Кредит в производительной форме: аренда, лизинг

Крымский институт экономики и хозяйственного права

Контрольная работа

по учебной дисциплине "Деньги и кредит"

Тема: " Кредит в производительной форме: аренда, лизинг"

Написала:

Студентка четвертого курса

Заочного отделения

Экономического факультета

Гр. 03-42

Борисова Линда Сергеевна

Проверил ______________

г. Симферополь

2000 г.

Слово «лизинг» является русской транскрипцией соответствующего английского термина «1еаsе», что в переводе означает «аренда».

Под арендой как краткосрочной, так и долгосроч­ной всегда понимались двусторонние отношения (арендодатель — арендатор).

В первой половине 90 годов в результате начала рыночных преобразований многие финансовые инст­рументы, которые раньше отсутствовали в экономике Украины, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и просто предприятиями.

Одним из инструментов, который широко исполь­зуется на Западе и служит важным источником новых инвестиций, является финансовая аренда, или фи­нансовый лизинг, или, что не совсем корректно, но короче,— просто лизинг.

Таким образом, применение нового термина «ли­зинг» было вызвано желанием выделить новый вид аренды — финансовый, который раньше не использо­вался в Украине.

Экономическая сущность лизинга:

Сущность лизинговой сделки. В мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения раз­личного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают сле­дующие виды арендных операций:

- краткосрочная аренда (рейтинг) — на срок от одного дня до одного года;

- среднесрочная аренда (хайринг) — от одного года до трех лет;

- долгосрочная аренда (лизинг) — от трех до двадцати лет и более.

Поэтому под лизингом обычно понимают долго­срочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендода­телем для арендатора в целях их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинго­вой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период. Таким образом, лизинговая компания факти­чески кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит-аренда». В отличие от договора куп­ли-продажи, по которому право собственности на то­вар переходит от продавца к покупателю, при лизинге собственность на предмет аренды сохраняется за арен­додателем, а лизингполучатель приобретает его толь­ко во временное пользование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может при­обрести объект сделки по согласованной цене, про­длить лизинговый договор или вернуть оборудование собственнику по истечении срока договора.

С экономической точки зрения, лизинг имеет сход­ство с кредитом, предоставленным на покупку обору­дования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуе­мый объект до полного погашения займа. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного иму­щества.

Однако такое сходство характерно только для фи­нансового лизинга. Для другого вида лизинга — опера­тивного — наблюдается большее сходство с классичес­кой арендой оборудования.

По своей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей.

Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблю­дении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприят­ных финансовых последствий.

Объекты и субъекты лизинговой сделки.

Основные элементы лизинговой операции. Основу лизинговой сделки составляют:

— объект сделки;

— субъект сделки (стороны лизингового договора);

— срок лизингового договора (период лизинга);

— лизинговые платежи;

— услуги, предоставляемые по лизингу.

Объект лизинга. Объектом лизинговой сделки мо­жет быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. По при­роде арендуемого объекта различают лизинг движимо­го и недвижимого имущества.

Субъект лизинга. Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отно­шение к объекту сделки. При этом их можно подразде­лить на прямых участников и косвенных.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

— лизинговые фирмы и компании (лизингодатели или арендодатели);

— производственные (промышленные и сельско­хозяйственные), торговые и транспортные предприя­тия и население (лизингополучатели или арендато­ры);

поставщики объектов сделки — производственные (промышленные и торговые) компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являют­ся коммерческие и инвестиционные банки, кредитую­щие лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посредни­ческие фирмы.

«Лизинговыми» называются все фирмы, осуществ­ляющие арендные отношения независимо от вида аренды краткосрочной, среднесрочной или долго­срочной. По характеру своей деятельности они под­разделяются на узкоспециализированные и универ­сальные.

Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандарт­ных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Эти фирмы, как пра­вило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребите­лю (арендатору) по первому требованию клиента. Ли­зинговые компании в основном сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора постав­щика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслу­живание и ремонт предмета аренды осуществляет либо поставщик, либо сам лизингополучатель. Таким образом, лизингодатель выполняет фактически функ­цию учреждения, организующего финансирование сделки.

Внедрение банков на рынок лизинговых услуг объяс­няется, во-первых, тем, что лизинг является капитало­емким видом бизнеса, а банки — основными держате­лями денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые ус­луги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансо­вом рынке толкает банки к активному распростране­нию этих операций. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кре­диты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

Ко второй категории фирм, осуществляющих ли­зинговые операции, относятся промышленные и строи­тельные фирмы, использующие для сдачи в аренду собственный сбытовой аппарат. Третья категория ли­зинговых форм включает различные посреднические и торговые фирмы.

Срок лизинга. Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового договора.

Стоимость лизинга. В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом представляется опреде­ление суммы лизинговых (арендных) платежей, при­читающихся лизингодателю. При краткосрочной и сред­несрочной аренде сумма арендных выплат в значитель­ной мере устанавливается конъюнктурой рынка арен­дуемых товаров. При долгосрочной аренде (лизинге) в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и длительным сроком ли­зингового контракта. Многие экономисты при этом отмечают, что, несмотря на имеющиеся сходства меж­ду лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и документальное оформление его являются более сложным делом и требуют специальной подго­товки и опыта.

В состав любого лизингового платежа входят следу­ющие основные элементы:

— амортизация;

— плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

- лизинговая маржа, включающая доход лизинго­дателя за предоставляемые им услуги (1 — 3%);

- рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингода­тель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. Для расче­та суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглаше­ния: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

Эта формула имеет вид:

А х И : Т

Р= ---------------------- , где:

1 - 1 : (1 + И : Т) в степени т х п

Р — сумма арендных платежей;

А — сумма амортизации или стоимость арендуемого имущества;

П — срок контракта;

И — лизинговый процент;

Т — периодичность арендных платежей.

Использование данной формулы характеризует ли­нейный график, который показывает, что в течение всего периода действия сумма каждого арендного пла­тежа остается неизменной.

При помощи программного обеспечения компью­терных систем просчитываются финансовые результа­ты различных вариантов лизингового соглашения не­посредственно в ходе переговоров с арендатором, что дает возможность оценить последнему каждый из пред­ложенных вариантов.

Классификационная характеристика видов лизинга

Услуги, предоставляемые по лизингу. Лизинг ха­рактеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг условно делятся на две группы:

технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его исполь­зования клиентом; монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования; техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования);

консультационные услуги — услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и другие.

Виды лизинговых операций. Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридичес­ких норм, регулирующих лизинговые операции. Су­ществующие формы лизинга можно объединить в два основных вида — оперативный и финансовый. Оперативный лизинг — это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с при­обретением и содержанием сдаваемых в аренду пред­метов, не покрываются арендными платежами в тече­ние одного лизингового контракта.

Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

— лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых плате­жей от одного лизингополучателя;

— лизинговый договор заключается, как правило, на 2 — 5 лет, что значительно меньше сроков физичес­кого износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

— риск порчи или утери объекта в основном — на лизингодателе. В лизинговом договоре может преду­сматриваться определенная ответственность лизинго­получателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

    ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имею­щегося оборудования; риск поломки объекта сделки; риск долгосрочного расторжения договора) путем по­вышения цены на свои услуги;

— объектом сделки являются преимущественно наи­более популярные виды машин и оборудования.

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретно­го арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся опера­тивным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров как новых, так и быв­ших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдавае­мое в аренду, и обеспечивают его техническое обслу­живание и ремонт.

По окончании срока лизингового договора лизин­гополучатель имеет право:

— продлить срок договора на более выгодных усло­виях;

— вернуть оборудование лизингополучателю;

— купить оборудование у лизингодателя при нали­чии соглашения (опциона) на покупку по справедли­вой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудова­ния.

Лизингополучатель при помощи оперативного ли­зинга стремится избежать рисков, связанных с владе­нием имуществом, например, с моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудова­ния, увеличением прямых и косвенных непроизводи­тельных затрат, вызванных ремонтом и простоем обо­рудования, и др. Поэтому лизингополучатель предпо­читает оперативный лизинг в случаях, если:

—- предполагаемые доходы от использования арен­дованного оборудования не окупают его первоначаль­ной цены;

— оборудование требуется на небольшой срок (се­зонные работы или разовое использование);

— для оборудования необходимо специальное тех­ническое обслуживание;

— объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.

Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт, горнодобывающая про­мышленность, строительство, электронная обработка информации.

Финансовый лизинг — это соглашение, предусмат­ривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

— участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

— невозможность расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происхо­дит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрас­тает;

— более длительный период лизингового согла­шения (обычно близкий сроку службы объекта сдел­ки);

— объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.

Так же как при оперативном лизинге после завер­шения срока контракта лизингополучатель может:

— купить объект сделки, но по остаточной стои­мости;

— заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;

    вернуть объект сделки лизинговой компании.

О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю за 6 месяцев или в другой период до окончания срока договора. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта. Обычно она составляет от 1 до 10% первоначальной стоимости, что дает право лизингода­телю начислять амортизацию на всю стоимость обору­дования.

В случае финансового лизинга между производителем имущества и его пользователем возникает финан­совый посредник (в хорошем смысле слова), который берется финансировать сделку.

Финансовый лизинг — это комплекс имуществен­ных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату.

Поскольку финансовый лизинг по экономичес­ким признакам схож с долгосрочным банковским кредитованием капитальных вложений, то особое место на рынке финансового лизинга занимают бан­ки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками. В ряде стран банкам разрешено заниматься только финансовым лизингом. Законодательством этих стран определяется тип арендных отношений, который может быть отнесен к финансовому лизингу. Так, согласно требованиям комиссии норм финансовой отчетности США установлены следующие правила, которым должен отвечать договор финансового ли­зинга:

1. К моменту истечения срока лизингового договора право владения активами передается лизингополучате­лю.

2. Условия договора предоставляют право покупки объекта с конкурентных торгов.

3. Срок лизинга составляет 75% и более предпола­гаемого экономически обоснованного срока службы арендуемых активов.

4. Дисконтированная стоимость минимальных ли­зинговых платежей должна составлять не менее 90% реальной стоимости арендуемых активов за вычетом инвестиционного налогового кредита, удержанного лизингодателем.

При несоблюдении этих требований арендная операция считается оперативным лизингом и не учитывается по соответствующим статьям баланса банка.

На практике существует множество форм лизинговых сделок, однако их нельзя рассматривать как самостоя­тельные типы лизинговых операций.

Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся модели лизинговых контрактов. Наи­большее распространение в международной практи­ке получили следующие формы лизинговых опера­ций.

Лизинг «стандарт» — при этой форме лизинга по­ставщик продает объект сделки финансирующему об­ществу, которое через свои лизинговые компании сда­ет его в аренду потребителям.

Возвратный лизинг (lease-back)— собственник обо­рудования продает его лизинговой фирме и одно­временно берет это оборудование у него в аренду. В результате такой операции продавец становится арен­датором. Применяется она в случаях, когда соб­ственник объекта сделки испытывает острую по­требность в денежных средствах и при помощи данной формы лизинга улучшает свое финансовое положение.

Лизинг «поставщику» — в этом случае продавец оборудования так же становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное иму­щество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в контрактах подобного рода.

Компенсационный лизинг — при этой форме лизинга арендные платежи осуществляются поставками про­дукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки.

Возобновляемый лизинг — в лизинговом соглашении при данной форме предусматривается периодическая замена оборудования по требованию арендатора на более совершенные образцы.

Лизинг с привлечением средств предусматривает по­лучение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторами в таких сделках явля­ются крупные коммерческие и инвестиционные бан­ки, располагающие значительными ресурсами, при­влеченными на долговременной основе. Финансиро­вание лизинговых сделок банками осуществляется обыч­но двумя способами:

а) заем — банк кредитует лизингодателя, предостав­ляя ему кредит на одну лизинговую операцию или, что бывает чаще, на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособ­ности лизингодателя;

б) приобретение обязательств — банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс (обратного требования), учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Данный способ применяется при крупных разовых сделках с участием надежных заем­щиков. Банковские учреждения при организации финансирования проекта с участием лизинговой ком­пании выступают также в качестве гарантов. Обеспе­чением банковской ссуды при получении ее лизин­годателем (без права обратного требования к лизин­гополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

В США 85% сделок по финансовому лизингу отно­сятся к изложенной форме лизинга. Она получила также название аренды инвестиционного типа или аренды с участием третьей стороны. Для снижения риска неплатежа кредиторы лизингодателя включают в лизинговые контракты специальное условие, которое предусматривает абсолютное и безусловное обязатель­ство производить платежи в установленные сроки и в случае выхода из строя оборудования по вине лизинго­дателя. Платежи в этом случае не приостанавливаются, а лизингополучатель предъявляет претензии лизинго­дателю.

При сдаче в аренду крупномасштабных объектов (самолеты, суда, буровые платформы, вышки) наибо­лее часто используется групповой (акционерный) ли­зинг. При таких сделках в роли лизингодателя высту­пает несколько компаний.

Контактный наем — это специальная форма лизин­га, при которой лизингополучателю предоставляются в аренду комплектные парки машин, сельскохозяйствен­ной, дорожно-строительной техники, тракторов, авто­транспортных средств.

Генеральный лизинг — право лизингополучателя дополнять список арендуемого оборудования без зак­лючения новых контрактов.

Методологические и правовые основы развития лизинга в Украине.

В Украине имеются достаточные экономические предпосылки для развития лизинговых отношений (большая потребность в обновлении производства на фоне кризиса неплатежей, ухудшение условий сбыта продукции, спад производства; наличие потенциаль­ных отечественных и международных лизингодателей и др.). Создалась ситуация, когда одни предприятия имеют готовую для реализации продукцию (машины, оборудование, транспортные средства, вычислитель­ную и другую технику и др.), а другие — потенциаль­ные потребители — не имеют средств для ее приобре­тения. Потребители готовы взять основные средства в аренду, но это не устраивает продавца. Вот здесь и возникает потребность в лизингодателе, который приоб­ретает эту технику и сдает ее в лизинг потребителю. В условиях высоких ставок на кредиты банков это прак­тически единственная возможность осуществлять тех­ническое переоснащение производства, не имея дос­таточных собственных средств и не привлекая заем­ный капитал.

На первый взгляд, лизинг имущества очень похож на аренду. В законодательных кодексах многих стран лизинг и аренда рассматриваются вместе. В Законе Украины «О налогообложении прибыли предприятий» лизинг отождествляется с арендой. Отдельные виды лизинга действительно напоминают аренду с выкупом, продажу в рассрочку или прокат. Однако по своему экономическому содержанию лизинг существенно от­личается от них.

Лизинг — значительно более сложное и многогран­ное экономическое явление. В нем соединяются опера­ции купли-продажи и аренды, кредита и инвестирова­ния. Если арендодатель сдает в аренду свое имуще­ство, то лизингодатель (по классической схеме) пе­ред передачей имущества в аренду специально при­обретает его у производителя или другого собствен­ника, при этом часто — по прямому указанию и выбору будущего лизингополучателя. На других на­чалах, чем при аренде, определяются лизинговые пла­тежи — на основании норм амортизации. Условия их уплаты более гибкие, чем при аренде государствен­ного имущества. При финансовом лизинге срок дого­вора приближается к сроку полной амортизации иму­щества. По окончании действия договора имущество передается лизингополучателю или выкупается им по остаточной стоимости. Тем самым лизингодатель кредитует лизингополучателя в специфической иму­щественной форме.

В отличие от известной в Украине практики прока­та, договоры лизинга заключаются на более длитель­ный срок. Если в случае проката вид арендованного имущества предлагает наймодатель, то при лизинге его выбирает лизингополучатель. Как правило, на момент заключения лизингового соглашения объекты лизинга еще не являются собственностью лизингодателя. В прокат предоставляются вещи для индивидуального или группового употребления без получения арендато­ром прибыли от них, а при лизинге — основные средства, предназначенные для производства продук­ции или услуг.

В связи с тем, что лизингополучатель сыграет определяющую роль в выборе объекта лизинга еще на стадии его купли-продажи и объект финансового ли­зинга «обречен» перейти в собственность лизингопо­лучателя, то последний несет риск случайного уничто­жения или повреждения (порчи) объекта и расходы на его содержание (эксплуатацию, техническое обслужи­вание, ремонт).

Для современного этапа развития лизинга в Украи­не характерно предоставление техники в лизинг в комплексе с обязательствами по ее сервисному обслу­живанию, обучению персонала, предоставлению ли­цензий, патентов, «ноу-хау», сопутствующих техноло­гий и др.

В Законе Украины «О лизинге» объектом лизинга определено любое имущество, принадлежащее к ос­новным средствам производства, в том числе продукция государственных предприятий, кроме:

имущества, запрещенного к свободному обороту на рынке;

объектов аренды государственного имущества, оп­ределенных в ст.4 Закона Украины «Об аренде государ­ственного имущества», кроме отдельного индивиду­ально определенного имущества государственных пред­приятий. То есть не могут быть объектами аренды целостные имущественные комплексы государствен­ных предприятий, организаций и других структурных подразделений;

земельных участков;

других природных объектов.

В проекте нового Гражданского кодекса Украины нет определения объекта лизинга. Вместо него в п.2 . ст.858 предложено следующее определение предмета договора лизинга: «... любые непотребительские пред­меты, используемые для предпринимательской дея­тельности, за исключением земельных участков и дру­гих природных объектов».

В Законе Украины «О лизинге» предусмотрен осо­бый порядок лизинга государственного имущества:

оно может быть объектом лизинга только по согласо­ванию с органами, осуществляющими управление эти имуществом. Порядок согласования устанавливается Кабинетом Министров Украины.

В частности, по соглашению с Фондом государ­ственного имущества Украины должен осуществляться лизинг государственного имущества, переданного в аренду, и имущества государственных предприятий, находящихся в процессе приватизации.

По классической схеме в лизинге принимают участие три стороны: производственник или собственник имуще­ства — продавец, покупатель — лизингодатель и потреби­тель — лизингополучатель.

В качестве лизингодателей чаще всего выступают лизинговые компании, промышленные и финансо­вые фирмы и организации. Промышленные обще­ства и компании, занимающиеся лизингом, чаще всего являются или филиалами известных фирм — производителей техники, или независимыми орга­низациями, созданными такими фирмами-произво­дителями.

В Законе Украины «О лизинге» лизингодатель оп­ределен как субъект предпринимательской деятельности, в том числе банковское или небанковское фи­нансовое учреждение, которое передает в пользование имущество по договору лизинга.

В действующем украинском законодательстве ли­зингополучатель рассматривается как субъект пред­принимательской деятельности, который получает в пользование имущество по договору лизинга.

Факторы сравнительной эффективности лизинга.

К преимуществам лизинга для потребителя можно отнести:

— возможность избежать привлечения кредитов для приобретения техники из других источников финанси­рования.

Таким образом, появляется возможность исполь­зовать эти источники для других нужд, а следователь­но, увеличить общий объем поступления инвести­ций;

— возможность использования собственных средств, сэкономленных за счет замены покупки имущества "лизингом, на другие цели (погашение кредиторской задолженности и др.);

— гибкость лизинговых платежей по сравнению с уплатой задолженности по кредитам. В мировой прак­тике это — возможность определить размеры платежей в зависимости от доходов лизингополучателя и исполь­зования лизингового имущества, возможность ком­пенсационного лизинга и др. В Украине действующее законодательство о лизинге не дает возможности реа­лизовать это преимущество;

— отсутствие расходов, связанных с владением иму­ществом и ведением бухгалтерского учета, особенно в случае применения оперативного лизинга (экономия будет ощутимой, например, при введении в Украине налога на собственность);

— экономию на дополнительных услугах лизин­годателя, например сервисном обслуживании, ко­торые стоят меньше, чем такие же услуги других фирм;

— ускоренное освоение объектов лизинга вслед­ствие значительной заинтересованности в этом по­требителя и обеспеченную по договорам лизинга по­мощь специалистов лизингодателя или производите­ля.

— упрощение доступа к использованию разнооб­разной, в. частности импортной, новой техники, обес­печение ее сервисного обслуживания;

— сокращение сроков организации производства новой продукции за счет оперативного приобретения в пользование необходимой новой техники, обеспече­ние ее наладки и сервисного обслуживания и др.;

— уменьшение риска в случае введения производ­ства новой продукции из-за возможности возврата привлеченного для этого по договору оперативного лизинга оборудования;

— использование возможностей партнеров: ли­зингодателя (в случае снабжения и сбыта), произво­дителя (при фирменном сервисе), банков — кредито­ров лизингодателя (в случае необходимости в креди­тах) и др.

Однако лизинг является для лизингополучателя достаточно дорогой формой имущественного кредита, так как ему приходится уплачивать лизингодателю суммарные платежи, в состав которых входят, кроме стоимости имущества, компенсация различных расходов лизингодателя, доход лизингодателя, проценты за кредит и др.

Если расчеты ведутся не в стабильной свободно конвертируемой валюте, следует еще учитывать ком­пенсацию потерь лизингодателя вследствие инфля­ции.

Проблемой являются высокие ставки за кредиты банков, а также постоянное непредвиденное увеличе­ние расходов лизингодателя (например, на регистра­цию части объектов лизинга, лицензирование опреде­ленных видов деятельности, преодоление таможенных препятствий и др.), которые тот перекладывает на лизингополучателя.

Таким образом, выбор потребителя в пользу лизин­га не является однозначным и требует определенного стимулирования.

Для лизингодателя лизинговые операции являются предпринимательской деятельностью. Сущность ли­зинговых отношений обуславливает следующие их выгоды:

— уменьшение по сравнению с кредитованием рис­ка неплатежеспособности потребителя техники: в слу­чае прекращения лизинговых платежей лизингодатель имеет возможность изъять из пользования лизингопо­лучателя объект лизинга и предоставить его в лизинг другому потребителю или продать;

— получение лизингового вознаграждения (про­центов);

— расширение круга партнеров и установление с ними долгосрочных тесных взаимоотношений;

— уменьшение расходов на страхование объектов лизинга, так как лизинговые операции считаются ме­нее рискованными.

Однако некоторые факторы уменьшают эффектив­ность лизинга для лизингодателя. Это — замедление оборота капитала, ускоренный износ объектов лизинга вследствие их интенсивной эксплуатации, необходи­мость иметь значительные собственные или привле­ченные финансовые резервы.

Дополнительной проблемой для лизингодателя и его партнеров является нестабильность правовых усло­вий хозяйствования в Украине, что часто приводит к дополнительным расходам и усложняет прогнозирова­ние финансовых потоков.

Принимая во внимание определяющую роль ли­зингодателей в развитии лизинга, можно сделать вывод, что деятельность лизингодателей требует срав­нительно большего государственного стимулирова­ния.

Принципиальные отличия лизинга от аренды.

Актуальным вопросом является разграничение по­нятий аренды и лизинга имущества. Дело в том, что в некоторых документах аренда и лизинг отождествля­ются (например, в Законе Украины «О налогообложе­нии прибыли предприятий»), что, в свою очередь, привело к появлению в нормативно-методических материалах Министерства финансов Украины таких терминов, как «оперативная аренда» и «финансовая аренда».

Результаты анализа действующего законодатель­ства Украины об аренде и лизинге свидетельствуют, что правовое регулирование аренды имущества, осо­бенно государственного, и лизинга имущества очень отличаются. Поэтому правильная классификация того или иного договора имущественного найма имеет большое практическое значение.

Между арендой и всеми видами лизинга имеются существенные различия:

а) аренда — двустороннее соглашение между арен­додателем и арендатором, а лизинг — самое меньшее трехстороннее, где, кроме лизингодателя и лизинго­получателя, фигурирует продавец лизингового иму­щества. При некоторых видах лизинга одно юриди­ческое лицо может выступать в роли двух субъектов. Так, при обратном лизинге продавец является одно­временно и лизингополучателем. Лизинговое соглаше­ние оформляется, как правило, двумя договорами:

купли-продажи — между продавцом и лизингодате­лем и собственно лизинга — между лизингодателем и лизингополучателем. Лизингополучатель должен одоб­рить условия договора купли-продажи, а продавец (поставщик) должен знать цель приобретения иму­щества;

б) деятельность лизингодателя принципиально от­личается от деятельности арендодателя. Если арен­додатель сдает в аренду свое имущество (при аренде государственного и коммунального имущества это делают органы, уполномоченные собственником, или предприятие-балансодержатель), то лизингодатель передает в лизинг имущество, которое он специально приобрел, как правило, по прямому указанию будущего лизингополучателя. Сущность деятельности лизинго­дателя заключается в финансировании временного пользования лизингополучателем имуществом путем предоставления ему имущественного кредита;

в) роль лизингополучателя активнее, чем роль арендатора. При первой передаче имущества в лизинг лизинго­получатель, как правило, сам находит производителя (собственника) лизингового имущества и выбирает конкретный вид этого имущества. В отличие от арендатора лизингополучатель наделяется правами и обязанностя­ми, которые присущи покупателю. Хотя формально по­купателем является лизингодатель, имущество переда­ется продавцом непосредственно лизингополучателю. При этом последний осуществляет все процедуры, связанные с приемом имущества;

г) в случае аренды арендодатель несет ответ­ственность перед арендатором за выявленные недо­статки объекта аренды, а при лизинге лизингодатель отвечает за такие недостатки только тогда, когда он сам выбирал продавца (поставщика) объекта лизинга или вмешивался в выбор лизингополучателем поставщика имущества, вида имущества, его харак­теристик и др.

Отдельные виды лизинга, и прежде всего финансо­вый, еще больше отличаются от аренды.

В отличие от аренды, при лизинге имеет место «инвестирование собственных или привлеченных средств» (ст.1 Закона Украины «О лизинге»). Это дает ключ к пониманию того, какое собственное имущество лизин­годатель может сдавать в лизинг. Это имущество, которое лизингодатель предварительно приобрел именно для сдачи в лизинг (то есть имело место инвестирование). Таким образом, речь идет о повторной сдаче имущества в лизинг, когда его собственником уже стала лизинговая компания. При отсутствии предвари­тельного инвестирования собственное имущество сда­ется в аренду.

Классификация лизинговых операций.

В ст.4 Закона Украины «О лизинге» представлены определения финансового и оперативного лизинга. Основным признан количественный критерий — срок действия договора лизинга. Указывается, что при фи­нансовом лизинге объект передается в лизинг на срок не меньше срока, за который амортизируется 60 про­центов стоимости объекта лизинга, а при оперативном — на срок меньше срока, за который амортизируется 90 процентов стоимости объекта лизинга, определен­ной в день заключения договора. Однако из этого следует, что договоры со сроком действия 60 — 89 про­центов от срока полной амортизации объекта лизинга могут быть отнесены к договорам как финансового, так и оперативного лизинга.

Для разделения на финансовый и оперативный лизинг главным должен быть качественный критерий о котором также упоминается в ст.4: возможность перехода объекта лизинга в собственность лизингопо­лучателя или выкупа его лизингополучателем по остаточной стоимости при финансовом лизинге и необ­ходимость возврата объекта лизинга лизингодателю при оперативном лизинге.

При наличии в Законе двух критериев разделения на финансовый и оперативный лизинг возникают до­полнительные вопросы, например: как классифициро­вать договор лизинга, срок действия которого меньше срока, за который амортизируется 60 процентов стои­мости объекта лизинга, определенной в день заключе­ния договора, но которым предусмотрен выкуп объекта по остаточной стоимости лизингополучателем по исте­чении срока действия договора. К сожалению, ст.4 Закона не дает четкого ответа относительно этой впол­не реальной ситуации.

Между тем, решение указанной проблемы уже су­ществует. В сентябре 1982 г. Комитет по международ­ным стандартам бухгалтерского учета опубликовал и рекомендовал к применению стандарт бухгалтерского учета для лизинговых операций . В этом стан­дарте приведены четыре признака, при наличии хотя бы одного из которых договор должен быть признан договором финансового лизинга, а именно:

— лизинговое имущество передается по истечении срока действия договора лизингополучателю;

— лизингополучатель имеет опцион на приобретение имущества по справедливой цене;

— срок лизинга совпадает с полезным сроком службы лизингового имущества;

— величина минимальных лизинговых платежей боль­ше или равна стоимости имущества.

При отсутствии всех этих признаков договор классифицируется как договор оперативного ли­зинга.

Следует отметить, что по данному в Законе Украи­ны «О лизинге» определению оперативный лизинг имеет общие признаки с арендой. Так, риск случайно­го уничтожения или случайного повреждения объекта оперативного лизинга несет лизингодатель, если иное не предусмотрено договором лизинга (п.2 ст. 14); все расходы на содержание объекта оперативного лизин­га, кроме расходов, связанных с его эксплуатацией и обновлением использованных материалов, также не­сет лизингодатель, если иное не предусмотрено до­говором лизинга (п.2 ст. 15). Но изложенные выше главные отличия аренды от лизинга имеют место и при оперативном лизинге.

Таким образом, имеются существенные отличия между арендой и лизингом, между лизинговым финансовым и оперативным, и существует ряд способов, чтобы правильно классифицировать разный договоры найма имущества. Отождествление аренды с лизингом, в частности с оперативным лизингом, является неправомерным. Поэтому должны быть надлежащим образом откорректированы соответствующие статьи Закона Украины " О налогообложении прибыли предприятий". Дальнейшей доработки требует ст.1 и 4 закона "О лизинге". К сведению широкой общественности должны быть доведены Конвенция о международном финансовом лизинге, международные стандарты по бухгалтерскому учету и др.

Правовые и методические основы расчета лизинговых платежей

Ответственным и одним из наиболее сложных эта­пов подготовки лизингового соглашения является оп­ределение суммы лизинговых платежей. В соответ­ствии со ст.7 Закона Украины «О лизинге» размер, график уплаты и условия пересмотра лизинговых пла­тежей относятся к существенным условиям договора лизинга, состав и размер этих платежей должны быть экономически обоснованы.

В общем виде лизинговые платежи являются одной из экономических форм реализации права собствен­ности на имущество (объект лизинга), а именно фор­мой распределения между лизингополучателем-пользо­вателем и лизингодателем — собственником дохода (прибыли), созданного в процессе использования объекта лизинга. Если для лизингодателя лизинговое соглашение имеет смысл при условии получения определенной прибыли (не меньше чем по вкладам в банк), то и лизингополучатель после уплаты платежей должен получить доход, достаточный для расширенного вос­производства и личного потребления.

Кроме распределения прибыли, лизинговые плате­жи выполняют функции возмещения стоимости ли­зингового имущества, накопления капитала и стиму­лирования предпринимательской деятельности.

Объективной основой определения размера платы за лизинг являются стоимость и состояние объекта лизинга, нормы амортизации, проценты за кредит, стоимость сопутствующих услуг лизингодателя и по­ставщика, налоговые льготы и др. Нижним пределом суммы лизинговых платежей при финансовом лизинге является их минимально возможный уровень, при котором обеспечивается простое воспроизводство объекта лизинга.

Одним из главных преимуществ лизинговых опера­ций, кроме возможности пользования объектом лизин­га без уплаты его стоимости, является гибкость лизин­говых платежей. Классический лизинг предусматривает возможность установления порядка уплаты лизинговых платежей по договоренности сторон (в соответствии с действующим в той или иной стране финансовом зако­нодательством). Определение по договоренности сто­рон размера, способа, формы и сроков внесения лизин­говых платежей и условий их пересмотра продекларировано в п.3 ст.16 Закона Украины «О лизинге».

Результаты анализа мирового опыта показывают, что лизинговые платежи могут различаться и по соста­ву элементов, которые учитываются при их расчете, и по методу начисления платежей, и по способу и пери­одичности уплаты, и по форме расчетов.

Так, по способу уплаты различают платежи линейные (равными долями), прогрессивные (увеличивающимися размерами), дегрессивные (уменьшающимися размерами), ускоренные, сезонные и др.

По периодичности уплаты платежи делятся на еже­годные, полугодовые, ежеквартальные и ежемесячные, а по срокам их внесения — на вносимые в начале, в середине и в конце периода уплаты.

Законом Украины «О лизинге» определены следую­щие обязательные составные (элементы) лизинговых платежей (п.2 ст.16):

сумма, возмещающая при каждом платеже часть стоимости объекта лизинга, амортизируемого за срок, за который вносится лизинговый платеж;

сумма, уплачиваемая лизингодателю как процент за привлеченный им кредит для приобретения имущества по договору лизинга;

платеж как вознаграждение лизингодателю за полу­ченное в лизинг имущество;

сумма возмещения страховых платежей по договору страхования объекта лизинга, если объект застрахован лизингодателем;

другие расходы лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

Результаты анализа договоров лизинга и соответству­ющей научно-методической литературы показали, что в состав платежей могут также входить:

премия лизингодателю за риск;

таможенные платежи;

сумма налогов, которую лизингодатель уплачивает за объект лизинга, если таковые предусмотрены действую­щим законодательством.

Выгодным для лизингополучателя является включе­ние в общую стоимость лизинга также следующих расхо­дов:

на транспортировку объекта лизинга к месту его эксплуатации;

на монтажные и пусконаладочные работы;

на обучение специалистов для работы на лизинговом оборудовании и др.

Таким образом, сумма лизинговых платежей не сводится только к стоимости полной или частичной амортизации объекта лизинга, как это иногда считают. Структура платежей имеет многокомпонентный харак­тер. Рассмотрим некоторые их составляющие.

Возмещение стоимости, точнее остаточной стои­мости, объекта лизинга осуществляется по периодам, как правило, в размере соответствующих амортиза­ционных отчислений. Согласно ст. 18 Закона Украины «О лизинге» договором лизинга по договоренности сторон может быть предусмотрена ускоренная аморти­зация объекта лизинга.

Однако сумма возмещения стоимости объекта лизинга не обязательно должна быть равна начис­ленной амортизации. Это имеет принципиальное значение.

Плата за кредитные ресурсы (процент за кредит) определяется путем умножения величины кредитных ресурсов на кредитную ставку в процентах, деленную на 100. При этом под кредитными ресурсами понима­ется сумма долга, которая постоянно уменьшается, и поэтому плата за кредит также постоянно уменьшает­ся.

Вознаграждение лизингодателя (лизинговая маржа, комиссионное вознаграждение и др.) включает в себя собственные расходы лизингодателя и его прибыль. В состав указанных расходов входит, например, оплата услуг лизинговых брокеров.

Относительно размера комиссионного вознаграж­дения существуют различные мнения. Чаще всего счи­тают, что он определяется за каждый период путем умножения неуплаченной стоимости лизингового иму­щества на годовую процентную ставку комиссионного вознаграждения в долях.

Дополнительные услуги лизингодателя лизингопо­лучателю могут быть непостоянными и оплачиваться неравномерно. Это зависит от содержания, объема и периодичности (продолжительности) услуг и условий заключенного договора лизинга. Стоимость услуг мо­жет быть исчислена и прибавлена к основной сумме лизингового платежа. К дополнительным услугам от­носятся:

информационные, консалтинговые, юридические;

технические;

по обучению персонала;

рекламные (расходы на рекламу лизингодателя);

оплата командировок лизингополучателя;

другие услуги лизингодателя.

Размер премии за риск зависит от уровня и видов риска лизингодателя при реализации лизингового соглашения. Премия за риск лизингодателя может быть учтена в ставке его комиссионного вознагражде­ния, а через нее — в ставке лизингового процента, которая объединяет ставки по кредитам и комиссион­ного вознаграждения. Чем больше риск, тем выше ставка.

Проблема уплаты пошлины возникает по догово­рам международного лизинга, а ее размер определяет­ся согласно требованиям действующего законода­тельства.

Общая сумма лизинговых платежей не является постоянной величиной. Она зависит от быстроты возмещения стоимости объекта лизинга: чем быстрее окупается стоимость лизингового имущества, тем мень­шие проценты начисляются на еще не погашенную стоимость этого имущества. И наоборот, перенесение уплаты первых лизинговых платежей на более позд­ний срок приводит к росту начисленных процентов на стоимость лизингового имущества и общей суммы платежей.

В договоре лизинга может быть предусмотрено изменение общей суммы, графика и размера отдель­ных выплат лизинговых платежей по договореннос­ти сторон в случае возникновения новых обстоя­тельств, которые могут привести к потерям сторон. К таким обстоятельствам можно отнести рост тем­пов инфляции выше определенного сторонами уров­ня, существенное изменение уровня процентов за кредит и др.

Едва ли не важнейшим является выбор метода начисления лизинговых платежей. Из практики и на­учно-методической литературы известны следующие основные методы:

с регулярным периодическим возмещением стои­мости имущества равными или неравными долями;

с отсрочкой платежей;

с авансовым платежом;

с авансированием выкупа объекта лизинга по оста­точной стоимости;

по выбранному сторонами договора основанию.

Известны также платежи с возрастающей ставкой лизингового процента, платежи при переоценке стои­мости лизингового имущества и др.

Отдельную группу составляют расчеты, базирую­щиеся на теории финансовых рент без применения норм амортизации, согласно которым все текущие платежи (кроме авансового) являются равными, но имеют различную структуру.

1