_{>3290/2830 1,16}>	_{>(48+32155)/52135 0,62}>	_{> - 0,54}>
_{>3.5Коэф-т абсолютной ликвид-ти}>	_{>0/2830 ___}>	_{>48/52135 0,001}>	_{> + 0,001}>
_{>3.6 Доля денежных средств ц/б в оборотном капитале}>	_{>0/3644 ___}>	_{>48/41314 0,12}>	_{> + 0,12}>

Данные таблицы показывают , что в целом на начала исследуемого периода была выше уровня конца периода . Так если на 01.01.95. сумма чистого оборотного капитала составляла 814 млн. Руб. , то на 31.12.97. то величина текущих пассивов превышала величину текущих активов на 10821 млн. Руб. Сложившееся положение объясняется наличием к концу 1997 года непокрытого убытка в размере 13576 млн. Руб.

Коэффициент текущей ликвидности снизился почти в два раза и составил 0,62 , что ниже рассчитанного достаточного уровня на 44, 6 % [(0,62*1,12)/1,12*100] .

Снизился также коэффициент критической ликвидности на 46,5 % (0,54/1,16*100) , а коэффициент абсолютной ликвидности на 0,001 с учётом того , что он был равен нулю введу отсутствия таких высоко ликвидных платёжных средств , как денежные средства и краткосрочные ценные бумаги . По этой же причине их доля в оборотном капитале на конец периода составил всего лишь 0,0012 или 0,12 % . В связи с этим текущие активы необходимо охарактеризовать , как низко ликвидные , а в целом ликвидность предприятия , как низкую и имеющую тенденцию к снижению.

Анализ эффективности использования капитала .

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяется его способностью к финансовому выживанию , привлечению источников финансирования и их прибыльное использование. В значительной мере оно может быть охарактеризована показателями эффективности использования капитала , т.е. активов предприятия по данным баланса и отчётности о прибылях и убытках .Предполагается использовать обобщающие частные показатели .

Одним из наиболее правильных , признанных и наиболее широко используемых обобщающих показателей меры эффективности использования капитала является коэффициент прибыльности (рентабельности ) , представляющей собой отношение прибыли к капиталу (активам) , инвестируемому для получения прибыли .

Коэффициент прибыльности используется в качестве :

инструмента для принятия решений и контроля ;
показателя эффективности управления , являясь индикаторами его качества ;
измерителя способности предприятия зарабатывать достаточную прибыль на инвестиции .

В сочетании с характеристикой эффективности управления коэффициент прибыльности является надежным показателем долговременного финансового здоровья предприятия и представляет интерес , для инвесторов , заимодавцев долгосрочных кредитов и займов ;

инструмента для прогнозирования , так как отражает взаимосвязь предлагаемой к получению прибыли с общим инвестиционным капиталом . Это делает процесс прогнозирования более реальным , а также имеет важное значения при принятии инвестиционных решений на предприятии , общего и финансового планирования , координации , оценки и контроля хозяйственной деятельности и её результатов .

В процессе анализа показателей прибыльности капитала даётся оценка выполнения плана , изучается динамика и факторы их изменения . Основные показатели прибыльности капитала по анализируемому предприятию приведены в таблице 3.4.1.

Как показывают результаты анализа , уровень прибыльности капитала в 1996 году повышался по сравнению с 1995 годом на 0,003 .На это повлияло прежде всего то , что сумма чистой прибыли в 1996 году увеличилась почти в 17 раз (1469/86) . Конечно отрицательное влияние оказал рост средней стоимости инвестиционного капитала в 2,6 раза (335062/127415) .

Не вызывает сомнения то , что в 1997 году произошло резкое ухудшение показателей рентабельности :

они все оказались отрицательными в виду того ,что исследуемое

Таблица 3.4.1.

Анализ показателей прибыльности капитала

Показатели	1995	1996	1997	Отклонение 1996 от1995 1997 от 96
1. Чистая прибыль	86	1469	-13576	+1383 -15045
2.Среднегодавая сумма общего капитала	127415	335062	354403	+209293 18840
3.Уточнённая сумма общего капитала	125769	333262	352102	+207493 +18840
4. Среднегодовая сумма оборотного капитала	7715	18785	32867	+11070 +14082
5.Среднегодовая сумма собственного капитала	119571	317902	317536	+198331 - 366
6.Прибыльность общего капитала (1:2)	0,001	0,004	-0,038	+0,003 -0,042
7.Приб. уточн. Капитала	0,001	0,004	-0,039	+0,003 -0,043
8.Приб. оборотного капитала	0,011	0,078	-0,413	+0,067 -0,0491
9.Приб. собственного капит.	0,001	0,005	-0,043	+0,004 - 0,048
10.Выручка от реализации	14845	46912	43566	+32069 -3346
11.Прибыльность реализации (1:10)	0,006	0,031	-0,312	+0,025 -0,343

предприятие в 1997 г. получило убыток в размере 13576 млн. руб. На стремительное снижение коэффициента прибыльности показатель общего капитала повлиял незначительно, увеличившись лишь на 5,7% (19141/335062 х 100) по сравнению с 1996 г.

Итак, факторы, влияющие на изменения уровня показателей прибыльности, могут быть изучены с различной степенью полноты. Рассмотрим их влияние на изменение коэффициента прибыльности общего капитала (К_>п.к.>), рассчитываемого по формуле :

_>> Чистая прибыль

К_>п.к.> = ---------------------------

Общий капитал .

Важнейшую роль в формировании чистой прибыли играет объем реализации продукции. В связи с этим целесообразно изучить его влияние на изменение коэффициента прибыльности общего капитала. С этой целью в формулу расчета К_>п.к.> введен показатель объема реализации :

Чистая прибыль_>>Реализация

Кп.к. = --------------------------- х ----------------------

_>>Реализация Общий капитал .

Очевидно, что факторами первого порядка, влияющими на величину К_>п.к.,>являются:_>>

- изменение прибыльности реализованной продукции ;

- изменение оборачиваемости общего капитала.

В свою очередь оба эти фактора являются сложными и могут быть достаточно детализированы вплоть до элементарных факторов (рис. 3.4.1).

Для анализа факторов изменения уровня прибыльности общего капитала привлекается информация, приведенная в таблице 3.4.2.

Данные таблицы 3.4.2. подтверждают также правильность рассмотренной ранее взаимосвязи коэффициентов прибыльности общего капитала, реализованной продукции (оказанных услуг) и оборачиваемости общего капитала, так как его коэффициент прибыльности за прошлый период равен 0,004 (0,031 х 0,140), фактический - - 0,038 ( - 0,312 х 0,123) .

Влияние факторов рассчитывается приемом последовательного изолирования. Условным показателем (подстановкой) будет коэффициент прибыльности общего капитала при коэффициенте прибыльности реализации за прошлый период и фактическом коэффициенте оборачиваемости общего капитала:

К_>усл.> = 0,031 ^х 0,123 = 0,003 или 0,385%

Коэффициент прибыльности

общего капитала

1. Коэффициент прибыльности 2. Коэффициент

реализованной продукции Х оборачиваемости общего

^{капитала}

1.1. Прибыль от 1.2. Объем 2.1. Объем 2.2. Общий

реализации реализован- реализации капитал

продукции : ной продук- :

ции (выруч-

ка от

реализации )

1.1.1. Выручка 1.1.2. Полная 2.2.1. Основ - 2.2.2. Оборот-

от реализации себестоимость ной капитал ный капитал

- реализованной⁺

продукции

2.2.1.1. Основ- 2.2.2.1. Ма -

1.1.2.1. Произ - ные средства териальные

водственная оборотные

^{себестоимость

средства}

2.2.1.2. Прочие

1.1.2.2. Ком - долгосрочные 2.2.2.2.

мерческие активы Денежные

расходы средства

2.2.1.3. Нема -

териальные 2.2.2.3. Де-

активы биторская

задолжен -

ность и

прочие

активы

Рис. 3.4.1. Структурно - логическая модель факторной системы

коэффициента прибыльности общего капитала.

Таблица 3.4.2.

Исходная информация для анализа факторов

изменения прибыльности общего капитала

Показатели	1996 г.	1997 г.	Отклонение от предыдущего периода ( +,-)
А	1	2	3
1. Выручка от оказанных услуг, млн. руб.	46912	43566	-3346
2. Полная себестоимость, млн. руб.	57350	59251	+1901
3. Прибыль (убыток) от основной деятельности, млн. руб.	-10438	-15685	-5247
4. Чистая прибыль (убыток), млн. руб.	1469	-13576	-15045
5. Среднегодовая сумма общего капитала, млн. руб.	335062	354403	+19441
6. Коэффициент прибыльности общего капитала (4:5)	0,004	-0,038	-0,042
7. Коэффициент прибыльности реализации (4:1)	0,031	-0,312	-0,343
8. Коэффициент оборачиваемости общего капитала (1:5)	0,140	0,123	-0,017

Используя этот показатель и показатель 6 из таблицы 3.4.2., рассчитаем уровень влияния факторов первого порядка. Коэффициенты переведем в проценты:

Изменение коэффициента прибыльности реализации :

- 3,8 - 0,38 = - 4,18%

2. Изменение коэффициента оборачиваемости общего капитала :

0,38 - 0,4 = - 0,02

Итого ( - 4,18 ) + ( - 0,02 ) = - 4,2%

Следовательно, оба фактора оказали отрицательное влияние на рост уровня прибыльности общего капитала, причем уменьшение прибыльности реализации на 34,3% привело к снижению прибыльности общего капитала на 4,18%, а в результате снижения коэффициента оборачиваемости на 1,7% прибыльности общего капитала уменьшилась на 0,02%.

Значит, предприятию необходимо проводить работу по повышению уровня прибыльности общего капитала за счет взыскания просроченной дебиторской задолженности, доведения остатков запасов и затрат до оптимального уровня, снижения себестоимости оказанных услуг и других мероприятий.

Учитывая важность показателей оборачиваемости оборотных средств, целесообразно не ограничиваться только сравнением ее коэффициентов, но и изучить продолжительность оборачиваемости в днях и факторы ее изменения в сфере производства и обращения. Продолжительность оборота в днях рассчитывается по формуле :

_{>С
*}> _>Д>

О_>д> = ------------

^{Р
,}

где С - средние остатки оборотных средств ; Д - длительность периода ; Р - объем оказанных услуг.

Объем оказанных услуг характеризует сумму оборота оборотных средств. В качестве показателя объема оказанных услуг берется скорректированная выручка, то есть без налога на добавленную стоимость и других налогов и отчислений, уплачиваемых за счет выручки и вычитаемых из нее при расчете прибыли.

Показатели продолжительности оборачиваемости в днях могут исчисляться по всем оборотным средствам, группам этих средств, отдельным их видам. На изменении оборачиваемости в днях оказывает воздействие ряд факторов, уровень влияния которых необходимо измерять. Факторный анализ оборачиваемости дает возможность определить, за счет каких именно активов предприятие может повысить эффективность их использования.

На изменение продолжительности оборота в днях оказывают влияние следующие факторы первого порядка :

- изменение средних остатков;

- изменение объема реализации.

Расчет этих факторов можно осуществлять с помощью приема последовательного изолирования факторов. Условным показателем (подстановкой) будет продолжительность оборота в днях при средних остатках за отмеченный период и объема реализации за предыдущий период. Исходная информация и расчет факторов в обобщенном виде представлены в таблице 3.4.3.

Как показывают данные таблицы 3.4.3., в 1997 г. по сравнению с 1996 г. оборачиваемость всех оборотных средств и отдельных их элементов замедлилась. Основной причиной этого замедления явился рост средних остатков по всем без исключения видам оборотных средств.

Снижение объема реализации на 3346 млн. руб. в целом оказало положительное влияние на продолжительность оборота - 19,4 дня.

Хотя определенную роль в росте остатков сыграли инфляционные процессы, они не являются основной причиной замедления оборачиваемости. Главная причина - рост взаимных неплатежей. Так, в результате роста расчетов с дебиторами на 10669 млн. руб. оборачиваемость замедлилась на 81,8 дня, что составляет 64,2% (81,8/127 ,4х 100) от общего изменения продолжительности оборота.

Рассчитаем влияние оборачиваемости на величину занятых в обороте оборотных средств - суммы вовлечения средств в хозяйственный оборот за счет ускорения оборачиваемости или отвлечения средств из хозяйственного оборота за счет замедления. Эти суммы рассчитаем путем умножения фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях.

В результате замедления по сравнению с предыдущим годом оборачиваемости всех оборотных средств на 127,4 дня в хозяйственный оборот вовлечено средств на сумму 15417 млн. руб. (127,4 х 43566/360).

Таблица 3.4.3.

Анализ оборачиваемости оборотных средств.

Виды и группы оборотных средств	Средние остатки оборотных средств, млн. руб. за перыду- за отчетный щий период период (1996 г.) (1997 г.)	Выручка от реализации, млн. руб. за предыду- за отчетный щий период период (1996 г.) (1997 г.)	Продолжительность оборота, Дни за предыдущий за отчет период условная ный период (1996 г.) (1997 г.)	Измерение продолжи -тельности оборота всего В том числе за счет (гр.7- средних суммы гр.5) остатков оборота (гр.6-гр.5) (гр.7-гр.6)
А	1 2	3 4	5 6 7	8 9 10
Производствен ные запасы	3779 7085	46912 43566	29,0 54,4 58,57	29,57 25,4 4,17
Незавершен - ное производ - ство	- 9	46912 43566	- 0,069 0,074	0,074 0,069 0,005
Итого в сфере Производства	3779 7097	46912 43566	29,0 54,5 58,64	29,64 25,5 4,14
Готовая продукция	- 76	46912 43566	- 0,58 0,63	0,63 0,58 0,05
Товары отгружен ные	-	-	46912	43566	-	-	-	-	-	-
Расчеты с дебиторами	14954	25623	46912	43566	114,8	196,6	211,7	9,69	81,8	15,1
Денежные средства	52	71	46912	43566	0,4	0,544	0,59	0,19	0,144	0,046
Итого в сфере обращения	15006	25770	46912	43566	115,2,	196,8	212,9	97,7	82,6	15,1
Всего оборотных средств	18785	32867	46912	43566	144,2	252,2	271,6	127,4	108	19,4

Основными путями ускорения оборачиваемости на МППУ “Водоканал” является правильная организация работы по материально - техническому обеспечению; недопущение образования излишних и ненужных запасов; изучение платежеспособности потребителей и своевременные меры по взысканию дебиторской задолженности; сокращение сроков оборачиваемости по всем фазам кругооборота средств.

Финансовый анализ и аудит (работа 2)

Содержание

Доходы по предъявленным счетам от основной и прочей

Таблица 3.1.2

Состав капитала

Сумма млн. Руб. Удельный вес