Планирование финансов компаний

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский Государственный Университет Аэрокосмического Приборостроения»

Курсовая работа на тему: «Планирование финансов компаний»

По дисциплине:

Финансовый менеджмент

Санкт-Петербург

2008

Оглавление

Бланк задания 3

Введение 4

1 Проектирование инвестиционно-финансового плана 6

2 Анализ способов привлечения денежных средств 10

Планирование финансов компании за квартал (Расчеты) 12

Расчет прямых затрат 13

Смета затрат на производство и себестоимость продукции 16

Определение размера прибыли от реализации 17

Денежный план 19

Представим расчетные данные в таблице 6. 21

Расчет чистых оборотных активов 22

Инвестиционно-финансовый план: 23

Плановый баланс 25

Анализ способов привлечения денежных средств (Расчеты) 27

Выводы: 31

Библиографический список 34

Введение

Инвестиционная деятельность предприятия, направленная на обновление средств производства, определяющим образом влияет на результаты деятельности предприятия.

Вместе с тем предприятие как единый объект одновременно осуществляет инвестиционную, текущую хозяйственную и финансовую деятельность. Поэтому инвестиционные решения должны быть согласованны, с одной стороны, с возможностями предприятий по привлечению денежных ресурсов, а с другой стороны – с текущей хозяйственной деятельностью, которая является источником поступления денежных средств. Для компании не представляется целесообразным рассматривать инвестиционные и финансовые решения порознь в силу того, что эти решения определяют друг друга. Объединить финансовые и инвестиционные решения можно с помощью инвестиционно-финансового плана компании.

Выделяют три уровня финансового планирования:

Стратегическое планирование ориентирует финансы на формирование отношений компании с окружающей средой в долгосрочном периоде (свыше 5 лет). Стратегические финансовые планы включают прогнозные вероятностные показатели затрат и результатов компании.
Оперативное финансовое планирование сосредоточено на оценке ресурсов (трудовых, материальных, финансовых), требуемых предприятию в среднесрочном периоде (2-5 лет). Оперативное планирование воплощается в инвестиционно-финансовый план компании.
Совокупность краткосрочных прогнозов (до 1 года) составляет бюджет компании. Бюджет компании включает определенное количество хозяйственных бюджетов, имеющих отношение к различным подразделениям предприятия, а также инвестиционно-финансовый бюджет и бюджет денежных средств.

Инвестиционный и финансовый план – это таблица, в которой по каждому году планирования в одной части представлены расходы, а в другой – источники для оплаты этих расходов.

Большинство хозяйственных бюджетов связано с бюджетом продаж, который играет ключевую роль в планировании. Бюджет продаж разрабатывается с целью показать прогнозируемую долю каждой единицы продукции в общей прибыли компании

Бюджет денежных средств компании интегрирует бюджет и планы всех подразделений компании на принятый бюджетный период. Данный бюджет позволяет прогнозировать излишек или дефицит денежных средств на конец декады, месяца или другого периода. Денежный бюджет или денежный поток – средство для ежегодного или даже ежедневного планирования. При его подготовке внимание концентрируется на изменении величины денежного потока, т.е. на получении и расходовании денежных средств. Поэтому следует отражать точное время появления притоков и оттоков денег.

На этапе технико-экономического обоснования при выборе вариантов инвестиционных проектов последние рассматриваются как самофинансирующиеся минифирмы. На этапе планирования процессов реализации отобранных инвестиционных проектов осуществляется их привязка и адаптация в действующей компании.

Целью данной курсовой работы является освоение методик составления инвестиционно-финансового плана компании расчетным методом и анализа способов привлечения инвестиционных ресурсов. Расчетный метод предусматривает составление взаимосвязанных балансов с использованием плановых заданий, экономических и финансовых нормативов. Для планирования объема продукции, выручки от реализации и оборотных активов (запасов, производственных факторов) используется метод укрупненного расчета.

В настоящей курсовой работе предполагается, что цели предприятия заключаются в увеличении объемов реализации продукции при одновременном сокращении запасов. Для реализации этих целей используются инвестиции в объемах, позволяющих обеспечить количественные значения планируемых показателей развития (рост реализации, снижение нормативов запасов). Здесь не рассматриваются вопросы технико-экономического обоснования размеров инвестиций, позволяющих обеспечить заданные показатели. Эту самостоятельную, достаточно сложную технико-экономическую задачу решают в процессе разработки бизнес-планов инвестиционных проектов.

В качестве исходных данных используется баланс предприятия за отчетный период (таб.1), плановые показатели (таб.1а,2).

Курсовая работа состоит из трех разделов:

Первый раздел – «Проектирование инвестиционно-финансового плана», посвящен определению потребностей в денежных средствах, для действующих предприятий, позволяющих реализовать плановый объем инвестиций и через их реализацию обеспечить значения плановых показателей. На этом этапе обеспечивается совмещение инвестиционной программы с текущей производственной деятельностью предприятия. Поскольку планируемая инвестиционная программа детерминирована во времени по показателям затрат и результатов, то в качестве неизвестной величины выступает потребность предприятия в денежных средствах, которую и следует определить.

Во втором разделе – «Анализ способов привлечения денежных средств» рассматриваются способы привлечения денежных средств для реализации инвестиционной программы предприятия. Приводится два основных способа финансирования инвестиций за счет привлечения заемных денежных средств и за счет подписки на акции. Сравнение целесообразности рассматриваемых способов, их достоинства и недостатки оцениваются с помощью показателей рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и платежеспособности.

Третий раздел включает планирование финансов компании на квартал.

1 Проектирование инвестиционно-финансового плана

Проектирование инвестиционно-финансового плана предприятия осуществляется в следующей последовательности:

расчет реализации по интервалам планирования. Данный расчет осуществляется по формуле:

B_>pi>_>+1> = B_>pi> * I_>i>_>+1> , (1.1)

где B_>pi>_>,>B_>pi>_{>+1
– выручка от реализации продукции,
работ, услуг соответственно предшествующего
и последующего периодов;}>I_>i>_>+1> – индекс роста реализации на период.

расчет запасов (оборотных активов). Запасы материалов:

M_>i+1> = ((M_>i>/ B_>pi>) * T_>пл> - ∆H_>м>) / (B_>pi+1>/ T_>пл>), (1.2)

где M_>i>_>+1,>M_>i>_{>
– запасы материалов соответственно в
предшествующем т плановом периодах,
р.,}>∆H_{>м
– снижение норматива запасов материалов
на период,}>T_>пл> – плановый период, дней.

Выражение (1.2) получено из предположения, что норматив запасов последующего периода рассчитывается как норматив запасов предшествующего периода минус плановое снижение норматива запасов. Прирост запасов материалов рассчитывается как:

∆M = M_>i>_>+1> – M_>i> .

Запасы незавершенного производства:

НЗП_>i>_>+1> = ((НЗП_>i> / В_>pi>) * Т_>пл> - ∆НЗП_>нзп>) / (B_>pi>_{>+1
+ 1/}> Т_>пл>), (1.3)

где НЗП_>i>_>+1>, НЗП_>i> – запасы незавершенного производства соответственно в предшествующем и плановом периодах, ∆НЗП_>нзп> – снижение норматива запаса незавершенного производства.

Прирост запасов незавершенного производства рассчитывается как:

∆НЗП = НЗП_>i>_>+1> – НЗП.

Запасы годовой продукции:

Г_>i>_>+1> = ((Г_>i> / В_>pi>) * Т_>пл>) - ∆H_>г>) * (B_>pi>_{>+1
+ 1/}> Т_>пл>), (1.4)

где Г_>i>_>+1>, Г_>i> – запасы годовой продукции соответственно в предшествующем и последующем периодах, ∆H_>г> – снижение норматива запаса годовой продукции. Прирост запаса годовой продукции рассчитывается как:

∆Г = Г_>i>_>+1> - Г_>i> .

Суммарный прирост запасов:

∆З = ∆М + ∆НЗП + ∆Г, (1.5)

где ∆З – прирост суммарных запасов.

3. расчет прямых затрат. Планирование потребности в денежных средствах на закупки материалов и заработную плату осуществляется через экономические нормативы затрат этих факторов на 2 рубль реализованной продукции:

ЗМ_>i>_>+1> = (∆НЗП + ∆Г + B_>pi>_>+1>) * Н_>п.м> + ∆М, (1.6)

где ЗМ_>i>_>+1> – закупка материалов в плановом периоде, Н_>п.м> – норматив прямых затрат на плановый период в долях от реализации. В этой формуле учитывается, что закупки материалов должны покрывать планируемую потребность в запасах незавершенного производства и готовой продукции.

Заработная плата производственного персонала:

ЗП_>i>_>+1> = (∆НЗП + ∆Г + B_>pi>_>+1>) * Н_>з.п>, (1.7)

где Н_>з.п>, - норматив прямых затрат на заработную плату производственного персонала

всего прямых затрат:

ПЗ_>i>_>+1> = ЗМ_>i>_>+1> + ЗП_>i>_>+1>, (1.8)

Результаты расчетов сводятся в форму в виде таб.3

4. расчет сметы затрат на производство и себестоимости продукции. Затрпьы на производство в плановом периоде определяются по формуле:

СП_>i>_>+1> = ПЗ_>i>_>+1> + А_>i>_>+1> + К_>0>_>i>_>+1>, (1.9)

где А_>i>_>+1> –амортизация, К_>0>_>i>_>+1> – косвенные расходы (задаются абсолютной величиной)

Себестоимость реализованной продукции определяется с учетом движения запасов по формуле:

С_>i>_>+1> = СП_>i>_>+1> + З_>i> - З_>i>_>+1> = СП_>i>_>+1> - ∆З, (1.10)

где З_>i>_>+1>, З_>i> – соответственно конечные и начальные запасы.

Результаты расчетов представляются в таб.4

5. Расчет прибыли от реализации. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль), рассчитывается по формуле:

ЧП_>i>_>+1> = П_>i>_>+1> - Н_>i>_>+1>, (1.11)

где П – прибыль к налогообложению. Н – налоги на прибыль.

Прибыль к налогообложению рассчитывается по формуле:

П_>i>_>+1> = В_>pi>_>+1> - C_>i>_>+1>- ПP_>i>_>+1> - ПЦ_>gi>_>+1> - ПЦ_>ki>_>+1>, (1/12)

где ПP_>i>_>+1> – другие расходы, ПЦ_>gi>_>+1> - ПЦ_>ki>_>+1> – соответственно сумма процентов за долгосрочный и краткосрочный кредит.

Налог на прибыль рассчитывается по формуле:

Н_>i>_>+1> = аП_>i>_>+1> , (1.13)

где а – ставка налога на прибыль.

Расчеты сводятся в форму в виде таб.5

6. Проектирование денежного плана. Денежный план предприятия представлен в форме табл.6

Поступления средств включают поступления в текущем месяце и оплату дебиторской задолженности – части выручки от реализации в предыдущем периоде и рассчитывается по формуле:

ПС_>i>_>+1> = П_>pi>_>+1> + ОДЗ_>i>_>+1>= В_>pi>_>+1>β + (1- β) В_>pi>, (1.14)

где П_>pi>_>+1> – поступления от реализации в текущем периоде, ОДЗ_>i>_>+1>– оплата дебиторской задолженности от реализации за предшествующий период, β – доля оплаты реализации в текущем периоде (задана в исходных данных)

Оплата закупок рассчитывается по формуле:

ОЗ_>i>_>+1> = δЗ_>н>+ З_>н>_>i>_>+1> + (1- δ) З_>н>, (1.15)

где δ – доля оплаты закупок материалов в текущем периоде. Последнее слагаемое формулы характеризует кредиторскую задолженность на начало планового периода.

Суммарные платежи рассчитываются по формуле:

Р_>i>_>+1> = ОЗ_>i>_>+1> + ЗП_>i>_>+1>+ К_>0>_>i>_>+1> + И_>i>_>+1>+ ПЦ_>gi>_>+1> - ПЦ_>ki>_>+1>+ Н_>i>_>+1> , (1.16)

где И_>i>_>+1>– планируемые инвестиции (заданные в исходных данных). Следует обратить внимание на то, что представленные платежи не включают амортизацию, которая фигурирует при расчете прибыли, но не является денежным потоком.

Денежные средства нетто определяются как разность поступлений и платежей в текущем периоде и определяются по формуле:

Д_>i>_>+1> = ПС_>i>_>+1> - Р_>i>_>+1>, (1.17)

Начальный остаток денежных средств ДС_>i> определяется из отчетного баланса за предшествующий период (таб.1). конечный остаток денежных средств планируемого периода определяется как:

ДС_>i>_>+1> = ДС_>i> + Д_>i>_>+1>, (1.18)

Если конечный остаток выражается отрицательной величиной, то оно будет характеризовать потребность в кредитовании инвестиционной программы предприятия. В этом случае возможности предприятия для самофинансирования инвестиций недостаточно и ему следует привлекать дополнительные финансовые ресурсы, которые в расчетном примере привлечены за счет краткосрочного кредитования.

7. расчет чистых оборотных активов. Нетто оборотные активы на начало (t) и на конец (t+1) периода рассчитывается по формуле:

∆НОА = З + ДС + ДЗ – КЗ, (1.19)

где ДЗ, КЗ – соответственно дебиторская, кредиторская задолженности.

Значение НОА на начало планового периода определяется по формуле (1.19) по данным счетного баланса (таб.7)

Прирост чистых оборотных активов рассчитывается по формуле:

∆НОА = НОА_>i>_>+1> - НОА_>i> , (1.20)

8. проектирование инвестиционно-финансового плана. инвестиционно-финансовый план характеризует баланс источников средств и направлений затрат и представлен в виде таб.8

Баланс источников и направлений использования средств в условиях самофинансирования обеспечивается при:

ЧП_>i>_>+1> + А_>i>_>+1>= ∆НОА_>i>_>+1> + И_>i>_>+1> , (1.21)

9. Составление планового баланса. Структура планового баланса соответствует структуре баланса предприятия на отчетный период. Если все предшествующие расчеты осуществлены правильно, то в плановом балансе сумма пассивов будет тождественна сумме активов.

2 Анализ способов привлечения денежных средств

В 1 разделе предполагалось удовлетворить потребности финансирования инвестиций за счет краткосрочного кредитования.

В таб.10 приведены основные характеристики деятельности предприятия и показатели оценки рентабельности

1. Группа показателей рентабельности. Рентабельность общих активов по балансовой стоимости рассчитывается по формуле:

Р_>а> = ЧП/ОА, (2.1)

где ОА – общие активы.

Рентабельность инвестиционного капитала рассчитывается по формуле:

Р_>и> = ЧП/И, (2.2)

Рентабельность акционерного капитала определяется по формуле:

Р_>АК> = ЧП/АК, (2.3)

Рентабельность продаж оценивается по формуле:

Р_>п> = ЧП/ В_>р> , (2.4)

2. Группа показателей оборачиваемости. Оборачиваемость общих активов оценивалась по формуле:

О_>а> = В_>р> / АК, (2.5)

Оборачиваемость акционерного капитала вычисляется по формуле:

О_>АК> = В_>р> / АК, (2.6)

Оборачиваемость оборотного капитала рассчитывается по формуле:

О_>ОК> = В_>р> / ОК, (2.7)

3. Группа показателей ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

К_>о.п.> = ОК / ТП, (2.8)

ТП – текущие пассивы.

Коэффициент немедленной ликвидности рассчитывается по формуле:

К_>н.л.> = ВА / КЗ, (2.9)

ВА – высоколиквидные активы, КЗ – кредиторская задолженность.

Планирование финансов компании за квартал (Расчеты)

Рассмотрим инвестиционно-финансовый план на квартал по месяцам. Исходные данные представлены в таб.1,1а,2

Таб.1 Баланс предприятия за отчетный квартал, у.е.

Актив		Пассив
1. Основные средства	74259,47	1. Уставный капитал	41527,5
Износ	32266,87	Прибыль	6426,08
Остаточная стоимость	41992,61	2. Расчеты на пр.пассивы
2. Запасы	9048,25	Долгосрочный кредит	3559,5
Материалы	3793,24	Кредиторы	9697,27
НЗП	4486,16
Готовая продукция	768,85
3. Денежные средства	1975,52
Дебиторы	8193,97
БАЛАНС	61210,35		61210,35

Таб. 1а Исходные данные

Реализация в предыдущем месяце	11430,29
Доля оплаты реализации в текущем месяце, %	0,9
Доля оплаты закупок в текущем месяце, %	0,4
Нормативы прямых затрат на планируемый квартал
(в долях от реализации)
Материалы	0,5
Зарплата производственного персонала	0,2
Инвестиции, у.е.	9136,75
Налог на прибыль, %	0,2
Проценты за долгосрочный кредит, %	35
Проценты за краткосрочный кредит, %	25

Таб.2 Плановые показатели по периодам

Наименование показателя	1	2	3
Задание по росту реализации, %	5	7	10
Задание по снижению нормативов оборотов запасов
Материалы	2	1	1
НЗП	3	2	2
Готовая продукция	4	3	2
Косвенные расходы, %	0	0	0
Другие расходы, %	0	0	0
Амортизация, у.е.	342,17	324,17	324,17
Дивиденды, у.е.	0	0	0

Расчет прямых затрат

1. Расчет новой реализации. (Реализация в предыдущем периоде умножается на задание по росту реализации из исходных данных):

11430,29 * 1,05 = 12001,8

12001,80 * 1,07 = 12841,93

12841,93 * 1,10 = 14126,12

2. Материалы. (Исходные данные по материалам разделить на реализацию предыдущего периода (исх.д.), умножить на число дней месяца минус норматив по материалам (исх.д.), все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):

((3793,24 / 11430,23) * 30 – 0,02) / 30 * 12001,80 = 3974,90

((3974,90 / 12001,80) * 30 – 0,01) / 30 * 12841,93 = 4248,86

((4248,86 / 12841,93) * 30 – 0,01) / 30 * 14126,12 = 4669,04

3. Прирост. (Затраты по материалам первого месяца минус запасы по материалам из исх. данных):

3974,9 – 3793,24 = 181,66

4248,86 – 3974,9 = 273,96

4669,04 – 4248,86 = 420,18

4. НЗП. (Запасы по НЗП из исх. Данных разделить на реализацию предыдущего периода (исх.данные), умножить на число дней месяца минус норматив по НЗП из исходных данных, все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):

((4486,16 / 11430,29) * 30 – 0,03) / 30 * 12001,80 = 4698,46

((4698,46 / 12007,80) * 30 – 0,02) / 30 * 12841,93 = 5018,79

((5018,79 / 12841,93) * 30 – 0,02) / 30 * 14126,12 = 5511,25

5. Прирост. (запасы по НЗП первого месяца минус запасы по НЗП из исходных данных):

4698,46 – 4486,16 = 212,30

5018,79 – 4698,46 = 320,33

5511,25 – 5018,79 = 492,46

6. Готовая продукция. (Исходные данные по запасам готовой продукции разделить на реализацию предыдущего периода (исх. данные), умножить на число дней месяца минус норматив готовой продукции из исх. данных, все это разделить на число дней месяца и умножить на новую реализацию):

((768,85 / 11430,29) * 30 – 0,04) / 30 * 12001,80 = 791,29

((791,29 / 12001,80) * 30 – 0,03) / 30 * 12841,93 = 833,84

((833,84 / 12841,93) * 30 – 0,02) / 30 * 14126,12 = 907,81

7. Прирост. (Запасы готовой продукции первого месяца минус запасы готовой продукции из исходных данных):

791,29 – 768,85 = 22,44

833,84 – 791,29 = 42,55

907,81 – 833,84 = 73,97

8. Итого прирост запасов. (Сумма прироста материалов, прироста НЗП и прироста готовой продукции)

181,66 + 212,30 + 22,44 = 416,40

273,96 + 320,33 + 42,55 = 636,84

420,18 + 492,46 + 73,97 = 986,61

9. Плановая реализация. (Данные из расчетов новой реализации):

12001,80; 12841,93; 14126,12.

10. Всего затрат. (Сумма «Итого прирост запасов» и «Плановая реализация»):

416,40 + 12001,80 = 12418,20

636,84 + 12841,93 = 13478,77

986,61 + 14126,12 = 15112,73

11. Закупка материалов. (Прирост по НЗП плюс прирост готовой продукции, плюс плановая реализация и все это умножить на норматив прямых затрат по материалам из исходных данных и плюс прирост по материалам):

(212,30 + 22,44 + 12001,80) * 0,5 + 181,66 = 6299,93

(320,33 + 42,55 + 12841,93) * 0,5 + 273,96 = 6876,36

(492,46 + 73,97 + 14126,12) * 0,5 + 420,18 = 7766,45

12. Заработная плата производственного персонала. (Сумму прироста по НЗП, прирост готовой продукции и плановую реализацию умножить на норматив по зарплате производственного персонала из исходных данных):

(212,30 + 22,44 + 12001,80) * 0,2 = 2447,31

(320,33 + 42,55 + 12841,93) * 0,2 = 2640,96

(492,46 + 73,97 + 14126,12) * 0,2 = 2938,51

13. Всего прямых затрат. (Сумма закупок материалов и зарплаты производственного персонала):

6299,93 + 2447,31 = 8747,24

6876,36 + 2640,96 = 9517,32

7766,45 + 2938,51 = 10704,96

Приведем данные расчеты в таблице 3

Таблица 3. Расчет прямых затрат

Наименование показателя	Месяцы	Показатели за квартал
1	2	3
Материалы	3974,9	4248,86	4669,04	12892,8
Прирост материалов	181,66	273,96	420,18	875,8
НЗП	4698,46	5018,79	5511,25	15228,5
Прирост НЗП	212,3	320,33	492,46	1025,09
Готовая продукция	791,29	833,84	907,81	2532,94
Прирост готовой продукции	22,44	42,55	73,97	138,96
ИТОГО прирост запасов	416,4	636,84	986,61	2039,85
Плановая реализация	12001,8	12841,93	14126,12	38969,85
Закупки материалов	6299,93	6876,36	7766,45	20942,74
Зарплата ПП	2447,31	2640,96	2938,51	8026,78
ВСЕГО прямых затрат	8747,24	9517,32	10704,96	28969,52

Выводы: В данном разделе мы произвели расчет прямых затрат по предприятию за квартал с разбивкой по месяцам. По данным таблицы 3 видим, что прирост запасов за квартал составил 2039,85 у.е. Плановая реализация (выручка от реализации) – 38969,85 у.е., т.е. выросла по заданию на 12% по отношению к предыдущему месяцу, а прямые затраты предприятия за квартал составили 28969,52 у.е.

Смета затрат на производство и себестоимость продукции

1. Начальный запас. (первый месяц - берется из исходных данных, второй – конечный запас первого, третий – конечный запас второго).

9048,25; 9464,65; 10101,49.

2. Затраты на производство.

Материалы: 6299,93; 6876,36; 7766,45.

Зарплата ПП: 2447,31; 2640,96; 2938,51.

Косвенные расходы: - прочерк -

3. Амортизация: 342,17

4. Итого затрат. (Сумма затрат на производство и амортизация):

6299,93 + 2447,31 + 342,17 = 9089,41

6876,36 + 2640,96 + 342,17 = 9859,49

7766,45 + 2938,51 + 342,17 = 11047,13

5. Конечный запас. (Итого прирост запасов плюс Начальный запас, итоговая цифра переносится на начальный запас следующего месяца):

416,40 + 9048,25 = 9464,65

636,84 + 9464,65 = 10101,49

986,61 + 10101,49 = 11088,10

6. Себестоимость продукции. (Начальный запас плюс Итого затрат минус Конечный запас):

9048,25 + 9089,41 – 9464,65 = 8673,01

9464,65 + 9859,49 – 10101,49 = 9222,65

10101,49 + 11047,13 – 11088,1 = 10060,52

Представим данные расчеты в таблице 4

Таб.4 Смета затрат на производство и себестоимость продукции

Наименование показателя	Месяцы	Показатели за квартал
1	2	3
1. Начальный запас	9048,25	9464,65	10101,49	28614,39
2. Затраты на производство:	8747,24	9517,32	10704,96	28969,52
Материалы	6299,93	6876,36	7766,45	20942,74
Зарплата ПП	2447,31	2640,96	2938,51	8026,78
Косвенные расходы	0	0	0	0
3. Амортизация	342,17	342,17	342,17	1026,51
4. ИТОГО затрат	9089,41	9859,49	11047,13	29996,03
5. Конечный запас	9464,65	10101,49	11088,1	30654,24
6. Себестоимость продукции	8673,01	9222,65	10060,52	27956,18

Выводы: По таб. 4 видим, что затраты на производство составили 28969,52, как и в таб. 3, но эти затраты не включают в себя амортизацию. Статья ИТОГО затрат включила в себя расходы на амортизацию и составила за квартал – 29996,03 у.е. Себестоимость продукции за квартал составила 27956,18 у.е.

Определение размера прибыли от реализации

1. Реализация. (Плановая реализация):

12001,8; 12841,93; 14126,12.

2. Себестоимость продукции. (Себестоимость продукции):

8673,01; 9222,65; 10060,52.

3. Валовая прибыль. (Реализация минус Себестоимость):

12001,80 – 8673,01 = 3328,79

12841,93 – 9222,65 = 3619,28

14126,12 – 10060,52 = 4065,60

4. Другие расходы. – прочерк –

5. Прибыль. (Валовая прибыль):

3328,79; 3619,28; 4065,60.

6. Проценты за краткосрочный кредит. (Первый месяц – прочерк, второй – из раздела «Денежный план» п. Проценты за кр. кредит, третий – то же, что второй):

4492,6 * 0,25 = 1123,15

7. Процент за долгосрочный кредит. ( Из исх. данных Долгосрочный кредит умножить на Процент по долгосрочному кредиту из исх. данных):

3559,5 * 0,35 = 1245,82

8. Прибыль к налогообложению. (Прибыль – Проценты за долгосрочный кредит – Проценты за краткосрочный кредит):

3328,79 – 1245,82 = 2082,97

3619,28 – 1245,82 – 1123,15 = 1250,31

4065,60 – 1245,82 – 1123,15 = 1696,63

9. Налог на прибыль. (Исходные данные в процентном отношении от Прибыли к налогообложению):

2082,97 * 0,2 = 416,59

1250,31 * 0,2 = 250,06

1696,63 * 0,2 = 339,33

10. Прибыль нетто. (Прибыль к налогообложению минус Налог на прибыль):

2082,97 – 416,59 = 1666,38

1250,31 – 250,06 = 1000,25

1696,63 – 339,33 = 1357,30

11. Дивиденды. – прочерк –

12. Прибыль предприятия. (Прибыль нетто):

1666,38; 1000,25; 1357,3.

Данные расчеты представим в таблице 5.

Таб.5 Определение размера прибыли от реализации.

Наименование показателя	Месяцы	Показатели за квартал
1	2	3
1. Реализация	12001,8	12841,93	14126,12	38969,85
2. Себестоимость продукции	8673,01	9222,65	10060,52	27956,18
3. Валовая прибыль	3328,79	3619,28	4065,6	11013,67
4. Другие расходы	0	0	0	0
5. Прибыль	3328,79	3619,28	4065,6	11013,67
6. % за долгосрочный кредит	1245,82	1245,82	1245,82	3737,46
7. % за краткосрочный кредит	0	1123,15	1123,15	2246,3
8. Прибыль к налогообложению	2082,97	1250,31	1696,63	5029,91
9. Налог на прибыль	416,59	250,06	339,33	1005,98
10. Прибыль нетто	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93
11. Дивиденды	0	0	0	0
12. Прибыль предприятия	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93

Выводы: По данным таб. 5, валовая прибыль за квартал (которая состоит из реализации и себестоимости продукции) составила – 11013,67 у.е. После уплаты процентов по долгосрочным и краткосрочным кредитам, выплаты налогов, прибыль предприятия составила – 4023,93 у.е. Все выплаты по отношению к валовой прибыли составили 63,5%.

Денежный план

1. Поступление средств.

Реализация. (Плановая реализация):

12007,8; 12841,93; 14126,12.

Поступления в текущем месяце. (Процентное отношение оплаты в текущем месяце (исх.л.) от Плановой реализации):

12001,80 * 0,9 = 10801,62

12841,93 * 0,9 = 11557,74

14126,12 * 0,9 = 12713,51

Оплата дебиторской задолженности. (Первый месяц – исх. данные Дебиторы, второй = разность между Реализацией и Поступлениями в текущем месяце первого месяца, третий – разность между Реализацией и Поступлениями в текущем месяце второго месяца):

8193,97 – базовый месяц

12001,80 – 10801,62 = 1200,18 – первый месяц

12841,93 – 11557,74 = 1284,19 – второй месяц

14126,12 – 12713,51 = 1412,61 – третий месяц

Итого поступлений. (Поступления в текущем месяце плюс Оплата дебиторской задолженности):

10801,62 + 8193,97 = 18995,59

11557,74 + 1200,18 = 12757,92

12713,51 + 1284,19 = 13997,70

2. Расходы.

Закупка материала:

6299,93; 6876,36; 7766,45.

Оплата в текущем месяце. (Процентное отношение Закупки в текущем месяце из исх. данных от Закупки материалов):

6299,93 * 0,4 = 2519,97

6876,36 * 0,4 = 2750,54

7766,45 * 0,4 = 3106,58

Оплата кредиторской задолженности. (Первый месяц из исх. данных Кредиторы, второй – разность между Закупкой материалов и Оплатой в текущем месяце первого месяца и т.д.):

9697,27 – первый месяц

6299,93 – 2519,97 = 3779,96 – второй месяц

6876,36 – 2750,54 = 4125,82 – третий месяц

7766,45 – 3106,58 = 4659,87 – квартал месяца

Зарплата ПП:

2447,31; 2640,96; 2938,51.

Косвенные расходы: - прочерк –

Другие расходы: - прочерк –

Инвестиции: 9136,75

Налог на прибыль: (Из раздела Определение размера прибыли от реализации):

416,59; 250,06; 339,33

Процент за долгосрочный кредит: 1245,82

Процент за краткосрочный кредит. (Первый месяц – прочерк, второй – процентное отношение от Потребности в кредитах):

4492,6 * 0,25 = 1123,15

Дивиденды: - прочерк –

Итого расходов. (Оплата в текущем месяце + Оплата кредиторской задолженности + Зарплата ПП + Косвенные расходы + Инвестиции + Налог на прибыль + Проценты за долгосрочный кредит + Проценты за краткосрочный кредит):

2519,97 + 9697,27 + 2447,31 + 9136,75 + 416,59 + 1245,82 = 25463,71

2750,54 + 3779,96 + 2640,96 + 250,06 + 1245,82 + 1123,15 = 11790,49

3106,58 + 4125,82 + 2938,51 + 339,33 + 1245,82 + 1123,15 = 12879,21

3. Итоги.

Поступления:

18995,59; 12757,92; 13997,7.

Расходы:

25463,71; 11790,49; 12879,21.

Денежные средства нетто. (Поступления – Расходы):

18995,59 – 25463,71 = - 6468,12

12757,92 – 11790,49 = 967,43

13997,70 – 12879,21 = 1118,49

Начальный остаток денежных средств. (Данные из исх. данных на первый месяц, на второй – Денежные средства нетто положительное значение первого месяца, на третий – денежные средства нетто второго месяца):

1975,52; 0; 967.43

Конечный остаток денежных средств. (Денежные средства нетто + Начальный остаток денежных средств):

6468,12 - 1975,52 = - 4492,60

967.43 + 0 = 967.43

1118.49 + 967.43 = 2085.92

Потребность в кредитах – это и есть конечный остаток денежных средств.

До этого пункта мы проводили проектирование инвестиционно-финансового плана предприятия для привлечения денежных средств за счет заемных денежных средств. Назовем это Вариант А. В таблице 6 мы представим сквозные расчеты для сравнения, где денежные средства привлекаются за счет эмиссии обыкновенных акций, назовем это вариант В.

Представим расчетные данные в таблице 6.

Таб. 6 Денежный план

Наименование показателя	Месяцы	Показатели за квартал
1	2	3
1. Поступление средств	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар. В
Реализация	12001,8	12001,8	12841,9	12841,9	14126,1	14126,1	38969,8
Поступление в текущем месяце	10801,6	10801,6	11557,7	11557,7	12713,5	12713,5	35072,87
Оплата дебиторской задолженности	8193,97	8193,97	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	10678,34
ИТОГО поступлений	18995,6	18995,6	12757,9	12757,9	13997,7	13997,7	45751,21
2. Расходы
Закупки материалов	6299,93	6299,93	6876,36	6876,36	7766,45	7766,45	20942,74
Оплата в текущем месяце	2519,97	2519,97	2750,54	2750,54	3106,58	3106,58	8377,09
Оплата кредиторской задолженности	9697,27	9697,27	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87
Зарплата ПП	2447,31	2447,31	2640,96	2640,96	2938,51	2938,51	8026,78
Косвенные расходы	0		0		0
Инвестиции	9136,75	9136,75	0	0	0	0	9136,75
Налог на прибыль	416,59	416,59	250,06	474,69	339,33	563,96	1455,24
Проценты за долгосрочный кредит	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	1245,82	3737,46
Проценты за краткосрочный кредит	0	0	1123,15	0	1123,15	0	0
Дивиденды	0	0	0	0	0	0	0
ИТОГО расходов	25463,7	25463,7	11790,5	10892	12879,2	11980,7	48336,37
3. Итоги
Поступления	18995,6	18995,6	12757,9	12757,9	13997,7	13997,7	45751,21
Расходы	25463,7	25463,7	11790,5	10892	12879,2	11980,7	48336,37
Денежные средства нетто	-6468,12	-6468,12	967,43	1865,95	1118,49	2017,01	-2585,16
Начальный остаток ден. средств	1975,52	1975,52	0	0	967,43	1865,95	1975,52
Конечный остаток ден. Средств	-4492,6	-4492,6	967,43	1865,95	2085,92	3882,96	3882,96
Потребность в кредитах	4492,6	4492,6	0		0		4492,6

Выводы: Из таблицы видим, что при рассмотрении двух вариантов налог на прибыль на предприятии В увеличился, но уменьшились расходы. Конечный остаток денежных средств на предприятии В увеличился, но потребность в кредитовании такая же, что и у предприятия А. Из этого следует, что предприятия нуждаются в кредитовании.

Расчет чистых оборотных активов

Нетто оборотных активов на начало периода. (первый – Запасы + Денежные средства + Дебиторы - Кредиторы из исх. данных, второй – из Нетто оборотных активов на конец периода первого месяца, третий - из Нетто оборотных активов на конец периода второго месяца):

9048,25 + 1975,52 + 8193,97 - 9697,27 = 9520,47

6884,87; 8227,29

Запасы: 9464,65; 10101,49; 11088,1

Денежные средства. (Конечный остаток денежных средств):

-4492,6; 967,43; 2085,92

Дебиторская задолженность. (Данные из Оплаты дебиторской задолженности, данные второго месяца переносятся на первый, третий на второй, квартал – на третий):

1200,18; 1284,19; 1412,61; 1412,61 – квартал.

Кредиторская задолженность. (Данные из Оплаты кредиторской задолженности, данные второго месяца переносятся на первый, третий на второй, квартал – на третий):

3779,96; 4125,82; 4659,87; 4659,87 – квартал.

Нетто оборотных активов на конец периода. (Запасы + Денежные средства + Дебиторская задолженность - кредиторская задолженность):

9464,65 + 1200,18 – 3779,96 = 6884,87

10101,49 + 967,43 + 1284,19 – 4125,82 = 8227,29

11088,1 + 2085,92 + 1412,61 – 4659,87 = 9926,76

Прирост нетто оборотных активов. (Нетто оборотные активы на конец периода – Нетто оборотные активы на начало периода):

6884,87 – 9520,47 = - 2635,6

8227,29 – 6884,87 = 1342,42

9926,76 – 8227,29 = 1699,47

Представим данные расчеты в таблице 7

Табл.7 Расчет чистых оборотных активов

Наименование показателя	Месяцы
1	2	3
	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
Нетто оборотных активов не начало периода	9520,47	9520,47	6884,87	6884,87	8227,29	9125,81
Запасы	9464,65	9464,65	10101,5	10101,5	11088,1	11088,1
Денежные средства	-4492,6	-4492,6	967,43	1865,95	2085,92	3882,96
Дебитроская задолженность	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	1412,61	1412,61
Кредиторская задолженность	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87	4659,87
Нетто оборотных активов не конец периода	6884,87	6884,87	8227,29	9125,81	9926,76	11723,8
Прирост нетто оборотных активов	-2635,6	-2635,6	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99

Выводы: из данных таб.7 видим, что чистый оборот активов за квартал на предприятии А составил 406,29 у.е., а на предприятии В, за счет эмиссии обыкновенных акций, чистый оборот активов увеличился на 18%.

Инвестиционно-финансовый план:

Источники: Прибыль нетто: 1666,38; 1000,25; 1357,3.

Амортизация: 342,17

Заемные средства: 4492,6

Баланс: (Прибыль нетто + Амортизация + заемные средства):

1666,38 + 342,17 + 4492,6 = 6501,15

1000,25 + 342,17 = 1342,42

1357,30 + 342,17 = 1699,47

Направление затрат: Прирост чистых оборотных активов: -2635,60; 1342,42; 1699,47.

Инвестиции: 9136,75

Дивиденды: - прочерк –

Баланс: (прирост чистых оборотных активов + Инвестиции + Дивиденды):

-2635,60 + 9136,75 = 6501,15

1342,42 + 0 + 0 = 1342,42

1699,47 + 0 + 0 = 1699,47

Инвестиционно-финансовый план представим в виде таблицы 8

Табл. 8

Наименование показателя	Месяцы	Показатели за квартал	Показатели за квартал
1	2	3
Источники	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
Прибыль нетто	1666,38	1666,38	1000,25	1898,77	1357,3	2255,82	4023,9	5821
Амортизация	342,17	342,17	342,17	342,17	342,17	342,17	1026,5	1026,5
Заемные средства	4492,6	4492,6	0	0	0	0	4492,6	4492,6
Баланс	6501,15	6501,15	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	9543	11340
Направление затрат
Прирост чистых оборотных активов	-2635,6	-2635,6	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	406,29	2203,3
Инвестиции	9136,75	9136,75	0	0	0	0	9136,8	9136,8
Дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0
баланс	6501,15	6501,15	1342,42	2240,94	1699,47	2597,99	9543	11340

Выводы: По таблице видим, что на обоих предприятиях источники и использование денежных средств равны, При сравнении видим, что на предприятии В увеличилась прибыль нетто примерно на 30%.

Плановый баланс

Активы:

1. Основные средства. (Основные средства из исходных данных + Инвестиции из исходных данных.):

74259,47 + 9136,75 = 83396,22

Износ. (Износ + Амортизация)?

32266,87 + 342,17 = 32609,04

32609,04 + 342,17 = 32951,21

32951,21 + 342,17 = 33293,38

Остаточная стоимость. (Основные средства – Износ):

83396,22 – 32609,04 = 50787,18

83396,22 – 32951,21 = 50445,01

83396,22 – 33293,38 =50102,84

Запасы. (Конечный запас из таб.4):

9464,65; 10101,49; 11088,1.

Материалы. (Материалы из таб.3):

3974,9; 4248,86; 4669,04

НЗП. (НЗП из таб.3):

4698,46; 5018,79; 5511,25

Готовая продукция:

791,29; 833,84; 907,81

3. Денежные средства. (Данные из таб.6):

0; 967,43; 2085,92

Дебиторы.(Дебиторская задолженность из таб.7):

1200,18; 1284,19; 1412,61

Баланс: (Остаточная стоимость + Запасы + Денежные средства + Дебиторы):

50787,18 + 9464,65 + 1200,18 = 61452,01

50455,01 + 10101,49 + 967,43 + 1284,19 = 62798,12

50102,84 + 11088,1 + 1085,92 + 1412,61 = 64689,47

Пассив:

1. Уставный капитал. (Из исходных данных):

41527,5

Прибыль. (Прибыль из исходных данных + Прибыль нетто из таб.8):

6426,08 + 1666,38 = 8092,46

8092,46 + 1000,25 = 9092,71

9092,71 + 1357,3 = 10450,01

2. Расчеты и прочие пассивы:

Кредиторы. (Кредиторская задолженность из таб.7):

3779,96; 4125,82; 4659,87

Долгосрочный кредит:

3559,5

Краткосрочный кредит. (Потребность в кредитах из таб. 6):

4492,6

Баланс:

41527,5 + 8092,46 + 3559,5 + 3779,96 + 4492,6 = 61452,02

41527,5 + 9092,71 + 3559,5 + 4125,82 + 4492,6 = 62798,12

41527,5 + 10450,01 + 3559,5 + 4659,87 + 4492,6 = 64689,48

Представим расчетные данные в таблице 9 для двух предприятий

Таб.9. Показатели инвестиционной деятельности

Наименование показателя	Месяцы
1	2	3
	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б	Вар.А	Вар.Б
1. Основные средства	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2	83396,2
Износ	32609	32609	32951,2	32951,2	33293,4	33293,4
Остаточная стоимость	50787,2	50787,2	50445	50445	50102,8	50102,8
2. Запасы	9464,65	9464,65	10101,5	10101,5	11088,1	11088,1
Материалы	3974,9	3974,9	4248,86	4248,86	4669,04	4669,04
НЗП	4698,46	4698,46	5018,79	5018,79	5511,25	5511,25
Готовая продукция	791,29	791,29	833,84	833,84	907,81	907,81
3. Денежные средства	0	0	967,43	1865,95	2085,92	3882,96
Дебиторы	1200,18	1200,18	1284,19	1284,19	1412,61	1412,61
Баланс	61452	61452	62798,1	63696,6	64689,5	66486,5
Пассив
1. Уставный капитал	41527,5	46020,1	41527,5	46020,1	41527,5	46020,1
Прибыль	8092,46	8092,46	9092,71	9991,23	10450	12247,1
2. Расчеты и прочие пассивы
Долгосрочный кредит	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5	3559,5
Краткосрочный кредит	4492,6	0	4492,6	0	4492,6	0
Кредиторы	3779,96	3779,96	4125,82	4125,82	4659,87	4659,87
Баланс	61452	61452	62798,1	63969,6	64689,5	66486,5

Вывод: По данным таб.9 видим, что Денежные средства у предприятия В выросли на 52%. Уставный капитал вырос на сумму краткосрочного кредита у предприятия А. Мы предположили, что вместо заемных денежных средств на предприятии В будут использоваться эмиссия обыкновенных акций, за счет этого на предприятии В возросла прибыль на 15%. Балансы активов и пассивов равны. Следовательно, предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

Анализ способов привлечения денежных средств (Расчеты)

В таблице 10 и 10а приведены основные характеристики деятельности предприятий А и В, и показатели оценки рентабельности, оборачиваемости и ликвидности. Произведем расчеты для двух предприятий и результаты сведем в таблицы.

1. Группа показателей рентабельности. Рентабельность общих активов по балансовой стоимости:

Ра = ЧП/ОА, где ОА – общие активы.

Для предприятия А: 6426,08 / 61210,35 = 0,10

1666,38 / 61452,02 = 0,03

1000,25 / 62798,10 = 0,01

1357,30 / 64689,50 = 0,02

4023,93 / 64689,50 = 0,06

Для предприятия В: 6426,08 / 61210,35 = 0,10

1666,38 / 61452,02 = 0,03

1000,25 / 63969,60 = 0,01

1357,30 / 66486,50 = 0,02

4023,93 / 66486,50 = 0,06

Рентабельность инвестиционного капитала:

Ри = ЧП/И

Для предприятия А и В эта рентабельность составляет одинаковый результат:

1666,38 / 9136,75 = 0,18 – первый месяц

4023,93 / 9136,75 = 0,44 – за квартал

Рентабельность акционерного капитала6

Рак = ЧП/АК

Для предприятия А: 64260,8 / 41527,5 = 0,15

1666,38 / 41527,5 = 0,04

1000,25 / 41527,5 = 0,02

1357,30 / 41527,5 = 0,03

4023,93 / 41527,5 = 0,09

Для предприятия В: 6426,08 / 46020,1 = 0,15

1666,38 / 46020,1 = 0,04

1000,25 / 46020,1 = 0,02

1357,30 / 46020,1 = 0,03

4023,93 / 46020,1 = 0,09

Рентабельность продаж:

Рп = ЧП/Вр

Рентабельность продаж также составит одинаковые показатели для двух предприятий:

6426,08 / 11430,29 = 0,56

1666,38 / 12001,80 = 0,14

1000,25 / 12841,90 = 0,08

1357,30 / 14126,10 = 0,09

2. Группа показателей оборачиваемости. Оборачиваемость общих активов оценивается:

Оа = Вр/ОА

Для предприятий А и В показатели одинаковые:

11430,29 / 61210,38 = 019

12001,80 / 61452,02 = 0,19

12841,90 / 62798,10 = 0,20

14126,10 / 64689,50 = 0,22

Оборачиваемость акционерного капитала:

Для предприятия А: 11430,29 / 41527,50 = 0,27

12001,80 / 41527,50 = 0,29

12841,90 / 41527,50 = 0,31

14126,10 / 41527,50 = 0,34

Для предприятия В: 11430,29 / 460220,10 = 0,25

12001,80 / 46020,10 = 0,26

12841,90 / 46020,10 = 0,28

14126,10 / 46020,10 = 0,31

Оборачиваемость оборотного капитала:

Оок = Вр/ОК

Для предприятия А: 11430,29 / 9520,47 = 1,2

12001,80 / 6884,87 = 1,7

12841,90 / 8227,29 = 1,6

14126,10 / 9926,76 = 1,4

Для предприятия В: 11430,29 / 9520,47 = 1,2

12001,80 / 6884,87 = 1,7

12841,90 / 9125,81 = 1,4

14126,10 / 11723,8 = 1,2

3. Группа показателей ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности:

Коп = ОК/ТП

Для предприятия А: 9520,47 / 13256,77 = 0,72

6884,87 / 18258,14 = 0,38

8227,29 / 20270,38 = 0,40

9926,76 / 21804,68 = 0,45

Для предприятия В: 9520,47 / 13256,77 = 0,72

6884,87 / 13765,54 = 0,50

9125,81 / 15777,78 = 0,58

11723,8 / 17312,08 = 0,68

Коэффициент немедленной ликвидности:

Кнл = ВА/КЗ

Для предприятия А: 0 / 11832,06 = 0

2251,02 / 12177,92 = 0,18

3498,53 / 12711,97 = 0,27

Для предприятия В: 0 / 7339,46 = 0

3150,14 / 7685,32 = 0,41

5295,58 / 8219,37 = 0,64

Представим данные расчеты по двум предприятиям в таблицах 10 и 10а

Таблица 10

Наименование показателя	Отчетный период	Месяцы	Итого за квартал
1	2	3
Инвестиции	0	9136,75	0	0	9136,75
Выручка от реализации	11430,29	12001,8	12841,9	14126,1	38969,8
Себестоимость продукции		8673,01	9222,65	10060,5	27956,16
Акционерный капитал	41527,5	41527,5	41527,5	41527,5	41527,5
Оборотный капитал	9520,47	6884,87	8227,29	9926,76	9926,76
Чистая прибыль	6426,08	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93
Проценты за кредит	0	1245,82	2368,97	2368,97	5983,76
Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Текущие активы	9520,47	6884,87	8227,29	9926,76	9926,76
Общие активы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
Высоколиквидные активы	10169,49	0	2251,62	3498,53	3498,52
Текущие пассивы	13256,77	18258,1	20270,4	21804,68	21804,68
Общие пассивы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
1. Оценка рентабельности
Рентабельность общих активов	0,1	0,03	0,01	0,02
Рентабельность инвестиционного капитала	0	0,18	0	0
Рентабельность продаж	0,56	0,14	0,08	0,09
Рентабельность собственных средств	0,15	0,04	0,02	0,03
2. Оценки использования активов
Оборачиваемость общих активов	0,19	0,19	0,2	0,22
Оборачиваемость акционерного капитала	0,27	0,29	0,31	0,34
Оборачиваемость оборотного капитала	1,2	1,7	1,6	1,4
3. Оценки финансового состояния
Коэффициент общей ликвидности	0	0,58	0,67	0,78
Коэффициент немедленной ликвидности	0	0	0,18	0,24
Коэффициент общей платежеспособности	0,72	0,38	0,4	0,45

Таблица 10а

Наименование показателя	Отчетный период	Месяцы	Итого за квартал
1	2	3
Инвестиции	0	9136,75	0	0	9136,75
Выручка от реализации	11430,29	12001,8	12841,9	14126,1	38969,8
Себестоимость продукции		8673,01	9222,65	10060,5	27956,16
Акционерный капитал	46020,1	46020,1	46020,1	46020,1	46020,1
Оборотный капитал	9520,47	6884,87	9125,81	11723,8	11723,8
Чистая прибыль	6426,08	1666,38	1000,25	1357,3	4023,93
Проценты за кредит	0	1245,82	1245,82	1245,82	3737,46
Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Текущие активы	9520,47	6884,87	9125,81	11723,8	11723,8
Общие активы	61210,35	61452	63969,6	66486,5	66486,5
Высоколиквидные активы	10169,49	0	3150,14	5295,57	5295,57
Текущие пассивы	13256,77	13765,5	15777,8	17312,08	17312,08
Общие пассивы	61210,35	61452	62798,1	64689,5	64689,5
1. Оценка рентабельности
Рентабельность общих активов	0,1	0,03	0,01	0,02
Рентабельность инвестиционного капитала	0	0,18	0	0
Рентабельность продаж	0,56	0,14	0,08	0,09
Рентабельность собственных средств	0,15	0,04	0,02	0,03
2. Оценки использования активов
Оборачиваемость общих активов	0,19	0,19	0,2	0,22
Оборачиваемость акционерного капитала	0,25	0,26	0,28	0,31
Оборачиваемость оборотного капитала	1,2	1,7	1,4	1,2
3. Оценки финансового состояния
Коэффициент общей ликвидности	0	0,94	1,19	1,42
Коэффициент немедленной ликвидности	0	0	0,41	0,64
Коэффициент общей платежеспособности	0,72	0,5	0,58	0,68

Выводы:

В разделе прямых затрат мы произвели расчет по предприятию за квартал с разбивкой по месяцам. По данным таблицы 3 видим, что прирост запасов за квартал составил 2039,85 у.е. Плановая реализация (выручка от реализации) – 38969,85 у.е., т.е. выросла по заданию на 12% по отношению к предыдущему месяцу, а прямые затраты предприятия за квартал составили 28969,52 у.е.

Из раздела сметы затрат, по таб. 4 видим, что затраты на производство составили 28969,52, как и в таб. 3, но эти затраты не включают в себя амортизацию. Статья ИТОГО затрат включила в себя расходы на амортизацию и составила за квартал – 29996,03 у.е. Себестоимость продукции за квартал составила 27956,18 у.е.

По данным таб. 5, валовая прибыль за квартал (которая состоит из реализации и себестоимости продукции) составила – 11013,67 у.е. После уплаты процентов по долгосрочным и краткосрочным кредитам, выплаты налогов, прибыль предприятия составила – 4023,93 у.е. Все выплаты по отношению к валовой прибыли составили 63,5%.

Мы провели проектирование инвестиционно-финансового плана предприятия для привлечения денежных средств за счет заемных денежных средств. Назовем это Вариант А. В таблице 6 мы представили сквозные расчеты для сравнения, где денежные средства привлекаются за счет эмиссии обыкновенных акций, назовем это вариант В.

Из таблицы 6 видим, что при рассмотрении двух вариантов налог на прибыль на предприятии В увеличился, но уменьшились расходы. Конечный остаток денежных средств на предприятии В увеличился, но потребность в кредитовании такая же, что и у предприятия А. Из этого следует, что предприятия нуждаются в кредитовании.

При расчете чистых оборотных активов данные таб.7 показали, что чистый оборот активов за квартал на предприятии А составил 406,29 у.е., а на предприятии В, за счет эмиссии обыкновенных акций, чистый оборот активов увеличился на 18%.

Инвестиционно-финансовый план в таблице 8 отразил, что на обоих предприятиях источники и использование денежных средств равны, При сравнении видим, что на предприятии В увеличилась прибыль нетто примерно на 30%..

При составлении планового баланса для двух вариантов из таб.9 видим следующие показатели, что Денежные средства у предприятия В выросли на 52%. Уставный капитал вырос на сумму краткосрочного кредита у предприятия А. Мы предположили, что вместо заемных денежных средств на предприятии В будут использоваться эмиссия обыкновенных акций, за счет этого на предприятии В возросла прибыль на 15%. Балансы активов и пассивов равны. Следовательно, предприятие не нуждается в дополнительном финансировании.

В таблицах 10 и 10а представлены показатели инвестиционной деятельности по двум предприятиям, в которых финансирование проводилось по двум способам. В первом варианте А финансирование проводилось за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов. Во втором варианте В – за счет долгосрочного кредитования и эмиссии обыкновенных акций.

Из таблиц мы видим, что на предприятии А акционерный капитал составляет 41527,5 у.е., а на предприятии В 46020,1 у.е. и проценты за кредит уменьшились примерно на 60%.

Текущие активы за квартал в первом варианте составили 9926,76 у.е., а во в втором – 11723,8 у.е.. Текущие пассивы в первом варианте за квартал составили 21804,68 у.е, во втором – 17312,08, т.е. текущие пассивы сократились на 25%.

Положительное значение оборотного капитала говорит о потенциальной возможности фирмы погасить кредиторские задолженности.

Оценка ликвидности фирмы с помощью коэффициентов предполагает, что все ликвидные активы будут использованы для погашения задолженности.

Коэффициент немедленной ликвидности показывает, что в случае кризиса, товарно-материальные запасы не будут иметь стоимости

Коэффициент общей платежеспособности говорит о том, что чем выше этот коэффициент, тем надежнее положение кредиторов (рекомендуемое значение 0,5). По данным таблиц видим, что в первом варианте этот коэффициент в 3 месяце составил 0,45, а во втором варианте – 0,68, следовательно, второй вариант более выгоден для инвесторов.

Библиографический список

Сироткин В.Б., Голенищева Н.В. Планирование финансов компании: Учебное пособие СПб 1999.
Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие СПБ 2001
Сироткин В.Б. Практикум по дисциплине «Финансовый менеджмент» СПБ 2001
Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М. 1998
Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М. 1992